Análise do mercado de moedas estáveis: competição acirrada entre blockchains, confronto entre novas e velhas forças
Em 2025, as moedas estáveis tornaram-se um dos campos mais notáveis do mercado de criptomoedas. Até 22 de maio, o valor total de mercado das moedas estáveis ultrapassou 245 bilhões de dólares. Por trás deste mercado de rápido crescimento, as principais cadeias públicas estão envolvidas em uma intensa competição nos bastidores. As moedas estáveis não são apenas um importante indicador de fluxo de ativos, mas também se tornaram um critério chave para medir o reconhecimento do mercado das cadeias públicas. Este artigo fará uma análise aprofundada dos dados das moedas estáveis das 12 principais cadeias públicas, traçando um panorama do desenvolvimento das moedas estáveis nas cadeias públicas.
Ethereum: A depender do crescimento do USDC para manter metade do mercado
O valor de mercado das moedas estáveis do Ethereum alcançou 122,5 bilhões de dólares, ocupando 50% de toda a emissão de moedas estáveis. Dentre elas, o USDT tem a maior participação, cerca de 50%. No entanto, do ponto de vista do USDT, a emissão no Ethereum apresentou uma queda no início de 2025. Durante todo o ano de 2024, a emissão do USDT na cadeia do Ethereum cresceu 83,1%, mas em 2025, até 21 de maio, a emissão caiu 5,07%. Isso levou diretamente a Tron a se tornar a maior cadeia pública de emissão de USDT.
Além do USDT, o Ethereum também é a principal blockchain de emissão do USDC. Em 22 de maio, a quantidade de USDC emitida no Ethereum alcançou 36,9 bilhões de moedas, representando 60,82%. Em comparação com os 25,2 bilhões de dólares em outubro de 2024, houve um crescimento de 46,4% em seis meses. O grande crescimento do USDC foi a principal razão para o Ethereum manter uma parte significativa do mercado de moedas estáveis.
Tron: A maior blockchain de emissão de USDT, um "centro" ativo de dólares em cadeia
A moeda estável da Tron vem principalmente do USDT, que representa mais de 99% do total, tornando-se atualmente a maior blockchain de emissão de USDT. A Tron detém cerca de 31,3% do total do mercado global de moedas estáveis. Os dados mostram que o volume diário de transações de USDT da Tron é de cerca de 2,4 milhões, muito superior aos 284 mil da Ethereum.
Em termos de volume de transações, a rede Tron processa em média transferências de USDT no valor de 20 mil milhões de dólares diariamente, representando quase 29% do total das transações de todas as moedas estáveis no mundo. Em termos de atividade dos utilizadores, mais de 1 milhão de contas independentes realizam transações de USDT na Tron diariamente, o que representa 28% de todos os endereços de carteiras ativas de moedas estáveis em blockchain.
Em termos de tendência de crescimento, a oferta de USDT na Tron aumentou de 48,8 bilhões de dólares em 2024 para 59,7 bilhões de dólares. Em 2025, a Tron emitirá mais 18 bilhões de dólares em USDT, elevando a oferta total para 77,7 bilhões de dólares. As baixas taxas e a alta velocidade de transação da Tron fazem dela a rede preferida para a realização de grandes transações de USDT, especialmente popular entre usuários de varejo e mercados emergentes.
Além disso, a colaboração do fundador da Tron com a família Trump também oferece mais possibilidades para o futuro da sua moeda estável. Em maio, o cofundador da WLFI (World Liberty Financial) afirmou que a moeda estável em dólares USD1 que eles emitiram será emitida nativamente na cadeia da Tron. O fundador da Tron também revelou em janeiro deste ano que espera conseguir reduzir significativamente as taxas de transação, com o objetivo de finalmente alcançar transferências gratuitas.
Solana: Motor de aceleração com alta TPS
Como a blockchain mais popular nos últimos dois anos, a moeda estável na rede Solana também apresentou um grande crescimento. De 1,8 bilhões de dólares no início de 2024, cresceu para um máximo de 13,1 bilhões de dólares em maio, com um aumento de 627%. Embora o valor de mercado total atual seja de cerca de 11,4 bilhões de dólares, ainda há uma grande diferença em relação ao TRON e ao Ethereum, a Solana se tornou uma nova força emergente que não pode ser ignorada no campo das moedas estáveis.
Do ponto de vista da estrutura interna, o USDC é a moeda estável preferida na Solana, com uma quota de mercado de 73%. O USDT tem uma quota de cerca de 20% na Solana. O PYUSD, emitido pelo PayPal, atualmente possui um valor de mercado de 200 milhões de dólares na cadeia Solana, ficando em segundo lugar após o Ethereum, com uma quota de aproximadamente 24,36%. A Solana é agora uma das opções prioritárias para várias novas moedas estáveis.
BSC: Zero Gas e USD1 com dupla impulsão
Até maio de 2025, a BSC representa cerca de 2,4% da quota de mercado global de moedas estáveis. O valor de mercado das moedas estáveis na cadeia BSC cresceu de 4 bilhões de dólares em 2024 para aproximadamente 10 bilhões de dólares atualmente, um aumento de cerca de 150%. Este crescimento ocorreu em duas fases concentradas: a primeira, de novembro de 2024 a janeiro de 2025, onde passou de 5 bilhões de dólares para 7 bilhões de dólares; a segunda, do final de abril de 2025 até maio, onde subiu rapidamente de 7 bilhões de dólares para 9 bilhões de dólares. O primeiro crescimento pode ter sido principalmente impulsionado pela atividade de zero taxa de Gas lançada na cadeia BSC, enquanto o segundo foi impulsionado pela emissão da moeda estável USD1 na cadeia BSC.
Atualmente, a emissão de USDT representa cerca de 59%, enquanto a de USD1 representa cerca de 21%. A participação de BUSD e FUSD, que foram anteriormente promovidos pelo BSC, caiu para cerca de 3% no total.
Recentemente, com o aumento da popularidade das carteiras BSC, a proporção de negociações DEX de moeda estável na cadeia BSC subiu de menos de 10% em abril para 28%, quase igualando a proporção das bolsas centralizadas. Em termos de número de transações de moeda estável, a BSC representou 38,1% de todas as cadeias, ocupando a primeira posição. E em relação ao volume acumulado de transações de USDT, a BSC, com 3580 bilhões de dólares, fica apenas atrás da Tron e do Ethereum.
Base: Campeão de crescimento impulsionado pela Coinbase
Base, como uma camada 2 de Ethereum incubada pela Coinbase, teve um grande crescimento em todos os aspectos de dados neste ciclo. Em termos de capitalização de mercado de moeda estável, a Base cresceu de 177 milhões de dólares em janeiro de 2024 para 4,09 bilhões de dólares, com uma taxa de crescimento de 2210%, sendo a que mais cresceu entre as cinco principais blockchains em capitalização de mercado de moeda estável.
USDC é a moeda estável mais popular na rede Base, com uma participação de 97,8%. A Base também é a blockchain pública com o maior volume de transações acumuladas de USDC, excluindo o Ethereum.
Hyperliquid: o novo cofre dos gigantes dos derivativos
Como uma nova plataforma de negociação, a Hyperliquid alcançou uma capitalização de mercado de 3,26 bilhões de dólares em stablecoins em menos de seis meses, superando blockchains estabelecidas como Arbitrum, Polygon e Avalanche.
USDC é a maior moeda estável na Hyperliquid, representando 97,8%. Recentemente, a Hyperliquid também adicionou feUSD, USDT, USDe e outras moedas estáveis, abrindo novas possibilidades para a aplicação do ecossistema da blockchain.
Arbitrum: Grande queda após interrupção de incentivos
O valor de mercado da moeda estável do Arbitrum passou por grandes oscilações durante este ciclo. Durante todo o ano de 2024, cresceu de 2 bilhões de dólares para um máximo de 6,9 bilhões de dólares. Mas no início de 2025, o valor de mercado caiu rapidamente para 2,73 bilhões de dólares, e no dia 2 de janeiro, o fluxo de saída em um único dia foi reduzido em 2 bilhões de dólares.
Esta grande queda pode ser atribuída a três razões: primeiro, o término do último ciclo de incentivos em 17 de dezembro, que resultou em um "corte" único de subsídios de liquidez para cerca de 50 protocolos; segundo, a Tether anunciou que a partir de 29 de janeiro, vai migrar o USDT na Arbitrum para o novo padrão de cross-chain "USDT0"; terceiro, a cadeia de competição de alto rendimento Blast prometeu 5% ao ano + airdrop de pontos para USDC/USDT, atraindo uma grande quantidade de ativos L2.
Polygon: campo de testes para migração e pagamento de USDC
Desde 2024, a capitalização de mercado da moeda estável Polygon aumentou de 1,26 mil milhões para cerca de 2,15 mil milhões de dólares, um crescimento de quase 70% ao ano. O principal impulso vem da implementação do USDC nativo da Circle e dos testes de liquidação de moeda fiduciária e moeda estável por gigantes como Visa e Mastercard nas cadeias PoS, trazendo um aumento em nível empresarial.
Atualmente, a quota de moedas estáveis na cadeia Polygon é dominada por USDT e USDC, que representam 40,79% e 47% do mercado, respetivamente.
Avalanche: A redução de custos não conseguiu alcançar um crescimento explosivo
O crescimento do Avalanche no último ano foi bastante suave, com um aumento de 79% na capitalização de mercado das moedas estáveis. No entanto, desde maio de 2024, o crescimento estagnou, oscilando entre 1 bilhão de dólares e 2 bilhões de dólares. A atualização Avalanche 9000 no final de 2024, embora tenha reduzido em 96% as taxas básicas da C-Chain, não conseguiu fornecer um impulso sustentável, podendo ser necessário um aumento na atividade geral do ecossistema para realmente impulsionar o desenvolvimento das moedas estáveis.
Aptos: O cavalo de batalha do ecossistema Move
O valor de mercado total das moedas estáveis na Aptos ultrapassou pela primeira vez 1 bilhão de dólares no primeiro trimestre de 2025, com um aumento total de 2408% desde 2024, sendo uma das blockchains de crescimento mais rápido. As moedas estáveis na cadeia Aptos são compostas principalmente por USDT e USDC, com USDT representando cerca de 62,39% e USDC cerca de 32%.
Sui: cadeia de crescimento rápido com um aumento de 230 vezes
O crescimento da moeda estável Sui é o mais significativo, passando de 5 milhões de dólares no início de 2024 para 1.156 milhões de dólares em maio de 2025, um aumento de 230 vezes. O USDC é a moeda estável com a maior participação na rede Sui, representando cerca de 75%.
No entanto, o volume da moeda estável do ecossistema Sui ainda é relativamente pequeno, com poucas variedades emitidas. Atrair grandes investimentos é o principal desafio que o Sui enfrenta, e os recentes eventos de segurança também podem afetar seu desenvolvimento, com oportunidades e desafios coexistindo.
TON: O crescimento do suporte social do Telegram está fraco
TON, como uma nova força que entrou em cena em 2024, teve um crescimento rápido em um ano. Em abril de 2024, a Tether lançou simultaneamente USDT e XAUT na rede TON, com o objetivo de trazer os 900 milhões de usuários do Telegram para o ecossistema de pagamentos em dólares na blockchain. No entanto, o crescimento das moedas estáveis no ecossistema TON começou a recuar após uma breve alta, caindo de 1,4 bilhões de dólares no início do ano para cerca de 900 milhões de dólares, possivelmente devido à falta de novos pontos de interesse.
Conclusão
O panorama competitivo das moedas estáveis das blockchains públicas continua a mudar rapidamente. Embora o Ethereum, Tron e outras blockchains públicas mantenham uma vantagem inicial, blockchains populares como Solana e BSC estão gradualmente conquistando participação de mercado. Embora as blockchains MOVE como Aptos e Sui tenham um tempo de emissão de moedas estáveis relativamente curto, o seu crescimento é significativo.
No futuro, a competição entre moedas estáveis será ainda mais intensa. As blockchains antigas enfrentam a dupla pressão de manter sua participação no mercado e continuar a crescer, enquanto novas blockchains estão a entrar num período de rápida expansão do mercado. Com a implementação gradual de leis sobre moedas estáveis em todo o mundo, a história das moedas estáveis está apenas a começar.
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DeadTrades_Walking
· 07-31 02:23
Projetos antigos dominando? Hehe
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down_only_larry
· 07-28 22:06
Estou muito otimista com a nova blockchain U爆杀 da esposa.
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ImpermanentSage
· 07-28 04:07
Ethereum ainda é o irmão mais velho.
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SchrodingerPrivateKey
· 07-28 04:02
Nós, o ETH, ainda somos os maiores vencedores!
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staking_gramps
· 07-28 03:55
capitalização de mercado só tem 2k e ainda não é suficiente para preencher as lacunas dos dentes
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LiquidatorFlash
· 07-28 03:53
A taxa de alavancagem atingiu o limite máximo. fechar todas as posições aviso.
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GhostAddressHunter
· 07-28 03:44
Ainda está em dúvida sobre Ethereum? A nova blockchain não é atraente?
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AirdropHunterKing
· 07-28 03:42
Outra vez a mesma coisa. Melhor apanhar uma faca a cair e fazer as pessoas de parvas.
2025 ano análise da concorrência no mercado de moeda estável: análise da competição entre 12 grandes blockchains
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Ethereum: A depender do crescimento do USDC para manter metade do mercado
O valor de mercado das moedas estáveis do Ethereum alcançou 122,5 bilhões de dólares, ocupando 50% de toda a emissão de moedas estáveis. Dentre elas, o USDT tem a maior participação, cerca de 50%. No entanto, do ponto de vista do USDT, a emissão no Ethereum apresentou uma queda no início de 2025. Durante todo o ano de 2024, a emissão do USDT na cadeia do Ethereum cresceu 83,1%, mas em 2025, até 21 de maio, a emissão caiu 5,07%. Isso levou diretamente a Tron a se tornar a maior cadeia pública de emissão de USDT.
Além do USDT, o Ethereum também é a principal blockchain de emissão do USDC. Em 22 de maio, a quantidade de USDC emitida no Ethereum alcançou 36,9 bilhões de moedas, representando 60,82%. Em comparação com os 25,2 bilhões de dólares em outubro de 2024, houve um crescimento de 46,4% em seis meses. O grande crescimento do USDC foi a principal razão para o Ethereum manter uma parte significativa do mercado de moedas estáveis.
Tron: A maior blockchain de emissão de USDT, um "centro" ativo de dólares em cadeia
A moeda estável da Tron vem principalmente do USDT, que representa mais de 99% do total, tornando-se atualmente a maior blockchain de emissão de USDT. A Tron detém cerca de 31,3% do total do mercado global de moedas estáveis. Os dados mostram que o volume diário de transações de USDT da Tron é de cerca de 2,4 milhões, muito superior aos 284 mil da Ethereum.
Em termos de volume de transações, a rede Tron processa em média transferências de USDT no valor de 20 mil milhões de dólares diariamente, representando quase 29% do total das transações de todas as moedas estáveis no mundo. Em termos de atividade dos utilizadores, mais de 1 milhão de contas independentes realizam transações de USDT na Tron diariamente, o que representa 28% de todos os endereços de carteiras ativas de moedas estáveis em blockchain.
Em termos de tendência de crescimento, a oferta de USDT na Tron aumentou de 48,8 bilhões de dólares em 2024 para 59,7 bilhões de dólares. Em 2025, a Tron emitirá mais 18 bilhões de dólares em USDT, elevando a oferta total para 77,7 bilhões de dólares. As baixas taxas e a alta velocidade de transação da Tron fazem dela a rede preferida para a realização de grandes transações de USDT, especialmente popular entre usuários de varejo e mercados emergentes.
Além disso, a colaboração do fundador da Tron com a família Trump também oferece mais possibilidades para o futuro da sua moeda estável. Em maio, o cofundador da WLFI (World Liberty Financial) afirmou que a moeda estável em dólares USD1 que eles emitiram será emitida nativamente na cadeia da Tron. O fundador da Tron também revelou em janeiro deste ano que espera conseguir reduzir significativamente as taxas de transação, com o objetivo de finalmente alcançar transferências gratuitas.
Solana: Motor de aceleração com alta TPS
Como a blockchain mais popular nos últimos dois anos, a moeda estável na rede Solana também apresentou um grande crescimento. De 1,8 bilhões de dólares no início de 2024, cresceu para um máximo de 13,1 bilhões de dólares em maio, com um aumento de 627%. Embora o valor de mercado total atual seja de cerca de 11,4 bilhões de dólares, ainda há uma grande diferença em relação ao TRON e ao Ethereum, a Solana se tornou uma nova força emergente que não pode ser ignorada no campo das moedas estáveis.
Do ponto de vista da estrutura interna, o USDC é a moeda estável preferida na Solana, com uma quota de mercado de 73%. O USDT tem uma quota de cerca de 20% na Solana. O PYUSD, emitido pelo PayPal, atualmente possui um valor de mercado de 200 milhões de dólares na cadeia Solana, ficando em segundo lugar após o Ethereum, com uma quota de aproximadamente 24,36%. A Solana é agora uma das opções prioritárias para várias novas moedas estáveis.
BSC: Zero Gas e USD1 com dupla impulsão
Até maio de 2025, a BSC representa cerca de 2,4% da quota de mercado global de moedas estáveis. O valor de mercado das moedas estáveis na cadeia BSC cresceu de 4 bilhões de dólares em 2024 para aproximadamente 10 bilhões de dólares atualmente, um aumento de cerca de 150%. Este crescimento ocorreu em duas fases concentradas: a primeira, de novembro de 2024 a janeiro de 2025, onde passou de 5 bilhões de dólares para 7 bilhões de dólares; a segunda, do final de abril de 2025 até maio, onde subiu rapidamente de 7 bilhões de dólares para 9 bilhões de dólares. O primeiro crescimento pode ter sido principalmente impulsionado pela atividade de zero taxa de Gas lançada na cadeia BSC, enquanto o segundo foi impulsionado pela emissão da moeda estável USD1 na cadeia BSC.
Atualmente, a emissão de USDT representa cerca de 59%, enquanto a de USD1 representa cerca de 21%. A participação de BUSD e FUSD, que foram anteriormente promovidos pelo BSC, caiu para cerca de 3% no total.
Recentemente, com o aumento da popularidade das carteiras BSC, a proporção de negociações DEX de moeda estável na cadeia BSC subiu de menos de 10% em abril para 28%, quase igualando a proporção das bolsas centralizadas. Em termos de número de transações de moeda estável, a BSC representou 38,1% de todas as cadeias, ocupando a primeira posição. E em relação ao volume acumulado de transações de USDT, a BSC, com 3580 bilhões de dólares, fica apenas atrás da Tron e do Ethereum.
Base: Campeão de crescimento impulsionado pela Coinbase
Base, como uma camada 2 de Ethereum incubada pela Coinbase, teve um grande crescimento em todos os aspectos de dados neste ciclo. Em termos de capitalização de mercado de moeda estável, a Base cresceu de 177 milhões de dólares em janeiro de 2024 para 4,09 bilhões de dólares, com uma taxa de crescimento de 2210%, sendo a que mais cresceu entre as cinco principais blockchains em capitalização de mercado de moeda estável.
USDC é a moeda estável mais popular na rede Base, com uma participação de 97,8%. A Base também é a blockchain pública com o maior volume de transações acumuladas de USDC, excluindo o Ethereum.
Hyperliquid: o novo cofre dos gigantes dos derivativos
Como uma nova plataforma de negociação, a Hyperliquid alcançou uma capitalização de mercado de 3,26 bilhões de dólares em stablecoins em menos de seis meses, superando blockchains estabelecidas como Arbitrum, Polygon e Avalanche.
USDC é a maior moeda estável na Hyperliquid, representando 97,8%. Recentemente, a Hyperliquid também adicionou feUSD, USDT, USDe e outras moedas estáveis, abrindo novas possibilidades para a aplicação do ecossistema da blockchain.
Arbitrum: Grande queda após interrupção de incentivos
O valor de mercado da moeda estável do Arbitrum passou por grandes oscilações durante este ciclo. Durante todo o ano de 2024, cresceu de 2 bilhões de dólares para um máximo de 6,9 bilhões de dólares. Mas no início de 2025, o valor de mercado caiu rapidamente para 2,73 bilhões de dólares, e no dia 2 de janeiro, o fluxo de saída em um único dia foi reduzido em 2 bilhões de dólares.
Esta grande queda pode ser atribuída a três razões: primeiro, o término do último ciclo de incentivos em 17 de dezembro, que resultou em um "corte" único de subsídios de liquidez para cerca de 50 protocolos; segundo, a Tether anunciou que a partir de 29 de janeiro, vai migrar o USDT na Arbitrum para o novo padrão de cross-chain "USDT0"; terceiro, a cadeia de competição de alto rendimento Blast prometeu 5% ao ano + airdrop de pontos para USDC/USDT, atraindo uma grande quantidade de ativos L2.
Polygon: campo de testes para migração e pagamento de USDC
Desde 2024, a capitalização de mercado da moeda estável Polygon aumentou de 1,26 mil milhões para cerca de 2,15 mil milhões de dólares, um crescimento de quase 70% ao ano. O principal impulso vem da implementação do USDC nativo da Circle e dos testes de liquidação de moeda fiduciária e moeda estável por gigantes como Visa e Mastercard nas cadeias PoS, trazendo um aumento em nível empresarial.
Atualmente, a quota de moedas estáveis na cadeia Polygon é dominada por USDT e USDC, que representam 40,79% e 47% do mercado, respetivamente.
Avalanche: A redução de custos não conseguiu alcançar um crescimento explosivo
O crescimento do Avalanche no último ano foi bastante suave, com um aumento de 79% na capitalização de mercado das moedas estáveis. No entanto, desde maio de 2024, o crescimento estagnou, oscilando entre 1 bilhão de dólares e 2 bilhões de dólares. A atualização Avalanche 9000 no final de 2024, embora tenha reduzido em 96% as taxas básicas da C-Chain, não conseguiu fornecer um impulso sustentável, podendo ser necessário um aumento na atividade geral do ecossistema para realmente impulsionar o desenvolvimento das moedas estáveis.
Aptos: O cavalo de batalha do ecossistema Move
O valor de mercado total das moedas estáveis na Aptos ultrapassou pela primeira vez 1 bilhão de dólares no primeiro trimestre de 2025, com um aumento total de 2408% desde 2024, sendo uma das blockchains de crescimento mais rápido. As moedas estáveis na cadeia Aptos são compostas principalmente por USDT e USDC, com USDT representando cerca de 62,39% e USDC cerca de 32%.
Sui: cadeia de crescimento rápido com um aumento de 230 vezes
O crescimento da moeda estável Sui é o mais significativo, passando de 5 milhões de dólares no início de 2024 para 1.156 milhões de dólares em maio de 2025, um aumento de 230 vezes. O USDC é a moeda estável com a maior participação na rede Sui, representando cerca de 75%.
No entanto, o volume da moeda estável do ecossistema Sui ainda é relativamente pequeno, com poucas variedades emitidas. Atrair grandes investimentos é o principal desafio que o Sui enfrenta, e os recentes eventos de segurança também podem afetar seu desenvolvimento, com oportunidades e desafios coexistindo.
TON: O crescimento do suporte social do Telegram está fraco
TON, como uma nova força que entrou em cena em 2024, teve um crescimento rápido em um ano. Em abril de 2024, a Tether lançou simultaneamente USDT e XAUT na rede TON, com o objetivo de trazer os 900 milhões de usuários do Telegram para o ecossistema de pagamentos em dólares na blockchain. No entanto, o crescimento das moedas estáveis no ecossistema TON começou a recuar após uma breve alta, caindo de 1,4 bilhões de dólares no início do ano para cerca de 900 milhões de dólares, possivelmente devido à falta de novos pontos de interesse.
Conclusão
O panorama competitivo das moedas estáveis das blockchains públicas continua a mudar rapidamente. Embora o Ethereum, Tron e outras blockchains públicas mantenham uma vantagem inicial, blockchains populares como Solana e BSC estão gradualmente conquistando participação de mercado. Embora as blockchains MOVE como Aptos e Sui tenham um tempo de emissão de moedas estáveis relativamente curto, o seu crescimento é significativo.
No futuro, a competição entre moedas estáveis será ainda mais intensa. As blockchains antigas enfrentam a dupla pressão de manter sua participação no mercado e continuar a crescer, enquanto novas blockchains estão a entrar num período de rápida expansão do mercado. Com a implementação gradual de leis sobre moedas estáveis em todo o mundo, a história das moedas estáveis está apenas a começar.