Análise das Perspectivas do Mercado de Criptomoedas em 2024: Cinco fatores principais impulsionam o crescimento em 2023, três cenários macroeconômicos determinam o rumo futuro

2023年cripto mercado de recuperação forte e as incógnitas de 2024

Ao rever 2023, o mercado de criptomoedas experimentou uma recuperação significativa. Aquelas investidores que suportaram a volatilidade do mercado na segunda metade de 2022 e persistiram na sua estratégia estão a obter lucros consideráveis. Mas com a chegada de 2024, surgem novas questões: esta tendência de subida pode continuar?

Para compreender esta questão, é necessário analisar o histórico do mercado. Os fatores que influenciam o mercado de criptomoedas são numerosos e complexos, este artigo irá aprofundar-se nos cinco fatores centrais que impulsionaram a tendência de 2023, bem como apresentar três cenários macroeconómicos que podem alterar o rumo de 2024.

Composição do ecossistema do mercado de criptomoedas

Para investir com sucesso no mercado de criptomoedas, é fundamental entender a diversidade de participantes. Este mercado é composto pelos seguintes principais atores:

Projetos e equipas técnicas são o núcleo do ecossistema. Segundo plataformas especializadas, atualmente existem 8882 projetos de criptomoedas a nível global, impulsionados por fundações ou empresas que promovem inovação tecnológica e desenvolvimento de aplicações.

Instituições de capital de risco e investidores de alto património apoiam financeiramente participando em rodadas de financiamento e ICOs. Geralmente, envolvem-se desde o início do projeto, com uma perspetiva de longo prazo.

Detentores de grandes quantidades de moedas ( baleias) possuem uma quantidade significativa de moedas específicas, exercendo influência notável no mercado. Seus ciclos de negociação são relativamente curtos e a sua atividade mais especulativa.

Investidores de retalho constituem o principal grupo de participação, normalmente com capital de médio ou pequeno porte. Embora muitos façam negociações de curto prazo, os investidores de retalho que optam por manter a longo prazo tendem a obter os melhores retornos.

Investidores institucionais estão a entrar gradualmente. Gestoras de ativos começam a preparar produtos estruturados baseados em Bitcoin e Ethereum, refletindo uma crescente aceitação dos ativos digitais no setor financeiro tradicional.

Exchanges centralizadas (CEX), como grandes plataformas de negociação, oferecem mercados de negociação 24/7 e também desempenham funções de custódia de ativos.

Exchanges descentralizadas (DEX) representam a direção do DeFi(, permitindo aos utilizadores negociar diretamente sem intermediários, com taxas mais baixas.

Corretoras tradicionais expandiram o seu alcance, oferecendo negociação de criptomoedas à vista e derivados (incluindo CFDs e futuros).

Órgãos reguladores definem os limites entre valores mobiliários tradicionais e ativos digitais. Esta definição terá um impacto profundo na adoção futura e na estrutura do mercado.

Avaliação do investimento em criptomoedas em quatro dimensões

O sucesso no investimento em criptomoedas exige uma avaliação abrangente sob quatro perspetivas:

Primeiro, a análise fundamental — nível técnico do projeto, valor de inovação, força da equipa e antecedentes de investimento.

Segundo, a análise da oferta — quantidade total de tokens, circulação, cronograma de desbloqueio e outros modelos económicos.

Terceiro, a análise da procura — aceitação de mercado, potencial de aplicação e base de utilizadores.

Quarto, a análise técnica — tendências de preço, volume de negociação e sentimento do mercado.

Muitos investidores sofreram perdas ao entrarem a preços elevados, mesmo com fundamentos sólidos. Da mesma forma, projetos com modelos de oferta pouco sólidos, mesmo com bom desempenho em outros aspetos, requerem grandes investimentos para impulsionar o preço.

Para sistematizar estratégias de investimento, pode-se usar a metodologia DACS para classificar o mercado de criptomoedas. Esta divide o mercado em sete grandes áreas principais: computação, moeda, DeFi, cultura e entretenimento, plataformas de contratos inteligentes, digitalização e stablecoins. A partir daí, subdivide-se em múltiplos sub-setores. Este método torna a alocação de recursos mais clara e eficaz.

Os cinco principais motores do forte crescimento do mercado de criptomoedas em 2023

O índice de mercado CoinDesk (CMI) cresceu 123% em 2023, atingindo 1781.12 pontos. Bitcoin e Ethereum representam respetivamente 62% e 20% do peso do índice, enquanto XRP, Solana e Cardano somam cerca de 6%, e os restantes 179 tokens representam 12%.

Este crescimento tem motivações claras:

) Fator 1: A redução pela metade do Bitcoin em abril de 2024 está próxima

O algoritmo do Bitcoin reduz automaticamente a recompensa dos mineiros a cada 210000 blocos, num ciclo de aproximadamente 4 anos. Este mecanismo garante uma escassez crescente do Bitcoin novo, reforçando a sua proposta de valor.

Dados históricos mostram claramente o impacto da redução pela metade. Após a primeira, o Bitcoin subiu 950% em 6 meses e 8342% em 12 meses. A segunda redução resultou em aumentos de 38% em 6 meses e 286% em 12 meses. A terceira (maio de 2020) trouxe ganhos de 83% em 6 meses e 562% em 12 meses.

A expectativa de escassez de oferta elevou significativamente o preço do Bitcoin em 2023. Considerando o papel do Bitcoin como indicador do mercado, a sua subida criou um ambiente favorável para outros projetos.

Fator 2: Aprovação antecipada de ETFs de Bitcoin à vista

Por muito tempo, a falta de um quadro regulatório claro impediu a entrada massiva de “dinheiro institucional” no mercado de criptomoedas. Mas a situação está a mudar. Em 2023, várias grandes gestoras de fundos solicitaram à SEC a aprovação de ETFs de Bitcoin à vista.

Embora ainda estejam em análise, o mercado espera que esses produtos sejam aprovados no início de 2024. Os ETFs atuais baseiam-se em contratos futuros, enquanto os novos produtos pretendem rastrear o preço à vista. Esta diferença, embora sutil, é significativa — os traders de futuros geralmente não precisam comprar o ativo real, enquanto os ETFs à vista exigem que os gestores adquiram Bitcoin real para suportar as cotas.

Se aprovados, estes produtos estimularão a procura institucional. Com a aproximação da redução pela metade, o preço do Bitcoin poderá subir significativamente. O maior gestor de ativos, BlackRock (NYSE: BLK), com cerca de 9,42 trilhões de dólares sob gestão (até o primeiro semestre de 2023), foi o primeiro a solicitar. Qualquer sinal positivo da SEC será um forte sinal de alta para o mercado.

Fator 3: Efeito de transbordo da onda de inteligência artificial

O sucesso do ChatGPT tornou-se um fenómeno conhecido, e a forte subida das ações da Nvidia (NASDAQ: NVDA) reflete o entusiasmo na indústria de IA. Esta revolução está a transformar a forma de trabalhar e a eficiência produtiva.

O ecossistema de criptomoedas também está a aproveitar esta onda. Projetos de criptomoedas com foco em IA utilizam blockchain para criar novas ferramentas de aplicação de inteligência artificial. Diferentemente de tokens tradicionais, estes tokens têm valor prático — funcionam como certificados de acesso a serviços de IA, representando, de certa forma, uma participação no projeto. Desde setembro de 2023, a forte subida das ações tecnológicas também impulsionou indiretamente a procura por criptomoedas.

Fator 4: Expansão significativa do valor de mercado

Um equívoco comum é pensar que “quando a oferta é maior que a procura, o preço sobe”, mas isso não faz sentido na economia. O equilíbrio de mercado exige que compradores e vendedores concordem em quantidade e preço.

A verdadeira razão para a subida de preço é que os compradores estão dispostos a pagar mais, acreditando na valorização contínua do ativo. Os vendedores, por sua vez, cedem devido à força predominante de alta ou realizam lucros.

Em 2023, o valor de mercado total das criptomoedas cresceu 99,2%, cerca de 750 mil milhões de dólares. Isso indica que uma grande quantidade de capital entrou no mercado a preços mais altos. Com o consenso de que o “inverno cripto acabou”, o sentimento de “medo de perder a oportunidade” (FOMO) impulsionou uma nova onda de entrada.

Dados de volume de negociação apoiam essa análise. O volume total atual é de aproximadamente 140 trilhões de dólares, muito acima da média de 79 trilhões de dólares dos últimos 6 meses. Analistas técnicos concordam: “Sem volume, o preço não consegue subir significativamente”. Esta é a verdadeira fotografia do mercado em 2023.

Fator 5: Aumento da atividade no mercado de futuros

O “Open Interest” (posição em aberto) nos contratos de futuros reflete a disposição dos participantes de assumir riscos. Desde agosto de 2023, o volume de posições em futuros de Bitcoin e Ethereum aumentou significativamente — o Open Interest de Bitcoin atingiu 17321 contratos, e o de Ethereum 6114 contratos.

Este aumento de posições e de preço indica que novos participantes estão a entrar ou que os existentes estão a aumentar as suas posições. Investidores institucionais monitoram de perto este indicador, pois o otimismo no mercado de futuros costuma preceder uma subida no preço à vista.

Os três principais cenários macroeconómicos para 2024

Como ativos de alto risco e alta volatilidade, os ativos digitais dependem fortemente do ambiente macroeconómico. O futuro depende em grande medida de como o Fed e o BCE equilibram o controlo da inflação com o crescimento económico.

Cenário 1: Inflação moderada + estabilidade económica

Se a inflação continuar a diminuir e a economia se manter estável, os bancos centrais podem suspender ou até reduzir as taxas de juro. Um ambiente monetário expansionista favorecerá ações de tecnologia e ações de alto crescimento.

No entanto, neste cenário, a atratividade dos ativos digitais pode não ser tão evidente quanto as ações. As ações de alto crescimento tornar-se-ão relativamente mais atrativas como ativos de risco.

Cenário 2: Reacção inflacionária + aceleração económica

Se a inflação voltar a subir e a economia acelerar, os bancos centrais continuarão a aumentar as taxas de juro. Isso pressionará o mercado acionista, mas aumentará a atratividade dos títulos.

Curiosamente, neste momento, ativos com oferta fixa como o Bitcoin podem recuperar o interesse, como proteção contra a inflação, desempenhando um papel semelhante ao do ouro. Para projetos de criptomoedas sem limite de oferta ou mecanismos deflacionários, taxas elevadas podem diminuir a sua atratividade.

Cenário 3: Stagflation

Se o crescimento económico desacelerar, mas a inflação persistir, os bancos centrais ficarão numa encruzilhada. Aumentar as taxas agravará a recessão, enquanto reduzir as taxas piorará a inflação.

Nessa situação, a inflação contínua pode levar os investidores a procurar proteção em ativos como o Bitcoin, sustentando o mercado de criptomoedas. Contudo, isso também pode pressionar o setor tecnológico, limitando o potencial de subida do mercado cripto.

É importante notar que fatores externos, como o conflito na Ucrânia, a situação no Médio Oriente ou o ciclo eleitoral nos EUA, podem alterar estas previsões.

Vale a pena investir em criptomoedas em 2024?

Comparar os retornos de 2023 é bastante revelador:

• Retorno do Bitcoin: 79,85% — 6,3 vezes o do S&P 500, 2,5 vezes o do NASDAQ 100
• Retorno do Ethereum: 40,45% — 3,2 vezes o do S&P 500, 1,3 vezes o do NASDAQ 100

Projetos de menor capitalização tiveram ganhos de três dígitos.

Com base nestes dados, continuar a investir em criptomoedas em 2024 é uma decisão inteligente. Mas é fundamental estabelecer uma estrutura de investimento científica.

Sugestão: diversificar entre projetos de alta capitalização (Bitcoin, Ethereum) e projetos de baixa capitalização com alto potencial. Estes últimos podem oferecer ganhos de 10, 50 ou até 100 vezes.

Longo prazo versus negociações de curto prazo

A história mostra que os maiores retornos do Bitcoin e Ethereum vêm de manter a longo prazo. Isto segue a mesma lógica do investimento em ações.

Por outro lado, a negociação de curto prazo oferece oportunidades de crescimento mais rápido, com riscos significativamente maiores. A estratégia ideal é dividir o capital em duas partes: uma para manter a longo prazo, outra para negociar ativamente — mas apenas se possuir uma gestão de risco profissional e experiência de mercado suficiente.

Resumo

O forte desempenho do mercado de criptomoedas em 2023 reflete a ação combinada de múltiplos fatores. A expectativa de redução pela metade do Bitcoin, avanços na aprovação de ETFs à vista, o entusiasmo na indústria de IA, o fluxo de fundos institucionais e a atividade nos futuros estão a impulsionar o mercado.

Se esta tendência se prolongará em 2024 dependerá principalmente do percurso macroeconómico. Independentemente do cenário, uma carteira de investimentos em criptomoedas bem selecionada e cientificamente equilibrada poderá gerar retornos superiores. O segredo está em adaptar a estratégia à sua tolerância ao risco, sem seguir modas ou deixar-se influenciar por oscilações de curto prazo.