Acabei de analisar como esses papéis de drones têm se movimentado desde a situação do Irã no mês passado, e honestamente há algumas dinâmicas interessantes que valem a pena explorar.

Então, quando aconteceram os ataques, vimos a típica valorização do setor de defesa, mas duas ações de drones realmente chamaram atenção - Ondas Holdings e Elbit Systems. Ambas subiram significativamente, e a pergunta que todo mundo faz é se realmente valem a pena comprar nesses níveis ou se é apenas um impulso motivado pelo conflito.

Vou começar com Ondas. A empresa desenvolveu o Optimus, que é o primeiro drone pequeno certificado pela FAA para operações de defesa automatizadas. Eles também lidam com sistemas anti-drone, o que obviamente se torna bastante relevante quando há conflito ativo. O que chamou minha atenção foi a trajetória de receita deles - eles arrecadaram US$ 10,1 milhões no terceiro trimestre, o que foi 6 vezes mais do que no ano anterior e 60% sequencialmente. Eles estão mirando pelo menos $110M para 2026, então se atingirem essa meta, estamos falando de uma escala enorme. A ação tem sido absolutamente volátil, subindo cerca de 1000% no último ano. Agora, aqui está o ponto - acreditava-se que a empresa estivesse envolvida na operação do Irã, embora nada tenha sido confirmado ainda. Eles anunciaram uma $10M investimento estratégico na World View (outra empresa de defesa focada em vigilância) logo na mesma época. Com uma $5B capitalização de mercado, a avaliação está definitivamente esticada, mas há crescimento real de receita acontecendo aqui, não apenas hype.

Depois, temos a Elbit Systems, que é basicamente a espinha dorsal de drones das Forças de Defesa de Israel - eles fornecem cerca de 85% da frota deles. Esta é uma empresa muito maior e mais consolidada, com receita de Q3 atingindo US$ 1,92 bilhão. O crescimento foi modesto naquele trimestre, cerca de 12%, em parte porque a situação de Gaza já tinha se acalmado até então. Mas o que importa é - o backlog de pedidos deles atingiu US$ 25,2 bilhões, o que equivale a mais de três anos de receita na taxa atual. O drone Hermes 900 deles faz trabalhos de vigilância, e dado o aumento das tensões regionais, a demanda por seus produtos provavelmente continuará elevada. A ação subiu mais de 150% no último ano e negocia a um P/E de cerca de 80, o que é caro, mas ao considerar o backlog e a posição como principal fornecedora para o IDF, não é totalmente irracional.

A verdadeira questão com ambas as ações de drones é se você está comprando histórias de crescimento reais ou apenas surfando o medo geopolítico. Ondas tem crescimento explosivo de receita, mas ainda é pequena e não comprovada em escala. A Elbit é consolidada, com um backlog enorme, mas já precificada para a perfeição. Se você vê ações de drones como um investimento de longo prazo em tecnologia de defesa e instabilidade regional, ambas têm mérito. Mas o timing importa - já passamos um mês do evento inicial, então parte do prêmio de choque inicial pode estar desaparecendo. Vale a pena acompanhar como serão os próximos relatórios de resultados, especialmente o da Ondas quando divulgar, mas nenhuma das duas parece uma pechincha no momento.