IA Investimento e Criptoativos são Coisas Diferentes——A Essência da Separação Estratégica Segundo um Investidor Tecnológico

A onda da revolução da IA está a dominar a indústria financeira, mas nem todos os investidores estão a aproveitar o boom da IA para expandir a exposição às criptomoedas. Iman Khan, investidor em tecnologia, afirma que os investimentos em IA e em criptomoedas baseiam-se em hipóteses de investimento fundamentalmente diferentes, e que adota uma estratégia de separação rigorosa entre ambos no seu portefólio. Esta perspetiva oferece insights importantes aos participantes do mercado, especialmente enquanto as ações relacionadas com IA enfrentam uma fase de ajustamento.

Diferenças fundamentais entre estratégias de investimento em IA e criptomoedas

A Proem Asset Management, liderada por Khan, é uma gestora de ativos especializada em tecnologia, com um património de 450 milhões de dólares. A sua filosofia de investimento prioriza a aposta em tecnologias de IA que aumentam a produtividade e impulsionam o crescimento económico, sendo as criptomoedas praticamente irrelevantes neste quadro.

Khan comenta que “as criptomoedas são algo diferente” e defende que os investimentos em IA devem limitar-se a empresas que contribuem diretamente para a expansão da produtividade e do crescimento económico. A estratégia da Proem centra-se na seleção de empresas que beneficiam de transformações tecnológicas estruturais, excluindo tokens relacionados com criptomoedas do seu universo de investimento.

Filosofia de investimento da Proem e posições concretas

Khan tem uma vasta experiência, tendo sido antigo diretor de estratégia da Snap (antiga Snapchat), desempenhando um papel de liderança na sua entrada na bolsa. Posteriormente, liderou o departamento de banca de investimento em internet global do Credit Suisse, participando em grandes operações, incluindo a maior IPO da Alibaba até à data. Essa experiência prática moldou a sua visão de investimento atual.

Curiosamente, a Proem não ignora completamente as criptomoedas. Segundo o formulário 13F, a empresa detém exposição indireta através de ações como Coinbase (COIN), Robinhood (HOOD), empresas de mineração de criptomoedas e ETFs de Bitcoin à vista (IBIT). No entanto, essas posições são vistas mais como investimentos em infraestruturas tecnológicas do que em tokens diretamente.

Revolução da IA e emprego: uma perspetiva histórica

Com o aumento das preocupações sobre perdas massivas de emprego devido à adoção de IA, Khan oferece uma perspetiva histórica diferente. Ele afirma que a revolução da IA deste século é comparável a uma transformação tecnológica de escala semelhante à Revolução Industrial, e cita Karl Marx, dizendo que “ele já há 200 anos tinha preocupações semelhantes sobre a mecanização”.

Nas ondas de inovação tecnológica do passado, novas categorias de emprego surgiram sempre. Embora a mecanização tenha causado desemprego a curto prazo, a longo prazo criou novas indústrias e profissões. Khan acredita que um padrão semelhante se repetirá e que a rápida adoção de IA não levará necessariamente a uma crise de desemprego grave.

Fusão entre criptomoedas e IA — possibilidades e limites

No mercado, há um aumento do debate sobre a potencial fusão entre tecnologia de IA e criptomoedas (especialmente blockchain). A base teórica é que redes de computação descentralizadas e infraestruturas de dados partilham uma base comum.

Alguns argumentam que a tecnologia blockchain pode funcionar como um mecanismo de pagamento e ajuste para serviços de IA, de forma descentralizada. Além disso, agentes de IA autónomos podem usar blockchain para evitar sistemas de pagamento tradicionais, rastrear e verificar o uso de dados de modelos de IA, ou gerir identidades digitais, desempenhando um papel útil.

Contudo, estas ideias de fusão ainda estão na fase experimental. Por outro lado, vários mineiros de Bitcoin já estão a adaptar-se ao boom da IA, convertendo centros de dados e infraestruturas energéticas para processamento de IA.

Estado atual do mercado — receios de bolha de IA e movimentos em criptomoedas

O boom de investimento em IA acelerou após o lançamento do ChatGPT, mas há dúvidas sobre a sua sustentabilidade. Fabricantes de chips relacionados com IA, como Nvidia (NVDA) e Broadcom (AVGO), registaram quedas de cerca de 5% desde o início do ano, refletindo uma maior cautela dos investidores quanto aos retornos do investimento em IA.

O relatório mais recente da Citrini Research prevê um cenário de 2028 com perdas massivas de empregos de colarinho branco e uma redução acentuada no despesa dos consumidores, alimentando receios de uma bolha de IA. Estes receios começam a afetar o mercado de forma mais ampla.

Por outro lado, o mercado de criptomoedas mantém-se relativamente forte. Recentemente, o Bitcoin atingiu cerca de 70.67 mil dólares (+3.91% nas últimas 24h), enquanto Ethereum subiu +4.98%, Solana +5.96% e Dogecoin +5.35%. Estes movimentos parecem estar ligados ao ambiente de liquidez das políticas americanas.

Analistas indicam que o próximo movimento do Bitcoin dependerá do preço do petróleo e da estabilidade do tráfego marítimo no Estreito de Hormuz, com foco na possibilidade de testar novamente a faixa de 74.000 a 76.000 dólares ou de uma pressão de baixa que possa levar o preço para cerca de 60.000 dólares.

Diversidade de estratégias de investimento e oportunidades de mercado

A filosofia de Khan sugere uma clara separação entre investimentos em IA e criptomoedas. Contudo, no mercado, há um número crescente de investidores institucionais a explorar a fusão entre ambos os setores. Com a expectativa de ajustamento nas ações relacionadas com IA, alguns investidores estão a reavaliar silenciosamente o valor de longo prazo das criptomoedas.

Embora cada tema tenha hipóteses e dinâmicas de mercado distintas, é fundamental distinguir claramente entre eles na construção de estratégias de investimento. A decisão de focar em um ou outro depende da filosofia de cada investidor e do seu horizonte temporal. A abordagem da Proem Asset Management apresenta uma opção válida nesta perspetiva.