Moeda estável e os potenciais impactos no sistema financeiro
A moeda estável é uma criptomoeda que está ligada ao valor de um ativo específico, geralmente ancorada a moeda fiduciária. Ela é a ponte que conecta as finanças descentralizadas ( DeFi ) ao sistema financeiro tradicional, sendo também uma infraestrutura importante para DeFi. Recentemente, várias regiões principais implementaram estruturas de regulação para moedas estáveis, marcando a inclusão formal das moedas estáveis na regulação. Isso traz oportunidades para o desenvolvimento de DeFi, mas também pode aprofundar sua integração com o sistema financeiro tradicional, apresentando novos desafios e riscos para o sistema financeiro global.
Estabelecimento do quadro regulatório das moedas estáveis
Os EUA, Hong Kong e a União Europeia aprovaram recentemente legislação sobre a regulamentação de moeda estável, estabelecendo um quadro regulatório direcionado. Essas leis abordam os pontos de risco que surgiram anteriormente na indústria, como a falta de transparência dos ativos de reserva, o risco de gestão de liquidez e a instabilidade dos preços das moedas estáveis algorítmicas, estabelecendo uma série de normas. Os principais conteúdos incluem:
Exigir 100% de ativos de reserva, limitados a dinheiro, títulos do governo de curto prazo e outros ativos de alta liquidez
Estabelecer limiares de entrada e um sistema de licenciamento para as instituições emissoras
Integrar no quadro de supervisão contra a lavagem de dinheiro
Reforçar a proteção do consumidor
Proibido o pagamento de juros sobre moeda estável
Esses requisitos regulatórios referenciam a estrutura das instituições financeiras tradicionais, mas são mais rigorosos em termos de gestão de liquidez. As autoridades reguladoras posicionam a moeda estável como "dinheiro em cadeia" em vez de "depósito em cadeia", construindo assim a base para o DeFi.
Potencial impacto no sistema financeiro
1. Aumentar a eficiência dos pagamentos transfronteiriços
As moedas estáveis podem reduzir significativamente os custos e o tempo de pagamentos transfronteiriços. No entanto, após a regulamentação, os custos de conformidade podem aumentar. A longo prazo, espera-se que a participação das moedas estáveis nos pagamentos internacionais aumente, mas esse processo ainda requer desenvolvimento do setor e melhorias na regulamentação.
2. Impacto na função de criação de moeda
A exigência de reserva de 100% limita a capacidade de expansão de crédito das instituições emissoras de moeda estável. A emissão de moeda estável em si não afeta a oferta de moeda fiduciária, mas pode levar à perda de depósitos bancários. As plataformas de empréstimo DeFi podem criar "quase moeda", mas atualmente a escala é limitada.
3. Impacto nos depósitos bancários
moeda estável pode levar à perda de depósitos bancários, formando desintermediação financeira. Isso é semelhante ao impacto dos fundos monetários no sistema bancário. O impacto é limitado a curto prazo, mas existem riscos a longo prazo:
O desenvolvimento da moeda estável superou as expectativas
Obter rendimento de investimento de forma indireta, aumentando a atratividade dos depósitos
4. Satisfazer a demanda por dívida pública
Os emissores de moeda estável tornaram-se compradores importantes de títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo. À medida que a escala aumenta, a demanda por títulos do Tesouro de curto prazo pode aumentar, mas o impacto sobre os títulos do Tesouro de longo prazo é limitado.
5. Impacto na transmissão da política monetária
moeda estável pode pressionar as taxas de juros de curto prazo, o banco central precisa ajustar a injeção monetária. A longo prazo, a desintermediação financeira pode enfraquecer os efeitos da política monetária.
6. Impacto nos mercados financeiros
Principalmente através de três canais:
Criação de "moeda" dentro do sistema DeFi
A volatilidade dos preços dos ativos criptográficos afeta o sentimento do mercado
Volatilidade dos preços das ações de empresas listadas relacionadas com criptomoedas
7. Impacto no sistema monetário internacional
A influência da moeda estável sobre a posição do dólar tem dois lados:
Consolidar a posição dominante do dólar
Proporcionar possibilidades para a diversificação do sistema financeiro global
Desafia as moedas dos mercados emergentes, com alguns países a adotarem medidas restritivas.
8. Sobre a internacionalização da moeda
A regulamentação da emissão de moedas estáveis ajuda a aumentar a influência internacional das moedas relacionadas. O projeto de lei sobre moedas estáveis em Hong Kong fornece um "campo de testes" para a internacionalização de outras moedas. No entanto, ainda é necessário prestar atenção aos riscos de estabilidade financeira e ajustar as políticas em tempo oportuno.
Aviso de Risco
A indústria de criptomoedas enfrenta incertezas.
A moeda estável causa um impacto superior ao esperado no sistema financeiro tradicional
O avanço das políticas regulatórias não atendeu às expectativas
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![Interpretação da Zhongjin sobre moeda estável: três grandes modelos de regulação estabelecidos, o dólar em cadeia acelera sua formação])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-15e21dfdb75a57a9f7ec696fde33c02d.webp(
![Interpretação da Zhongjin sobre moeda estável: três grandes modelos de regulamentação estabelecidos, o dólar em cadeia acelera sua formação])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-86052f26f6003a7b3c959becefd2346e.webp(
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MEVHunterNoLoss
· 07-27 16:33
Se a regulamentação for implementada, os irmãos têm que esconder bem a Carteira.
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not_your_keys
· 07-27 11:20
Só se pode jogar com confiança quando há regras.
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SquidTeacher
· 07-27 11:19
A regulamentação chegou, é pílula agora.
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AirdropHarvester
· 07-27 11:08
A regulamentação chegou. Vou continuar a matar moedas.
Estrutura regulatória das moedas estáveis estabelecida: oito potenciais impactos no sistema financeiro global
Moeda estável e os potenciais impactos no sistema financeiro
A moeda estável é uma criptomoeda que está ligada ao valor de um ativo específico, geralmente ancorada a moeda fiduciária. Ela é a ponte que conecta as finanças descentralizadas ( DeFi ) ao sistema financeiro tradicional, sendo também uma infraestrutura importante para DeFi. Recentemente, várias regiões principais implementaram estruturas de regulação para moedas estáveis, marcando a inclusão formal das moedas estáveis na regulação. Isso traz oportunidades para o desenvolvimento de DeFi, mas também pode aprofundar sua integração com o sistema financeiro tradicional, apresentando novos desafios e riscos para o sistema financeiro global.
Estabelecimento do quadro regulatório das moedas estáveis
Os EUA, Hong Kong e a União Europeia aprovaram recentemente legislação sobre a regulamentação de moeda estável, estabelecendo um quadro regulatório direcionado. Essas leis abordam os pontos de risco que surgiram anteriormente na indústria, como a falta de transparência dos ativos de reserva, o risco de gestão de liquidez e a instabilidade dos preços das moedas estáveis algorítmicas, estabelecendo uma série de normas. Os principais conteúdos incluem:
Esses requisitos regulatórios referenciam a estrutura das instituições financeiras tradicionais, mas são mais rigorosos em termos de gestão de liquidez. As autoridades reguladoras posicionam a moeda estável como "dinheiro em cadeia" em vez de "depósito em cadeia", construindo assim a base para o DeFi.
Potencial impacto no sistema financeiro
1. Aumentar a eficiência dos pagamentos transfronteiriços
As moedas estáveis podem reduzir significativamente os custos e o tempo de pagamentos transfronteiriços. No entanto, após a regulamentação, os custos de conformidade podem aumentar. A longo prazo, espera-se que a participação das moedas estáveis nos pagamentos internacionais aumente, mas esse processo ainda requer desenvolvimento do setor e melhorias na regulamentação.
2. Impacto na função de criação de moeda
A exigência de reserva de 100% limita a capacidade de expansão de crédito das instituições emissoras de moeda estável. A emissão de moeda estável em si não afeta a oferta de moeda fiduciária, mas pode levar à perda de depósitos bancários. As plataformas de empréstimo DeFi podem criar "quase moeda", mas atualmente a escala é limitada.
3. Impacto nos depósitos bancários
moeda estável pode levar à perda de depósitos bancários, formando desintermediação financeira. Isso é semelhante ao impacto dos fundos monetários no sistema bancário. O impacto é limitado a curto prazo, mas existem riscos a longo prazo:
4. Satisfazer a demanda por dívida pública
Os emissores de moeda estável tornaram-se compradores importantes de títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo. À medida que a escala aumenta, a demanda por títulos do Tesouro de curto prazo pode aumentar, mas o impacto sobre os títulos do Tesouro de longo prazo é limitado.
5. Impacto na transmissão da política monetária
moeda estável pode pressionar as taxas de juros de curto prazo, o banco central precisa ajustar a injeção monetária. A longo prazo, a desintermediação financeira pode enfraquecer os efeitos da política monetária.
6. Impacto nos mercados financeiros
Principalmente através de três canais:
7. Impacto no sistema monetário internacional
A influência da moeda estável sobre a posição do dólar tem dois lados:
Desafia as moedas dos mercados emergentes, com alguns países a adotarem medidas restritivas.
8. Sobre a internacionalização da moeda
A regulamentação da emissão de moedas estáveis ajuda a aumentar a influência internacional das moedas relacionadas. O projeto de lei sobre moedas estáveis em Hong Kong fornece um "campo de testes" para a internacionalização de outras moedas. No entanto, ainda é necessário prestar atenção aos riscos de estabilidade financeira e ajustar as políticas em tempo oportuno.
Aviso de Risco
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