A inflação poderá estar a caminho de uma surpresa negativa significativa no próximo ano, de acordo com analistas de mercado que acompanham as expectativas do Fed. Se essa tese se concretizar, é provável que vejamos cortes de juros do Fed mais agressivos do que o consenso atualmente precifica — e isso faria com que os rendimentos dos títulos caíssem significativamente em todos os setores.

A verdadeira surpresa? Aqui, você consegue o melhor de ambos os mundos. Uma inflação mais baixa significa que o banco central tem mais espaço para afrouxar sem estimular pressões de preços, ao mesmo tempo em que reduz os custos de empréstimo. Para os mercados que já estão precificando um determinado caminho, esse tipo de mudança pode reconfigurar as posições bastante rapidamente.

A mecânica é simples: surpresa desinflacionária → confiança do Fed para cortar mais → rendimentos mais baixos se propagam por títulos e crédito. É um cenário que poderia pegar muitos traders de surpresa se o consenso tiver precificado algo mais próximo de uma inflação persistente.