A regulamentação do Web3 em Hong Kong é oficialmente implementada, marcando o início da disputa entre o Oriente e o Ocidente.
A política de desmantelamento das plataformas de negociação de ativos virtuais de Hong Kong entrou em vigor oficialmente a 31 de maio, com as exchanges não conformes a pararem de operar. À medida que o prazo se aproxima, quase metade dos requerentes de VATP já se retiraram, gerando discussões no mercado. Há quem defenda que o desenvolvimento do Web3 em Hong Kong pode parar por aqui, mas será que a realidade é realmente essa? Como devem as autoridades reguladoras enfrentar os desafios do Web3?
Na verdade, Hong Kong, como uma importante base oriental para o Web3, está apenas no início do jogo com o ocidente.
O Futuro do Web3 na Próxima Década: Total Conformidade
De uma perspectiva global, a atitude regulatória de Hong Kong é, na verdade, uma etapa necessária para o desenvolvimento da indústria Web3. Ao analisar os principais mercados financeiros Web3 em todo o mundo, é possível identificar algumas tendências comuns.
O Japão é um pioneiro na área de regulamentação do Web3. Desde o incidente da Mt.Gox em 2014, o Japão gradualmente iniciou a regulamentação e, em 2017, introduziu o sistema de licenciamento de exchanges de criptomoedas. Ao longo de dez anos, o Japão teve 23 exchanges de criptomoedas aprovadas, a maioria das quais são empresas locais. Os requisitos regulatórios do Japão apresentam semelhanças com os de Hong Kong, como a separação de ativos e regulamentos sobre carteiras frias. Esses requisitos rigorosos permitiram que as exchanges japonesas evitassem envolvimento no incidente da FTX.
Cingapura e os Estados Unidos começaram a reforçar a regulamentação após os eventos da Three Arrows Capital e da FTX em 2022. Embora os Estados Unidos não tenham uma bolsa de valores "compliance" oficial, a empresa listada Coinbase é vista como relativamente em conformidade, com um crescimento significativo no desempenho recente. Outras bolsas offshore como OKX e Kucoin enfrentam desafios regulatórios.
Pode-se ver que a regulamentação está a aprofundar-se gradualmente em vários segmentos, tornando-se mais detalhada. Embora o Japão e Singapura tenham sido considerados como tendo uma regulamentação excessiva, à medida que as políticas se aprimoram, o ecossistema Web3 nessas regiões está a tornar-se mais ativo.
O recente quadro regulatório FIT21 lançado pelos Estados Unidos propõe definições e métodos de classificação para ativos digitais, que podem ter um profundo impacto na indústria de criptomoedas. Outras regiões, como o Sudeste Asiático, Dubai, Índia e Irã, também planejam lançar políticas de regulamentação do Web3 nos próximos anos. Até mesmo países que antes tinham uma postura ambígua, como a Europa e Nigéria, estão se juntando a esta onda de regulamentação.
Os reguladores globais estão ativamente envolvidos no espaço Web3. Independentemente do ponto de partida, todas as jurisdições acabarão por seguir em direção a uma regulamentação precisa. Em termos do número de licenças de bolsas, as empresas locais geralmente representam mais de 70%, e os reguladores tendem a apoiar o desenvolvimento das empresas locais.
Para as bolsas de valores offshore, essa mudança trouxe enormes desafios. A era em que serviram quase 200 milhões de usuários em um ambiente de regulamentação frouxa já passou. Além de pagar altas multas em busca de conformidade, como a OKX, outras bolsas como Gate e Kucoin têm obtido relativamente poucas licenças.
A era de crescimento descontrolado do mercado de criptomoedas chegou ao fim, e a "arbitragem regulatória" não é mais viável. Em comparação com a "regulação extensiva" dos Estados Unidos, que opera com uma abordagem de penalização posterior, Hong Kong adotou um modelo de "regulação nativa", que exige licenciamento antes da operação, pulando diretamente a fase de desenvolvimento desordenado.
Desde que Hong Kong implementou a política de regulamentação do Web3 em 2022, a conformidade total tornou-se uma tendência na indústria. Até 1 de junho de 2024, a licença AMLO será oficialmente implementada, e as exchanges não conformes já completaram sua retirada, mas ainda há mais da metade dos requerentes permanecendo no mercado. Exchanges que já obtiveram licenças e estão operando, como a HashKey Exchange, já ultrapassaram 440 bilhões de dólares de Hong Kong em volume de transações, apresentando uma boa tendência de desenvolvimento.
Portanto, a saída de algumas exchanges não deve ser vista de forma excessivamente pessimista. Do ponto de vista histórico, esta é apenas uma fase necessária que Hong Kong e outras áreas regulatórias já enfrentaram. Mais importante ainda, a política de 31 de maio marca que Hong Kong já resolveu o problema regulatório mais complexo e de maior concentração de capital relacionado às "exchanges", completando um passo crucial em direção à regulamentação abrangente.
Hong Kong e Estados Unidos: o jogo Web3 entre Oriente e Ocidente
Após a implementação das políticas de regulação, novos desafios surgem. Com o rápido desenvolvimento da IA e do Web3, os EUA e Hong Kong são vistos como importantes bastiões ocidentais e orientais da indústria Web3, e a disputa entre as atitudes regulatórias de ambas as regiões irá orientar a direção do desenvolvimento global do Web3.
Ao contrário da IA, a era Web3 estabeleceu mais modelos de negócios baseados na economia da rede, podendo facilmente ultrapassar limites geográficos para fornecer serviços aos clientes. No futuro, a liderança política pode parecer mais com o espírito empreendedor, onde apenas políticas suficientemente amigáveis podem atrair fluxos de capital e talento. Os reguladores precisam se adaptar ao desenvolvimento do Web3, em vez de simplesmente regulamentar o Web3.
A atitude recente dos Estados Unidos já é muito clara. Este ano, o tópico das criptomoedas tornou-se pela primeira vez o foco da política americana. De acordo com relatos, cerca de um terço dos eleitores americanos considerará a posição dos candidatos sobre criptomoedas ao votar. 77% dos eleitores acreditam que os candidatos à presidência devem pelo menos entender as criptomoedas, e 44% dos eleitores acreditam, em certa medida, que as criptomoedas e a tecnologia blockchain representam o futuro das finanças.
O padrão de competição entre o Oriente e o Ocidente já se formou, e os ETFs tornaram-se um campo de competição evidente. A mudança repentina na atitude dos EUA em relação aos ETFs de Ethereum, além dos fatores internos, pode também ter sido influenciada pelo lançamento do ETF de Ethereum em Hong Kong em abril. Embora atualmente exista uma grande diferença de escala entre os ETFs de Hong Kong e os dos EUA, espera-se que, como um dos maiores centros financeiros offshore do mundo, Hong Kong atraia mais instituições no futuro, formando uma nova onda de investimento institucional.
No futuro, o ETF de Ethereum como um ativo gerador de rendimento passivo poderá se tornar o foco das apostas. Desde que o Ethereum mudou para o mecanismo de consenso PoS, o staking pode gerar uma renda passiva semelhante a juros, com a taxa de retorno anual do mercado atualmente em cerca de 4,5%. Se Hong Kong for o primeiro a lançar um ETF de Ethereum à vista com funcionalidade de staking, após obter receitas de staking, subscrever o ETF deixará de ser uma ação de pagamento e passará a ser uma ação lucrativa. Este produto pode até se tornar um "título digital americano", com um apelo que pode superar o ETF de Bitcoin.
O desenvolvimento da indústria Web3 está intimamente relacionado com a cultura local. Embora, em comparação com o Ocidente, que é mais aberto e diversificado, os orientais pareçam mais contidos e cautelosos, isso não significa que estejam atrasados. Hong Kong já emitiu vários documentos regulatórios, incluindo as "Diretrizes para Operadores de Plataformas de Negociação de Ativos Virtuais", e as políticas regulatórias são mais claras e maduras do que as leis anteriormente utilizadas nos Estados Unidos.
Com a chegada gradual do mercado em alta, o efeito de criação de riqueza na indústria começará a se manifestar, e um novo grupo de milionários está prestes a nascer. Hong Kong, como uma região com a vantagem do "poder místico oriental", atrairá mais talentos e fluxos de capital de chineses continentais e do exterior para o Web3.
O ciclo de desenvolvimento futuro será a fusão do Web3 com as finanças tradicionais em múltiplas dimensões, injetando nova vitalidade no mercado financeiro de Hong Kong. Atualmente, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong já indicou que pode abrir o investimento em STO e RWA para investidores de varejo, ampliando ainda mais o mercado de ativos virtuais. Além disso, o quadro regulatório para stablecoins em dólares de Hong Kong e para transações de ativos virtuais OTC também está em andamento. Após a conexão completa da cadeia, o Web3 trará novas oportunidades de desenvolvimento para todo o mercado de Hong Kong.
No futuro previsível, as bolsas licenciadas que permanecem no mercado não apenas operarão seus próprios negócios de negociação, mas também se tornarão a chave para conectar os diversos setores financeiros ao ecossistema Web3 de Hong Kong. Por exemplo, durante o processo de emissão de ETF, a Hashkey Exchange desempenhou o papel de custodiante, fornecendo suporte de infraestrutura subjacente ao emissor. No futuro, em RWA, STO e negócios OTC, essas bolsas desempenharão um papel indispensável.
É por isso que algumas exchanges offshore foram forçadas a sair do mercado de Hong Kong. Isso também indica que o desenvolvimento do setor acabará por se tornar regulado e em conformidade.
Durante o processo de desenvolvimento, é inevitável haver altos e baixos. Devemos olhar para esta fase que Hong Kong vivenciou de uma perspectiva histórica e global, em vez de sermos excessivamente pessimistas ou otimistas.
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ApeEscapeArtist
· 07-26 01:13
A regulamentação finalmente mostra sinais de vida.
Regulamentação do Web3 em Hong Kong: Um novo capítulo na disputa entre o Oriente e o Ocidente
A regulamentação do Web3 em Hong Kong é oficialmente implementada, marcando o início da disputa entre o Oriente e o Ocidente.
A política de desmantelamento das plataformas de negociação de ativos virtuais de Hong Kong entrou em vigor oficialmente a 31 de maio, com as exchanges não conformes a pararem de operar. À medida que o prazo se aproxima, quase metade dos requerentes de VATP já se retiraram, gerando discussões no mercado. Há quem defenda que o desenvolvimento do Web3 em Hong Kong pode parar por aqui, mas será que a realidade é realmente essa? Como devem as autoridades reguladoras enfrentar os desafios do Web3?
Na verdade, Hong Kong, como uma importante base oriental para o Web3, está apenas no início do jogo com o ocidente.
O Futuro do Web3 na Próxima Década: Total Conformidade
De uma perspectiva global, a atitude regulatória de Hong Kong é, na verdade, uma etapa necessária para o desenvolvimento da indústria Web3. Ao analisar os principais mercados financeiros Web3 em todo o mundo, é possível identificar algumas tendências comuns.
O Japão é um pioneiro na área de regulamentação do Web3. Desde o incidente da Mt.Gox em 2014, o Japão gradualmente iniciou a regulamentação e, em 2017, introduziu o sistema de licenciamento de exchanges de criptomoedas. Ao longo de dez anos, o Japão teve 23 exchanges de criptomoedas aprovadas, a maioria das quais são empresas locais. Os requisitos regulatórios do Japão apresentam semelhanças com os de Hong Kong, como a separação de ativos e regulamentos sobre carteiras frias. Esses requisitos rigorosos permitiram que as exchanges japonesas evitassem envolvimento no incidente da FTX.
Cingapura e os Estados Unidos começaram a reforçar a regulamentação após os eventos da Three Arrows Capital e da FTX em 2022. Embora os Estados Unidos não tenham uma bolsa de valores "compliance" oficial, a empresa listada Coinbase é vista como relativamente em conformidade, com um crescimento significativo no desempenho recente. Outras bolsas offshore como OKX e Kucoin enfrentam desafios regulatórios.
Pode-se ver que a regulamentação está a aprofundar-se gradualmente em vários segmentos, tornando-se mais detalhada. Embora o Japão e Singapura tenham sido considerados como tendo uma regulamentação excessiva, à medida que as políticas se aprimoram, o ecossistema Web3 nessas regiões está a tornar-se mais ativo.
O recente quadro regulatório FIT21 lançado pelos Estados Unidos propõe definições e métodos de classificação para ativos digitais, que podem ter um profundo impacto na indústria de criptomoedas. Outras regiões, como o Sudeste Asiático, Dubai, Índia e Irã, também planejam lançar políticas de regulamentação do Web3 nos próximos anos. Até mesmo países que antes tinham uma postura ambígua, como a Europa e Nigéria, estão se juntando a esta onda de regulamentação.
Os reguladores globais estão ativamente envolvidos no espaço Web3. Independentemente do ponto de partida, todas as jurisdições acabarão por seguir em direção a uma regulamentação precisa. Em termos do número de licenças de bolsas, as empresas locais geralmente representam mais de 70%, e os reguladores tendem a apoiar o desenvolvimento das empresas locais.
Para as bolsas de valores offshore, essa mudança trouxe enormes desafios. A era em que serviram quase 200 milhões de usuários em um ambiente de regulamentação frouxa já passou. Além de pagar altas multas em busca de conformidade, como a OKX, outras bolsas como Gate e Kucoin têm obtido relativamente poucas licenças.
A era de crescimento descontrolado do mercado de criptomoedas chegou ao fim, e a "arbitragem regulatória" não é mais viável. Em comparação com a "regulação extensiva" dos Estados Unidos, que opera com uma abordagem de penalização posterior, Hong Kong adotou um modelo de "regulação nativa", que exige licenciamento antes da operação, pulando diretamente a fase de desenvolvimento desordenado.
Desde que Hong Kong implementou a política de regulamentação do Web3 em 2022, a conformidade total tornou-se uma tendência na indústria. Até 1 de junho de 2024, a licença AMLO será oficialmente implementada, e as exchanges não conformes já completaram sua retirada, mas ainda há mais da metade dos requerentes permanecendo no mercado. Exchanges que já obtiveram licenças e estão operando, como a HashKey Exchange, já ultrapassaram 440 bilhões de dólares de Hong Kong em volume de transações, apresentando uma boa tendência de desenvolvimento.
Portanto, a saída de algumas exchanges não deve ser vista de forma excessivamente pessimista. Do ponto de vista histórico, esta é apenas uma fase necessária que Hong Kong e outras áreas regulatórias já enfrentaram. Mais importante ainda, a política de 31 de maio marca que Hong Kong já resolveu o problema regulatório mais complexo e de maior concentração de capital relacionado às "exchanges", completando um passo crucial em direção à regulamentação abrangente.
Hong Kong e Estados Unidos: o jogo Web3 entre Oriente e Ocidente
Após a implementação das políticas de regulação, novos desafios surgem. Com o rápido desenvolvimento da IA e do Web3, os EUA e Hong Kong são vistos como importantes bastiões ocidentais e orientais da indústria Web3, e a disputa entre as atitudes regulatórias de ambas as regiões irá orientar a direção do desenvolvimento global do Web3.
Ao contrário da IA, a era Web3 estabeleceu mais modelos de negócios baseados na economia da rede, podendo facilmente ultrapassar limites geográficos para fornecer serviços aos clientes. No futuro, a liderança política pode parecer mais com o espírito empreendedor, onde apenas políticas suficientemente amigáveis podem atrair fluxos de capital e talento. Os reguladores precisam se adaptar ao desenvolvimento do Web3, em vez de simplesmente regulamentar o Web3.
A atitude recente dos Estados Unidos já é muito clara. Este ano, o tópico das criptomoedas tornou-se pela primeira vez o foco da política americana. De acordo com relatos, cerca de um terço dos eleitores americanos considerará a posição dos candidatos sobre criptomoedas ao votar. 77% dos eleitores acreditam que os candidatos à presidência devem pelo menos entender as criptomoedas, e 44% dos eleitores acreditam, em certa medida, que as criptomoedas e a tecnologia blockchain representam o futuro das finanças.
O padrão de competição entre o Oriente e o Ocidente já se formou, e os ETFs tornaram-se um campo de competição evidente. A mudança repentina na atitude dos EUA em relação aos ETFs de Ethereum, além dos fatores internos, pode também ter sido influenciada pelo lançamento do ETF de Ethereum em Hong Kong em abril. Embora atualmente exista uma grande diferença de escala entre os ETFs de Hong Kong e os dos EUA, espera-se que, como um dos maiores centros financeiros offshore do mundo, Hong Kong atraia mais instituições no futuro, formando uma nova onda de investimento institucional.
No futuro, o ETF de Ethereum como um ativo gerador de rendimento passivo poderá se tornar o foco das apostas. Desde que o Ethereum mudou para o mecanismo de consenso PoS, o staking pode gerar uma renda passiva semelhante a juros, com a taxa de retorno anual do mercado atualmente em cerca de 4,5%. Se Hong Kong for o primeiro a lançar um ETF de Ethereum à vista com funcionalidade de staking, após obter receitas de staking, subscrever o ETF deixará de ser uma ação de pagamento e passará a ser uma ação lucrativa. Este produto pode até se tornar um "título digital americano", com um apelo que pode superar o ETF de Bitcoin.
O desenvolvimento da indústria Web3 está intimamente relacionado com a cultura local. Embora, em comparação com o Ocidente, que é mais aberto e diversificado, os orientais pareçam mais contidos e cautelosos, isso não significa que estejam atrasados. Hong Kong já emitiu vários documentos regulatórios, incluindo as "Diretrizes para Operadores de Plataformas de Negociação de Ativos Virtuais", e as políticas regulatórias são mais claras e maduras do que as leis anteriormente utilizadas nos Estados Unidos.
Com a chegada gradual do mercado em alta, o efeito de criação de riqueza na indústria começará a se manifestar, e um novo grupo de milionários está prestes a nascer. Hong Kong, como uma região com a vantagem do "poder místico oriental", atrairá mais talentos e fluxos de capital de chineses continentais e do exterior para o Web3.
O ciclo de desenvolvimento futuro será a fusão do Web3 com as finanças tradicionais em múltiplas dimensões, injetando nova vitalidade no mercado financeiro de Hong Kong. Atualmente, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong já indicou que pode abrir o investimento em STO e RWA para investidores de varejo, ampliando ainda mais o mercado de ativos virtuais. Além disso, o quadro regulatório para stablecoins em dólares de Hong Kong e para transações de ativos virtuais OTC também está em andamento. Após a conexão completa da cadeia, o Web3 trará novas oportunidades de desenvolvimento para todo o mercado de Hong Kong.
No futuro previsível, as bolsas licenciadas que permanecem no mercado não apenas operarão seus próprios negócios de negociação, mas também se tornarão a chave para conectar os diversos setores financeiros ao ecossistema Web3 de Hong Kong. Por exemplo, durante o processo de emissão de ETF, a Hashkey Exchange desempenhou o papel de custodiante, fornecendo suporte de infraestrutura subjacente ao emissor. No futuro, em RWA, STO e negócios OTC, essas bolsas desempenharão um papel indispensável.
É por isso que algumas exchanges offshore foram forçadas a sair do mercado de Hong Kong. Isso também indica que o desenvolvimento do setor acabará por se tornar regulado e em conformidade.
Durante o processo de desenvolvimento, é inevitável haver altos e baixos. Devemos olhar para esta fase que Hong Kong vivenciou de uma perspectiva histórica e global, em vez de sermos excessivamente pessimistas ou otimistas.