Inflação em alta e dificuldades no emprego: a política do Federal Reserve no início do ano enfrenta um dilema

【Block Rhythm】Os dados mais recentes revelam a contradição atual da economia americana. A última pesquisa mensal do Federal Reserve de Nova York mostra que as expectativas de inflação dos consumidores continuaram a subir em dezembro — com aumentos de preços previstos para o próximo ano atingindo 3,4%, acima dos 3,2% de novembro. No entanto, simultaneamente, as perspectivas de emprego estão a piorar. A avaliação dos consumidores sobre a probabilidade de encontrar um novo emprego após o desemprego caiu para 43,1%, estabelecendo um novo recorde mínimo desde que o banco começou a acompanhar em meados de 2013, com perspectivas tão pessimistas não sendo vistas há mais de 12 anos.

Por trás deste conjunto de dados está o embate de políticas dentro do Federal Reserve. Os membros da linha dura temem que a inflação seja muito pegajosa, exigindo a manutenção de taxas de juro elevadas; enquanto a outra parte prioriza mais os riscos de deterioração do emprego, tendendo para aumentos de taxas para estimular. O confronto entre essas duas forças, quase inevitavelmente, se desenrolará numa hesitação política na reunião de definição de taxas de juro mais tarde este mês. O impacto dessa hesitação no mercado é profundo — quer em avaliações de acções e obrigações, quer na preferência de risco dos activos digitais, tudo produzirá efeitos em cadeia.