A procura por Ethereum por parte dos tesouros corporativos caiu 81% - ForkLog: criptomoedas, IA, singularidade, futuro

# A procura por Ethereum por parte das tesourarias corporativas caiu 81%

O boom das empresas com ativos digitais nos balanços (DAT) chegou ao fim. Esta opinião foi expressa pelo analista da Bitwise, Max Shannon, em comentário à DL News.

O volume de compras de Ethereum por parte destas empresas diminuiu 81%: de 1,97 milhões de ETH em agosto para 370 000 ETH em novembro.

ETH DAT bear continua. pic.twitter.com/5YhOwqTICd

— Max Shannon (@cornMaxy) 2 de dezembro de 2025

O especialista caracterizou a tendência de acumulação de ativos como uma “versão da altseason” do ciclo atual. A situação está a desenvolver-se segundo um cenário clássico: o surgimento de novas alternativas dilui o capital limitado, que já não consegue sustentar a procura ao nível anterior.

Shannon explicou: se as compras pelas cripto-tesourarias continuarem a cair enquanto a emissão se mantém estável em (80 000 moedas), a procura estrutural por Ethereum desaparecerá.

“Enquanto o influxo líquido das empresas DAT exceder a nova oferta de ETH, esta estratégia continua a criar uma procura fundamental pelo ativo. Mas a pressão já se faz sentir: manifesta-se na queda dos multiplicadores mNAV e na redução dos volumes de compras. O desmantelamento da estratégia está em pleno andamento”, destacou ele

O vencedor leva quase tudo

O pico do entusiasmo em torno das cripto-tesourarias ocorreu no verão. A pioneira foi a BitMine, liderada por Tom Lee — continua a ser uma das poucas empresas que continua a reforçar as suas posições.

Neste momento, o volume de ativos sob sua gestão excede os indicadores combinados das restantes 69 empresas com estratégia semelhante.

Top-10 dos maiores detentores de Ethereum entre empresas cotadas. Fonte: Strategic ETH Reserve Shannon previu o aumento desta concentração:

“As maiores empresas DAT, com acesso a mercados de capitais mais profundos, estão em melhor posição para angariar fundos, comprar ETH e atrair capital externo, o que cria um ciclo auto-sustentável”, observou ele.

Os pequenos intervenientes caíram numa “espiral da morte”. Ao contrário da BitMine, não têm acesso a mercados de capitais para captar recursos para a compra de criptomoedas.

Sem aumentarem as reservas, estas empresas perdem atratividade para investimento. A queda do mNAV e a diluição das participações devido a emissões adicionais de ações retiram-lhes a capacidade de acumular ativos.

“É provável que as pequenas empresas DAT sobrevivam com dificuldade e reajam impulsivamente durante o rally do ETH”, disse Shannon.

Recorde-se que, em novembro, o diretor de investimentos da Bitwise, Matt Hougan, apontou para a ineficácia das cripto-tesourarias