Jamie Dimon diz 'cuidado' à medida que preços elevados de ativos aumentam riscos económicos: 'A minha ansiedade está elevada'

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Jamie Dimon, CEO da JPMorgan Chase & Co., durante a reunião anual de membros do IIF em Washington, 16 de outubro de 2025.

Samuel Corum | Bloomberg | Getty Images

O CEO da JPMorgan Chase, Jamie Dimon, afirmou na segunda-feira que estava preocupado com a economia dos EUA, citando preços elevados de ativos e um ambiente competitivo no setor bancário que lhe lembrava os anos anteriores à crise de 2008.

Mesmo enquanto os economistas elogiam as políticas fiscais e de desregulamentação da administração Trump como impulsionadoras do crescimento económico este ano, Dimon disse durante uma atualização anual para investidores que suas próprias tendências eram considerar o que poderia dar errado quando as expectativas estão altas.

“Minha opinião é que as pessoas estão ficando um pouco confortáveis com o fato de que isso é real, esses altos preços de ativos e volumes elevados, e que não teremos problemas”, disse Dimon, que estava vestido de preto e usava uma tala numa das mãos.

Inevitavelmente, Dimon afirmou que o ciclo económico irá virar, levando a uma onda de incumprimentos de empréstimos que afetaria amplamente os credores, muitas vezes impactando indústrias que poucas pessoas esperam, disse.

“Um dia haverá um ciclo… Não sei qual confluência de eventos causará esse ciclo. Minha ansiedade é grande em relação a isso”, afirmou Dimon. “Não me tranquiliza o fato de os preços dos ativos estarem altos. Na verdade, acho que isso aumenta o risco.”

Enquanto os receios sobre como modelos de inteligência artificial da Anthropic e OpenAI poderiam perturbar uma miríade de indústrias — especialmente empresas de software — têm agitado os mercados nas últimas semanas, o amplo índice S&P 500 não está longe de seu nível recorde de todos os tempos.

Ao mesmo tempo, preocupações sobre empréstimos a empresas de software no centro das preocupações com IA têm afetado os credores de crédito privado após a Blue Owl assustar os mercados na semana passada ao anunciar que teve que vender ativos para satisfazer investidores que clamavam por sair de um de seus fundos.

O episódio, que derrubou as ações de grandes gestores de ativos alternativos, incluindo Apollo, KKR e Blackstone, levou alguns observadores de mercado a questionar se o início de uma recessão mais ampla no crédito já começou.

Fazendo ‘coisas bobas’

“Há sempre uma surpresa num ciclo de crédito”, disse Dimon. “A surpresa muitas vezes foi qual indústria” foi mais impactada, afirmou. “Você não esperava utilities e empresas de telecomunicações em 2008, 2009, e desta vez, pode ser software, por causa da IA.”

Dimon também afirmou que apoiava os comentários de seus subordinados sobre crédito privado feitos anteriormente no evento para investidores.

Troy Rohrbaugh, co-líder do banco comercial e de investimento da firma, disse que não achava que os problemas de crédito fossem provavelmente limitados aos credores de crédito privado, mas sim “mais generalizados.”

“Neste momento, parece um pouco isolado a algumas situações, mas isso pode mudar bastante facilmente, e estamos preparados para isso”, afirmou Rohrbaugh.

Em resposta a uma pergunta do veterano analista bancário Mike Mayo, Dimon disse que o ambiente atual parecia semelhante aos três anos que antecederam a crise financeira de 2008, em que “todo mundo estava ganhando muito dinheiro, as pessoas estavam alavancando, o céu era o limite.”

O chefe da JPMorgan afirmou que algumas empresas financeiras estavam “fazendo coisas bobas” agora, envolvendo a busca por renda de juros, que é obtida através de atividades de empréstimo e investimento, embora não tenha nomeado as empresas que o fazem.

“Você se sente idiota quando todo mundo está ganhando dinheiro e tudo está ótimo… realmente parece muito bom”, disse Dimon.

“E então, quando penso em todos os fatores que estão acontecendo”, acrescentou Dimon, “faço uma respiração profunda e digo: cuidado.”

Dimon também abordou a questão perene da sucessão do CEO na JPMorgan, que construiu ao longo de duas décadas, tornando-se o maior banco do mundo por capitalização de mercado. Embora muitas vezes tenha dado um prazo específico para o número de anos que lhe restavam como CEO, ele evitou fazê-lo na segunda-feira.

“Fui instruído a dizer isso de forma muito específica”, disse Dimon, entre risos dispersos entre os analistas presentes. “Estou aqui por alguns anos como CEO, e talvez alguns anos mais como presidente executivo.”