Retiro Tecnológico provoca queda na bolsa de valores em meio às incertezas em IA

A queda do mercado de ações na quinta-feira refletiu preocupações mais amplas sobre a fraqueza do setor tecnológico e o aumento da ansiedade em relação ao impacto da inteligência artificial nos lucros corporativos. Os principais índices encerraram significativamente em baixa, com o S&P 500 a cair 1,57%, o Dow Jones Industrial Average a descer 1,34% e o Nasdaq 100 a recuar 2,04%. Olhando para os futuros trimestrais, os contratos E-mini S&P de março caíram 1,55%, enquanto os futuros E-mini Nasdaq de março perderam 2,02%, sinalizando cautela contínua entre os investidores.

Os Sete Magníficos lideram a venda no mercado

A correção foi impulsionada principalmente pela fraqueza nas ações de tecnologia dos Sete Magníficos, que há muito tempo sustentam os ganhos do mercado. A Apple sofreu a maior queda entre os mega-cap, encerrando com uma baixa superior a 5%. Outros líderes tecnológicos, incluindo Amazon.com, Meta Platforms e Tesla, recuaram mais de 2%, enquanto Nvidia, Microsoft e Alphabet apresentaram perdas mais modestas, superiores a 1%.

Além da exposição às mega-cap tech, uma preocupação diferente dominou outro setor: o potencial da inteligência artificial de disruptar modelos de negócios tradicionais. Empresas de transporte e logística enfrentaram uma forte venda devido ao medo de que a IA possa alterar fundamentalmente as trajetórias de lucros futuras. Landstar Systems e CH Robinson Worldwide tiveram as quedas mais severas, cada uma caindo mais de 14-15%, enquanto Expeditors International e XPO Inc também sofreram perdas substanciais, superiores a 5%.

Resultados corporativos revelam uma imagem mais complexa

Apesar do viés pessimista do mercado, os resultados de lucros corporativos até a temporada do quarto trimestre ofereceram suporte genuíno às avaliações de ações. Mais de dois terços das empresas do S&P 500 divulgaram resultados, com impressionantes 76% superando as expectativas do consenso. A Bloomberg Intelligence projeta que o crescimento dos lucros do S&P expandirá 8,4% no quarto trimestre — o décimo trimestre consecutivo de melhora ano a ano.

A divergência torna-se evidente ao examinar os lucros excluindo as ações de tecnologia dos Sete Magníficos. Quando essas empresas são removidas do cálculo, espera-se que o crescimento dos lucros do Q4 aumente 4,6%, revelando um impulso mais modesto, mas ainda positivo, no mercado mais amplo. Isso sugere que as avaliações premium do setor de tecnologia estão criando uma resistência à valorização geral do mercado, especialmente quando as taxas de crescimento são medidas de forma mais inclusiva.

Dados econômicos mudam o sentimento, apoiando os títulos

Os mercados de títulos beneficiaram-se de indicadores econômicos mistos que sinalizaram um arrefecimento do mercado de trabalho e fraqueza no setor imobiliário. Os pedidos semanais iniciais de auxílio-desemprego nos EUA caíram 5.000, para 227.000, um pouco acima da previsão de 223.000. Enquanto isso, as vendas de casas existentes em janeiro contraíram 8,4% em relação ao mês anterior, para 3,91 milhões de unidades, bem abaixo das expectativas de 4,5 milhões, atingindo o menor nível em 16 meses.

Esses dados econômicos mais fracos desencadearam uma valorização de refúgio em títulos do governo. O rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos caiu 6,8 pontos base, para 4,104%, atingindo uma mínima de 2,25 meses. Os títulos de 10 anos de março avançaram para uma máxima de 1,75 meses, com um aumento de 16,5 pontos. A demanda aumentou ainda mais após o Tesouro realizar um leilão de T-bonds de 30 anos no valor de 25 bilhões de dólares, gerando uma relação bid-to-cover de 2,66 — bem acima da média de 2,37 dos últimos 10 leilões e atingindo uma máxima de 8 anos, refletindo forte apetite institucional por renda fixa de duração mais longa.

Ações individuais reagem a surpresas nos resultados e orientações

A temporada de resultados criou divergências acentuadas no desempenho de ações individuais. Cisco Systems liderou as perdas do dia no Dow, caindo mais de 12% após prever margens brutas ajustadas de Q3 entre 65,5% e 66,5%, decepcionando em relação às expectativas de consenso de 68,2%. A empresa citou especificamente a pressão dos preços mais altos de chips de memória, que corroem a rentabilidade.

ICON Plc sofreu a queda mais dramática entre todas as ações, encerrando com uma baixa superior a 39% após anunciar que seu comitê de auditoria iniciou uma investigação interna sobre práticas contábeis. As descobertas preliminares indicaram que a receita pode ter sido superestimada em menos de 2% nos anos fiscais de 2023 e 2024. Outras quedas significativas incluíram Baxter International (queda superior a 15% com guidance de vendas orgânicas de 2026 estável) e Tyler Technologies (queda superior a 15% após receita de Q4 de 575,2 milhões de dólares, abaixo do consenso em 15,6 milhões).

Por outro lado, ações que superaram as expectativas ofereceram alívio relevante. Cognex Corp subiu mais de 37% após divulgar receita de Q4 de 252,3 milhões de dólares, bastante acima do consenso de 239,6 milhões, e orientou receita de Q1 entre 235 e 255 milhões de dólares, contra consenso de 230,4 milhões. A Equinix liderou as altas do S&P 500 com uma valorização de mais de 10%, após orientar EBITDA anual de 5,14 a 5,22 bilhões de dólares, acima do consenso de 5,02 bilhões.

Motorola Solutions avançou mais de 7% após divulgar EPS ajustado de 4,59 dólares em Q4, contra consenso de 4,35 dólares, e fornecer orientação de EPS ajustado de 16,70 a 16,85 dólares para 2026, bastante acima do consenso de 16,27 dólares. Zebra Technologies, Exelon e Howmet Aerospace subiram mais de 6%, impulsionadas por resultados melhores que o esperado ou por orientações futuras aprimoradas. Viking Therapeutics subiu mais de 7% com planos de avançar seu candidato a medicamento oral contra obesidade para testes de fase 3 em Q3 de 2026.

Ações relacionadas a criptomoedas também participaram da fraqueza geral do mercado. Bitcoin caiu mais de 3%, atualmente cotado a 70.09 mil dólares, uma queda de 1,23% em 24 horas. Coinbase Global caiu mais de 7%, enquanto MARA Holdings e Riot Platforms recuaram mais de 4%, e Galaxy Digital Holdings caiu mais de 1%.

Mercados globais apresentam sinais mistos

Os mercados internacionais apresentaram um quadro misto na quinta-feira. O Euro Stoxx 50 da Europa recuou de máximos históricos recentes, fechando em baixa de 0,40%. O índice Shanghai Composite da China teve uma ligeira alta de 0,05%, enquanto o Nikkei 225 do Japão caiu 0,02%, apesar de recuar de sua máxima histórica. O desempenho divergente destacou a natureza específica de crescimento e expectativas de política na região.

Os rendimentos dos títulos governamentais europeus também recuaram na quinta-feira, com o rendimento do bund alemão de 10 anos caindo para uma mínima de 2,25 meses, a 2,775%, encerrando 1,4 pontos base abaixo, em 2,779%. O rendimento do gilt do Reino Unido de 10 anos caiu 2,4 pontos base, para 4,452%, após atingir uma mínima de 3 semanas de 4,443%. O crescimento do PIB do Reino Unido no quarto trimestre de 0,1% em relação ao trimestre anterior e 1,0% em relação ao ano anterior decepcionou em relação às expectativas de 0,2% e 1,2%, respectivamente. A produção manufatureira de dezembro do Reino Unido contraiu 0,5% em relação ao mês anterior, pior que o consenso de -0,1%.

O mercado atualmente precifica apenas uma probabilidade de 9% de corte de 25 pontos base na taxa do Federal Reserve na reunião de 17-18 de março. Enquanto isso, os mercados de derivativos indicam apenas 3% de chance de corte na taxa do BCE na sua decisão de 19 de março, sugerindo que os bancos centrais mantêm uma postura cautelosa, apesar da fraqueza recente nas ações.

Perspectivas: Resultados e dados econômicos impulsionam o momentum

A queda do mercado de ações reflete realização de lucros após ganhos recentes, mas a força subjacente nos lucros corporativos sugere que as avaliações são sustentadas pelo desempenho fundamental das empresas que entregam resultados. Os próximos dados econômicos, especialmente as leituras do CPI de janeiro (esperadas com alta de 2,5% em relação ao ano anterior, tanto para inflação geral quanto para a núcleo), fornecerão informações cruciais sobre o momentum da inflação rumo à temporada de primavera. A temporada de resultados do Q4 continua com relatórios agendados de Air Lease Corp, Moderna Inc, Seaboard Corp, Trump Media & Technology Group e Wendy’s Co/The, entre outros, oferecendo pontos de referência adicionais para avaliar se a base mais ampla do mercado permanece sólida sob a volatilidade de curto prazo.