#贵金属领涨 Preço do ouro sobe 400 dólares numa noite! É uma reversão ou um fenómeno passageiro?

Ontem, o mercado internacional de ouro encenava um dramático "reversal em V", com o preço a disparar violentamente 400 dólares a partir do nível baixo de 4100 dólares, quebrando fortemente a barreira dos 4500 dólares. Por trás deste aumento dramático, que lógica de mercado se esconde?

01 Disparada

A 25 de março de 2026, o mercado global de ouro viveu uma reversão surpreendente. O preço internacional do ouro disparou violentamente 400 dólares a partir do nível baixo de 4100 dólares/onça, quebrando fortemente a barreira dos 4500 dólares, encenando um impressionante reversal em V.

Esta viragem dramática contrasta com a queda explosiva da semana anterior. A 23 de março, após escalada da guerra no Médio Oriente, o ouro caiu mais de 7% num único dia, criando a maior queda semanal desde 1983, chegando até a cair abaixo de 4200 dólares.

O mercado doméstico de ouro também reagiu dramaticamente. A 25 de março, o preço do ouro da Chow Sang Sang subiu 68 yuan/grama para 1418 yuan/grama em relação ao dia anterior, enquanto marcas como Chow Tai Fook, Luk Fook, Chaohongji e Laomiao Gold registaram aumentos de 66 yuan/grama.

O ouro spot continuou em alta, quebrando consecutivamente as barreiras de 4500 dólares e 4600 dólares durante a sessão. Até 25 de março às 10:07, o preço caiu ligeiramente em 3% para acima de 4590 dólares/onça, com ganhos year-to-date de 6,15%.

02 Razões

O catalisador central desta disparada de preços de ouro foi a intervenção diplomática repentina do governo Trump. A 24 de março, Trump anunciou um adiamento de cinco dias do plano de ataque militar às instalações energéticas iranianas, citando "progresso nas negociações EUA-Irão".

Esta ação rapidamente aliviou o risco de bloqueio do Estreito de Ormuz, desencadeando uma reação em cadeia tripla: retorno de fundos de segurança, enfraquecimento da pressão do dólar, retaliação de compras técnicas.

Os futuros da Everbright analisaram a 25 de março que o abrandamento das atitudes entre EUA e Irão se tornou o principal factor para a recuperação do sentimento de mercado, com o recuo dos preços do petróleo a aliviar as preocupações sobre inflação persistente, criando um ambiente favorável ao ouro como activo de cobertura de inflação.

A China Post Securities afirmou que o valor de alocação do ouro reflorirá após o alívio das preocupações de liquidez pânico, e o Banco Popular da China continuou a aumentar as suas participações em ouro em fevereiro, reforçando a confiança do mercado.

03 Tendências

O evento geopolítico é apenas o detonador; a lógica subjacente do forte retorno do preço do ouro reside ainda na evolução estrutural do sistema de crédito monetário global. Os bancos centrais mundiais compraram ouro em rede durante 16 anos consecutivos, o banco central chinês aumentou as suas participações durante 16 meses consecutivos, fornecendo suporte ao valor a longo prazo do ouro.

Compras de ouro pelos bancos centrais consolidam o piso de valor: entre 2025-2026, os bancos centrais globais continuam a aumentar as suas participações em ouro, com o banco central chinês a adquirir continuamente durante 15 meses. 95% dos bancos centrais planeiam aumentar as suas participações em 2026, fornecendo suporte rígido ao preço do ouro.

Esta tendência de "desolarização" é resultante da elevada dívida dos EUA e da política geopolítica volátil que enfraquece o crédito do dólar, com o ouro a tornar-se a opção central para a diversificação de reservas cambiais.

Desfasamento entre emissão de moeda e rigidez de oferta: a M2 global mantém continuamente taxas de crescimento de 6%-8%, enquanto o incremento anual de fornecimento de ouro é de apenas 1,5%. Este padrão de "inundação monetária contra recurso escasso" continua a elevar o piso de preço a longo prazo do ouro.

04 Riscos

A volatilidade selvagem do ouro expõe contradições profundas do mercado. O aviso de "falha da segurança": a queda anómala do ouro a 23 de março durante o conflito do Médio Oriente revelou que se tornou uma "negociação excessivamente apinhada".

Os investidores venderam ouro nos estágios iniciais do conflito em troca de liquidez, reflectindo que o preço a curto prazo é facilmente impulsionado pelas emoções.

Sensibilidade política disparada: o caso em que um único comentário do Trump desencadeia uma volatilidade de 400 dólares num único dia demonstra que a ligação entre ouro e política geopolítica é muito mais forte do que antes. Esta característica de alta volatilidade exige que os investidores tenham uma maior capacidade de tolerância de risco.

Preocupações técnicas permanecem: embora tenha ultrapassado 4500 dólares, a zona de 4300-4500 dólares ainda apresenta pressão de posições bloqueadas, com possível consolidação e oscilação a curto prazo. Embora instituições como a UBS se mostrem optimistas quanto a 6200 dólares, a Goldman Sachs alerta para o risco de enfraquecimento do impulso de compra de ouro pelos bancos centrais.

05 Recomendações

O professor de finanças da Universidade Nankai, Tian Lihui, afirma que a volatilidade actual do mercado de metais preciosos já excedeu o âmbito de uma correcção normal, entrando numa fase extraordinária de alta intensidade e alta incerteza.

Os investidores comuns são mais adequados para alocar através de formas sem alavancagem, como acumulação de ouro e ETFs de ouro, no longo prazo.

Os princípios centrais do investimento em ouro: alocação estratégica supera a especulação a curto prazo. A função central do ouro é a cobertura contra inflação e risco de crédito monetário, não um instrumento de enriquecimento rápido.

Construção de posição em fases para combater a volatilidade: antes que as tendências de compra de ouro pelos bancos centrais e "desolarização" mudem, é mais seguro utilizar as quedas para fazer layout passo a passo, evitando o risco de perseguir altas de uma única vez.

Escolha de ferramentas é crítica: os investidores comuns devem participar através de ETFs de ouro (baixa entrada, alta liquidez) ou barras de ouro físico (sem risco de alavancagem), evitando as armadilhas de alta alavancagem de futuros.

A guerra fulminante do nível de 4500 dólares prova: a volatilidade a curto prazo do ouro é o reflexo do jogo geopolítico, enquanto a tendência a longo prazo é a marca da mudança de crédito monetário.