Aave V4: Remodelando o futuro do protocolo de empréstimos em Finanças Descentralizadas
Como uma das pedras angulares do ecossistema de Finanças Descentralizadas, qualquer movimento do Aave, o protocolo de empréstimo mais grande e maduro, é muito aguardado pela indústria. Recentemente, na conferência ETHCC, o fundador do Aave anunciou oficialmente que a equipe está prestes a lançar sua próxima iteração importante - Aave V4.
Aave V4 não é uma simples atualização convencional, mas sim um marco crucial no roteiro estratégico de longo prazo da Aave para 2030. Esta atualização foi proposta oficialmente pela primeira vez em maio de 2024, e seu objetivo central é abordar sistematicamente as limitações expostas durante a operação da versão V3, especialmente em áreas críticas como escalabilidade e gestão de riscos. Através desta atualização significativa, a Aave pretende reestruturar fundamentalmente a arquitetura subjacente e as funções principais do protocolo de empréstimos DeFi, preparando-se para o desenvolvimento futuro do protocolo.
Neste artigo, iremos explorar em detalhe o que o Aave V4 inclui. Iremos rever a sua evolução, analisar a sua nova arquitetura e interpretar essas mudanças dentro das tendências de desenvolvimento mais amplas do setor das Finanças Descentralizadas.
A evolução do Aave
A jornada da Aave começou com o ETHLend, uma plataforma P2P onde credores e tomadores de empréstimos precisam encontrar seus contrapartes. No entanto, o processo de busca por contrapartes correspondentes era lento e cheio de incertezas. Após reconhecer profundamente essas falhas fundamentais, em setembro de 2018, a equipe atualizou a marca de ETHLend para Aave (ou seja, AAVE V1), mudando decisivamente do modelo P2P para um modelo de contrato ponto-a-contrato (P2C, Point-to-Contract) baseado em pools de liquidez, onde os fundos são reunidos para permitir empréstimos instantâneos. A seguir, o Aave V2 otimizou os contratos inteligentes, reduzindo ainda mais os custos de transação na congestionada rede Ethereum, permitindo que mais pessoas tivessem acesso às Finanças Descentralizadas.
A versão atual Aave V3, em comparação com a versão V2, deu um passo importante na eficiência de capital e gestão de riscos. Ela introduz várias características-chave, como:
Modo Eficiente (E-Mode): Quando os preços dos ativos depositados e emprestados estão altamente correlacionados (por exemplo, entre stablecoins, ou entre ETH e stETH), o E-Mode permite que os usuários desbloqueiem uma maior capacidade de empréstimo (como um LTV mais alto). Isso aborda diretamente o problema da eficiência de capital de ativos correlacionados na V2.
Modo de Isolamento (Isolation Mode): Permite que novos ativos de maior risco sejam lançados de forma "isolada". Os colaterais fornecidos no modo de isolamento só podem ser usados para emprestar um conjunto de stablecoins aprovadas pela governança, com um limite de dívida claramente definido, e não podem ser misturados com outros colaterais. Isso efetivamente "isola" o risco dos novos ativos, prevenindo a contaminação do risco.
No entanto, o Aave V3 também expôs uma limitação estratégica mais profunda: a estrutura de entidade única não consegue responder de forma flexível à demanda de mercados emergentes e cenários diversificados. Imagine um banco tradicional que inicialmente aceita apenas imóveis como colateral. Todos os seus formulários, processos e modelos de avaliação de risco são projetados em torno de imóveis. Agora, um cliente quer solicitar um empréstimo usando ações da sua empresa, direitos de patente ou até mesmo contas a receber futuras. O banco descobrirá que todo o seu processo "tamanho único" não consegue lidar com esses ativos novos, que têm características de risco diferentes. O banco terá que realizar uma reforma interna drástica ou simplesmente desistir desses novos negócios.
Aave V3 enfrenta um dilema semelhante. O seu contrato inteligente central foi desenvolvido para ativos nativos de criptomoeda (como ETH, WBTC e stablecoins). Quando a indústria começou a introduzir RWA como colateral, a arquitetura única do Aave V3 mostrou-se insuficiente. RWA envolve conformidade legal off-chain, risco de contraparte e diferentes lógicas de liquidação, que não podem ser simplesmente inseridas na estrutura existente do contrato inteligente.
Este é o problema central que o Aave V4 pretende resolver fundamentalmente: como evoluir de um produto único e rígido para uma plataforma flexível capaz de suportar inúmeras cenários financeiros.
Aave V4: nova arquitetura modular
Aave V4 introduz um novo design, chamado de modelo "Hub de Liquidez + Raio" (Liquidity Hub + Spoke). Esta arquitetura é uma resposta direta às limitações da "entidade única", que podemos entender através de uma simples analogia com as finanças tradicionais: um banco central e sua rede de bancos comerciais.
Centro de Liquidez: O "banco central" da Aave
Em cada rede de blockchain em funcionamento no Aave, haverá um centro de liquidez unificado (Liquidity Hub) que reúne todos os ativos fornecidos pelos usuários. Este centro atua como a fonte central de liquidez de toda a rede. Ele não oferece serviços "de varejo" diretamente aos usuários finais. Em vez disso, se concentra na gestão macro da liquidez e no controle de riscos, proporcionando liquidez estável e profunda para todo o ecossistema. Este modelo tem o potencial de aumentar a utilização de capital, trazendo maiores retornos para os credores e taxas de juros mais baixas para os tomadores.
Os centros de liquidez em diferentes cadeias não são ilhas, mas sim capazes de se comunicar e transferir liquidez de forma eficiente entre si. Isso é realizado principalmente através de um mecanismo chamado "Camada Unificada de Liquidez Cross-Chain" (Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL), cujo suporte tecnológico central é o protocolo de interoperabilidade cross-chain da Chainlink (Chainlink's Cross-Chain Interoperability Protocol, CCIP).
Spoke: O "banco comercial especializado" da Aave. O centro de liquidez opera nos bastidores, e os usuários interagem com o protocolo através de vários Spokes. Spoke é um mercado de empréstimos modular voltado para o usuário, onde cada mercado é projetado para um propósito específico e conectado ao centro de liquidez central. Eles funcionam como bancos comerciais especializados. Por exemplo, pode haver:
Core Spoke: utilizado para lidar com ativos cripto blue-chip de baixo risco e alta liquidez, como ETH e WBTC, em empréstimos gerais.
E-Mode Spoke: otimizado especificamente para pares de moedas com forte correlação, como stablecoins e LST, oferecendo a máxima eficiência de capital.
RWA Spoke: personalizado para ativos do mundo real tokenizados, como títulos do tesouro e imóveis. Este tipo de Spoke pode integrar regras de acesso, custódia ou conformidade mais rigorosas para atender às necessidades institucionais e regulatórias.
Um Spoke de negociação de alta alavancagem, projetado para traders profissionais que buscam alto risco e alta recompensa, com um modelo de taxa especial e parâmetros de gestão de risco.
O aspecto mais importante deste design é a sua abertura. Aave V4 permitirá que os desenvolvedores construam e proponham os seus próprios Spoke. Se um novo design de Spoke for aprovado pela governança da Aave, ele poderá obter uma linha de crédito do centro de liquidez, aproveitando a vasta rede de liquidez da Aave para lançar um novo mercado especializado. Isso transforma radicalmente a Aave de um produto simples em uma plataforma básica para inovação financeira.
Comparação: Aave vs. Sky (anteriormente MakerDAO)
Para compreender plenamente a direção estratégica da Aave, será útil compará-la com seu principal concorrente, MakerDAO. Recentemente, a MakerDAO também passou por uma remodelação da marca, renomeando-se para Sky e lançando seu próprio plano "Endgame". Como se costuma dizer, "grandes mentes pensam da mesma forma", a Sky também adotou uma arquitetura modular, o que marca uma tendência do setor em direção a um design mais flexível e escalável.
semelhante
A arquitetura do Sky pode ser descrita como "Sky Core + SubDAO".
Sky Core desempenha o papel de "banco central" no ecossistema Sky, herdando a função de emissão de stablecoins do MakerDAO (agora USDS, anteriormente DAI). Estabelece as regras mais fundamentais (por exemplo: aprovar quais SubDAOs podem acessar o sistema, qual é o limite total de emissão de cada SubDAO, mecanismos de desligamento de emergência, etc.), mantém a estabilidade do USDS e serve como garantia final de crédito e segurança.
SubDAO é uma organização especializada, semi-independente, que opera dentro do ecossistema Sky, atuando como um "banco comercial" voltado para áreas específicas. O trabalho central do SubDAO é gestão de ativos e avaliação de riscos. Eles são autorizados pelo Sky Protocol a receber tipos específicos de garantias e a fazer um pedido de emissão de USDS ao Sky Core. Por exemplo, o Spark Protocol é atualmente o único SubDAO maduro no ecossistema Sky, sendo um SubDAO focado em empréstimos e um concorrente direto da Aave. Outros SubDAOs podem se concentrar em ativos RWA ou em outros nichos de mercado.
As semelhanças entre o "Liquidity Hub + Spoke" da Aave e o "Sky Core + SubDAO" da Sky são evidentes: ambos perceberam que uma única entidade não pode satisfazer todas as necessidades do mercado, adotando assim o modelo de "banco central + bancos comerciais especializados": o banco central define políticas e fornece liquidez, enquanto os bancos comerciais especializados são responsáveis por desenvolver cenários de negócios específicos.
Ao revisar as disputas entre os projetos Aave e Sky (MakerDAO), o Sky Spark nasceu ao fazer um Fork direto do código-fonte aberto do Aave V3, e as duas partes tiveram uma intensa disputa sobre o protocolo de compartilhamento de lucros, com Aave acusando o Spark de não ter pago os 10% de divisão de lucros prometidos. Agora, o Aave V4 apenas "se inspirou" na abordagem de design modular madura do Sky, o que pode ser considerado "com a mesma moeda".
diferente
Apesar de serem tão semelhantes, Aave e Sky apresentam diferenças significativas em seus negócios principais, modelos econômicos e soberania ecológica.
Primeiro, os tipos de liquidez: o Liquidity Hub da Aave visa fornecer liquidez para uma ampla gama de categorias de ativos, incluindo stablecoins, ativos voláteis (como ETH), ativos derivados (LSTs), entre outros. O Sky herdou o gene do MakerDAO, e sua estratégia central sempre gira em torno da emissão, estabilidade e promoção de sua stablecoin nativa USDS (anteriormente DAI). A principal tarefa de seu SubDAO é criar mais cenários de aplicação e demanda para o USDS, aprofundando sua barreira de liquidez.
Em segundo lugar, o modelo econômico e a soberania: esta é a diferença mais fundamental entre os dois. O Sky SubDAO é dotado de uma elevada soberania econômica, permitindo que cada SubDAO emita seu próprio token de governança (por exemplo, o token SPK do Spark), o que lhes permite construir modelos econômicos independentes, implementar seus próprios planos de incentivos e capturar diretamente o valor gerado pelo crescimento de seus negócios. Essa independência econômica permite que os SubDAOs evoluam para uma arquitetura funcional complexa e poderosa. Tomando como exemplo o único caso maduro atualmente no ecossistema Sky, o Spark, seu modelo de operação pode ser comparado a um sistema financeiro de dois níveis:
"Bancos Comerciais" nível ( varejo ): possui uma plataforma de empréstimos voltada para o usuário final chamada Spark Lend. Esta parte do negócio atende diretamente os usuários individuais, com funções semelhantes aos bancos comerciais que conhecemos.
Nível do "Banco de Reserva Regional" ( lado atacadista ): A Spark também possui uma camada de liquidez chamada Spark Liquidity Layer (SLL), que atua como um "centro de liquidez" regional. Após obter liquidez (como USDC/USDS) do Sky Core, a SLL não apenas fornece suporte financeiro ao seu próprio "banco comercial" Spark Lend, mas também "revende" essa liquidez para outros protocolos de Finanças Descentralizadas, como Morpho, e até mesmo para o concorrente Aave.
Portanto, o Spark não é uma simples aplicação de empréstimos, mas sim um motor de liquidez integrado, que combina negócios de retalho e grossista, aproveitando ao máximo a sua identidade de SubDAO para criar e distribuir valor dentro e fora do ecossistema Sky.
Em comparação, a independência e autonomia dos Spokes no Aave V4 são muito mais fracas. Atualmente, os Spokes não podem emitir seus próprios tokens. Eles são uma extensão do protocolo central do Aave, e o valor gerado (como a receita de juros) será retornado ao DAO do Aave. O Spoke é semelhante a diferentes departamentos sob um grande grupo, operando sob a marca e estrutura econômica unificadas do Aave, e o valor criado também retorna à sede do grupo.
Perspectiva Macroeconômica
As mudanças de arquitetura da Aave e da Sky não são eventos isolados, mas sim uma resposta direta às principais tendências que moldam o futuro das Finanças Descentralizadas.
integração RWA
O próximo frontier do crescimento de Finanças Descentralizadas é amplamente considerado a tokenização de ativos do mundo real, como títulos do governo, imóveis e crédito privado. Esses ativos possuem requisitos legais e de conformidade únicos, tornando difícil a gestão em um único e grande protocolo. A arquitetura modular do Aave V4 e do Sky é muito adequada para isso, permitindo que o protocolo crie ambientes "sandbox" independentes, personalizáveis e até mesmo com licença (como RWA Spoke ou RWA SubDAO), dedicados a suportar e gerenciar RWA, enquanto mantém suas características fundamentais de descentralização e permissões.
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MEVSandwich
· 20h atrás
Estou confiante nesta atualização.
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FloorPriceNightmare
· 20h atrás
A base tem boas ideias
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AirdropHunterKing
· 20h atrás
Os grandes estão a chegar, irmãos.
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TokenTaxonomist
· 20h atrás
Estabilidade com mudanças, manter a inovação.
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NervousFingers
· 20h atrás
Aguardamos ansiosamente para ver os resultados no próximo ano.
Reestruturação da arquitetura Aave V4: Desbloquear um novo padrão de empréstimos DeFi
Aave V4: Remodelando o futuro do protocolo de empréstimos em Finanças Descentralizadas
Como uma das pedras angulares do ecossistema de Finanças Descentralizadas, qualquer movimento do Aave, o protocolo de empréstimo mais grande e maduro, é muito aguardado pela indústria. Recentemente, na conferência ETHCC, o fundador do Aave anunciou oficialmente que a equipe está prestes a lançar sua próxima iteração importante - Aave V4.
Aave V4 não é uma simples atualização convencional, mas sim um marco crucial no roteiro estratégico de longo prazo da Aave para 2030. Esta atualização foi proposta oficialmente pela primeira vez em maio de 2024, e seu objetivo central é abordar sistematicamente as limitações expostas durante a operação da versão V3, especialmente em áreas críticas como escalabilidade e gestão de riscos. Através desta atualização significativa, a Aave pretende reestruturar fundamentalmente a arquitetura subjacente e as funções principais do protocolo de empréstimos DeFi, preparando-se para o desenvolvimento futuro do protocolo.
Neste artigo, iremos explorar em detalhe o que o Aave V4 inclui. Iremos rever a sua evolução, analisar a sua nova arquitetura e interpretar essas mudanças dentro das tendências de desenvolvimento mais amplas do setor das Finanças Descentralizadas.
A evolução do Aave
A jornada da Aave começou com o ETHLend, uma plataforma P2P onde credores e tomadores de empréstimos precisam encontrar seus contrapartes. No entanto, o processo de busca por contrapartes correspondentes era lento e cheio de incertezas. Após reconhecer profundamente essas falhas fundamentais, em setembro de 2018, a equipe atualizou a marca de ETHLend para Aave (ou seja, AAVE V1), mudando decisivamente do modelo P2P para um modelo de contrato ponto-a-contrato (P2C, Point-to-Contract) baseado em pools de liquidez, onde os fundos são reunidos para permitir empréstimos instantâneos. A seguir, o Aave V2 otimizou os contratos inteligentes, reduzindo ainda mais os custos de transação na congestionada rede Ethereum, permitindo que mais pessoas tivessem acesso às Finanças Descentralizadas.
A versão atual Aave V3, em comparação com a versão V2, deu um passo importante na eficiência de capital e gestão de riscos. Ela introduz várias características-chave, como:
Modo Eficiente (E-Mode): Quando os preços dos ativos depositados e emprestados estão altamente correlacionados (por exemplo, entre stablecoins, ou entre ETH e stETH), o E-Mode permite que os usuários desbloqueiem uma maior capacidade de empréstimo (como um LTV mais alto). Isso aborda diretamente o problema da eficiência de capital de ativos correlacionados na V2.
Modo de Isolamento (Isolation Mode): Permite que novos ativos de maior risco sejam lançados de forma "isolada". Os colaterais fornecidos no modo de isolamento só podem ser usados para emprestar um conjunto de stablecoins aprovadas pela governança, com um limite de dívida claramente definido, e não podem ser misturados com outros colaterais. Isso efetivamente "isola" o risco dos novos ativos, prevenindo a contaminação do risco.
No entanto, o Aave V3 também expôs uma limitação estratégica mais profunda: a estrutura de entidade única não consegue responder de forma flexível à demanda de mercados emergentes e cenários diversificados. Imagine um banco tradicional que inicialmente aceita apenas imóveis como colateral. Todos os seus formulários, processos e modelos de avaliação de risco são projetados em torno de imóveis. Agora, um cliente quer solicitar um empréstimo usando ações da sua empresa, direitos de patente ou até mesmo contas a receber futuras. O banco descobrirá que todo o seu processo "tamanho único" não consegue lidar com esses ativos novos, que têm características de risco diferentes. O banco terá que realizar uma reforma interna drástica ou simplesmente desistir desses novos negócios.
Aave V3 enfrenta um dilema semelhante. O seu contrato inteligente central foi desenvolvido para ativos nativos de criptomoeda (como ETH, WBTC e stablecoins). Quando a indústria começou a introduzir RWA como colateral, a arquitetura única do Aave V3 mostrou-se insuficiente. RWA envolve conformidade legal off-chain, risco de contraparte e diferentes lógicas de liquidação, que não podem ser simplesmente inseridas na estrutura existente do contrato inteligente.
Este é o problema central que o Aave V4 pretende resolver fundamentalmente: como evoluir de um produto único e rígido para uma plataforma flexível capaz de suportar inúmeras cenários financeiros.
Aave V4: nova arquitetura modular
Aave V4 introduz um novo design, chamado de modelo "Hub de Liquidez + Raio" (Liquidity Hub + Spoke). Esta arquitetura é uma resposta direta às limitações da "entidade única", que podemos entender através de uma simples analogia com as finanças tradicionais: um banco central e sua rede de bancos comerciais.
Centro de Liquidez: O "banco central" da Aave
Em cada rede de blockchain em funcionamento no Aave, haverá um centro de liquidez unificado (Liquidity Hub) que reúne todos os ativos fornecidos pelos usuários. Este centro atua como a fonte central de liquidez de toda a rede. Ele não oferece serviços "de varejo" diretamente aos usuários finais. Em vez disso, se concentra na gestão macro da liquidez e no controle de riscos, proporcionando liquidez estável e profunda para todo o ecossistema. Este modelo tem o potencial de aumentar a utilização de capital, trazendo maiores retornos para os credores e taxas de juros mais baixas para os tomadores.
Os centros de liquidez em diferentes cadeias não são ilhas, mas sim capazes de se comunicar e transferir liquidez de forma eficiente entre si. Isso é realizado principalmente através de um mecanismo chamado "Camada Unificada de Liquidez Cross-Chain" (Unified Cross-Chain Liquidity Layer, CCLL), cujo suporte tecnológico central é o protocolo de interoperabilidade cross-chain da Chainlink (Chainlink's Cross-Chain Interoperability Protocol, CCIP).
Spoke: O "banco comercial especializado" da Aave. O centro de liquidez opera nos bastidores, e os usuários interagem com o protocolo através de vários Spokes. Spoke é um mercado de empréstimos modular voltado para o usuário, onde cada mercado é projetado para um propósito específico e conectado ao centro de liquidez central. Eles funcionam como bancos comerciais especializados. Por exemplo, pode haver:
Core Spoke: utilizado para lidar com ativos cripto blue-chip de baixo risco e alta liquidez, como ETH e WBTC, em empréstimos gerais.
E-Mode Spoke: otimizado especificamente para pares de moedas com forte correlação, como stablecoins e LST, oferecendo a máxima eficiência de capital.
RWA Spoke: personalizado para ativos do mundo real tokenizados, como títulos do tesouro e imóveis. Este tipo de Spoke pode integrar regras de acesso, custódia ou conformidade mais rigorosas para atender às necessidades institucionais e regulatórias.
Um Spoke de negociação de alta alavancagem, projetado para traders profissionais que buscam alto risco e alta recompensa, com um modelo de taxa especial e parâmetros de gestão de risco.
O aspecto mais importante deste design é a sua abertura. Aave V4 permitirá que os desenvolvedores construam e proponham os seus próprios Spoke. Se um novo design de Spoke for aprovado pela governança da Aave, ele poderá obter uma linha de crédito do centro de liquidez, aproveitando a vasta rede de liquidez da Aave para lançar um novo mercado especializado. Isso transforma radicalmente a Aave de um produto simples em uma plataforma básica para inovação financeira.
Comparação: Aave vs. Sky (anteriormente MakerDAO)
Para compreender plenamente a direção estratégica da Aave, será útil compará-la com seu principal concorrente, MakerDAO. Recentemente, a MakerDAO também passou por uma remodelação da marca, renomeando-se para Sky e lançando seu próprio plano "Endgame". Como se costuma dizer, "grandes mentes pensam da mesma forma", a Sky também adotou uma arquitetura modular, o que marca uma tendência do setor em direção a um design mais flexível e escalável.
semelhante
A arquitetura do Sky pode ser descrita como "Sky Core + SubDAO".
Sky Core desempenha o papel de "banco central" no ecossistema Sky, herdando a função de emissão de stablecoins do MakerDAO (agora USDS, anteriormente DAI). Estabelece as regras mais fundamentais (por exemplo: aprovar quais SubDAOs podem acessar o sistema, qual é o limite total de emissão de cada SubDAO, mecanismos de desligamento de emergência, etc.), mantém a estabilidade do USDS e serve como garantia final de crédito e segurança.
SubDAO é uma organização especializada, semi-independente, que opera dentro do ecossistema Sky, atuando como um "banco comercial" voltado para áreas específicas. O trabalho central do SubDAO é gestão de ativos e avaliação de riscos. Eles são autorizados pelo Sky Protocol a receber tipos específicos de garantias e a fazer um pedido de emissão de USDS ao Sky Core. Por exemplo, o Spark Protocol é atualmente o único SubDAO maduro no ecossistema Sky, sendo um SubDAO focado em empréstimos e um concorrente direto da Aave. Outros SubDAOs podem se concentrar em ativos RWA ou em outros nichos de mercado.
As semelhanças entre o "Liquidity Hub + Spoke" da Aave e o "Sky Core + SubDAO" da Sky são evidentes: ambos perceberam que uma única entidade não pode satisfazer todas as necessidades do mercado, adotando assim o modelo de "banco central + bancos comerciais especializados": o banco central define políticas e fornece liquidez, enquanto os bancos comerciais especializados são responsáveis por desenvolver cenários de negócios específicos.
Ao revisar as disputas entre os projetos Aave e Sky (MakerDAO), o Sky Spark nasceu ao fazer um Fork direto do código-fonte aberto do Aave V3, e as duas partes tiveram uma intensa disputa sobre o protocolo de compartilhamento de lucros, com Aave acusando o Spark de não ter pago os 10% de divisão de lucros prometidos. Agora, o Aave V4 apenas "se inspirou" na abordagem de design modular madura do Sky, o que pode ser considerado "com a mesma moeda".
diferente
Apesar de serem tão semelhantes, Aave e Sky apresentam diferenças significativas em seus negócios principais, modelos econômicos e soberania ecológica.
Primeiro, os tipos de liquidez: o Liquidity Hub da Aave visa fornecer liquidez para uma ampla gama de categorias de ativos, incluindo stablecoins, ativos voláteis (como ETH), ativos derivados (LSTs), entre outros. O Sky herdou o gene do MakerDAO, e sua estratégia central sempre gira em torno da emissão, estabilidade e promoção de sua stablecoin nativa USDS (anteriormente DAI). A principal tarefa de seu SubDAO é criar mais cenários de aplicação e demanda para o USDS, aprofundando sua barreira de liquidez.
Em segundo lugar, o modelo econômico e a soberania: esta é a diferença mais fundamental entre os dois. O Sky SubDAO é dotado de uma elevada soberania econômica, permitindo que cada SubDAO emita seu próprio token de governança (por exemplo, o token SPK do Spark), o que lhes permite construir modelos econômicos independentes, implementar seus próprios planos de incentivos e capturar diretamente o valor gerado pelo crescimento de seus negócios. Essa independência econômica permite que os SubDAOs evoluam para uma arquitetura funcional complexa e poderosa. Tomando como exemplo o único caso maduro atualmente no ecossistema Sky, o Spark, seu modelo de operação pode ser comparado a um sistema financeiro de dois níveis:
"Bancos Comerciais" nível ( varejo ): possui uma plataforma de empréstimos voltada para o usuário final chamada Spark Lend. Esta parte do negócio atende diretamente os usuários individuais, com funções semelhantes aos bancos comerciais que conhecemos.
Nível do "Banco de Reserva Regional" ( lado atacadista ): A Spark também possui uma camada de liquidez chamada Spark Liquidity Layer (SLL), que atua como um "centro de liquidez" regional. Após obter liquidez (como USDC/USDS) do Sky Core, a SLL não apenas fornece suporte financeiro ao seu próprio "banco comercial" Spark Lend, mas também "revende" essa liquidez para outros protocolos de Finanças Descentralizadas, como Morpho, e até mesmo para o concorrente Aave.
Portanto, o Spark não é uma simples aplicação de empréstimos, mas sim um motor de liquidez integrado, que combina negócios de retalho e grossista, aproveitando ao máximo a sua identidade de SubDAO para criar e distribuir valor dentro e fora do ecossistema Sky.
Em comparação, a independência e autonomia dos Spokes no Aave V4 são muito mais fracas. Atualmente, os Spokes não podem emitir seus próprios tokens. Eles são uma extensão do protocolo central do Aave, e o valor gerado (como a receita de juros) será retornado ao DAO do Aave. O Spoke é semelhante a diferentes departamentos sob um grande grupo, operando sob a marca e estrutura econômica unificadas do Aave, e o valor criado também retorna à sede do grupo.
Perspectiva Macroeconômica
As mudanças de arquitetura da Aave e da Sky não são eventos isolados, mas sim uma resposta direta às principais tendências que moldam o futuro das Finanças Descentralizadas.
integração RWA
O próximo frontier do crescimento de Finanças Descentralizadas é amplamente considerado a tokenização de ativos do mundo real, como títulos do governo, imóveis e crédito privado. Esses ativos possuem requisitos legais e de conformidade únicos, tornando difícil a gestão em um único e grande protocolo. A arquitetura modular do Aave V4 e do Sky é muito adequada para isso, permitindo que o protocolo crie ambientes "sandbox" independentes, personalizáveis e até mesmo com licença (como RWA Spoke ou RWA SubDAO), dedicados a suportar e gerenciar RWA, enquanto mantém suas características fundamentais de descentralização e permissões.
cadeia de aplicação