#通胀与经济增长 看到美联储 esta onda de operações, tenho que dizer algo. A redução de 25 pontos base é esperada, mas o gráfico de pontos mostra que no próximo ano haverá apenas uma redução — essa é a jogada de mestre. De uma redução anual acumulada de 75 pontos base, ela cai para possivelmente apenas 25 pontos base no próximo ano; sintam a rapidez dessa mudança.

O mais importante é a frase do Powell: "Só haverá mais cortes se o mercado de trabalho deteriorar-se significativamente". Em outras palavras, o ciclo de afrouxamento está quase no fim. Aquelas pessoas que ainda esperam por mais estímulos no mercado, é hora de acordar.

O risco de inflação ainda tende para cima, embora o mercado de trabalho esteja esfriando, ainda não atingiu o nível de "deterioração significativa", o que significa que o Federal Reserve provavelmente manterá a política inalterada. Quantos projetos já viram uma alta falsa sustentada pela expectativa de cortes, e quando a expectativa se inverte, despencam? Agora, essa situação é como se o banco central tivesse de repente parado, enquanto os investidores ainda estão comprando na alta.

Minha sugestão é bem direta: **não se deixem enganar por uma recuperação de curto prazo**. O Bitcoin chegou a romper os 94 mil e voltou a cair para 91 mil; esse movimento já deu sinais. O ambiente de política está passando de frouxo para restritivo, e o risco deve estar no máximo. Para quem ainda está sonhando com um "grande mercado em alta no próximo ano", assista várias vezes ao gráfico de pontos do Fed — os dados falam mais do que qualquer história.

Quem passou por várias fases de ciclo sabe que o momento mais perigoso é quando a expectativa de "vai dar tudo certo" muda para "talvez não dê". E esse é exatamente o ponto agora.