O maior destaque da Reserva Federal esta semana: não se trata de cortes nas taxas de juro, mas sim de saber se irá injetar nova liquidez no mercado.

8 de dezembro, apesar de o mercado parecer já ter dado como certo um novo corte nas taxas de juro pela Reserva Federal e de ter impulsionado as bolsas norte-americanas para perto de máximos históricos na passada sexta-feira, o verdadeiro motor do bull market nas ações e noutros ativos de risco poderá não ser, esta semana, a taxa de juro em si, mas sim o resultado da reunião de política monetária da Fed. O ponto-chave está em saber como é que a Reserva Federal vai gerir o seu vasto balanço e se irá, ou não, injetar nova liquidez no mercado, após ter parado discretamente a redução do balanço. A equipa de estratégia global de taxas de juro do Bank of America afirmou na sexta-feira passada que espera que a Fed anuncie esta semana o início, em janeiro, de compras de bilhetes do Tesouro com maturidade igual ou inferior a um ano, no valor de 45 mil milhões de dólares por mês, como parte das “operações de gestão de reservas”. Outros consideram que tal poderá demorar mais tempo e que a Fed não precisa de agir muito para manter o mercado a funcionar de forma estável. Roger Hallam, diretor global de taxas de juro da Vanguard Fixed Income Group, espera que a Fed comece a comprar bilhetes do Tesouro a um ritmo de 15 a 20 mil milhões de dólares por mês no final do primeiro trimestre ou início do segundo trimestre do próximo ano. Kelly, da PineBridge, prevê que a Fed baixe novamente as taxas em 25 pontos base a 10 de dezembro, o que colocará a taxa de política monetária no intervalo dos 3,5%-3,75%, aproximando-se ainda mais da taxa neutra histórica de cerca de 3% considerada adequada para manter a economia estável. (Jin10)