A natureza humana na periodicidade do mercado de especulação quase sempre que uma grande alta chega à sua segunda metade, dá origem a uma crença quase religiosa: “Desta vez é realmente diferente” “Desta vez é um novo paradigma, uma nova era” “Os fundamentos mudaram completamente, o antigo sistema de avaliação deixou de funcionar” “Nunca mais haverá mercado em baixa, pelo menos nos próximos dez anos” e quase sempre, na fase final de uma longa baixa, surge outra forma de desesperança igualmente devota: “O mercado de capitais é uma farsa” “Nunca mais vai subir, esta geração já não tem oportunidade” “A natureza humana é demasiado gananciosa, o sistema é demasiado corrupto, está condenado a ser um jogo de soma zero ou negativo” “Deixem-me em paz, nunca mais quero saber disto” O aspecto mais cruel destas duas frases é que: quem diz a primeira, muitas vezes, é a mesma pessoa que diz a segunda, apenas com um intervalo de 18 a 36 meses. Isto não é uma questão de nível de conhecimento, nem de falta de informação, muito menos de inteligência emocional ou inteligência cognitiva. É o próprio ciclo a que, periodicamente, colhe as duas emoções mais primitivas da natureza humana: • Excitação - Ganância - Conformismo - Sistema de crenças (mais facilmente ativado na fase final de um mercado em alta) • Medo - Aversão - Isolamento - Vazio (mais facilmente ativado na fase final de um mercado em baixa) Ambos os sistemas são extremamente eficientes, capazes de fazer com que, em muito pouco tempo, um grande número de pessoas com QI normal e experiência coletiva percam a memória, esqueçam o que disseram, acreditaram ou criticaram na fase anterior. Portanto, a conclusão verdadeiramente cruel é uma só: o mercado nunca deve nada a ninguém em relação a um “sempre em alta” ou “sempre em baixa”; ele apenas faz com que os participantes entrem em loucura de forma periódica. E o que podemos fazer, talvez, seja apenas, na próxima fase de excitação extrema, lembrar-nos: “Da última vez que achei que o mundo ia melhorar, foi exatamente assim.” E, na próxima fase de desespero extremo, lembrar-nos: “Da última vez que achei que o mundo estava completamente perdido, foi exatamente assim.” Depois, dar uma risada amarga e continuar a fazer o que é preciso. Porque o ciclo não vai parar só porque o percebemos, e a natureza humana não vai mudar só porque a criticamos. Ela apenas troca de rosto, repete as mesmas falas, no mesmo lugar, mais uma vez. Estou a falar de investidores.