Como a Caterpillar de 100 anos passou de fabricar equipamentos de construção a se tornar uma queridinha do mercado de IA

Durante a Corrida do Ouro, dizia-se que a melhor maneira de ficar rico não era peneirando ouro, mas vendendo “picaretas e pás” aos mineiros. E não há melhor exemplo dessa estratégia em ação hoje do que na Caterpillar. Lá, o fabricante de equipamentos de mineração e movimentação de terra de grande porte e de icônicos equipamentos de construção amarelos está capitalizando a onda de IA e vendo máximos históricos nas ações e crescimento sólido de receitas.

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As ações da empresa subiram a níveis recordes nas últimas semanas, impulsionando sua capitalização de mercado de forma acentuada — de 270 bilhões de dólares no final de 2025 para aproximadamente 364 bilhões de dólares em 13 de fevereiro de 2026. A ação, que mais que dobrou nos últimos 12 meses, atingindo um máximo histórico de 775 dólares, superou amplamente gigantes tecnológicos como Apple (aumento de 8%) e Microsoft (cerca de 1%) nesse período. E os investidores estão apostando que a crescente exposição da Caterpillar a centros de dados, infraestrutura energética e demanda relacionada à IA ainda não atingiu o pico. De fato, nos últimos 12 meses, a Caterpillar foi a melhor performance no Dow, classificada como a número 1.

Embora a Caterpillar seja bem conhecida por seus veículos de construção amarelos brilhantes, ela ampliou bastante sua variedade de negócios para incluir sistemas de energia e potência, além de equipamentos de recursos e mineração. O CEO da Caterpillar, Joseph Creed, ingressou na empresa em 1997 e atuou em várias funções, incluindo CFO do segmento de energia e transporte e CFO interino. Creed foi nomeado diretor de operações da Caterpillar em 2023 e tornou-se CEO em maio de 2025.

A estratégia da empresa é “centrada em três pilares para crescimento rentável: excelência comercial, liderança em tecnologia avançada e transformação de nossa forma de trabalhar — tudo baseado em uma base de contínua excelência operacional”, disse Creed em uma teleconferência de resultados em 29 de janeiro.

A Caterpillar (número 64 na Fortune 500) divulgou resultados do quarto trimestre e do ano completo que superaram as expectativas de Wall Street. As vendas e receitas anuais atingiram um recorde de 67,6 bilhões de dólares, o mais alto na história da empresa, impulsionadas por uma demanda sólida nos setores de construção, recursos e energia. O lucro ajustado por ação (EPS) para o ano totalizou 19,06 dólares, enquanto o EPS ajustado do quarto trimestre foi de aproximadamente 5,16 dólares, acima das previsões dos analistas, que estavam na faixa de meados de 4 dólares.

A empresa também reportou um backlog de pedidos recorde de 51 bilhões de dólares, aumento de cerca de 70% em relação ao ano anterior, destacando uma forte visibilidade de demanda para 2026. As vendas totais do ano aumentaram 4% em comparação com o ano anterior, e a Caterpillar gerou um fluxo de caixa livre robusto, fortalecendo ainda mais seu balanço patrimonial.

“As ações da Caterpillar subiram dramaticamente no último ano enquanto os investidores consideram a exposição da empresa à crescente demanda por inteligência artificial”, escreveu o analista de ações da Morningstar, George Maglares, em uma nota recente.

Em vez de desenvolver tecnologia de IA por conta própria, a Caterpillar fornece equipamentos críticos necessários para alimentar e suportar infraestrutura orientada por IA. A empresa fornece turbinas para energia primária no local de centros de dados, grupos geradores para energia de backup e sistemas de microgrid integrados que podem combinar fontes tradicionais de energia com renováveis e armazenamento de baterias, relatou Jordan Blum, da Fortune.

Maglares observou que os segmentos de indústrias de construção e recursos da Caterpillar estão ambos mostrando sinais de recuperação cíclica. A empresa encerrou o ano com crescimento de dois dígitos em todos os principais segmentos, sugerindo um momentum sólido para 2026. A gestão prevê um crescimento de receita de aproximadamente 5% a 7% neste ano, uma previsão que a Morningstar considera potencialmente conservadora, dado o atual cenário de demanda.

O investimento em infraestrutura na América do Norte continua sendo um motor-chave, especialmente à medida que projetos do setor público e investimentos privados em energia e infraestrutura digital continuam a expandir-se, afirmou. Refletindo essas tendências, a Morningstar recentemente elevou sua estimativa de valor justo para as ações da Caterpillar para a faixa de pouco mais de 600 dólares, citando uma orientação melhorada e uma demanda de mercado final mais forte.

A evolução da composição de receitas da empresa também reforça sua mudança para soluções de energia e potência. Em 2024, o segmento de energia e transporte da Caterpillar gerou cerca de 28,8 bilhões de dólares em receita anual, superando os 25,5 bilhões de dólares reportados pelo seu negócio tradicional de indústrias de construção pela primeira vez, destacou a Fortune. Essa mudança evidencia a crescente importância da geração de energia e dos sistemas energéticos dentro do portfólio da Caterpillar.

A Caterpillar, que comemorou seu 100º aniversário no ano passado, ainda é fundamentalmente um negócio cíclico que sobe e desce com a economia global. Mas, por enquanto, a Caterpillar pode ser a beneficiária mais surpreendente de um boom que parece não ter fim tão cedo.

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