O CIO da Bitwise alerta que o inverno cripto persiste desde janeiro de 2025, mas destaca sinais de recuperação potencial

Resumido

O Diretor de Investimentos da Bitwise, Matt Hougan, relata que o mercado de criptomoedas tem estado numa fase de baixa prolongada desde janeiro de 2025, mas destaca avanços regulatórios, adoção institucional e outros desenvolvimentos como sinais de que uma recuperação do mercado pode estar a aproximar-se.

O Diretor de Investimentos da Bitwise Asset Management, Matt Hougan, divulgou uma avaliação detalhada do mercado atual de criptomoedas, enfatizando que a indústria tem vindo a experimentar uma fase de baixa prolongada, ou “inverno cripto”, desde janeiro de 2025. Segundo ele, o mercado encontra-se agora na fase final deste ciclo, em vez do início.

O relatório descreve o período atual como uma contração de mercado em escala total, destacando quedas significativas nos principais ativos digitais.

O Bitcoin caiu 39% desde o seu máximo histórico em outubro de 2025, o Ethereum caiu 53%, e muitas outras criptomoedas sofreram perdas ainda maiores. Esta fase de baixa não é caracterizada como uma correção temporária ou uma pequena queda, mas como uma contração substancial do mercado, reminiscentes dos invernos anteriores de criptomoedas em 2018 e 2022. Os fatores que contribuem incluem alavancagem excessiva, realização de lucros por investidores iniciais e desafios estruturais no mercado.

Matt Hougan observa que, apesar dos desenvolvimentos positivos contínuos na indústria, como maior adoção, avanços regulatórios e interesse institucional, o sentimento do mercado permanece profundamente negativo.

O Índice de Medo e Ganância das Criptomoedas, por exemplo, continua a refletir níveis extremos de medo, mesmo quando figuras e instituições notáveis expressam apoio aos ativos digitais. Padrões históricos sugerem que boas notícias tendem a ter impacto limitado durante os momentos mais profundos de um inverno cripto, com recuperações de mercado ocorrendo apenas após o sentimento atingir um ponto de exaustão, e não durante períodos de otimismo.

A análise do desempenho dos ativos desde janeiro de 2025 revela resultados distintos para diferentes segmentos do mercado. Criptomoedas de grande capitalização, como Bitcoin, Ethereum e XRP, experimentaram quedas relativamente moderadas de 10% a 20%, beneficiando de apoio institucional através de fundos negociados em bolsa (ETFs) e Tesourarias de Ativos Digitais (DATs), bem como de desenvolvimentos legais ou regulatórios no caso do XRP.

Um segundo grupo de ativos, incluindo Solana, Litecoin e Chainlink, enfrentou perdas típicas de mercado de baixa entre 37% e 46%, coincidindo com aprovações de ETF ao longo do ano. Um terceiro grupo, composto por Cardano, Avalanche, Sui e Polkadot, sofreu as quedas mais acentuadas, entre 62% e 75%, uma vez que essas criptomoedas não possuíam veículos de investimento institucional e dependiam principalmente do suporte do mercado de retalho.

Matt Hougan enfatiza que os fluxos institucionais têm historicamente mascarado a profundidade das perdas de certos ativos, proporcionando suporte temporário e ocultando a gravidade subjacente da contração do mercado.

O Mercado de Criptomoedas Demonstra Sinais de Resiliência: Avanços Regulatórios e Adoção Institucional Podem Impulsionar a Recuperação

Apesar do sentimento negativo persistente, ele aponta para desenvolvimentos positivos contínuos no espaço cripto, incluindo avanços regulatórios, aumento da participação institucional, crescimento de stablecoins, tokenização e a integração gradual de soluções blockchain nos mercados financeiros tradicionais. Sugere que, embora esses progressos muitas vezes sejam negligenciados durante fases prolongadas de baixa, representam um potencial latente que pode catalisar a recuperação do mercado assim que o sentimento se estabilizar.

Catalisadores potenciais para um novo impulso de mercado incluem forte crescimento económico, desenvolvimentos legislativos favoráveis aos ativos digitais, adoção por entidades soberanas ou simplesmente o passar do tempo permitindo a normalização do mercado.

Com base na experiência de invernos anteriores de criptomoedas, o especialista conclui que a contração atual do mercado não altera as proposições de valor fundamentais das criptomoedas. Ele manifesta uma visão cautelosamente otimista, argumentando que, após um período prolongado de declínio de mercado iniciado em janeiro de 2025, as condições estão a aproximar-se de um ponto de viragem e que uma recuperação significativa do mercado pode ocorrer num futuro próximo.