na cadeia negociação de ações dos EUA: novo canal de fundos globais ou ferramenta de fazer as pessoas de parvas?

Recentemente, várias plataformas de negociação de criptomoedas lançaram serviços de negociação de tokens de ações dos EUA, tornando as ações dos EUA um novo favorito na cadeia da noite para o dia. Esta nova narrativa composta por stablecoins em dólares, tokenização de ações dos EUA e infraestrutura na cadeia parece estar empurrando a indústria de criptomoedas para o centro do turbilhão das narrativas financeiras e das disputas geopolíticas.

Na realidade, a tokenização das ações americanas não é uma novidade. Na última fase do ciclo, projetos como Synthetix e Mirror exploraram um mecanismo de ativos sintéticos na cadeia, permitindo que os usuários cunhassem e negociassem "tokens de ações americanas" através de colaterais excessivos. No entanto, como o ancoramento de preços não equivale à propriedade do ativo, e os fundos circulam apenas dentro do fechamento da cadeia, é difícil integrar este modelo no sistema financeiro tradicional, o que acabou por impedir a sua ampla adoção.

E desta vez, a tokenização das ações americanas adotou uma nova abordagem. De acordo com as informações divulgadas, não se trata de ancoragem de preço ou simulação na cadeia, mas sim de custódia de ações reais, com os fundos a serem transferidos para as ações americanas através de corretoras. Isso significa que os usuários globais só precisam manter stablecoins, podendo contornar os requisitos de abertura de conta e verificação de identidade, comprando diretamente ativos das ações americanas na cadeia.

Do ponto de vista macroeconômico, isso é na verdade o dólar e os mercados de capitais dos EUA atraindo fundos globais adicionais através da criptomoeda, que é um canal de baixo custo, alta elasticidade e disponível 24 horas por dia. Para usuários comuns em regiões como o Brasil ou a Argentina, basta trocar ativos locais por USDC para facilmente comprar ações da Apple ou da Nvidia.

Esta estrutura criou um canal de captação de fundos no mercado de ações dos EUA com "baixo risco e alta certeza" para o capital global, permitindo que os usuários de criptomoedas em todo o mundo transferissem dinheiro quente para os ativos dos EUA de uma forma sem precedentes e com baixa fricção. À medida que cada vez mais redes de camada dois, exchanges, carteiras e outras infraestruturas se conectam a esses "módulos de negociação de ações dos EUA", a relação entre criptomoedas e o dólar, bem como o Nasdaq, tornará-se ainda mais estreita.

Sob esta perspectiva, uma série de narrativas novas e antigas em torno das criptomoedas está a ser projetada como um conjunto de infraestrutura financeira descentralizada para os serviços financeiros dos EUA: as stablecoins de dívida pública dos EUA atuam como um pool de liquidez de moeda mundial, a tokenização das ações dos EUA torna-se a porta de entrada para o tráfego da Nasdaq, e a infraestrutura de transações na cadeia é o centro de transferência global para corretoras de valores mobiliários dos EUA.

Para os investidores de criptomoedas nativos e para os investidores de retalho de países do terceiro mundo, a tokenização das ações americanas realmente abriu um canal de baixo custo sem precedentes, alcançando um certo grau de "igualdade de ativos". No entanto, para os usuários experientes que já possuem contas de ações americanas, as funcionalidades dos produtos de tokenização das ações americanas ainda são relativamente limitadas, faltando suporte a produtos derivados como vendas a descoberto e opções.

No entanto, a tokenização das ações nos EUA pode trazer novas oportunidades para o ecossistema DeFi. Um dos maiores problemas atuais do DeFi na cadeia é a grave falta de ativos de qualidade. Se esses tokens de ações reais, custodiados e emitidos na cadeia, conseguirem gradualmente penetrar em DEX, protocolos de empréstimo, opções na cadeia e sistemas de derivativos, eles podem se tornar novos ativos básicos, fornecendo matérias-primas de valor e espaço narrativo mais certos para o DeFi.

No futuro, quem conseguir primeiro oferecer uma experiência de negociação integrada na cadeia com à vista, venda a descoberto, alavancagem e hedge, poderá criar a próxima versão na cadeia do Robinhood ou dos Interactive Brokers. Este pode ser o verdadeiro ponto de viragem para o DeFi.

A partir de 2024, "será que as criptomoedas conseguem derrubar as finanças tradicionais" já não é uma questão que vale a pena discutir. Através das stablecoins, a penetração nas restrições geográficas do sistema financeiro tradicional, contornando barreiras soberanas, obstáculos fiscais e verificações de identidade, e estabelecendo, por fim, um novo canal do dólar com criptomoedas, tornou-se a linha central de várias narrativas recentes. A questão de saber se as criptomoedas estão a tornar-se uma nova ferramenta financeira nos EUA merece a nossa reflexão.