Mercado de criptomoedas e TradFi: uma nova era de quebra de barreiras bidirecional

O Velho Wang é um veterano que tem lutado no A-share há quase vinte anos e sempre teve uma paixão por investimento em valor e análise fundamental. Há três anos, ele desdenhou do Bitcoin, considerando-o uma farsa sem valor real. No entanto, numa recente reunião, ele começou a mostrar interesse por criptomoedas, perguntando sobre o código do ETF de Bitcoin e o significado de Meme coins.

Com a subida dos preços do Bitcoin e do Ethereum, as fronteiras entre o mercado de criptomoedas e o mercado de ações tradicional começam a desvanecer. Os entusiastas das criptomoedas estão a disseminar mais frequentemente as suas ideias para o exterior, enquanto os investidores do mercado de ações também começam a prestar atenção discreta aos ativos criptográficos.

Esta mudança não é acidental. Por um lado, as agências governamentais e os gigantes de Wall Street começaram a participar do mercado de criptomoedas; por outro lado, as empresas de criptomoedas também estão ativamente à procura de conformidade e cooperação. Após o Bitcoin ter alcançado um novo máximo, a barreira entre os mercados de criptomoedas e TradFi diminuiu visivelmente, com interações bidirecionais a tornarem-se cada vez mais frequentes.

TradFi avança no campo da encriptação: políticas, capitais e instituições entram em ação

As mudanças deste ano são particularmente evidentes, não apenas pela agitação dentro do círculo das criptomoedas, mas também pela intervenção de forças externas. O capital está investindo, as políticas estão sendo flexibilizadas, e os eleitores estão apoiando - esses "forasteiros" não estão mais apenas observando, mas estão se preparando para entrar oficialmente. Além disso, essa tendência está acelerando.

Mesmo que você não tenha investido diretamente em criptomoedas, as ações que você possui podem já estar ligadas ao mercado de criptomoedas. Em julho deste ano, as ações de criptomoedas na bolsa americana subiram coletivamente, com várias empresas tendo seus preços das ações aumentando significativamente; essas empresas ou detêm ativos criptográficos diretamente, ou seus negócios estão relacionados a mineração de blockchain ou plataformas de negociação. Essas empresas, que estavam anteriormente na margem, agora se tornaram líderes de mercado.

O campo político também está respondendo ativamente à tendência da encriptação. Um determinado político tem uma atitude positiva em relação às criptomoedas durante a campanha e a administração, não apenas apoiando publicamente, mas também tomando ações concretas para impulsionar a mudança de políticas. Ao mesmo tempo, o Congresso está avançando com várias legislações sobre encriptação, incluindo estruturas de regulamentação de stablecoins e estruturas de regulamentação geral de ativos encriptados, embora esses projetos de lei ainda não tenham sido formalmente implementados, já entraram no processo legislativo formal. Isso significa que a indústria de encriptação irá gradualmente se afastar da zona cinzenta da regulamentação, caminhando em direção a uma direção mais clara.

As instituições financeiras tradicionais têm reconhecido o valor dos ativos encriptados, apenas carecendo anteriormente de expectativas políticas estáveis. Uma vez que essa incerteza diminua, a velocidade com que elas entram no mercado supera as expectativas. Várias corretoras de internet conhecidas já começaram a experimentar serviços de negociação de ativos encriptados. Um grande banco anunciou o lançamento de uma plataforma de ativos digitais voltada para clientes institucionais, oferecendo serviços de entrega física de Bitcoin e Ethereum, tornando-se o primeiro grande banco do mundo a fazê-lo. Isso não é apenas uma tentativa de instituições individuais, mas uma tendência de todo o setor. Outros gigantes financeiros também estão se posicionando, alguns pesquisando o lançamento de moedas estáveis, enquanto outros já lançaram moedas digitais para pagamentos entre instituições.

As empresas de capital aberto também começaram a alocar massivamente ativos encriptados. Uma grande empresa independente de BI começou a comprar Bitcoin em grandes quantidades desde 2020 e atualmente detém mais de 600.000 unidades, que valem cerca de 73 bilhões de dólares ao preço atual. O CEO da empresa também está ativamente promovendo o Bitcoin em várias ocasiões, considerando-o a melhor ferramenta para combater a inflação e armazenar valor. Com o exemplo dessa empresa, cada vez mais empresas de capital aberto estão começando a seguir o mesmo caminho. Por exemplo, uma empresa de jogos anunciou que o Ethereum seria seu principal ativo de reserva, comprando grandes quantidades de ETH em curto prazo, tornando-se a empresa de capital aberto com a maior quantidade de Ethereum no mundo.

Um marco importante da entrada oficial do capital tradicional no mercado de criptomoedas é o lançamento dos ETFs. No início de 2024, as autoridades reguladoras dos EUA aprovaram os primeiros ETFs de Bitcoin à vista, várias grandes empresas de Wall Street lançaram seus próprios ETFs de Bitcoin. Esses ETFs permitem que os usuários comprem e vendam Bitcoin e outros ativos criptográficos em contas de valores mobiliários, assim como negociam ações. Em julho de 2025, os primeiros ETFs de Ethereum à vista também foram listados nos EUA, ampliando ainda mais a conexão entre o TradFi e o mercado de criptomoedas.

O caminho de quebra de barreiras da indústria de encriptação: cooperação intersetorial e estratégia de conformidade global

Em contraposição à entrada das forças tradicionais no campo da encriptação, a indústria de encriptação também está se esforçando para expandir sua influência, tentando se expandir do mercado de criptomoedas para um mundo mainstream mais amplo. Isso se reflete principalmente em dois aspectos: primeiro, através de colaborações intersetoriais de marca e ecossistema, permitindo que elementos de encriptação apareçam em cenários tradicionais como esportes e entretenimento; segundo, na estruturação de conformidade global, obtendo licenças e qualificações em diferentes regiões, integrando-se ao sistema financeiro mainstream.

As empresas de encriptação estão ativamente buscando oportunidades para sair do pequeno círculo, e a maneira mais direta é aproveitar eventos de entretenimento e esportes de massa para se apresentarem no palco internacional. Corridas de F1, a Premier League, filmes de Hollywood e as arenas da NBA tornaram-se palcos para as marcas de encriptação se exibirem. O objetivo dessas campanhas de marketing cruzado é claro: fazer com que as marcas de encriptação se libertem da auto-satisfação do círculo interno e entrem no sistema de reconhecimento mainstream.

No entanto, para realmente quebrar barreiras, não é suficiente apenas ter exposição da marca; o mais importante é ganhar a confiança da sociedade mainstream e o reconhecimento da regulamentação. Portanto, grandes gigantes da encriptação têm investido recursos nos últimos anos para solicitar licenças de conformidade nos principais mercados globais e construir uma estrutura de operação legal. Uma conhecida bolsa de encriptação estreou na Nasdaq em 2021, tornando-se a primeira bolsa de encriptação a ser listada publicamente, o que é resultado de anos obtendo várias licenças financeiras e reconhecimentos regulatórios nos EUA, Europa, entre outros lugares. Outra bolsa também está avançando ativamente em sua estratégia global de conformidade, colaborando com órgãos reguladores para obter licenças de alto valor em vários mercados principais.

Além das exchanges tradicionais, muitas novas plataformas Web3 também começaram a dar importância às questões de conformidade. Isso não é apenas para operar legalmente, mas também para estabelecer uma base para o desenvolvimento a longo prazo. As plataformas que realmente conseguem se desenvolver a longo prazo não só precisam de estratégias de marketing inovadoras, mas também de uma capacidade de operar de forma sólida dentro de um quadro regulatório.

A indústria de encriptação, além de se esforçar em termos de marca e conformidade, também não parou na inovação de produtos. Algumas plataformas lançaram produtos de entrada Web3 que facilitam o uso para usuários comuns, tornando os serviços de blockchain mais acessíveis. Mais notável é que cada vez mais protocolos de encriptação estão promovendo o desenvolvimento de RWA (ativos do mundo real), permitindo que os usuários negociem ativos financeiros tradicionais, como ações e obrigações, na blockchain. Isso não é apenas uma inovação na forma de jogar, mas também abre a porta para a participação justa dos usuários globais no TradFi.

A indústria de encriptação está a agir ativamente, esforçando-se para romper barreiras: melhorando a influência da marca através de colaborações intersetoriais, ganhando a confiança do mainstream através de operações em conformidade e inovando produtos para conectar o real e o virtual. Esses esforços já estão a dar frutos, agora nas ruas das principais cidades globais, é possível ver anúncios de empresas de encriptação; as pessoas comuns também conseguem aceder facilmente a serviços financeiros descentralizados através de carteiras móveis.

Encontro entre o mercado de criptomoedas e o mercado de ações dos EUA: quem vai mudar quem?

Com o mercado de criptomoedas e o TradFi a tornarem-se cada vez mais indistintos, uma questão torna-se cada vez mais importante: será que a indústria de encriptação está a tentar integrar as suas ideias no mainstream, ou será que a indústria tradicional está a começar a reinterpretar o Web3?

O núcleo da indústria de encriptação reside na lógica de transação nativa da cadeia, na liquidez dos ativos e na possibilidade de finanças abertas, tudo isso está a remodelar a infraestrutura financeira. O surgimento do DeFi permite que qualquer pessoa empreste, negoceie e administre finanças sem a necessidade de intermediários, desafiando diretamente os negócios bancários tradicionais. As stablecoins, como o "dinheiro digital" do mundo da encriptação, desempenham um papel cada vez mais importante nos pagamentos transfronteiriços e na liquidação comercial. Essas inovações mostram como a tecnologia de encriptação está a romper com a infraestrutura financeira tradicional: as transações podem ocorrer 24/7 sem interrupções, a liquidação pode ser concluída em segundos, e qualquer pessoa com acesso à internet pode participar, sem estar sujeita aos horários de funcionamento e barreiras de entrada das instituições tradicionais. No futuro, é muito provável que a infraestrutura subjacente do sistema financeiro seja gradualmente blockchainizada.

No entanto, enquanto a tecnologia encriptação tenta mudar o TradFi, as forças tradicionais também estão a influenciar profundamente a indústria de encriptação. O mais óbvio é a intervenção regulatória: governos e autoridades regulatórias financeiras em todo o mundo estão a acelerar a elaboração de regulamentos para criptomoedas, integrando-as no quadro regulatório existente. Além disso, a entrada em massa de capital tradicional também pode mudar o equilíbrio de poder no campo da encriptação. Quando os gigantes de Wall Street se tornam os maiores detentores de Bitcoin, e quando os conselhos de administração das empresas listadas decidem incluir Ethereum no balanço patrimonial, o poder de precificação e a influência no mercado de criptomoedas são, em certa medida, transferidos para as instituições tradicionais. Isso é um tanto irônico para os idealistas da encriptação que originalmente defendiam a descentralização e a anti-autoridade, mas é um processo que a indústria deve passar para se tornar mainstream.

Para a indústria de encriptação, obter reconhecimento tradicional significa uma base de usuários e um pool de capital maiores; para o TradFi, absorver inovações de encriptação pode aumentar a eficiência e expandir as fronteiras dos negócios. Portanto, em vez de dizer quem ultrapassa quem, é mais correto afirmar que uma nova fase de fusão bidirecional chegou. Neste processo de fusão, inovação e conformidade são duas palavras-chave. Apenas mantendo a inovação, é possível continuar a criar novos valores e pontos de crescimento, atraindo a atenção de fora do círculo; apenas abraçando a conformidade, é possível obter a confiança e o apoio do mainstream, integrando-se no sistema existente. Estes dois aspectos são complementares e ambos são indispensáveis.

A inovação é o motor fundamental para a ruptura. A indústria de encriptação, desde o seu nascimento, tem avançado através da contínua inovação tecnológica e de modelos. Desde o livro-razão descentralizado do Bitcoin, passando pelos contratos inteligentes do Ethereum, até a proliferação de novos conceitos como DeFi, NFT e DAO, cada inovação expandiu os limites da indústria, atraindo novos participantes. Atualmente, o que a indústria precisa são aplicações verdadeiramente disruptivas. Isso pode ser um novo modelo de serviço financeiro que torne o TradFi obsoleto; ou pode ser uma plataforma que conecta o mundo real, tornando a vida cotidiana das pessoas mais conveniente graças à blockchain. Por exemplo, se as pessoas comuns puderem realizar pagamentos transfronteiriços de ativos digitais facilmente com stablecoins através de aplicações de encriptação, com recebimento em segundos e custos quase nulos, então os serviços de remessa tradicionais precisarão inovar, e um grande número de usuários fora do círculo começará a entrar naturalmente no ecossistema de encriptação. Ou, quando mecanismos de verificação de identidade e compartilhamento de dados baseados em blockchain forem amplamente aplicados, as pessoas não precisarão mais submeter repetidamente documentos complicados, aumentando significativamente a eficiência dos serviços. Nesse caso, mesmo que esses usuários não negociem criptomoedas, eles já se tornaram parte do mundo da blockchain.

A conformidade é uma condição necessária para a resolução de crises. Para que a indústria de criptomoedas realmente quebre barreiras, deve resolver o problema da confiança, e a conformidade é a chave para estabelecer essa confiança. Nos últimos anos, a falta de regulamentação resultou em várias anomalias: intercâmbios que desapareceram, fraudes em esquemas de investimento, perdas devido a ataques de hackers, entre outros. Esses eventos não apenas prejudicaram os investidores, mas também criaram uma impressão negativa sobre as criptomoedas na sociedade tradicional. Portanto, a indústria deve abraçar proativamente a regulamentação, aumentando a transparência e o senso de responsabilidade. Felizmente, cada vez mais empresas de criptomoedas já perceberam isso. Elas estão ativamente solicitando licenças, aprimorando seus sistemas de controle de riscos e cooperando com as autoridades reguladoras para combater atividades ilegais. Essa mudança permite que instituições mainstream e o público em geral gradualmente eliminem suas dúvidas e estejam dispostos a experimentar serviços de criptomoedas. A conformidade restringiu algumas "salvagens", mas permite que o mercado de criptomoedas corra de forma mais estável e mais longe.

Quando os bancos de Wall Street não permanecem mais indiferentes, quando as empresas de capital aberto tratam o ETH como fluxo de caixa, quando a regulamentação começa a "preparar o caminho" para a indústria, não podemos mais olhar para o mundo das criptomoedas atual com os olhos do passado. A bolha pode ainda estar presente, mas o consenso já foi escrito por outra pessoa: bancos tradicionais começam a oferecer serviços de custódia e negociação de criptomoedas, as exchanges de criptomoedas obtêm licenças bancárias para realizar negócios de depósitos e empréstimos; ativos como ações e títulos são emitidos e negociados na blockchain, ETFs de criptomoedas e futuros se tornam parte de carteiras de investimento mainstream. Os usuários podem alternar livremente entre ativos criptográficos e ativos tradicionais, enquanto a tecnologia garantirá que todas as transações e liquidações ocorram em um ambiente transparente e seguro. Esses cenários já estão começando a surgir hoje e se tornarão cada vez mais comuns no futuro.