Resultados do 3º trimestre da MakeMyTrip mostram desempenho misto: o segmento de orçamentos de autocarros ganha terreno

Para o trimestre que termina em dezembro de 2025, a MakeMyTrip (MMYT) anunciou uma receita de $295,69 milhões, representando um aumento de 10,6% ano a ano, mas ficando 5,72% abaixo da estimativa de consenso da Wall Street de $313,62 milhões. No entanto, a empresa apresentou uma surpresa positiva nos lucros, reportando um EPS de $0,52 contra o esperado de $0,39 — uma superação de 33,33%. Essa divergência entre a queda na receita e o aumento nos lucros reflete uma eficiência operacional subjacente nos segmentos de negócio da empresa.

Crescimento no Ticketing de Autocarros Supera Expectativas

O segmento de bilhética de autocarros destacou-se como um dos principais performers do portfólio da MMYT. A empresa processou 36,68 milhões de bilhetes de autocarro durante o trimestre, superando as projeções dos analistas de 34,68 milhões — uma performance significativa que demonstra uma adoção crescente da plataforma para transporte terrestre. Essa força nos orçamentos de autocarros e na venda de bilhetes contribuiu para reservas brutas de $420,6 milhões no segmento de autocarros, quase alinhadas com a previsão de $421,52 milhões. A margem ajustada para bilhética de autocarros atingiu $42,41 milhões, embora tenha ficado ligeiramente abaixo da estimativa de $44,05 milhões, sugerindo compressão de margem apesar do aumento no volume.

Serviços de Aviação e Hotéis Enfrentam Obstáculos

As reservas brutas de bilhetes de avião totalizaram $1,53 mil milhões, ligeiramente abaixo da média estimada pelos analistas de $1,55 mil milhões. O segmento gerou 15,36 milhões de segmentos de voo — na verdade, superando a projeção de 15,01 milhões —, mas as reservas brutas ficaram aquém, indicando uma possível pressão de preços no mercado de companhias aéreas. Hotéis e pacotes registraram $750,44 milhões em reservas brutas contra uma estimativa de $794,59 milhões, refletindo uma queda mais acentuada nesta categoria. No entanto, as margens ajustadas em hotéis fortaleceram-se para $133,18 milhões, embora tenham ficado abaixo do consenso de $143,03 milhões.

As reservas brutas totais atingiram $2,78 mil milhões, ligeiramente abaixo da média de $2,8 mil milhões de dois analistas, enquanto o portfólio geral de margens ajustadas apresentou resultados mistos em todos os segmentos.

Ceticismo do Mercado e Desempenho das Ações

Apesar da surpresa positiva nos lucros, o sentimento do mercado permanece cauteloso. As ações da MMYT caíram 12,8% no último mês, tendo um desempenho significativamente inferior à modesta queda de 0,4% do índice S&P 500. A empresa atualmente possui uma classificação Zacks Rank #4 (Venda), sugerindo um desempenho de curto prazo abaixo do mercado. Essa resistência na avaliação pode refletir preocupações dos investidores sobre a queda na receita e as implicações para as orientações futuras, apesar das forças operacionais evidenciadas pelo momentum no bilhética de autocarros e pela melhoria na entrega de lucros.