2025: A loucura e o jogo da encriptação das ações americanas

No verão de 2025, o protagonista do mercado de capitais será as ações da "strategic holding" que incorporam o Bitcoin ao balanço patrimonial. O preço das ações da MicroStrategy disparou 208,7%, superando amplamente outras grandes tecnológicas.

No novo campo de batalha "cripto-ações", os traders enfrentam várias oportunidades e desafios. Desde a volatilidade do prêmio da MSTR, até a guerra de arbitragem entre empresas emergentes, passando pelas fantasias dos investidores individuais até os cálculos das instituições, um complexo jogo de capital está em cena.

"Estratégia de HODL" A Verdade sobre as Ações Americanas

"Prémio" é a chave para entender este tipo de ações. O indicador mNAV (relação entre o valor de mercado e o valor líquido dos ativos de encriptação detidos) reflete a avaliação adicional do mercado sobre essas empresas.

O índice de prémio mNAV da MicroStrategy tem flutuado entre 1,0 e 2,0 vezes a longo prazo, e no final de 2024 poderá até ultrapassar 3 vezes. Este alto prémio reflete a aposta do mercado na capacidade de financiamento futuro da empresa e no espaço de imaginação.

Para os traders, a altura do prémio torna-se um sinal de negociação importante. Quando o mercado tem baixa volatilidade + baixo prémio, faz-se uma compra, e quando há alta volatilidade + alto prémio, faz-se uma venda, tornando-se uma estratégia comum.

Investidores institucionais estão mais preocupados com o espaço de arbitragem de obrigações convertíveis. Através da estratégia de "Delta neutro, Gamma comprador", alguns fundos de hedge estão participando do jogo de arbitragem mais maduro de Wall Street.

É possível fazer short na MicroStrategy?

Para investidores comuns, vender a descoberto a MicroStrategy não é uma tarefa fácil. O alto prêmio e a alta volatilidade tornam o risco da venda a descoberto muito grande. Alguns traders optam por se proteger através da compra de opções de venda e outras combinações de risco limitado.

No mercado, surgiram também ETFs inversos de dupla alavancagem especificamente para fazer short em microestratégias, mas estas ferramentas são mais adequadas para traders experientes de curto prazo ou para hedgear posições existentes.

Quanto ao mercado "short squeeze", os analistas acreditam que é difícil para empresas de grande capitalização, como a MicroStrategy, sofrerem um squeeze extremo. Em contrapartida, algumas "cryptomoedas" de menor capitalização e menor liquidez são mais propensas a se tornar um terreno fértil para squeezes.

Existe apenas uma MicroStrategy no mundo

Com cada vez mais empresas a imitar o modelo da MicroStrategy, as "empresas de estratégia de holding de criptomoedas" estão gradualmente a acumular-se no mercado. No entanto, as que realmente conseguem conquistar a preferência do mercado continuam a ser poucas.

As regras do jogo no mercado de capitais não mudaram. Apenas as empresas que realmente crescem e se tornam fortes, com capacidade de financiamento contínuo e expansão, têm direito a desfrutar de um alto prêmio no mercado. Aquelas pequenas empresas que apenas dependem da especulação do conceito de "manter moedas" têm dificuldade em se estabelecer a longo prazo no mercado de ações americano.

Os traders experientes afirmam que preferem concentrar-se nas "ações americanas com moeda" que têm uma divulgação de ativos clara e um negócio principal sólido. Independentemente das mudanças no mercado, o Bitcoin continua a ser o ativo mais consensual no mercado de encriptação.