Ativo digital torna-se um novo motor para a capitalização de mercado das empresas listadas

Recentemente, o mercado de ações dos EUA lançou uma onda de "temporada de cópias", com muitas empresas listadas a considerarem ativos digitais como um novo ponto de crescimento da capitalização de mercado. Esta tendência provocou uma reavaliação do raciocínio sobre a valorização das empresas.

Como os ativos digitais afetam o valor das empresas?

A avaliação de empresas tradicionais baseia-se principalmente na capacidade de lucro, estrutura de capital, potencial de crescimento e fluxo de caixa. No entanto, quando as empresas incorporam ativos digitais mainstream ao seu balanço, o mercado começa a reavaliar sua avaliação. Esta prática, na verdade, adiciona um prémio ao valor de mercado da empresa, com base na volatilidade dos preços dos ativos digitais e nas expectativas de negociação.

Esta nova estrutura de avaliação coloca a "narrativa de liquidez" acima das operações reais da empresa, transformando a alocação financeira no núcleo da operação de capital.

Estímulo de curto prazo e incerteza de longo prazo coexistem

Comprar criptomoedas realmente pode estimular o aumento dos preços das ações a curto prazo. Por exemplo, a prestadora de serviços de negociação de automóveis Cango viu suas ações subirem rapidamente 280% após anunciar a entrada no setor de mineração de Bitcoin em novembro de 2023. Muitas empresas com desempenho medíocre ou até mesmo em dificuldades financeiras também começaram a tentar buscar uma reavaliação do mercado através da "compra de moedas".

No entanto, existe a dúvida se este fenômeno de "compra de criptomoedas e aumento súbito" pode continuar a existir. Embora possa atrair fluxo de capital a curto prazo, se faltar apoio de notícias positivas contínuas, a valorização será difícil de manter a longo prazo. O mercado tem dificuldade em dar reconhecimento contínuo a empresas que dependem apenas da compra única de criptomoedas ou de planos vagos de "manter ativos" para atrair atenção.

Os investidores estão começando a realizar lucros?

Com a continuação da história "Comprar moedas para aumentar a valorização", alguns participantes principais parecem ter começado a se retirar silenciosamente. De acordo com relatos, uma plataforma de dados mostrou que, nos últimos 90 dias, executivos de um participante principal venderam um total de ações de 40 milhões de dólares, com o número de vendas sendo 10 vezes maior que o de compras.

Outra empresa chamada "Upexi, a versão Sol da MicroStrategy", também está enfrentando pressão. A empresa anteriormente levantou 100 milhões de dólares para estabelecer o cofre Sol, mas recentemente as ações sofreram uma grande queda, devido ao fato de investidores estarem registrando a venda de grandes quantidades de ações.

Ao mesmo tempo, embora o preço das ações da emissora de stablecoins Circle tenha disparado após a sua listagem, seus primeiros apoiantes têm continuado a reduzir suas participações. Sabe-se que uma determinada instituição de investimento já vendeu ações da Circle por quatro vezes consecutivas, reduzindo sua participação total em mais de 36%.

Quando "comprar moedas" se torna uma ferramenta de capitalização de mercado, ou até mesmo uma casca narrativa para evitar questionamentos sobre os fundamentos, está destinado a não se tornar a "chave de acesso" para todas as empresas. O mercado de hoje pode estar disposto a pagar por "alocação financeira", mas o mercado do futuro pode voltar a se concentrar no crescimento real e na rentabilidade das empresas.

O entusiasmo do mercado secundário não significa necessariamente um reconhecimento real, podendo ser mais uma rotação de ativos causada por comportamentos especulativos de curto prazo. Com o passar do tempo, o mercado acabará por retornar à razão e reavaliar o valor real das empresas e as suas perspetivas de desenvolvimento.