Análise panorâmica do ecossistema de pagamentos com moeda estável
O sistema financeiro global está a passar por profundas transformações. As redes de pagamento tradicionais enfrentam um desafio total das moedas estáveis devido à sua infraestrutura obsoleta, longos ciclos de liquidação e elevados custos. As moedas estáveis estão a mudar rapidamente os padrões de fluxo de valor transfronteiriço, os paradigmas de transação empresarial e as formas como os indivíduos acedem a serviços financeiros.
Nos últimos anos, a moeda estável tem se desenvolvido continuamente, tornando-se uma importante infraestrutura subjacente para pagamentos globais. Grandes empresas de tecnologia financeira, processadores de pagamento e entidades soberanas estão gradualmente integrando a moeda estável em aplicativos voltados para o consumidor e fluxos de capital empresarial. Ferramentas financeiras emergentes, como gateways de pagamento, canais de entrada e saída de fundos e produtos de rendimento programáveis, aumentaram significativamente a conveniência do uso da moeda estável.
Este relatório analisa o ecossistema das moedas estáveis a partir de uma dupla perspectiva técnica e comercial. Estuda os principais participantes que moldam este campo, a infraestrutura central que sustenta as transações de moedas estáveis, bem como a dinâmica da demanda que impulsiona a sua aplicação. Além disso, explora como as moedas estáveis dão origem a novos cenários de aplicação financeira e os desafios que enfrentam na sua ampla integração nos processos econômicos globais.
I. Por que escolher pagamento com moeda estável?
Para explorar o impacto das moedas estáveis, é necessário primeiro examinar as soluções de pagamento tradicionais. Esses sistemas tradicionais abrangem dinheiro, cheques, cartões de débito, cartões de crédito, transferências internacionais (SWIFT), câmaras de compensação automatizadas (ACH) e pagamentos ponto a ponto. Embora tenham se integrado à vida cotidiana, muitos canais de pagamento, como a infraestrutura ACH e SWIFT, existem desde a década de 1970. Embora tenham sido inovadores na época, hoje em dia, essas infraestruturas globais de pagamento estão em grande parte desatualizadas e altamente fragmentadas. De modo geral, essas formas de pagamento enfrentam problemas como altas taxas, alta fricção, longos tempos de processamento, incapacidade de realizar liquidações 24 horas por dia, além de processos de back-end complexos. Além disso, muitas vezes é necessário pagar por serviços adicionais desnecessários, como autenticação de identidade, empréstimos, conformidade, proteção contra fraudes e integração bancária.
O pagamento com moeda estável está a resolver eficazmente estes pontos problemáticos. Em comparação com os métodos de pagamento tradicionais, a utilização da blockchain para liquidações de pagamento simplifica enormemente o processo de pagamento, reduzindo os intermediários, permitindo a visibilidade em tempo real do fluxo de fundos, não só encurtando o tempo de liquidação, mas também reduzindo os custos.
As principais vantagens dos pagamentos com moeda estável podem ser resumidas da seguinte forma:
Liquidação em tempo real: as transações são concluídas quase instantaneamente, eliminando os atrasos do sistema bancário tradicional.
Seguro e fiável: o livro-razão imutável da blockchain garante a segurança e a transparência das transações, proporcionando proteção aos usuários.
Redução de custos: A eliminação de intermediários reduziu significativamente as taxas de transação, economizando despesas para os usuários.
Cobertura global: a plataforma descentralizada consegue alcançar mercados com cobertura insuficiente de serviços financeiros tradicionais (incluindo populações sem conta bancária), realizando a inclusão financeira.
Dois, o panorama da indústria de pagamentos de moeda estável
O setor de pagamentos com moeda estável pode ser dividido em quatro camadas de tecnologia:
1. Primeira camada: Camada de aplicação
A camada de aplicação é composta principalmente por vários provedores de serviços de pagamento (PSP), que integram várias instituições de pagamento independentes em uma plataforma agregadora unificada. Essas plataformas oferecem aos usuários uma maneira conveniente de acessar moedas estáveis, fornecem ferramentas para desenvolvedores que trabalham na camada de aplicação e oferecem serviços de cartão de crédito para usuários do Web3.
a. Gateway de pagamento
O gateway de pagamento é um serviço que facilita a transação entre compradores e vendedores através do processamento seguro de pagamentos.
As empresas conhecidas que estão a inovar neste campo incluem:
Stripe: fornecedor de pagamentos tradicional, que integra moedas estáveis como USDC para pagamentos globais.
MetaMask: não fornece diretamente funcionalidades de troca de moeda fiduciária, os usuários podem realizar operações de entrada e saída através da integração com serviços de terceiros.
Helio: 450 mil carteiras ativas e 6000 comerciantes. Com o plugin Solana Pay, milhões de comerciantes Shopify podem realizar pagamentos com criptomoedas e converter instantaneamente USDY em outras moedas estáveis, como USDC, EURC e PYUSD.
Algumas aplicações de pagamento Web2 também permitem que os utilizadores efetuem pagamentos com moeda estável, ampliando ainda mais os cenários de aplicação da moeda estável.
O domínio dos provedores de gateway de pagamento pode ser claramente dividido em duas categorias (com alguma sobreposição).
Gateway de pagamento voltado para desenvolvedores; 2) Gateway de pagamento voltado para consumidores. A maioria dos fornecedores de gateways de pagamento tende a se concentrar mais em uma dessas categorias, moldando assim seu produto principal, experiência do usuário e mercado-alvo.
A gateway de pagamento voltada para desenvolvedores destina-se a atender empresas, empresas de tecnologia financeira e corporações que precisam incorporar a infraestrutura de moeda estável em seus fluxos de trabalho. Geralmente, oferecem interfaces de programação de aplicativos (API), kits de ferramentas de desenvolvimento de software (SDK) e ferramentas para desenvolvedores, para integração aos sistemas de pagamento existentes, permitindo funções como pagamentos automáticos, carteiras de moeda estável, contas virtuais e liquidação em tempo real. Alguns projetos emergentes focados em fornecer tais ferramentas para desenvolvedores incluem:
BVNK: fornece uma infraestrutura de pagamento de nível empresarial para fácil integração de moeda estável. A BVNK oferece soluções de API, permitindo uma transição sem costura, com uma plataforma de pagamento para pagamentos comerciais transfronteiriços, além de permitir que as empresas mantenham e negociem várias moedas estáveis e moedas fiduciárias em contas empresariais, bem como serviços para comerciantes que fornecem as ferramentas necessárias para aceitar pagamentos de clientes em moeda estável. Processa mais de $10 bilhões de dólares em volume de transações anualizado, com um crescimento anual de 200%, avaliação de 750 milhões de dólares, com clientes em regiões emergentes como África, América Latina e Sudeste Asiático.
Iron: fornece uma API que permite a integração sem costura de transações de moeda estável nos seus negócios existentes. Oferece às empresas canais de entrada e saída de fundos globais, infraestrutura de pagamento em moeda estável, carteiras e contas virtuais, suportando fluxos de trabalho de pagamento personalizados (incluindo pagamentos regulares, emissão de faturas ou pagamentos sob demanda).
Juicyway: oferece uma série de APIs para pagamentos empresariais, pagamento de salários e pagamentos em massa, suportando moedas como naira nigeriana (NGN), dólar canadense (CAD), dólar americano (USD), moeda estável Tether (USDT) e moeda estável USD Coin (USDC). Principalmente direcionado ao mercado africano, ainda não possui dados operacionais.
Os gateways de pagamento voltados para o consumidor são centrados no usuário, oferecendo uma interface simples e fácil de usar, facilitando os pagamentos em moeda estável, remessas e serviços financeiros. Eles geralmente incluem carteiras móveis, suporte a múltiplas moedas, canais de entrada e saída de moeda fiduciária e transações transfronteiriças sem costura. Alguns projetos conhecidos que se concentram em proporcionar essa experiência de pagamento simples aos usuários incluem:
Decaf: plataforma de banco em cadeia, permitindo consumo pessoal, remessas e transações de moeda estável em mais de 184 países; Decaf colabora com alguns canais locais na América Latina, praticamente eliminando as taxas de retirada, com mais de 10.000 usuários na América do Sul, recebendo altas avaliações entre os desenvolvedores de solana.
Meso: solução de entrada e saída de fundos, integrada diretamente com comerciantes, permitindo que usuários e empresas convertam facilmente entre moeda fiduciária e moeda estável, com muito pouca fricção. Meso também suporta alguns pagamentos para a compra de USDC, simplificando o processo de aquisição de moeda estável para os consumidores.
Venmo: A funcionalidade de carteira de moeda estável do Venmo utiliza a tecnologia de moeda estável, mas a sua funcionalidade está integrada na sua aplicação de pagamento de consumidores existente, permitindo que os utilizadores enviem, recebam e utilizem dólares digitais facilmente, sem a necessidade de interagir diretamente com a infraestrutura blockchain.
b. U卡
O cartão de criptomoeda é um cartão de pagamento que permite aos usuários gastar criptomoedas ou moeda estável em comerciantes tradicionais. Esses cartões são geralmente integrados a redes de cartões de crédito tradicionais, permitindo transações sem costura ao converter automaticamente ativos de criptomoeda em moeda fiduciária no ponto de venda.
O projeto inclui:
Reap: fornecedor de cartões na Ásia, com clientes incluindo algumas empresas, vende soluções de marca branca, principalmente depende de comissões sobre o volume de negócios e colabora com bancos de Hong Kong, podendo cobrir a maior parte das áreas fora dos EUA, suportando depósitos em múltiplas cadeias; em julho de 2024, o volume de negócios alcançou $30M.
Raincards: emissor de cartões na América, suporta algumas empresas na emissão de cartões, com a maior característica de poder atender usuários nos EUA e na América Latina. Emitiu um cartão corporativo USDC para pagar despesas de viagem, suprimentos de escritório e outras despesas diárias de negócios utilizando ativos em blockchain (como USDC).
Fiat24: emissor europeu + banco web3, modelo de negócios semelhante aos anteriores, suporta algumas empresas na emissão de cartões; licença suíça, principalmente serve usuários na Europa + Ásia, ainda não suporta transações em toda a cadeia, apenas recargas em uma única cadeia. Crescimento lento, total de usuários 20 mil, receita mensal $100K-150K.
Kast: U-card que cresce rapidamente em uma determinada blockchain, atualmente foram emitidos mais de 10 mil cartões, 5-6k de usuários ativos mensais, volume de transações de $7m em dezembro de 2024, receita de $200k.
1Money: ecossistema de moeda estável, recentemente lançou um cartão de crédito que suporta moeda estável e oferece um kit de ferramentas de desenvolvimento de software para facilitar a integração L1 e L2, ainda sem dados.
Os fornecedores de cartões de criptomoedas são numerosos, e eles diferem principalmente nas áreas de serviço e nas moedas suportadas, geralmente oferecendo serviços de baixo custo aos usuários finais para aumentar a motivação dos usuários a utilizarem cartões de criptomoedas.
2. Segunda camada: processador de pagamentos
Como um nível chave da pilha de tecnologia de moeda estável, os processadores de pagamento são o pilar dos canais de pagamento, abrangendo principalmente duas categorias: 1. Provedores de serviços de depósito e levantamento 2. Provedores de serviços de emissão de moeda estável. Eles atuam como uma camada intermediária crucial no ciclo de vida dos pagamentos, conectando pagamentos Web3 ao sistema financeiro tradicional.
a. Processador de depósitos e levantamentos
Moonpay: suporta mais de 80 criptomoedas, oferece várias formas de depósito e levantamento e serviços de troca de tokens, atendendo às diversas necessidades de negociação de criptomoedas dos usuários.
Ramp Network: cobre mais de 150 países e oferece serviços de entrada e saída para mais de 90 tipos de moedas criptográficas. A rede lida com todos os requisitos de KYC (verificação de identidade), AML (anti-lavagem de dinheiro) e conformidade, garantindo a conformidade e segurança dos serviços de entrada e saída.
Alchemy Pay: uma solução de gateway de pagamento híbrido que suporta a troca e o pagamento bidirecional entre moeda fiduciária e ativos criptográficos, realizando a fusão de pagamentos em moeda fiduciária tradicional e ativos criptográficos.
b. emissão de moeda estável & tratamento coordenado
Bridge: O produto principal da Bridge inclui a API de coordenação e a API de emissão. A primeira ajuda as empresas a integrar múltiplos pagamentos e trocas de moeda estável, enquanto a segunda suporta as empresas na emissão rápida de moeda estável. A plataforma está atualmente licenciada nos Estados Unidos e na Europa, e estabeleceu parcerias importantes com o Departamento de Estado e o Departamento do Tesouro dos EUA, possuindo uma forte capacidade de operação em conformidade e vantagens de recursos.
Brale: Semelhante ao produto Bridge, é uma plataforma de emissão de moeda estável regulamentada, que oferece API de coordenação de moeda estável e gestão de reservas. Tem licenças de conformidade em todos os estados dos EUA, e as empresas parceiras precisam passar pelo KYB (verificação de identidade empresarial), enquanto os usuários devem abrir uma conta na Brale para realizar KYC. Os clientes da Brale são mais OG on-chain, e em comparação com o Bridge, o respaldo dos investidores e o BD são ligeiramente inferiores.
Perena: A plataforma Numeraire da Perena reduz a barreira de entrada para a emissão de moedas estáveis de nicho, incentivando os usuários a fornecerem liquidez concentrada em um único pool. O Numeraire adota um modelo de "hub central-radial", onde o USD* atua como ativo de reserva central, servindo como "hub" para a emissão e troca de moedas estáveis. Este mecanismo permite que várias moedas estáveis vinculadas a diferentes ativos ou jurisdições sejam cunhadas, resgatadas e negociadas de forma eficiente, com cada moeda estável conectada de maneira similar como "raios" ao USD*. Através dessa estrutura sistêmica, o Numeraire garante liquidez profunda e melhora a eficiência de capital, uma vez que moedas estáveis menores podem interoperar através do USD* sem a necessidade de fornecer pools de liquidez descentralizados para cada par de negociação. O objetivo final do design do sistema não é apenas aumentar a estabilidade de preços e reduzir o slippage, mas também permitir a conversão sem costura entre moedas estáveis.
3. Terceiro nível: emissor de ativos
Os emissores de ativos são responsáveis por criar, manter e resgatar moeda estável. O seu modelo de negócios geralmente tem como núcleo o balanço patrimonial, semelhante ao funcionamento de um banco - aceitando depósitos de clientes e investindo os fundos em ativos de alto rendimento, como títulos do Tesouro dos EUA, para ganhar a diferença de juros. No nível dos emissores de ativos, a inovação da moeda estável pode ser dividida em três níveis:
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GweiTooHigh
· 15h atrás
A estrutura diz muito.
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RunWhenCut
· 22h atrás
Aquela turma do TradFi ficou em pânico.
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FunGibleTom
· 22h atrás
outra vez a moeda estável
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SchrodingerPrivateKey
· 22h atrás
Estabilizou-se para a solidão.
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TokenSleuth
· 23h atrás
Vamos estabilizar
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BuyHighSellLow
· 23h atrás
Outra oportunidade de enriquecer chegou
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DefiEngineerJack
· 23h atrás
*na verdade* as finanças tradicionais estão sendo arrasadas por moedas estáveis... como deveria, para ser honesto
Panorama do ecossistema de pagamento em moeda estável: uma análise profunda da tecnologia à aplicação
Análise panorâmica do ecossistema de pagamentos com moeda estável
O sistema financeiro global está a passar por profundas transformações. As redes de pagamento tradicionais enfrentam um desafio total das moedas estáveis devido à sua infraestrutura obsoleta, longos ciclos de liquidação e elevados custos. As moedas estáveis estão a mudar rapidamente os padrões de fluxo de valor transfronteiriço, os paradigmas de transação empresarial e as formas como os indivíduos acedem a serviços financeiros.
Nos últimos anos, a moeda estável tem se desenvolvido continuamente, tornando-se uma importante infraestrutura subjacente para pagamentos globais. Grandes empresas de tecnologia financeira, processadores de pagamento e entidades soberanas estão gradualmente integrando a moeda estável em aplicativos voltados para o consumidor e fluxos de capital empresarial. Ferramentas financeiras emergentes, como gateways de pagamento, canais de entrada e saída de fundos e produtos de rendimento programáveis, aumentaram significativamente a conveniência do uso da moeda estável.
Este relatório analisa o ecossistema das moedas estáveis a partir de uma dupla perspectiva técnica e comercial. Estuda os principais participantes que moldam este campo, a infraestrutura central que sustenta as transações de moedas estáveis, bem como a dinâmica da demanda que impulsiona a sua aplicação. Além disso, explora como as moedas estáveis dão origem a novos cenários de aplicação financeira e os desafios que enfrentam na sua ampla integração nos processos econômicos globais.
I. Por que escolher pagamento com moeda estável?
Para explorar o impacto das moedas estáveis, é necessário primeiro examinar as soluções de pagamento tradicionais. Esses sistemas tradicionais abrangem dinheiro, cheques, cartões de débito, cartões de crédito, transferências internacionais (SWIFT), câmaras de compensação automatizadas (ACH) e pagamentos ponto a ponto. Embora tenham se integrado à vida cotidiana, muitos canais de pagamento, como a infraestrutura ACH e SWIFT, existem desde a década de 1970. Embora tenham sido inovadores na época, hoje em dia, essas infraestruturas globais de pagamento estão em grande parte desatualizadas e altamente fragmentadas. De modo geral, essas formas de pagamento enfrentam problemas como altas taxas, alta fricção, longos tempos de processamento, incapacidade de realizar liquidações 24 horas por dia, além de processos de back-end complexos. Além disso, muitas vezes é necessário pagar por serviços adicionais desnecessários, como autenticação de identidade, empréstimos, conformidade, proteção contra fraudes e integração bancária.
O pagamento com moeda estável está a resolver eficazmente estes pontos problemáticos. Em comparação com os métodos de pagamento tradicionais, a utilização da blockchain para liquidações de pagamento simplifica enormemente o processo de pagamento, reduzindo os intermediários, permitindo a visibilidade em tempo real do fluxo de fundos, não só encurtando o tempo de liquidação, mas também reduzindo os custos.
As principais vantagens dos pagamentos com moeda estável podem ser resumidas da seguinte forma:
Dois, o panorama da indústria de pagamentos de moeda estável
O setor de pagamentos com moeda estável pode ser dividido em quatro camadas de tecnologia:
1. Primeira camada: Camada de aplicação
A camada de aplicação é composta principalmente por vários provedores de serviços de pagamento (PSP), que integram várias instituições de pagamento independentes em uma plataforma agregadora unificada. Essas plataformas oferecem aos usuários uma maneira conveniente de acessar moedas estáveis, fornecem ferramentas para desenvolvedores que trabalham na camada de aplicação e oferecem serviços de cartão de crédito para usuários do Web3.
a. Gateway de pagamento
O gateway de pagamento é um serviço que facilita a transação entre compradores e vendedores através do processamento seguro de pagamentos.
As empresas conhecidas que estão a inovar neste campo incluem:
O domínio dos provedores de gateway de pagamento pode ser claramente dividido em duas categorias (com alguma sobreposição).
A gateway de pagamento voltada para desenvolvedores destina-se a atender empresas, empresas de tecnologia financeira e corporações que precisam incorporar a infraestrutura de moeda estável em seus fluxos de trabalho. Geralmente, oferecem interfaces de programação de aplicativos (API), kits de ferramentas de desenvolvimento de software (SDK) e ferramentas para desenvolvedores, para integração aos sistemas de pagamento existentes, permitindo funções como pagamentos automáticos, carteiras de moeda estável, contas virtuais e liquidação em tempo real. Alguns projetos emergentes focados em fornecer tais ferramentas para desenvolvedores incluem:
Os gateways de pagamento voltados para o consumidor são centrados no usuário, oferecendo uma interface simples e fácil de usar, facilitando os pagamentos em moeda estável, remessas e serviços financeiros. Eles geralmente incluem carteiras móveis, suporte a múltiplas moedas, canais de entrada e saída de moeda fiduciária e transações transfronteiriças sem costura. Alguns projetos conhecidos que se concentram em proporcionar essa experiência de pagamento simples aos usuários incluem:
b. U卡
O cartão de criptomoeda é um cartão de pagamento que permite aos usuários gastar criptomoedas ou moeda estável em comerciantes tradicionais. Esses cartões são geralmente integrados a redes de cartões de crédito tradicionais, permitindo transações sem costura ao converter automaticamente ativos de criptomoeda em moeda fiduciária no ponto de venda.
O projeto inclui:
Os fornecedores de cartões de criptomoedas são numerosos, e eles diferem principalmente nas áreas de serviço e nas moedas suportadas, geralmente oferecendo serviços de baixo custo aos usuários finais para aumentar a motivação dos usuários a utilizarem cartões de criptomoedas.
2. Segunda camada: processador de pagamentos
Como um nível chave da pilha de tecnologia de moeda estável, os processadores de pagamento são o pilar dos canais de pagamento, abrangendo principalmente duas categorias: 1. Provedores de serviços de depósito e levantamento 2. Provedores de serviços de emissão de moeda estável. Eles atuam como uma camada intermediária crucial no ciclo de vida dos pagamentos, conectando pagamentos Web3 ao sistema financeiro tradicional.
a. Processador de depósitos e levantamentos
b. emissão de moeda estável & tratamento coordenado
3. Terceiro nível: emissor de ativos
Os emissores de ativos são responsáveis por criar, manter e resgatar moeda estável. O seu modelo de negócios geralmente tem como núcleo o balanço patrimonial, semelhante ao funcionamento de um banco - aceitando depósitos de clientes e investindo os fundos em ativos de alto rendimento, como títulos do Tesouro dos EUA, para ganhar a diferença de juros. No nível dos emissores de ativos, a inovação da moeda estável pode ser dividida em três níveis: