‏"Por que não há uma grande bolha de preço ou uma bolha para o Bitcoin em 2025? E quando ocorrerá a próxima bolha de preço?"

O tempo logarítmico periódico, e não o tempo linear periódico

Artigo de Stephen Perrenod

Esta não é uma recomendação de investimento, nem para ouro nem para Bitcoin

Vou apresentar primeiro um resumo do artigo e depois os detalhes do artigo.

-Resumo:
O comportamento principal do preço do Bitcoin consiste em:
Estabilidade contínua da escala, expressa por uma lei de potência com um expoente aproximadamente 5.3 em relação ao ouro e 5.7 em relação ao dólar

E a estabilidade da escala separada (DSI) manifesta-se em eventos de bolhas descontínuas, onde não é permitido que novas categorias de capitais maiores entrem no sistema a não ser que o preço e o valor de mercado atinjam um nível suficiente para atrair essas categorias, e após a autorização do quadro regulatório. E a modelagem de eventos de estabilidade da escala separada pode ser feita como bolhas LPPL e os colapsos associados.

A bolha de 2013 destacou-se pela participação de indivíduos, dos primeiros mineradores de Bitcoin, das primeiras startups no setor de Bitcoin, e do primeiro geração de plataformas de negociação. Já a bolha de 2017 foi marcada pela entrada de fundos de hedge, escritórios familiares e outros indivíduos de alta liquidez, com a negociação do fundo GBTC iniciada em 2015. Ela atingiu o pico com o lançamento dos contratos futuros CME em dezembro de 2017, permitindo vendas a descoberto e hedge eficazes. A bolha de 2021 contou com o apoio de alguns cofres corporativos e uma participação governamental limitada. E, graças ao aumento da participação institucional e à expansão da infraestrutura, houve maior capacidade de hedge e venda a descoberto, contribuindo para o fim da bolha e permitindo que o preço retornasse gradualmente ao seu caminho natural.

Espera-se que a próxima grande onda de adoção, centrada por volta de 2026 e 2027, leve o valor de mercado do Bitcoin a cerca de 5 trilhões de dólares, tornando-o atraente para grandes corporações e fundos soberanos, com aumento do acúmulo de longo prazo por parte de governos (fundos de pensão governamentais e cofres nacionais). E as bolhas separadas do Bitcoin refletem os níveis de capital global: de indivíduos a fundos, de empresas a governos, produzindo um comportamento dinâmico do índice de mercado (DSI) e uma redução na volatilidade associada ao aumento do valor de mercado e ao comportamento das instituições.

Nenhum nível pode ser atingido a menos que o Bitcoin seja grande, líquido e confiável o suficiente, o que leva mais tempo à medida que cresce de acordo com a lei de potência do Bitcoin, com retornos decrescentes a uma taxa de k/t. - 5

O padrão fundamental do índice DSI é caracterizado por um expoente de comprimento de onda λ = 2.07 no logaritmo do tempo. Isso equivale aproximadamente a uma duplicação do intervalo entre bolhas. A bolha de 2017 foi o último padrão fundamental, enquanto a bolha de 2021 foi o primeiro harmônico, e não se esperava uma bolha em 2025 dentro desse quadro. A próxima bolha do Bitcoin, medida pelo valor do ouro, deve atingir seu pico nos resíduos em algum momento entre o último trimestre de 2026 (valor mínimo para análise de ondas) e o segundo trimestre de 2027 (valor da análise de Fourier.

Detalhes do artigo:
-Disrupção da hipótese linear:
As maiores bolhas do Bitcoin na história ocorreram em 2011, 2013, 2017 e 2021. E, apesar das expectativas de muitos apoiadores do Bitcoin que acreditam em um ciclo de quatro anos, não houve bolha em 2025.

Por quê? Porque as pessoas foram atraídas pela narrativa de bolhas que ocorrem em um tempo linear de quatro anos, esperando que o pico aconteça após os quatro anos de halving em 2012, 2016, 2020 e 2024. Essa narrativa foi reforçada ainda mais ao relacionar com o ciclo econômico e anos de eleições presidenciais nos Estados Unidos.

Passei pela mesma experiência com a hipótese do ciclo linear de quatro anos.

No ano passado, comecei a modelar as bolhas do Bitcoin de forma crescente, separando a análise da região da lei de potência fundamental e da região da bolha.

O que ficou mais claro foi a diminuição da energia da bolha, quase como o inverso da idade do Bitcoin, ou pela lei de potência para a potência -0.83.

Além disso, as pessoas assumiram erroneamente que as bolhas seriam grandes em porcentagem, enquanto fica evidente que a força da bolha diminui. Pesquisas apresentadas neste artigo indicam que elas também se estendem no tempo de forma dispersa.

Mas e quanto a 2011? Tornou-se comum ignorar a bolha de 2011 como um evento precoce fora do ciclo econômico. No entanto, aquela grande bolha de 2011 foi tão importante quanto as de 2013 e 2017, e merece a mesma atenção. E se as bolhas não ocorressem em ciclos lineares, mas em ciclos logarítmicos? Essa é a chamada conduta de comportamento cíclico logarítmico.

-As bolhas periódicas logarítmicas resultam da lei de potência do Bitcoin.
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