O mercado de prata sofre uma mudança dramática, a corrida aos ativos físicos eleva o preço para a marca de 75 dólares

O mercado de metais preciosos tem vindo a registrar uma volatilidade anormal. Em 26 de dezembro, o preço da prata subiu para 75,15 dólares por onça, enquanto o ouro atingiu 4531 dólares por onça, ambos estabelecendo novos recordes. Ainda mais surpreendente é que, desde o início de 2025, a valorização da prata atingiu 158%, deixando para trás o aumento de 72% do ouro.

O que está por trás desta tendência de alta rara? A resposta está numa palavra: «corrida aos ativos físicos».

O mercado de prata de Londres está a enfrentar uma forte pressão de corrida aos ativos físicos. Investidores estão a vender contratos de prata em papel em massa, passando a comprar prata física, o que fez com que um indicador-chave — a taxa de swap de prata a 1 ano e o diferença de juros entre ela e a taxa de juros dos EUA — caísse para um nível extremo de -7,18%. O que este número indica? Uma escassez extrema de prata física.

Por que este fenômeno está a acontecer? A principal causa é uma mudança na oferta. A expectativa de que Trump possa impor tarifas sobre a prata levou investidores globais a transferir grandes quantidades de estoque de prata para os EUA. Como resultado, os estoques de prata nas bolsas ao redor do mundo estão a esgotar-se rapidamente, levando a uma situação de short squeeze, com uma onda de especulação extrema a se espalhar.

A escalada da tensão geopolítica e a expectativa de redução das taxas de juros pelo Federal Reserve também alimentam o cenário. Eventos como o bloqueio de petroleiros venezuelanos pelos EUA e ataques a Nigeria aumentam ainda mais a demanda por ativos de refúgio seguro.

Qual será o futuro da prata?

Especialistas geralmente são otimistas. Karel Mercx, um especialista em negociações na Holanda, afirma que, enquanto a diferença entre a taxa de swap de prata a 1 ano e a taxa de juros dos EUA permanecer negativa, a pressão de alta sobre a prata continuará. Em outras palavras, a corrida aos ativos físicos continuará a exercer pressão de alta.

O economista americano Peter Schiff acredita que alcançar 100 dólares por onça em 2026 é uma «meta bastante realista». Se a instabilidade nos mercados monetários se intensificar, os preços podem ultrapassar esse valor. O banco francês BNP Paribas também fez uma previsão semelhante, esperando que a prata possa atingir 100 dólares por onça até o final de 2026.

Vozes mais radicais vêm de Jim Rickards, autor de «Guerra Monetária». Ele prevê que 2026 será mais um ano de explosão para ouro e prata. Se o ouro atingir 10.000 dólares até o final de 2026, o preço da prata poderá ultrapassar a impressionante marca de 200 dólares por onça.

Quando a corrida aos ativos físicos continuar, a escassez de oferta se intensificar e as tensões geopolíticas persistirem, quanto mais surpresas a prata poderá proporcionar aos investidores? Essa questão só o tempo poderá responder.