Oportunidades de investimento na pista RWA: Análise de caso da Ondo Finance
Recentemente, os ativos do mundo real (RWA) têm atraído muita atenção no espaço DeFi, sendo vistos como a chave para desbloquear o DeFi 2.0. No entanto, para o investidor comum, os RWA ainda parecem estar fora de alcance. A maioria dos produtos RWA requer verificação KYC e um alto limite de ativos, o que representa um obstáculo muito grande para investidores individuais.
Então, antes da explosão total da pista RWA, como aproveitar a oportunidade de investimento? Existem duas maneiras principais: a primeira é comprar tokens de projetos RWA; a segunda é escolher produtos RWA com barreiras de entrada mais baixas.
A primeira abordagem exige que os investidores compreendam profundamente os fundamentos do projeto, o design do produto e o controle de riscos. A maioria dos produtos RWA requer entidades de propósito especial (SPV) para realizar a segregação de riscos, portanto, é necessário prestar atenção se essa entidade cumpre os requisitos legais locais. Esta abordagem pode ser a preferência da maioria dos investidores em criptomoedas e também a opção com o maior potencial de retorno.
A segunda forma envolve a compra direta de produtos RWA, como ativos tokenizados em dólares ou títulos do governo dos EUA. Este tipo de investimento geralmente apresenta riscos mais baixos e retornos estáveis, mas a barreira de entrada ainda é alta, o que o torna menos adequado para investidores criptográficos comuns.
Neste contexto, a Ondo Finance destacou-se na área de RWA. Este artigo irá explorar em profundidade a trajetória de desenvolvimento da Ondo Finance, sua linha de produtos e a situação do seu token, proporcionando ao leitor uma opção potencial de investimento em RWA.
A bem-sucedida transformação da Ondo Finance
A Ondo Finance foi fundada em 2021, inicialmente focando no campo de liquidez como serviço (LaaS). No entanto, à medida que o mercado entrou em um mercado em baixa, o valor de mercado da DeFi e a liquidez na blockchain encolheram, e o desenvolvimento do projeto encontrou um ponto de estrangulamento. Em janeiro de 2023, a Ondo Finance decidiu fazer uma mudança decisiva para entrar na pista de RWA. Após um ano de esforço, de acordo com os dados da plataforma de dados, a Ondo Finance atualmente ocupa o terceiro lugar na pista de RWA em termos de valor total bloqueado (TVL), alcançando 183 milhões de dólares.
Ondo Finance consegue alcançar tais resultados no campo dos RWA principalmente graças ao seu design de produto único. O núcleo dos produtos RWA reside em como conectar de forma segura e eficaz o mundo real e o mundo virtual, garantindo a segurança e a conformidade do processo de compra e resgate dos investidores.
Atualmente, a Ondo Finance lançou três produtos principais de RWA: OUSG, USDY e OMMF.
OUSG( Títulos do Tesouro dos EUA )
OUSG é o produto principal da Ondo Finance, ocupando 1,17 bilhões de dólares em TVL do projeto. Os ativos subjacentes do OUSG vêm principalmente do ETF de títulos do Tesouro de curto prazo da BlackRock: iShares Short Treasury Bond ETF(SHV), mantendo ao mesmo tempo uma pequena quantidade de USDC e USD como reservas de liquidez.
O ETF SHV foi fundado em 2007, investindo em títulos do governo de curto prazo com um ciclo de investimento inferior a 1 ano, seguindo o índice de títulos do governo de curto prazo dos EUA da ICE. Atualmente, o preço de abertura do ETF SHV é de 110,42 dólares, com ativos totais de aproximadamente 18,4 bilhões de dólares e uma taxa de retorno anualizada de 5,17%, obtendo uma classificação AA pela S&P.
O preço atual do OUSG é de 104,66 dólares, com uma taxa de rendimento anualizada de 4,69%, suportando compras nas redes Ethereum, Polygon e Solana. Vale a pena notar que a Ondo I LP, como gestor do fundo, é responsável pela gestão das participações do ETF SHV do OUSG compradas pelos investidores. A Ondo I LP, como SPV do OUSG, é uma empresa entidade dos Estados Unidos, o que beneficia a segregação de riscos para os investidores, garantindo a possibilidade de resgate das participações em situações extremas.
Em termos de taxas, a OUSG cobra uma taxa de gestão de fundos de 0,15%, com um máximo de 0,15% destinado ao pagamento das despesas do gestor do fundo, auditores e outros prestadores de serviços. Além disso, há uma taxa de gestão de ETF de 0,15% cobrada pela BlackRock, a emissora do ETF.
No entanto, o limiar de investimento do OUSG é elevado. Além da verificação KYC, os investidores devem também atender aos requisitos de "comprador qualificado", ou seja, possuir um portfólio de pelo menos 5 milhões de dólares, e o valor mínimo de compra do OUSG é de 100 mil USDT.
Apesar disso, investir em produtos RWA, como ETFs de títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo com um rendimento anualizado de cerca de 5% em um ambiente de mercado em baixa, ainda é uma boa escolha. Isso também explica por que o OUSG viu um crescimento rápido no TVL no último ano, tornando-se o principal produto da Ondo Finance.
USDY( taxa de câmbio em dólares )
USDY é um título tokenizado garantido por títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e depósitos à vista em bancos. Em comparação com OUSG, o USDY é voltado para investidores comuns, com um valor mínimo de compra de apenas 500 dólares, e pode ser cunhado e transferido na blockchain entre 40 a 50 dias após a compra. Atualmente, o preço do USDY é de 1,02 dólares, com uma taxa de retorno anualizada de 5,10%, e o TVL atingiu 66,2 milhões de dólares.
Em comparação com stablecoins comumente usadas no mundo das criptomoedas, como USDT e USDC, o USDY é mais parecido com uma stablecoin que gera juros, podendo ser classificado no setor de stablecoins de rendimento. No entanto, ao contrário de outras stablecoins que geram rendimento, o USDY é apoiado por bancos tradicionais e, segundo informações divulgadas pela equipe do projeto, este produto cumpre os requisitos regulatórios dos Estados Unidos.
Uma vez que o USDY pode ser cunhado e circulado na blockchain após um determinado período, desempenhando efetivamente o papel de uma stablecoin, é especialmente importante o seu design estrutural e o controle de riscos. Abaixo estão os pontos-chave do design do USDY e as medidas regulamentares:
Projeto estrutural: USDY é emitido pela Ondo USDY LLC como SPV, com ativos geridos separadamente da Ondo Finance, mantendo livros e contas independentes. Esta estrutura garante a separação dos ativos colaterais do USDY dos potenciais riscos financeiros da Ondo Finance.
Sobrecolateralização: O USDY utiliza a sobrecolateralização como uma medida de mitigação de riscos, com um mínimo de 3% da posição de perda inicial destinada a mitigar a volatilidade de curto prazo dos preços dos títulos do Tesouro dos EUA. Atualmente, o USDY é sobrecolateralizado com uma posição de perda inicial de 4,64%.
Primeira prioridade: os investidores em USDY têm "primeira prioridade" sobre depósitos bancários básicos e títulos do governo. Uma empresa fiduciária atua como agente de colateral, supervisionando os interesses seguros dos detentores de USDY.
Relatório de Transparência Diário: uma empresa fiduciária atua como entidade de verificação, fornecendo um relatório diário de transparência que detalha a situação das participações de ativos, garantindo transparência e responsabilidade.
Alocação de ativos: O USDY adota uma estratégia de investimento conservadora, com uma alocação alvo de 65% em depósitos bancários e 35% em títulos do governo dos EUA de curto prazo, para manter a segurança e a liquidez dos fundos.
Custódia de ativos: suporta que os títulos do Tesouro dos EUA em USDY sejam armazenados em contas de "custódia em caixa" em certos bancos de investimento, garantindo a segurança dos ativos. Esses ativos não serão novamente empenhados.
Através dessas medidas, o produto USDY conseguiu isolar ativos dos projetos de criptomoedas, reduzindo o risco do projeto; adotou a supercolateralização, amortecendo o risco de queda nas taxas de juros dos títulos do governo; introduziu organismos de supervisão de terceiros, garantindo a segurança dos fundos e dos rendimentos dos investidores; e armazenou as garantias em contas de custódia em bancos tradicionais, evitando que os fundos fossem desviados.
O limite de investimento para o USDY é relativamente baixo; além de poder ser adquirido na cadeia usando USDC, também suporta participação através de transferência bancária. De certa forma, o USDY possui uma certa restrição legal e, em comparação com outras stablecoins, oferece uma vantagem de rendimento. No entanto, a taxa de uso do USDY ainda é relativamente baixa.
OMMF( Fundo do Mercado Monetário do Governo dos EUA)
OMMF é um token RWA baseado no fundo do mercado monetário do governo dos EUA (MMF). Este produto ainda não foi lançado oficialmente e será apresentado em mais detalhes após o seu lançamento.
Flux Finance( plataforma de empréstimos)
Em fevereiro de 2023, a Ondo Finance lançou a plataforma de empréstimos Flux Finance. Esta plataforma é construída sobre o Compound V2 e atualmente a taxa de utilização de fundos ultrapassa 85%.
Flux Finance, como uma das três opções de resgate de produtos RWA fornecidas pela equipe do projeto, oferece uma nova solução de liquidez para o problema do custo de tempo associado ao resgate através de canais oficiais. Isso ocorre porque o resgate através de canais oficiais não pode ser realizado diretamente na blockchain, sendo necessário esperar que o SPV dos produtos RWA venda os produtos antes de poder resgatá-los, e esse processo geralmente leva de 1 a 5 dias.
Atualmente, o Flux Finance suporta o empréstimo de produtos OUSG. No entanto, o USDY pode ser transferido através de DEX on-chain após a sua emissão, por isso ainda não foi incluído no âmbito de suporte do Flux Finance.
Token Ondo: o futuro uso ainda não é claro
A Ondo Finance emitiu o token ONDO antes da sua transformação e realizou uma venda pública em uma determinada plataforma de negociação. Após a compra do token, há um período de bloqueio de 1 ano, após o qual será liberado mensalmente. O token ONDO pode ser utilizado para votação de governança na Flux Finance.
Após votação na comunidade on-chain, o token ONDO foi desbloqueado para circulação no dia 18 de janeiro deste ano. Actualmente, o preço do token ONDO é de 0,27 USDT, o que representa um aumento de quase 2,5 vezes desde o desbloqueio.
É importante notar que uma conhecida plataforma de negociação adicionou Ondo Finance(ONDO) ao roteiro de ativos. Esta plataforma de negociação não é apenas investidora da Ondo Finance, mas também é o único canal para a conversão de USDC para dólares nos seus produtos RWA.
No entanto, recentemente o endereço da equipe do projeto transferiu várias vezes tokens ONDO para a exchange, o que pode ser para fazer market making ou venda, os investidores devem manter-se alerta.
De acordo com o artigo oficial, o token ONDO serve como o token de governança da Ondo DAO e da Flux Finance. Atualmente, a relação específica do token ONDO com produtos RWA ainda não está clara, não se excluindo a possibilidade de que no futuro seja utilizado como um mecanismo de incentivo para produtos RWA como USDY. Vale ressaltar que, no total de tokens anunciados, os investidores e a venda pública representam apenas 16%, enquanto a alocação dos 84% restantes dos tokens ainda não está definida.
Se o token ONDO puder ser combinado com produtos RWA, utilizando a Flux Finance como plataforma, e o token ONDO for utilizado como um incentivo para a liquidez em cadeia dos produtos RWA, sem dúvida isso irá impulsionar os produtos RWA para mais investidores em criptomoedas.
Esta página pode conter conteúdos de terceiros, que são fornecidos apenas para fins informativos (sem representações/garantias) e não devem ser considerados como uma aprovação dos seus pontos de vista pela Gate, nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações.
10 gostos
Recompensa
10
4
Partilhar
Comentar
0/400
MechanicalMartel
· 17h atrás
rwa está a jogar com um esquema de pirâmide de novo
Ondo Finance: A nova estrela no campo RWA Análise da sua linha de produtos e perspectivas para o Token
Oportunidades de investimento na pista RWA: Análise de caso da Ondo Finance
Recentemente, os ativos do mundo real (RWA) têm atraído muita atenção no espaço DeFi, sendo vistos como a chave para desbloquear o DeFi 2.0. No entanto, para o investidor comum, os RWA ainda parecem estar fora de alcance. A maioria dos produtos RWA requer verificação KYC e um alto limite de ativos, o que representa um obstáculo muito grande para investidores individuais.
Então, antes da explosão total da pista RWA, como aproveitar a oportunidade de investimento? Existem duas maneiras principais: a primeira é comprar tokens de projetos RWA; a segunda é escolher produtos RWA com barreiras de entrada mais baixas.
A primeira abordagem exige que os investidores compreendam profundamente os fundamentos do projeto, o design do produto e o controle de riscos. A maioria dos produtos RWA requer entidades de propósito especial (SPV) para realizar a segregação de riscos, portanto, é necessário prestar atenção se essa entidade cumpre os requisitos legais locais. Esta abordagem pode ser a preferência da maioria dos investidores em criptomoedas e também a opção com o maior potencial de retorno.
A segunda forma envolve a compra direta de produtos RWA, como ativos tokenizados em dólares ou títulos do governo dos EUA. Este tipo de investimento geralmente apresenta riscos mais baixos e retornos estáveis, mas a barreira de entrada ainda é alta, o que o torna menos adequado para investidores criptográficos comuns.
Neste contexto, a Ondo Finance destacou-se na área de RWA. Este artigo irá explorar em profundidade a trajetória de desenvolvimento da Ondo Finance, sua linha de produtos e a situação do seu token, proporcionando ao leitor uma opção potencial de investimento em RWA.
A bem-sucedida transformação da Ondo Finance
A Ondo Finance foi fundada em 2021, inicialmente focando no campo de liquidez como serviço (LaaS). No entanto, à medida que o mercado entrou em um mercado em baixa, o valor de mercado da DeFi e a liquidez na blockchain encolheram, e o desenvolvimento do projeto encontrou um ponto de estrangulamento. Em janeiro de 2023, a Ondo Finance decidiu fazer uma mudança decisiva para entrar na pista de RWA. Após um ano de esforço, de acordo com os dados da plataforma de dados, a Ondo Finance atualmente ocupa o terceiro lugar na pista de RWA em termos de valor total bloqueado (TVL), alcançando 183 milhões de dólares.
Ondo Finance consegue alcançar tais resultados no campo dos RWA principalmente graças ao seu design de produto único. O núcleo dos produtos RWA reside em como conectar de forma segura e eficaz o mundo real e o mundo virtual, garantindo a segurança e a conformidade do processo de compra e resgate dos investidores.
Atualmente, a Ondo Finance lançou três produtos principais de RWA: OUSG, USDY e OMMF.
OUSG( Títulos do Tesouro dos EUA )
OUSG é o produto principal da Ondo Finance, ocupando 1,17 bilhões de dólares em TVL do projeto. Os ativos subjacentes do OUSG vêm principalmente do ETF de títulos do Tesouro de curto prazo da BlackRock: iShares Short Treasury Bond ETF(SHV), mantendo ao mesmo tempo uma pequena quantidade de USDC e USD como reservas de liquidez.
O ETF SHV foi fundado em 2007, investindo em títulos do governo de curto prazo com um ciclo de investimento inferior a 1 ano, seguindo o índice de títulos do governo de curto prazo dos EUA da ICE. Atualmente, o preço de abertura do ETF SHV é de 110,42 dólares, com ativos totais de aproximadamente 18,4 bilhões de dólares e uma taxa de retorno anualizada de 5,17%, obtendo uma classificação AA pela S&P.
O preço atual do OUSG é de 104,66 dólares, com uma taxa de rendimento anualizada de 4,69%, suportando compras nas redes Ethereum, Polygon e Solana. Vale a pena notar que a Ondo I LP, como gestor do fundo, é responsável pela gestão das participações do ETF SHV do OUSG compradas pelos investidores. A Ondo I LP, como SPV do OUSG, é uma empresa entidade dos Estados Unidos, o que beneficia a segregação de riscos para os investidores, garantindo a possibilidade de resgate das participações em situações extremas.
Em termos de taxas, a OUSG cobra uma taxa de gestão de fundos de 0,15%, com um máximo de 0,15% destinado ao pagamento das despesas do gestor do fundo, auditores e outros prestadores de serviços. Além disso, há uma taxa de gestão de ETF de 0,15% cobrada pela BlackRock, a emissora do ETF.
No entanto, o limiar de investimento do OUSG é elevado. Além da verificação KYC, os investidores devem também atender aos requisitos de "comprador qualificado", ou seja, possuir um portfólio de pelo menos 5 milhões de dólares, e o valor mínimo de compra do OUSG é de 100 mil USDT.
Apesar disso, investir em produtos RWA, como ETFs de títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo com um rendimento anualizado de cerca de 5% em um ambiente de mercado em baixa, ainda é uma boa escolha. Isso também explica por que o OUSG viu um crescimento rápido no TVL no último ano, tornando-se o principal produto da Ondo Finance.
USDY( taxa de câmbio em dólares )
USDY é um título tokenizado garantido por títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e depósitos à vista em bancos. Em comparação com OUSG, o USDY é voltado para investidores comuns, com um valor mínimo de compra de apenas 500 dólares, e pode ser cunhado e transferido na blockchain entre 40 a 50 dias após a compra. Atualmente, o preço do USDY é de 1,02 dólares, com uma taxa de retorno anualizada de 5,10%, e o TVL atingiu 66,2 milhões de dólares.
Em comparação com stablecoins comumente usadas no mundo das criptomoedas, como USDT e USDC, o USDY é mais parecido com uma stablecoin que gera juros, podendo ser classificado no setor de stablecoins de rendimento. No entanto, ao contrário de outras stablecoins que geram rendimento, o USDY é apoiado por bancos tradicionais e, segundo informações divulgadas pela equipe do projeto, este produto cumpre os requisitos regulatórios dos Estados Unidos.
Uma vez que o USDY pode ser cunhado e circulado na blockchain após um determinado período, desempenhando efetivamente o papel de uma stablecoin, é especialmente importante o seu design estrutural e o controle de riscos. Abaixo estão os pontos-chave do design do USDY e as medidas regulamentares:
Projeto estrutural: USDY é emitido pela Ondo USDY LLC como SPV, com ativos geridos separadamente da Ondo Finance, mantendo livros e contas independentes. Esta estrutura garante a separação dos ativos colaterais do USDY dos potenciais riscos financeiros da Ondo Finance.
Sobrecolateralização: O USDY utiliza a sobrecolateralização como uma medida de mitigação de riscos, com um mínimo de 3% da posição de perda inicial destinada a mitigar a volatilidade de curto prazo dos preços dos títulos do Tesouro dos EUA. Atualmente, o USDY é sobrecolateralizado com uma posição de perda inicial de 4,64%.
Primeira prioridade: os investidores em USDY têm "primeira prioridade" sobre depósitos bancários básicos e títulos do governo. Uma empresa fiduciária atua como agente de colateral, supervisionando os interesses seguros dos detentores de USDY.
Relatório de Transparência Diário: uma empresa fiduciária atua como entidade de verificação, fornecendo um relatório diário de transparência que detalha a situação das participações de ativos, garantindo transparência e responsabilidade.
Alocação de ativos: O USDY adota uma estratégia de investimento conservadora, com uma alocação alvo de 65% em depósitos bancários e 35% em títulos do governo dos EUA de curto prazo, para manter a segurança e a liquidez dos fundos.
Custódia de ativos: suporta que os títulos do Tesouro dos EUA em USDY sejam armazenados em contas de "custódia em caixa" em certos bancos de investimento, garantindo a segurança dos ativos. Esses ativos não serão novamente empenhados.
Através dessas medidas, o produto USDY conseguiu isolar ativos dos projetos de criptomoedas, reduzindo o risco do projeto; adotou a supercolateralização, amortecendo o risco de queda nas taxas de juros dos títulos do governo; introduziu organismos de supervisão de terceiros, garantindo a segurança dos fundos e dos rendimentos dos investidores; e armazenou as garantias em contas de custódia em bancos tradicionais, evitando que os fundos fossem desviados.
O limite de investimento para o USDY é relativamente baixo; além de poder ser adquirido na cadeia usando USDC, também suporta participação através de transferência bancária. De certa forma, o USDY possui uma certa restrição legal e, em comparação com outras stablecoins, oferece uma vantagem de rendimento. No entanto, a taxa de uso do USDY ainda é relativamente baixa.
OMMF( Fundo do Mercado Monetário do Governo dos EUA)
OMMF é um token RWA baseado no fundo do mercado monetário do governo dos EUA (MMF). Este produto ainda não foi lançado oficialmente e será apresentado em mais detalhes após o seu lançamento.
Flux Finance( plataforma de empréstimos)
Em fevereiro de 2023, a Ondo Finance lançou a plataforma de empréstimos Flux Finance. Esta plataforma é construída sobre o Compound V2 e atualmente a taxa de utilização de fundos ultrapassa 85%.
Flux Finance, como uma das três opções de resgate de produtos RWA fornecidas pela equipe do projeto, oferece uma nova solução de liquidez para o problema do custo de tempo associado ao resgate através de canais oficiais. Isso ocorre porque o resgate através de canais oficiais não pode ser realizado diretamente na blockchain, sendo necessário esperar que o SPV dos produtos RWA venda os produtos antes de poder resgatá-los, e esse processo geralmente leva de 1 a 5 dias.
Atualmente, o Flux Finance suporta o empréstimo de produtos OUSG. No entanto, o USDY pode ser transferido através de DEX on-chain após a sua emissão, por isso ainda não foi incluído no âmbito de suporte do Flux Finance.
Token Ondo: o futuro uso ainda não é claro
A Ondo Finance emitiu o token ONDO antes da sua transformação e realizou uma venda pública em uma determinada plataforma de negociação. Após a compra do token, há um período de bloqueio de 1 ano, após o qual será liberado mensalmente. O token ONDO pode ser utilizado para votação de governança na Flux Finance.
Após votação na comunidade on-chain, o token ONDO foi desbloqueado para circulação no dia 18 de janeiro deste ano. Actualmente, o preço do token ONDO é de 0,27 USDT, o que representa um aumento de quase 2,5 vezes desde o desbloqueio.
É importante notar que uma conhecida plataforma de negociação adicionou Ondo Finance(ONDO) ao roteiro de ativos. Esta plataforma de negociação não é apenas investidora da Ondo Finance, mas também é o único canal para a conversão de USDC para dólares nos seus produtos RWA.
No entanto, recentemente o endereço da equipe do projeto transferiu várias vezes tokens ONDO para a exchange, o que pode ser para fazer market making ou venda, os investidores devem manter-se alerta.
De acordo com o artigo oficial, o token ONDO serve como o token de governança da Ondo DAO e da Flux Finance. Atualmente, a relação específica do token ONDO com produtos RWA ainda não está clara, não se excluindo a possibilidade de que no futuro seja utilizado como um mecanismo de incentivo para produtos RWA como USDY. Vale ressaltar que, no total de tokens anunciados, os investidores e a venda pública representam apenas 16%, enquanto a alocação dos 84% restantes dos tokens ainda não está definida.
Se o token ONDO puder ser combinado com produtos RWA, utilizando a Flux Finance como plataforma, e o token ONDO for utilizado como um incentivo para a liquidez em cadeia dos produtos RWA, sem dúvida isso irá impulsionar os produtos RWA para mais investidores em criptomoedas.