Da tokenização de ações ao movimento de ativos além do tempo e do espaço
Estamos imersos na indústria Crypto há muito tempo, e a nossa forma de pensar muitas vezes tem um viés Crypto. O que se chama de viés Crypto significa que, em tudo, consideramos primeiro quais são os benefícios para o Crypto, se o Crypto é necessário e se pode ser especulado.
Tomando a tokenização de ações como exemplo, parece que do ponto de vista Crypto não há muita utilidade. Comparado com as moedas Meme que flutuam 300% diariamente, os tokens de ações que flutuam apenas 1-3% parecem entediantes. A especulação no mercado de ações e no mundo das criptomoedas não é essencialmente diferente, e a narrativa também não é suficientemente atraente. Esses tokens podem apenas dispersar a liquidez do mercado Crypto. Essa é uma típica mentalidade Crypto.
No entanto, talvez devêssemos pensar de uma maneira diferente: não é o Crypto que precisa das ações, mas sim as ações que precisam do Crypto.
Imagine, como CEO de uma empresa prestes a fazer um IPO, você enfrenta duas opções:
Mercado tradicional com negociação diária de 7-8 horas, fechado em fins de semana e feriados, com restrições regionais rigorosas.
Negócios 24 horas por dia, 7 dias por semana, em um mercado emergente que qualquer usuário conectado à rede global pode participar.
Qual é mais atraente?
Mais ainda, e se o seu Token de ações não só puder ser negociado, mas também ser utilizado como garantia em protocolos de empréstimo para obter moeda estável? Se forem ações com dividendos, poderão ainda ser agrupadas em mais protocolos, como o stETH, e empacotadas em vários produtos de rendimento? Tudo isso irá bloquear a sua liquidez em ações e aumentar o espaço para especulação.
É evidente que a possibilidade de transações globais sem fronteiras 24 horas por dia, 7 dias por semana, é suficientemente atraente para os executivos de empresas cotadas que dominam o comércio. O segundo tipo de mercado é exatamente como os tokens das ações entram no mundo da blockchain.
Embora o mercado de Crypto possa não precisar muito de ações, as ações provavelmente precisarão de Crypto, especialmente as empresas listadas após 2025. Não adotar um modelo de negociação 7*24 horas + sem fronteiras significa perder uma grande quantidade de tempo de negociação, base de usuários e inovações, resultando na perda de imensa liquidez e participação de mercado. A longo prazo, as ações em cadeia que tiverem mais tempo de negociação e usuários obterão mais liquidez e, em última análise, dominarão o poder de precificação.
Isto é precisamente o impacto que a tokenização de ações tem sobre o mercado de ações tradicional.
Algumas pessoas podem perguntar-se por que a tokenização de ações, que já foi explorada durante vários anos e não obteve sucesso, agora parece ter esperança repentinamente. Será que estamos apenas a reaquecer um prato frio?
De fato, desde 2017, vários projetos tentaram a tokenização de ações, como a plataforma STO Polymath, a bolsa de negociação de tokens tZERO, e até mesmo os experimentos de tokens de ações da FTX, mas nenhum teve sucesso. As principais razões incluem restrições de políticas de conformidade, bem como questões relacionadas ao momento e aos protagonistas que impulsionam isso.
Antes de 2024, a maior parte da promoção da tokenização de ações foi realizada por forças nativas de Crypto que ainda não eram mainstream na época. Antes da aprovação do ETF de Bitcoin, antes da entrada em massa de instituições tradicionais no Crypto, e antes da implementação de políticas amigáveis ao cripto nos Estados Unidos, o Crypto ainda era um mercado pequeno e não mainstream, predominantemente de retalho.
Mas a partir de 2024, o mercado de Crypto evoluirá gradualmente para um padrão liderado pelo governo, orientado por políticas e dominado por instituições. A aprovação de ETFs, a entrada de gigantes tradicionais como a BlackRock e o lançamento de uma série de políticas amigáveis ao cripto pelo governo dos EUA mudaram a situação, agora resta saber quem irá impulsionar isso.
Atualmente, as principais instituições que promovem fortemente a tokenização de ações são dois grupos:
Primeiro grupo: Robinhood, uma plataforma de negociação, uma plataforma
Segundo grupo: BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan Chase
O primeiro grupo é mais fácil de entender. A Robinhood, como uma nova plataforma de corretagem de ações voltada para investidores de varejo, já estava desviando usuários do mercado tradicional de ações, e impulsionar a tokenização de ações é a continuação de sua estratégia, continuando a devorar a quota de mercado tradicional. Algumas exchanges de Crypto, por outro lado, estão expandindo o mercado tradicional de ações através da tokenização de ações, além do Crypto.
Embora essas instituições sejam concorrentes públicas no mercado de ações tradicional, seu tamanho ainda é pequeno e não representam uma ameaça substancial.
O segundo grupo é incomum.
A BlackRock é a maior gestora de ativos do mundo, gerindo mais de 11,5 trilhões de dólares em ativos; o JPMorgan gere 3,5 trilhões de dólares em ativos, e o Goldman Sachs gere 2 trilhões de dólares em ativos. Juntas, estas três empresas controlam mais de 17 trilhões de dólares em ativos, quase 85% do total das 10 maiores capitalizações de mercado de ações do mundo (cerca de 20 trilhões).
Eles não são apenas os maiores usuários institucionais dos mercados tradicionais de ações, como a Nasdaq e a NYSE, mas também são os maiores bancos de investimento e corretoras de ações. Esses gigantes da gestão de ativos controlam uma enorme liquidez, uma grande quantidade de direitos de emissão de ações de empresas que estão prestes a listar, além de muitos usuários de negociação institucional, o único que lhes falta é o seu próprio mercado de negociação de ações.
Como é bem sabido, o mercado de negociação de ativos é o centro de liquidez, é a parte mais lucrativa do mercado financeiro (principalmente devido à sua alta margem de lucro), ocupando o topo da cadeia alimentar.
Nos mercados financeiros tradicionais, mesmo os gigantes da gestão de ativos e os bancos de investimento, por mais poderosos que sejam, têm dificuldade em entrar no lucrativo mercado de ações. Mas com o surgimento da blockchain e do Crypto, um novo mercado de negociação global, sem fronteiras e disponível 24 horas por dia, 7 dias por semana, nasceu. A partir de 2024, as políticas dos EUA estão gradualmente liberando este mercado, como é que esses gigantes poderiam perder a oportunidade de ultrapassar na curva?
A tokenização de ações é o primeiro passo que esses gigantes da gestão de ativos dão para transferir ativos tradicionais de ações para a cadeia. Para isso, eles também construirão blockchains exclusivas (como o Quorum que o JPMorgan está desenvolvendo, mas que provavelmente acabará retornando a Ethereum ou a outras blockchains públicas de alto desempenho), lançando uma série de produtos financeiros de gestão de ativos baseados em ações na cadeia, criando um mercado de liquidez na cadeia e até mesmo construindo suas próprias exchanges de negociação de tokens de ações.
Se a primeira grupo de instituições que fazem a tokenização de ações está competindo diretamente por quota de mercado com o mercado tradicional de ações, a segunda grupo de gigantes de gestão de ativos, bancos de investimento de topo e corretores de topo está diretamente levando a liquidez, os emissores de ações e até mesmo os usuários de negociação para fora do mercado tradicional, reorganizando-se na blockchain. Isso representa uma forma de minar progressivamente o mercado tradicional de ações.
Diante de enormes interesses, desde que a política não impeça, nada pode parar os passos dos gigantes.
Esta é a razão fundamental pela qual gigantes como BlackRock, Goldman Sachs e JPMorgan estão todos a investir na promoção da tokenização de ações. Embora atualmente esteja apenas na fase inicial, uma vez que comece, irá desenvolver-se numa direção irreversível.
Então, o que torna esta onda de tokenização de ações diferente das anteriores?
A oportunidade mudou (as instituições entraram), a localização mudou (apoio político), e os impulsionadores também mudaram (gigantes capazes de competir com o mercado de ações estão pessoalmente envolvidos).
Portanto, esta onda de tokenização de ações é realmente diferente das anteriores.
Então, as ações em blockchain realmente têm vantagens sobre as ações tradicionais? Ou seja, as finanças em blockchain realmente têm vantagens sobre as finanças tradicionais?
A cadeia realmente tem mais vantagens.
Além do mercado global de negociação 7*24 horas sem fronteiras mencionado repetidamente anteriormente, as finanças em cadeia têm uma vantagem chave: custos mais baixos e maior eficiência, maximizando a eficiência do capital.
O maior custo operacional dos mercados financeiros tradicionais é a contabilidade e a liquidação. Apenas a contabilidade exige fornecer contas a várias partes, como órgãos reguladores, autoridades fiscais, gestão interna e usuários. Segundo estatísticas, os custos de contabilidade na Nasdaq e na NYSE representam cerca de 15%-20% dos custos operacionais anualmente, cerca de 300-400 milhões de dólares por ano.
Os custos de liquidação e compensação precisam ser pagos a intermediários como o DTCC. Estima-se que os custos de liquidação e compensação da Nasdaq e da NYSE representem aproximadamente 20%-45% dos custos operacionais anualmente, cerca de 400-600 milhões de dólares por ano. Além disso, o tempo de liquidação dos intermediários do mercado de ações dos EUA é de T+2, não sendo possível realizar liquidações em tempo real T+0, o que pode ser considerado um custo elevado e baixa eficiência.
Após a tokenização das ações, tudo se torna simples. Todos os registros são completamente públicos e confiáveis na cadeia, tanto os registros externos quanto internos estão na cadeia, o custo de contabilidade é praticamente zero e a confiabilidade é extremamente alta; a liquidação e a compensação também ocorrem em tempo real na cadeia, os usuários só precisam pagar o Gas. O custo de contabilidade, o custo de liquidação e o tempo de liquidação foram drasticamente reduzidos, esta é a redução de custos e aumento de eficiência trazidos pela tecnologia Crypto.
A finance on-chain não só reduz custos e aumenta a eficiência, mas também cria um ambiente de negociação global sem fronteiras 24 horas por dia, 7 dias por semana, trazendo a maximização da eficiência do capital no mercado financeiro.
Devido ao fato de que as finanças em blockchain romperam completamente as limitações do mercado financeiro tradicional em termos de tempo (tempo), acesso geográfico (espaço) e eficiência de liquidação (velocidade), foi liberada a energia do capital em três dimensões: tempo, espaço e velocidade.
Podemos estimar de forma aproximada: supondo que o tempo médio de transação anterior era de 8 horas, agora é de 24 horas, dimensão temporal *3; o acesso regional se expandiu de mercados locais para um mercado sem fronteiras na cadeia, calculando um aumento de 3 vezes, dimensão espacial 3; a eficiência de liquidação passou de T+2 para T+0, calculando um aumento de 3 vezes, velocidade 3. Portanto, a eficiência de capital das finanças na cadeia é aproximadamente 333=27 vezes a da finança tradicional.
Além da flexibilidade extrema da composabilidade das finanças em cadeia, vários protocolos financeiros em cadeia interconectados podem liberar ainda mais a eficiência do capital.
Diante de um mercado financeiro em blockchain que pode reduzir custos e aumentar a eficiência, os gigantes tradicionais naturalmente entraram em cena. Não é de se admirar que o CEO da BlackRock, Larry Fink, tenha dito: "As ações e obrigações do futuro serão executadas em um único livro razão (blockchain)."
Impulsionar a tokenização de ações é apenas o primeiro passo; para alcançar um mercado financeiro on-chain completo, é necessária uma revolução financeira totalmente nova, que podemos chamar de "movimento de ativos transcendentais".
O que é "movimento de ativos transcendentais"?
Porque as finanças em blockchain superaram completamente as finanças tradicionais em três dimensões: tempo, espaço e velocidade. Está a ser construído um universo financeiro paralelo, acessível a utilizadores globais e que nunca para, transcendente ao tempo e ao espaço.
Assim, o processo de migração de ativos off-chain para on-chain é denominado movimento de ativos além do tempo e espaço, abreviado como "movimento de ativos além do tempo".
A tokenização de ações é uma parte importante deste movimento. Este movimento também inclui stablecoins fiduciárias, tokenização de obrigações e uma série de ativos alternativos, como a atenção das pessoas (meme e semelhantes a memes), entre outros.
Certamente, este movimento de ativos fora do tempo e do espaço enfrenta atualmente uma série de desafios:
Por exemplo, os atuais tokens de ações são mais como derivados de ações em blockchain, ainda carecendo de direitos de voto e de dividendos; a liquidez atual dos tokens de ações ainda é muito baixa em relação ao mercado tradicional de ações; as leis e regulamentos sobre tokenização de ações ainda estão em desenvolvimento, entre outras questões. Estes são alguns dos desafios que este movimento está enfrentando.
Claro, onde há desafios, há oportunidades.
Por exemplo, os s-Tokens de um determinado mercado obtiveram reconhecimento do sistema financeiro tradicional através da codificação ISIN, o que pode permitir que os futuros Tokens de ações tenham direitos equivalentes a ações mais completos; enquanto as dShares de uma determinada empresa obtiveram licença de agente de transferência nos EUA, o que pode permitir que os Tokens de ações se conectem diretamente à liquidez das bolsas de valores tradicionais. Estas são todas explorações muito valiosas.
Com a entrada e impulso de gigantes como BlackRock, Goldman Sachs e JPMorgan, trazendo ativos de qualidade, liquidez e até mesmo usuários institucionais, acredita-se que esses problemas serão resolvidos um a um.
A cada revolução tecnológica, é uma revolução de redução de custos e aumento de eficiência. A finança on-chain, construída sobre a blockchain, supera completamente a finança off-chain em termos de redução de custos e aumento de eficiência. Uma vez que essa vantagem e tendência se estabeleçam, os stakeholders naturalmente farão o possível para promovê-las.
Em suma, este movimento de ativos além do tempo já começou, e 2025 é apenas o primeiro ano.
Finalmente, vamos voltar ao padrão Crypto.
Quais oportunidades a onda de ativos ultratemporais oferece para os profissionais de Crypto? Quais Tokens merecem atenção?
Primeiro, o movimento de ativos hiperespaciais precisa de um ambiente de emissão e negociação de ativos descentralizado amplamente adotado, ou seja, uma blockchain pública mainstream que suporte funcionalidades de contratos inteligentes. No campo do Crypto, atualmente, apenas o Ethereum e uma certa blockchain pública de alto desempenho podem assumir essa responsabilidade. A infraestrutura financeira na blockchain do Ethereum é mais completa, e a escala de ativos acumulados é maior. Enquanto isso, a certa blockchain pública de alto desempenho, como representante das finanças de alto desempenho na blockchain, também atraiu uma grande quantidade de usuários e fundos. Embora haja algumas novas blockchains tentando entrar no mercado, em termos de força de consenso e escala de adoção, atualmente apenas ETH e SOL são os mais dignos de atenção.
Em segundo lugar, estão alguns dos principais protocolos financeiros on-chain, como o maior protocolo de empréstimos on-chain AAVE, o maior protocolo de separação de principal e juros Pendle e o maior protocolo de contratos on-chain Hyperliquid. Estes protocolos atualmente suportam ativos Crypto de destaque e no futuro podem suportar tokenização de ações. Imagine, você pode emprestar stablecoins na AAVE ao bloquear um token de ações de uma empresa de carros elétricos; na Pendle, separar o principal e os juros de um token de ações de dividendos; na Hyperliquid, abrir uma posição longa/short com 50 vezes de uma empresa de chips.
Para os empreendedores, desenvolver protocolos financeiros on-chain que suportem especificamente a tokenização de ações pode ser uma oportunidade, como protocolos de contratos on-chain para tokens de ações, protocolos de empréstimo e outras infraestruturas.
Então, as moedas alternativas ainda têm futuro?
Estou quase certo de que as moedas alternativas que não se tornarem infraestrutura financeira ou componentes centrais on-chain estarão em excesso.
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ShibaOnTheRun
· 07-26 14:24
Token de ações isto é um beco sem saída
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AirdropLicker
· 07-25 01:03
Então não é melhor brincar com memes, não perder é ganhar.
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PriceOracleFairy
· 07-25 01:02
não vou mentir, a dinâmica de liquidez aqui está a dar-me recordações do colapso do meu bot de arb em 2021... a época dos memes foi realmente louca
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SleepTrader
· 07-25 01:02
Comparado com memes, é como um bebê.
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SmartContractPhobia
· 07-25 00:57
Quem é que fica feliz a olhar para 300% todos os dias? É uma inversão de prioridades.
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RektCoaster
· 07-25 00:54
Chato, não se meta em ações tradicionais.
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MEVictim
· 07-25 00:51
3% é só isso? Eu lembro que na semana passada fiz as pessoas de parvas e ganhei 300%.
Movimento de ativos transdimensionais: a tokenização de ações lidera a revolução financeira na cadeia
Da tokenização de ações ao movimento de ativos além do tempo e do espaço
Estamos imersos na indústria Crypto há muito tempo, e a nossa forma de pensar muitas vezes tem um viés Crypto. O que se chama de viés Crypto significa que, em tudo, consideramos primeiro quais são os benefícios para o Crypto, se o Crypto é necessário e se pode ser especulado.
Tomando a tokenização de ações como exemplo, parece que do ponto de vista Crypto não há muita utilidade. Comparado com as moedas Meme que flutuam 300% diariamente, os tokens de ações que flutuam apenas 1-3% parecem entediantes. A especulação no mercado de ações e no mundo das criptomoedas não é essencialmente diferente, e a narrativa também não é suficientemente atraente. Esses tokens podem apenas dispersar a liquidez do mercado Crypto. Essa é uma típica mentalidade Crypto.
No entanto, talvez devêssemos pensar de uma maneira diferente: não é o Crypto que precisa das ações, mas sim as ações que precisam do Crypto.
Imagine, como CEO de uma empresa prestes a fazer um IPO, você enfrenta duas opções:
Mercado tradicional com negociação diária de 7-8 horas, fechado em fins de semana e feriados, com restrições regionais rigorosas.
Negócios 24 horas por dia, 7 dias por semana, em um mercado emergente que qualquer usuário conectado à rede global pode participar.
Qual é mais atraente?
Mais ainda, e se o seu Token de ações não só puder ser negociado, mas também ser utilizado como garantia em protocolos de empréstimo para obter moeda estável? Se forem ações com dividendos, poderão ainda ser agrupadas em mais protocolos, como o stETH, e empacotadas em vários produtos de rendimento? Tudo isso irá bloquear a sua liquidez em ações e aumentar o espaço para especulação.
É evidente que a possibilidade de transações globais sem fronteiras 24 horas por dia, 7 dias por semana, é suficientemente atraente para os executivos de empresas cotadas que dominam o comércio. O segundo tipo de mercado é exatamente como os tokens das ações entram no mundo da blockchain.
Embora o mercado de Crypto possa não precisar muito de ações, as ações provavelmente precisarão de Crypto, especialmente as empresas listadas após 2025. Não adotar um modelo de negociação 7*24 horas + sem fronteiras significa perder uma grande quantidade de tempo de negociação, base de usuários e inovações, resultando na perda de imensa liquidez e participação de mercado. A longo prazo, as ações em cadeia que tiverem mais tempo de negociação e usuários obterão mais liquidez e, em última análise, dominarão o poder de precificação.
Isto é precisamente o impacto que a tokenização de ações tem sobre o mercado de ações tradicional.
Algumas pessoas podem perguntar-se por que a tokenização de ações, que já foi explorada durante vários anos e não obteve sucesso, agora parece ter esperança repentinamente. Será que estamos apenas a reaquecer um prato frio?
De fato, desde 2017, vários projetos tentaram a tokenização de ações, como a plataforma STO Polymath, a bolsa de negociação de tokens tZERO, e até mesmo os experimentos de tokens de ações da FTX, mas nenhum teve sucesso. As principais razões incluem restrições de políticas de conformidade, bem como questões relacionadas ao momento e aos protagonistas que impulsionam isso.
Antes de 2024, a maior parte da promoção da tokenização de ações foi realizada por forças nativas de Crypto que ainda não eram mainstream na época. Antes da aprovação do ETF de Bitcoin, antes da entrada em massa de instituições tradicionais no Crypto, e antes da implementação de políticas amigáveis ao cripto nos Estados Unidos, o Crypto ainda era um mercado pequeno e não mainstream, predominantemente de retalho.
Mas a partir de 2024, o mercado de Crypto evoluirá gradualmente para um padrão liderado pelo governo, orientado por políticas e dominado por instituições. A aprovação de ETFs, a entrada de gigantes tradicionais como a BlackRock e o lançamento de uma série de políticas amigáveis ao cripto pelo governo dos EUA mudaram a situação, agora resta saber quem irá impulsionar isso.
Atualmente, as principais instituições que promovem fortemente a tokenização de ações são dois grupos:
Primeiro grupo: Robinhood, uma plataforma de negociação, uma plataforma
Segundo grupo: BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan Chase
O primeiro grupo é mais fácil de entender. A Robinhood, como uma nova plataforma de corretagem de ações voltada para investidores de varejo, já estava desviando usuários do mercado tradicional de ações, e impulsionar a tokenização de ações é a continuação de sua estratégia, continuando a devorar a quota de mercado tradicional. Algumas exchanges de Crypto, por outro lado, estão expandindo o mercado tradicional de ações através da tokenização de ações, além do Crypto.
Embora essas instituições sejam concorrentes públicas no mercado de ações tradicional, seu tamanho ainda é pequeno e não representam uma ameaça substancial.
O segundo grupo é incomum.
A BlackRock é a maior gestora de ativos do mundo, gerindo mais de 11,5 trilhões de dólares em ativos; o JPMorgan gere 3,5 trilhões de dólares em ativos, e o Goldman Sachs gere 2 trilhões de dólares em ativos. Juntas, estas três empresas controlam mais de 17 trilhões de dólares em ativos, quase 85% do total das 10 maiores capitalizações de mercado de ações do mundo (cerca de 20 trilhões).
Eles não são apenas os maiores usuários institucionais dos mercados tradicionais de ações, como a Nasdaq e a NYSE, mas também são os maiores bancos de investimento e corretoras de ações. Esses gigantes da gestão de ativos controlam uma enorme liquidez, uma grande quantidade de direitos de emissão de ações de empresas que estão prestes a listar, além de muitos usuários de negociação institucional, o único que lhes falta é o seu próprio mercado de negociação de ações.
Como é bem sabido, o mercado de negociação de ativos é o centro de liquidez, é a parte mais lucrativa do mercado financeiro (principalmente devido à sua alta margem de lucro), ocupando o topo da cadeia alimentar.
Nos mercados financeiros tradicionais, mesmo os gigantes da gestão de ativos e os bancos de investimento, por mais poderosos que sejam, têm dificuldade em entrar no lucrativo mercado de ações. Mas com o surgimento da blockchain e do Crypto, um novo mercado de negociação global, sem fronteiras e disponível 24 horas por dia, 7 dias por semana, nasceu. A partir de 2024, as políticas dos EUA estão gradualmente liberando este mercado, como é que esses gigantes poderiam perder a oportunidade de ultrapassar na curva?
A tokenização de ações é o primeiro passo que esses gigantes da gestão de ativos dão para transferir ativos tradicionais de ações para a cadeia. Para isso, eles também construirão blockchains exclusivas (como o Quorum que o JPMorgan está desenvolvendo, mas que provavelmente acabará retornando a Ethereum ou a outras blockchains públicas de alto desempenho), lançando uma série de produtos financeiros de gestão de ativos baseados em ações na cadeia, criando um mercado de liquidez na cadeia e até mesmo construindo suas próprias exchanges de negociação de tokens de ações.
Se a primeira grupo de instituições que fazem a tokenização de ações está competindo diretamente por quota de mercado com o mercado tradicional de ações, a segunda grupo de gigantes de gestão de ativos, bancos de investimento de topo e corretores de topo está diretamente levando a liquidez, os emissores de ações e até mesmo os usuários de negociação para fora do mercado tradicional, reorganizando-se na blockchain. Isso representa uma forma de minar progressivamente o mercado tradicional de ações.
Diante de enormes interesses, desde que a política não impeça, nada pode parar os passos dos gigantes.
Esta é a razão fundamental pela qual gigantes como BlackRock, Goldman Sachs e JPMorgan estão todos a investir na promoção da tokenização de ações. Embora atualmente esteja apenas na fase inicial, uma vez que comece, irá desenvolver-se numa direção irreversível.
Então, o que torna esta onda de tokenização de ações diferente das anteriores?
A oportunidade mudou (as instituições entraram), a localização mudou (apoio político), e os impulsionadores também mudaram (gigantes capazes de competir com o mercado de ações estão pessoalmente envolvidos).
Portanto, esta onda de tokenização de ações é realmente diferente das anteriores.
Então, as ações em blockchain realmente têm vantagens sobre as ações tradicionais? Ou seja, as finanças em blockchain realmente têm vantagens sobre as finanças tradicionais?
A cadeia realmente tem mais vantagens.
Além do mercado global de negociação 7*24 horas sem fronteiras mencionado repetidamente anteriormente, as finanças em cadeia têm uma vantagem chave: custos mais baixos e maior eficiência, maximizando a eficiência do capital.
O maior custo operacional dos mercados financeiros tradicionais é a contabilidade e a liquidação. Apenas a contabilidade exige fornecer contas a várias partes, como órgãos reguladores, autoridades fiscais, gestão interna e usuários. Segundo estatísticas, os custos de contabilidade na Nasdaq e na NYSE representam cerca de 15%-20% dos custos operacionais anualmente, cerca de 300-400 milhões de dólares por ano.
Os custos de liquidação e compensação precisam ser pagos a intermediários como o DTCC. Estima-se que os custos de liquidação e compensação da Nasdaq e da NYSE representem aproximadamente 20%-45% dos custos operacionais anualmente, cerca de 400-600 milhões de dólares por ano. Além disso, o tempo de liquidação dos intermediários do mercado de ações dos EUA é de T+2, não sendo possível realizar liquidações em tempo real T+0, o que pode ser considerado um custo elevado e baixa eficiência.
Após a tokenização das ações, tudo se torna simples. Todos os registros são completamente públicos e confiáveis na cadeia, tanto os registros externos quanto internos estão na cadeia, o custo de contabilidade é praticamente zero e a confiabilidade é extremamente alta; a liquidação e a compensação também ocorrem em tempo real na cadeia, os usuários só precisam pagar o Gas. O custo de contabilidade, o custo de liquidação e o tempo de liquidação foram drasticamente reduzidos, esta é a redução de custos e aumento de eficiência trazidos pela tecnologia Crypto.
A finance on-chain não só reduz custos e aumenta a eficiência, mas também cria um ambiente de negociação global sem fronteiras 24 horas por dia, 7 dias por semana, trazendo a maximização da eficiência do capital no mercado financeiro.
Devido ao fato de que as finanças em blockchain romperam completamente as limitações do mercado financeiro tradicional em termos de tempo (tempo), acesso geográfico (espaço) e eficiência de liquidação (velocidade), foi liberada a energia do capital em três dimensões: tempo, espaço e velocidade.
Podemos estimar de forma aproximada: supondo que o tempo médio de transação anterior era de 8 horas, agora é de 24 horas, dimensão temporal *3; o acesso regional se expandiu de mercados locais para um mercado sem fronteiras na cadeia, calculando um aumento de 3 vezes, dimensão espacial 3; a eficiência de liquidação passou de T+2 para T+0, calculando um aumento de 3 vezes, velocidade 3. Portanto, a eficiência de capital das finanças na cadeia é aproximadamente 333=27 vezes a da finança tradicional.
Além da flexibilidade extrema da composabilidade das finanças em cadeia, vários protocolos financeiros em cadeia interconectados podem liberar ainda mais a eficiência do capital.
Diante de um mercado financeiro em blockchain que pode reduzir custos e aumentar a eficiência, os gigantes tradicionais naturalmente entraram em cena. Não é de se admirar que o CEO da BlackRock, Larry Fink, tenha dito: "As ações e obrigações do futuro serão executadas em um único livro razão (blockchain)."
Impulsionar a tokenização de ações é apenas o primeiro passo; para alcançar um mercado financeiro on-chain completo, é necessária uma revolução financeira totalmente nova, que podemos chamar de "movimento de ativos transcendentais".
O que é "movimento de ativos transcendentais"?
Porque as finanças em blockchain superaram completamente as finanças tradicionais em três dimensões: tempo, espaço e velocidade. Está a ser construído um universo financeiro paralelo, acessível a utilizadores globais e que nunca para, transcendente ao tempo e ao espaço.
Assim, o processo de migração de ativos off-chain para on-chain é denominado movimento de ativos além do tempo e espaço, abreviado como "movimento de ativos além do tempo".
A tokenização de ações é uma parte importante deste movimento. Este movimento também inclui stablecoins fiduciárias, tokenização de obrigações e uma série de ativos alternativos, como a atenção das pessoas (meme e semelhantes a memes), entre outros.
Certamente, este movimento de ativos fora do tempo e do espaço enfrenta atualmente uma série de desafios:
Por exemplo, os atuais tokens de ações são mais como derivados de ações em blockchain, ainda carecendo de direitos de voto e de dividendos; a liquidez atual dos tokens de ações ainda é muito baixa em relação ao mercado tradicional de ações; as leis e regulamentos sobre tokenização de ações ainda estão em desenvolvimento, entre outras questões. Estes são alguns dos desafios que este movimento está enfrentando.
Claro, onde há desafios, há oportunidades.
Por exemplo, os s-Tokens de um determinado mercado obtiveram reconhecimento do sistema financeiro tradicional através da codificação ISIN, o que pode permitir que os futuros Tokens de ações tenham direitos equivalentes a ações mais completos; enquanto as dShares de uma determinada empresa obtiveram licença de agente de transferência nos EUA, o que pode permitir que os Tokens de ações se conectem diretamente à liquidez das bolsas de valores tradicionais. Estas são todas explorações muito valiosas.
Com a entrada e impulso de gigantes como BlackRock, Goldman Sachs e JPMorgan, trazendo ativos de qualidade, liquidez e até mesmo usuários institucionais, acredita-se que esses problemas serão resolvidos um a um.
A cada revolução tecnológica, é uma revolução de redução de custos e aumento de eficiência. A finança on-chain, construída sobre a blockchain, supera completamente a finança off-chain em termos de redução de custos e aumento de eficiência. Uma vez que essa vantagem e tendência se estabeleçam, os stakeholders naturalmente farão o possível para promovê-las.
Em suma, este movimento de ativos além do tempo já começou, e 2025 é apenas o primeiro ano.
Finalmente, vamos voltar ao padrão Crypto.
Quais oportunidades a onda de ativos ultratemporais oferece para os profissionais de Crypto? Quais Tokens merecem atenção?
Primeiro, o movimento de ativos hiperespaciais precisa de um ambiente de emissão e negociação de ativos descentralizado amplamente adotado, ou seja, uma blockchain pública mainstream que suporte funcionalidades de contratos inteligentes. No campo do Crypto, atualmente, apenas o Ethereum e uma certa blockchain pública de alto desempenho podem assumir essa responsabilidade. A infraestrutura financeira na blockchain do Ethereum é mais completa, e a escala de ativos acumulados é maior. Enquanto isso, a certa blockchain pública de alto desempenho, como representante das finanças de alto desempenho na blockchain, também atraiu uma grande quantidade de usuários e fundos. Embora haja algumas novas blockchains tentando entrar no mercado, em termos de força de consenso e escala de adoção, atualmente apenas ETH e SOL são os mais dignos de atenção.
Em segundo lugar, estão alguns dos principais protocolos financeiros on-chain, como o maior protocolo de empréstimos on-chain AAVE, o maior protocolo de separação de principal e juros Pendle e o maior protocolo de contratos on-chain Hyperliquid. Estes protocolos atualmente suportam ativos Crypto de destaque e no futuro podem suportar tokenização de ações. Imagine, você pode emprestar stablecoins na AAVE ao bloquear um token de ações de uma empresa de carros elétricos; na Pendle, separar o principal e os juros de um token de ações de dividendos; na Hyperliquid, abrir uma posição longa/short com 50 vezes de uma empresa de chips.
Para os empreendedores, desenvolver protocolos financeiros on-chain que suportem especificamente a tokenização de ações pode ser uma oportunidade, como protocolos de contratos on-chain para tokens de ações, protocolos de empréstimo e outras infraestruturas.
Então, as moedas alternativas ainda têm futuro?
Estou quase certo de que as moedas alternativas que não se tornarem infraestrutura financeira ou componentes centrais on-chain estarão em excesso.