Espera-se que o aumento do valor do AUD em 2026 seja forte, mas as incógnitas das políticas dos EUA e da China são imprevisíveis

O tom do RBA torna-se hawkish, oferecendo forte suporte ao AUD

Entrando em 2026, a delicada mudança na postura de política do Banco Central da Austrália (RBA) torna-se o foco do mercado. Com a pressão inflacionária doméstica a aumentar, o RBA encerrou o ciclo contínuo de cortes de juros. Embora as principais instituições tenham opiniões divergentes sobre o ritmo de aumentos futuros, o tom geral permanece hawkish — o Westpac Banking Corporation espera que o RBA mantenha uma postura de observação, o Commonwealth Bank prevê um aumento de uma vez, enquanto o National Australia Bank e o Citibank apostam em dois aumentos (em fevereiro e maio, respetivamente).

Em comparação, o Federal Reserve dos EUA ainda tem espaço para cortes em 2026. O consenso do mercado acredita em mais duas reduções, mas a avaliação do JPMorgan é mais cautelosa, prevendo apenas uma. Essa divergência de políticas — com o RBA mais restritivo e o Fed mais acomodatício — impulsiona diretamente as expectativas de valorização do AUD em relação ao dólar.

Fundamentos económicos positivos, mas fatores chineses representam incerteza

Em 2025, a economia australiana apresentou desempenho acima do esperado, com crescimento do PIB e mercado de trabalho demonstrando resiliência. A OCDE projeta que o PIB da Austrália crescerá 2,3% em 2026, uma melhora em relação a 2025. Isso se deve à recuperação da renda disponível das famílias e ao rebound do consumo.

No entanto, a vulnerabilidade da economia australiana não pode ser ignorada. Como grande exportador de commodities, a China, como principal parceiro comercial, é crucial. Se o crescimento econômico chinês desacelerar mais do que o esperado em 2026, a demanda de exportação da Austrália será significativamente pressionada, impactando diretamente o PIB e a cotação do AUD. Além disso, isso afetará o desempenho do AUD em relação ao RMB, pois a trajetória do RMB está altamente correlacionada com o crescimento econômico chinês.

Instituições geralmente otimistas, mas riscos geopolíticos representam variável

Com base na análise acima, grandes bancos de investimento estão geralmente otimistas em relação à trajetória do AUD/USD. O JPMorgan prevê que o AUD/USD atingirá 0,67 no primeiro trimestre de 2026, subindo para 0,68 no final do ano. O Deutsche Bank é ainda mais otimista, acreditando que a ampliação da vantagem na diferencial de juros impulsionará o AUD/USD para 0,69 no segundo trimestre e 0,71 no final do ano. O National Australia Bank tem a previsão mais agressiva, esperando que o par suba para 0,71 no segundo trimestre e para 0,72 no terceiro.

Porém, o mercado deve permanecer atento a eventos “cisne negro”. Como uma moeda de ativo de risco, o AUD é extremamente sensível ao sentimento global de risco. Se o governo Trump reiniciar a guerra comercial, se o conflito no Oriente Médio se intensificar ou se outras tensões geopolíticas piorarem, a preferência por risco diminuirá rapidamente, e o AUD enfrentará pressão de venda, invalidando as expectativas de valorização acima. Esses fatores de incerteza também afetarão indiretamente a trajetória de longo prazo do AUD em relação ao RMB.

As oportunidades e riscos de investimento no AUD em 2026 coexistirão, sendo crucial que a continuidade da diferenciação na política do banco central e a manutenção de uma preferência global por risco estável possam determinar o rumo do mercado.