O amanhecer de uma nova era financeira entre TradFi <> DeFi está emergindo

Devido à nova classe de ativos favorita das instituições em DeFi: stablecoins que geram rendimento

Mas os atuais designs de AMM/DEX não conseguem lidar com este tipo de ativo.

É assim que @Terminal_fi resolve isso, por que é importante e como se envolver:

1/ O Problema

Os AMMs ( como o Uniswap) nunca foram projetados para ativos que se apreciam continuamente.

Se você fornecer liquidez para um par como sUSDe/USDT:

sUSDe acumula rendimento → seu preço flutua acima de $1

Os arbitragistas "drenam" sUSDe do pool

Os LPs ficam apenas com USDT, perdendo o rendimento que deveriam ter ganho.

Isto é chamado de perda impermanente derivada de rendimento ( única para ativos que geram rendimento como sUSDe)

É por isso que os LPs evitam estas pools, criando assim um ciclo de feedback que dificulta a criação de liquidez.

2/ A Solução

Incubado pela Ethena, Terminal é o primeiro DEX construido especificamente para stablecoins que geram rendimento, como sUSDe e USDtb (apoiado pela BlackRock)

Pense nisso como um hub de liquidez para dólares digitais + ativos tokenizados

Como funciona:

Tokens Resgatáveis (rUSDe): Envolve sUSDe em uma versão estável atrelada ao USDe

À medida que o rendimento acumula, novos rUSDe são cunhados e distribuídos proporcionalmente de volta aos LPs

Yield Skimming: Em vez de deixar os arbitradores desviar o rendimento, ele flui diretamente de volta para os provedores de liquidez.

Pools Estáveis: Os pools negociam tokens resgatáveis, portanto, os saldos permanecem saudáveis e a perda impermanente é eliminada

3/ O Resultado:

Os LPs ganham taxas + rendimento sem serem drenados

Os traders obtêm liquidez profunda e eficiente para dólares que geram rendimento.

Os protocolos podem finalmente impulsionar mercados sem queimar incentivos

4/ Por que é importante:

Terminal não é "apenas mais um DEX", ele serve como a "ponte" entre sUSDe e USDT, os 2 maiores emissores de stablecoins (Tether e Ethena) em suas respectivas categorias (stablecoins e stablecoins com rendimento).

Isto deve-se à liquidez profunda de ~$237M em tUSDe já estabelecida no Pendle devido a ~247M em pré-compromissos de USDe no Terminal

O tUSDe da Terminal tem atualmente o melhor APR para USDe no Pendle (~12% APY)

O terminal terá 2 produtos principais

Exchange/DEX sem permissão = Primeiro lançamento de produto agendado antes da maturidade do pool de dezembro da Pendle com integrações entre Pendle + Aave + Ethena

Exchange Permissioned = implantação futura projetada especificamente para instituições e RWAs

5/ A Visão

Para a maioria das pessoas, os princípios essenciais das finanças podem ser reduzidos a três coisas: Manter dólares, ganhar rendimento automaticamente, gastar instantaneamente.

Você mantém sua pilha de stablecoins em sUSDe, um dólar que cresce em valor diretamente na sua carteira.

O terminal funciona em segundo plano gerindo conversões

No momento em que você passa o seu cartão ou envia uma transferência, a sua stablecoin que gera rendimento é instantaneamente trocada por USDT ( ou pela moeda que for necessária ).

O comerciante recebe o pagamento na íntegra, enquanto você tem estado a acumular rendimento até ao último segundo.

6/ Como cultivar

Várias opções dependendo da sua tolerância ao risco e preferências de tipo de ativo

Além disso, certifique-se de que você está nas pools de Data de Vencimento Dec.

7/ TLDR sobre como funcionam os ativos/produtos Pendle

YT = "pontos alavancados", o valor do seu YT vale 0 na data de vencimento, neste caso 17 Dez 2025 (~90 dias), mas

PT = APY fixo, o valor do seu PT não vai a 0, mas você perde quaisquer pontos que poderiam ser ganhos, atualmente 19,46% APY para tUSDe

LP = menor APY e multiplicador de pontos, o valor do seu LP não vai para 0

Costumo optar por uma divisão de ~15% YT e ~75% LP como a opção mais "segura" e sem pensar.

Mais risco = mais alocação total para YT se você estiver otimista de que o valor dos pontos que está "pagando" valerá mais do que seu custo em $ USD

O que você recebe: ~12%APY ( para PT e LP), pontos terminais/Raízes + pontos/sats Ethena

Pessoalmente, tenho uma porcentagem do meu portfólio de stablecoin no Terminal e no Pendle.