洪灏 hoje às 2.1 publicou um artigo pago, escrevendo sobre a visão dele acerca da grande queda do ouro e prata. Eu paguei 299 yuan para ler, e aproveito para resumir para vocês: 1. Origem da queda abrupta: crise de liquidez provocada por alavancagem excessiva, não o colapso do valor intrínseco do ouro e prata. O núcleo é que a ajustagem das regras de margem da CME desencadeou uma grande quantidade de stop-loss e chamadas de margem, levando a uma “queda instantânea” nos preços dos ativos, o que é uma distorção de curto prazo na formação de preços, semelhante à lógica do mercado de “corrida ao dinheiro” de março de 2020, e não uma tendência de baixa estrutural como em 1980 ou 2013. 2. Suporte de longo prazo sólido: conflitos geopolíticos, pressão de dívida de 40 trilhões de dólares nos EUA, tendência global de desdolarização, compras contínuas de ouro pelos bancos centrais (mais de 1000 toneladas em 2024), e a demanda rígida da indústria de prata impulsionada pela estratégia de novas energias domésticas, entre outros fatores essenciais permanecem inalterados, e os compradores de longo prazo (bancos centrais, mercados emergentes) não são sensíveis às variações de curto prazo, formando uma base sólida. 3. Caracterização do mercado: esta queda abrupta é uma fase de desalavancagem e purificação no longo ciclo de alta do ouro e prata, sendo uma correção técnica saudável, e não o fim do mercado de alta. Quando a alavancagem retornar a níveis razoáveis, os preços irão se ancorar novamente nos fundamentos, e a baixa valorização após a correção de curto prazo oferece uma janela de oportunidade para investidores de longo prazo, mantendo o padrão de mercado de alta de longo prazo. O que você acha?