Recentemente notei uma jogada de rendimento na cadeia bastante interessante — a estratégia de empréstimo circular asUSDF feita em conjunto pela Aster e pela Lista DAO. Em resumo, é uma forma de aumentar a taxa de rendimento para cerca de 20% ao ano através de empréstimos em cascata.

A lógica central desta armadilha não é, na verdade, complexa. Baseia-se em duas fontes de rendimento relativamente certas: uma é o rendimento fixo que se pode obter através do staking de asUSDF na plataforma Aster, e a outra é o empréstimo de baixo custo de USD1 no protocolo Lista. Combinando estas duas, através de operações em ciclo, é possível amplificar a diferença de taxa e, no final, formar uma estrutura de rendimento anualizada de cerca de 20%.

Falando em controle de risco, o ativo subjacente desta estratégia asUSDF tem um risco relativamente controlado. Claro que, embora o empréstimo em ciclo possa amplificar os rendimentos, também amplifica a exposição ao risco. Se o mercado oscilar muito, ou se houver problemas com o próprio protocolo, o risco de liquidação deve ser monitorado.

No geral, esta é uma estratégia de combinação típica de DeFi — usar rendimentos determinados para cobrir os custos de empréstimo, e depois bombear a rentabilidade final através de alavancagem. É adequada para aqueles que estão dispostos a assumir uma certa complexidade e que buscam rendimentos estáveis na cadeia.