PayFi abre um novo capítulo na encriptação de pagamentos, com uma pista de bilhões de dólares a ser desbloqueada

Nos últimos anos, o setor de encriptação de pagamentos tem evoluído constantemente, passando do preconceito inicial de ser visto como uma ferramenta de transação de mercado cinza, até a aquisição da plataforma de stablecoin Bridge pela tradicional plataforma de tecnologia financeira Stripe, além da entrada de gigantes da indústria como Paypal e Visa. A nova concepção de PayFi que surgiu recentemente gerou ainda mais atenção.

Para entender melhor as perspetivas deste setor, fizemos um breve resumo do desenvolvimento do setor de encriptação de pagamentos, focando em como o PayFi está a iterar sobre este setor de encriptação de pagamentos, explorando gradualmente a direção do seu desenvolvimento futuro.

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Desde o seu surgimento em 2008, o Bitcoin passou de transações em pequena escala entre entusiastas da tecnologia para aplicações comerciais amplamente aceitas por comerciantes globais, seguido pela intervenção regulatória e desenvolvimento de conformidade. Atualmente, formou um sistema de ecossistema de pagamento diversificado e baseado em plataformas. Hoje, com a maturação da tecnologia e a expansão dos cenários de aplicação, os pagamentos encriptação estão gradualmente se integrando ao sistema financeiro tradicional, oferecendo aos usuários soluções de pagamento mais eficientes, de baixo custo, altamente transparentes e descentralizadas, prenunciando uma nova onda de transformação no campo da tecnologia financeira.

E por trás dessa inovação, as stablecoins funcionam como uma ponte entre as criptomoedas e as moedas fiduciárias, fornecendo uma base para a ampla aplicação de pagamentos em criptomoedas através da armazenagem de valor estável e da circulação eficiente em cadeia. Ao estudar a situação do mercado de stablecoins, podemos entender melhor todo o mercado.

Visão Geral do Mercado de Moedas Estáveis

Não há dúvida de que a popularidade dos pagamentos em encriptação está diretamente ligada ao mercado de stablecoins, que experimentou um aumento a longo prazo na oferta global. USDT e USDC, como os dois gigantes das stablecoins, representam 90% do mercado total, sendo que o USDT é indiscutivelmente o líder (com uma quota de 70%) e apresenta uma tendência de aumento lenta e estável.

Ao mesmo tempo, estamos a investigar a distribuição de USDT e USDC na cadeia, com um total de 13 cadeias em que o USDT é emitido. A maior parte da emissão está na Tron, que representa mais de 50%, seguida pela Ethereum e Solana, com as quatro principais cadeias a representarem quase 99% do total da emissão. Em contrapartida, a distribuição do USDC é mais concentrada, com a emissão na Ethereum a representar quase 92% do total, seguida pela Solana, Tron e Polygon.

A conclusão que não é difícil de alcançar é que ETH e Solana ainda são os cenários de aplicação de stablecoins mais populares atualmente. O crescimento contínuo do setor de stablecoins, juntamente com a entrada de vários líderes da indústria de pagamentos tradicionais, é suficiente para provar que o setor de pagamentos emcriptação já possui um sistema operacional de "escala de pagamentos" e também prova diretamente que o mercado reconhece a existência de cenários de aplicação para pagamentos em stablecoins.

Para entender melhor o funcionamento dos pagamentos encriptação, a seguir iremos analisar a arquitetura de quatro camadas das soluções de pagamentos encriptação, que garante a segurança, escalabilidade e experiência do usuário dos pagamentos encriptação.

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Na solução de pagamento em encriptação, existem quatro camadas de arquitetura:

• Camada de liquidação: a infraestrutura básica da blockchain de camada fundamental, muitos Layer 1 e os gerais Optimism, Arbitrum e outros Layer 2, que diferem ligeiramente em vários aspectos como velocidade, escalabilidade, privacidade e segurança, mas essencialmente estão a vender espaço de bloco.

• Camada de emissão de ativos: responsável pela criação, manutenção e resgate de stablecoins, com o objetivo de manter um valor estável em relação a uma moeda fiduciária ou a uma cesta de ativos ancorados. O emissor lucra investindo em ativos de rendimento estável, como títulos do governo, ao contrário dos intermediários em pagamentos tradicionais, os emissores de ativos não cobram taxas em cada transação que utiliza sua stablecoin. Uma vez que a stablecoin é emitida na cadeia, ela pode ser auto-custodiada e transferida, sem a necessidade de pagar taxas adicionais ao emissor de ativos.

• Camada de depósito e levantamento: os prestadores de serviços de depósito e levantamento atuam como uma ligação entre a blockchain e as moedas fiduciárias, funcionando como uma ponte técnica entre as stablecoins na blockchain e os sistemas fiduciários e contas bancárias. Este tipo é principalmente dividido em plataformas B2C e C2C, que são mais comuns.

• Interface/Aplicação: A plataforma fornece uma interface de software para os clientes, suportando pagamentos em encriptação, e utiliza o tráfego gerado pelo volume de transações na front-end para impulsionar as taxas como modelo de negócio.

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• Gigantes do pagamento tradicionais entram na encriptação

Com a expansão do mercado de encriptação a cada ano e a aprovação dos ETFs, tanto os gigantes tradicionais de pagamentos quanto os projetos de pagamento nativos em encriptação estão ativamente desenvolvendo e expandindo negócios relacionados. A Visa já havia expandido a funcionalidade de liquidação do USDC para a Solana em 2023, oferecendo uma solução mais eficiente para pagamentos transfronteiriços e liquidações em tempo real.

Combinar a estrutura de quatro camadas de encriptação de pagamentos que apresentamos anteriormente, a Visa constrói seu ecossistema de pagamentos em encriptação através de colaborações em múltiplos níveis:

1. Na camada de emissão de ativos, a Visa colaborou com a Circle para usar USDC como uma encriptação estável para liquidações, garantindo a conformidade e estabilidade dos pagamentos.

2. Camada de depósitos e levantamentos, a Visa, através da colaboração com a Crypto.com, suporta os usuários na movimentação de fundos entre moeda fiduciária e encriptação.

3. Na camada de aplicação, a Visa oferece opções de liquidação em USDC para instituições adquirentes como a Worldpay e a Nuvei, garantindo que os comerciantes possam lidar com pagamentos encriptação de forma flexível.

4. Na camada de liquidação, a Visa escolheu a Solana como infraestrutura de blockchain, aproveitando sua alta capacidade de processamento paralelo, taxas de transação estáveis e previsíveis, bem como tempos de confirmação de bloco rápidos, para alcançar uma liquidação on-chain mais eficiente.

Com esta integração, a Visa já não depende apenas dos sistemas de liquidação bancária tradicionais, o que significa que os usuários podem liquidar diretamente com USDC através da rede de blockchain, eliminando intermediários, reduzindo o tempo de liquidação e diminuindo custos. Esta ação não só demonstra como os pagamentos encriptação podem inovar o sistema de pagamentos tradicional, mas também oferece novas ideias para a futura rede de pagamentos global.

O Paypal também escolheu a Solana este ano como sua nova blockchain pública para pagamentos PYUSD e está promovendo ativamente métodos de pagamento baseados em encriptação. O vice-presidente do Paypal enfatizou várias vezes o desempenho da Solana em termos de alta capacidade de processamento e baixa latência, tornando-a uma infraestrutura ideal para pagamentos em encriptação. Embora esses gigantes dos pagamentos tradicionais não tenham o mesmo entendimento da tecnologia blockchain e do setor de Crypto que os jogadores nativos de pagamentos Web3, eles estão rapidamente entrando no mercado de pagamentos em encriptação, aproveitando sua vasta base de usuários e recursos tradicionais do setor para conquistar participação de mercado.

• Projeto de encriptação nativo

Comparado com esses gigantes tradicionais, os projetos de pagamento encriptação nativos impulsionam o desenvolvimento dos negócios de maneira mais inovadora. Aqui, fizemos uma estatística dos projetos de pagamento encriptação pertencentes a uma plataforma de negociação.

• Um projeto destinado a transações B2B transfronteiriças

Um projeto acumulou até agora quase 300 milhões de dólares em financiamento, com investidores conhecidos como a16z, Pantera, Polychain, IDE e outros fundos de capital de risco por trás dele. Atualmente, existem quase 600 mil contas ativas, e suas instituições parceiras ultrapassam 300, distribuídas em 50 países diferentes.

Este projeto, como uma blockchain Layer 1, foca no mercado B2B, dedicando-se a construir um ecossistema de CBDC em colaboração com bancos de todo o mundo, através de uma plataforma descentralizada de liquidação de pagamentos e troca de ativos.

O projeto utiliza o algoritmo de consenso RPCA, cuja rede é construída sobre um livro-razão distribuído, oferecendo várias soluções, incluindo xCurrent, xVia e xRapid, com o objetivo de aumentar a eficiência e a liquidez na transferência de fundos transfronteiriços. Através dessas tecnologias, colabora-se com instituições financeiras tradicionais, como o Bank of America e o Credit Suisse. Em comparação com o sistema tradicional SWIFT, oferece vantagens significativas em termos de velocidade e custo das transações, completando transações em segundos com um custo inferior a 1% do custo tradicional de pagamentos transfronteiriços.

Segundo estatísticas, o número de transações pagas aos usuários desse projeto é de aproximadamente 150 mil por dia, com uma média de mais de 10 mil usuários ativos diários. O seu desenvolvimento não foi fácil, tendo passado por vários anos de processos judiciais da SEC, que acusou o projeto de emitir títulos sem registro. Apenas recentemente, a SEC retirou a ação contra este projeto.

• Para um projeto de encriptação de pagamentos

Um projeto obteve um financiamento total de 10 milhões de dólares de instituições de investimento como DWF e CGV, e recentemente, devido à sua colaboração com o Samsung Pay para um cartão virtual, voltou a chamar a atenção do público.

O projeto construiu uma arquitetura de pagamento híbrida que combina pagamentos on-chain e off-chain, integrando redes como Lightning Network, State Channels e Raiden Network. O on-chain é responsável pela gestão do livro-razão e armazenamento de dados, enquanto o off-chain lida com tarefas intensivas em computação, como verificação e reconciliação. Esta arquitetura suporta a oferta de soluções personalizadas, incluindo serviços de pagamento de depósitos e levantamentos, compra rápida de NFTs, cartões de crédito encriptados e pagamentos encriptados.

De acordo com o gráfico ecológico organizado por terceiros, o ecossistema deste projeto abrange quatro grandes áreas: pagamentos, rede de comerciantes, DeFi e ativos confiáveis. Seus parceiros incluem líderes do setor como uma plataforma de negociação, Shopify, Visa, QFPay, destacando sua ampla presença em toda a cadeia de pagamentos.

A maior diferença em relação ao projeto anterior é que o token deste projeto não é utilizado como meio de encriptação de transações, mas oferece recompensas de cashback aos usuários a cada pagamento, proporcionando um mecanismo de recompensa de consumo semelhante ao dos cartões de crédito tradicionais, capacitando cenários de pagamento reais e aumentando a lealdade dos usuários.

Acreditamos que, tanto os gigantes de indústrias tradicionais que entram no mercado de encriptação apoiados por seus profundos recursos setoriais e redes de negócios globais, quanto os projetos de pagamento nativos de encriptação que se destacam com sua arquitetura descentralizada e modelos de economia de token, estão impulsionando o desenvolvimento do setor de maneiras diferentes. Os gigantes tradicionais possuem uma forte influência no mercado e vantagens de conformidade, enquanto os projetos nativos de encriptação têm uma vantagem única em inovação tecnológica e iteração rápida. Recentemente, também testemunhamos a Stripe completar a maior aquisição da história da encriptação através da aquisição da Bridge, e esperamos que ambos possam unir forças, aproveitando ao máximo a capacidade da indústria tradicional de integrar recursos e operar em larga escala, combinada com os mecanismos de inovação da encriptação, para impulsionar todo o setor de pagamentos na direção da digitalização e da redução de custos com aumento de eficiência.

• Dor de cabeça da encriptação de pagamentos

1. Custos de transação instáveis: a intenção original dos pagamentos encriptação é reduzir os intermediários e os custos de transação nos métodos de pagamento tradicionais, mas na prática, as suas taxas não são necessariamente mais baratas do que os pagamentos tradicionais. A rede muitas vezes apresenta um aumento das taxas durante os picos de transação, especialmente a questão da congestão nas principais blockchains é mais evidente. Em comparação, as ferramentas de pagamento tradicionais, como cartões de crédito ou plataformas de pagamento de terceiros, têm taxas mais estáveis, e muitas das taxas de transação do dia a dia são suportadas pelos comerciantes (semelhante à teoria do frete grátis), o que resulta em uma percepção mais baixa para os usuários, tornando-os mais fáceis de aceitar.

2. Capacidade de processamento limitada: A descentralização e o mecanismo de consenso da blockchain, embora garantam a transparência e a segurança do sistema, também limitam significativamente a capacidade de processamento da rede. Como a blockchain requer que todos os nós globais cheguem a um consenso, a velocidade das transações é limitada pela capacidade do bloco e pelo tempo de geração do bloco. Embora soluções de escalabilidade de Layer 2 (como a Lightning Network), comunicação intercadeia mais eficiente e tecnologias de sharding possam trazer novas quebras, mesmo a Solana, que atualmente apresenta o melhor desempenho, ainda tem um TPS máximo que é difícil de comparar com gigantes de pagamento tradicionais como a Visa. Para cenários de pagamentos frequentes de baixo valor, as redes de pagamentos encriptação atuais ainda apresentam gargalos evidentes.

3. Falta de cenários de aplicação: Apesar de a encriptação de pagamentos já conseguir ser implementada nas mais básicas atividades diárias, como consumo, transferências e pagamentos transfronteiriços, ainda dependemos do sistema financeiro tradicional para uma série de cenários de aplicação derivados comuns em ambientes financeiros maduros, como empréstimos, seguros, aluguer, crowdfunding, gestão de ativos, entre outros. A quota de mercado da encriptação de pagamentos é completamente nula.

O seu fundamento reside no fato de que a encriptação da iteração das tecnologias existentes e a aplicação dos produtos frequentemente priorizam os interesses dos usuários já existentes no campo da encriptação, ignorando a demanda de mercado mais ampla. Seja um determinado projeto ou a Visa, o foco no blockchain ainda se limita a depósitos e retiradas,