«A tokenização do mercado cambial está longe de ser tão simples quanto uma mera troca de stablecoins — um mercado triliionário amplamente incompreendido» (Autor: 菠菜菠菜谈 Web3). O artigo aponta que, no mercado cambial de 7,5 biliões de dólares/dia, as verdadeiras “trocas de moeda” representam apenas 28%, sendo que o núcleo consiste numa rede global de financiamento em dólares com base em FX Swaps (cerca de 51%), onde se escondem mais de 80 biliões de dólares em “dívida oculta” fora do balanço. O AMM apresenta um desajuste estrutural face às necessidades institucionais, sendo que só pode acomodar menos de 1–2% dos cenários de câmbio de retalho. Em vez de criar um “AMM de câmbio on-chain”, mais vale focar em cadeias permissionadas e infraestruturas compatíveis, visando os pontos críticos do financiamento e liquidação em dólares. Ler o artigo completo: