OCC, Fed e FDIC Clarificam Regras de Capital para Valores Mobiliários Tokenizados

• Reguladores igualam regras de capital para valores mobiliários tokenizados.
• Blockchains permissionadas e não permissionadas são tratadas da mesma forma.
• Valores mobiliários tokenizados qualificam-se como garantias financeiras.

As agências bancárias dos EUA esclareceram que os valores mobiliários tokenizados devem ser tratados de forma semelhante ao tratamento de capital concedido aos valores tradicionais, sinalizando uma reversão significativa na perspetiva regulatória sobre ativos financeiros na cadeia.

Agências bancárias alinham ativos tokenizados com o quadro de capital tradicional

O Office of the Comptroller of the Currency, a Federal Deposit Insurance Corporation e o Federal Reserve divulgaram conjuntamente um documento destacando como os valores mobiliários tokenizados devem ter os mesmos requisitos de capital que os ativos não tokenizados no ambiente bancário.

Confirmando o desenvolvimento, o OCC observou que a regra de capital é “neutra em relação à tecnologia”, implicando que “as tecnologias usadas para emitir e transacionar um valor não impactam geralmente o seu tratamento de capital”. A medida avança ainda mais os esforços para reduzir a lacuna entre a infraestrutura blockchain e as estruturas de capital tradicionais.

“Assim sendo,” diz o documento, “um valor mobiliário tokenizado elegível deve ser tratado da mesma forma que a sua versão não tokenizada sob a regra de capital.”

“Da mesma forma, um derivado que referencia um valor mobiliário tokenizado elegível deve ser tratado para fins de capital como um derivado que referencia a forma não tokenizada do valor mobiliário.”

Por outro lado, na prática, transferir direitos de propriedade de valores mobiliários na cadeia via tokenização não apagará automaticamente a avaliação regulatória dos riscos envolvidos e os requisitos de capital. Em vez disso, reconhecem que a substância econômica da classe de ativos prevalece sobre a tecnologia.

As agências mantêm que as organizações bancárias que lidam com valores mobiliários tokenizados “devem aplicar práticas sólidas de gestão de risco” e alinhar-se com outros requisitos regulatórios.

Abordagem Neutra em Relação à Tecnologia se Estende ao Garantias Tokenizadas

A mudança regulatória marca um ponto de virada para os ativos tokenizados, considerando que a atitude regulatória era crítica e os bancos viam blockchains permissionadas como mais arriscadas. Essa postura anterior levou a uma maior fiscalização, o que, por sua vez, dificultou a inovação no setor de ativos digitais.

Além do esclarecimento de sua postura neutra em relação à tecnologia, as agências bancárias também forneceram respostas sobre se um valor mobiliário tokenizado qualifica-se como garantia financeira “para fins da regra de capital”.

“As tecnologias usadas para conferir direitos legais a um valor mobiliário não impactam sua capacidade”

de atender à definição de “garantia financeira” na regra de capital,” disseram os reguladores. “Uma organização bancária deve avaliar o valor mobiliário tokenizado de acordo com a definição de “garantia financeira” na regra de capital.”

Valores mobiliários tokenizados elegíveis que atendem à definição legal de garantia financeira qualificam-se automaticamente e podem ser aceitos pelos bancos para fins de crédito. Eles também estarão sujeitos a taxas de desconto semelhantes às usadas para valores mobiliários não tokenizados.

Além disso, não haverá diferenças no tratamento de capital de valores mobiliários tokenizados com base na emissão em blockchains permissionadas ou não permissionadas.

A aceitação regulatória de valores mobiliários tokenizados está alinhada com a ênfase contínua da Securities and Exchange Commission e da indústria de finanças digitais, enquanto os EUA buscam manter a liderança global indiscutível no setor.