Tokenização de Fundos: Valor, Exploração e Prática
Ao discutir a tokenização de ativos físicos ( RWA ), normalmente focamos em ativos subjacentes como a dívida pública dos EUA, renda fixa e valores mobiliários. No entanto, além das stablecoins, o maior projeto RWA em termos de volume de ativos atualmente é o fundo do mercado monetário. Classificados por volume de ativos, os três principais projetos são: Franklin Templeton ( 3,12 bilhões de dólares, investimento em títulos do governo ), Centrifuge ( 2,47 bilhões de dólares, colateral de ativos ) e Ondo Finance ( 1,83 bilhões de dólares, investimento em títulos do governo ).
É importante notar que a Franklin Templeton é completamente um fundo tokenizado, a Ondo Finance também possui dois fundos tokenizados, e a Centrifuge estabeleceu um fundo tokenizado no projeto RWA em colaboração com a Aave. Isso indica que os fundos tokenizados desempenham um papel importante na conexão entre as finanças tradicionais (TradFi) e as finanças descentralizadas (DeFi). Acreditamos que essa forma de ativo, devido à sua regulamentação e à sua expressão digital relativamente padronizada, é um dos melhores veículos para ativos RWA.
Atualmente, o que estamos a discutir sobre RWA é mais a necessidade de captura de valor unidimensional do mundo real através de criptomoedas ( ou DeFi ). No entanto, do ponto de vista das finanças tradicionais, os fundos, após a tokenização através da tecnologia de blockchain e de livro-razão distribuído, podem liberar um valor ainda maior.
Assim, este artigo irá analisar gradualmente o valor da tokenização de fundos através de casos observados atualmente no mercado, bem como a exploração e prática ativa dos participantes do mercado.
Uma, tokenização de fundos
Tokenização(Tokenization) refere-se geralmente à expressão de ativos digitalizados na blockchain e à aplicação das vantagens da tecnologia de contabilidade distribuída para contabilidade e liquidação. Os ativos que podem ser tokenizados incluem não apenas instrumentos financeiros como ações, obrigações e fundos, mas também ativos tangíveis como imóveis, bem como ativos intangíveis como direitos autorais de streaming de música. Os tokens gerados após a tokenização de ativos são o suporte do valor do ativo e o comprovante dos direitos sobre o ativo.
Essa inovação e disruptura também se aplicam ao campo dos fundos. Após a tokenização dos fundos, formou-se o Tokenized Fund (, que se refere a partes do fundo registradas na forma digital de tokens no livro razão distribuído da blockchain, com os tokens disponíveis para negociação no mercado secundário. Este fundo tokenizado difere dos fundos de criptomoedas ) Token Fund que investem apenas em mercados primário e secundário.
A indústria de gestão de ativos global enfrenta vários desafios. Embora o tamanho total da gestão de ativos do setor tenha crescido com a alta do mercado, as taxas de gestão de fundos foram comprimidas devido à concorrência entre colegas e à mudança da indústria para estratégias de investimento passivo. Além da pressão sobre os investimentos, o mercado também exige uma maior capacidade de digitalização dos fundos para atender à crescente demanda dos investidores por distribuição online, relatórios de ativos, conformidade regulatória e personalização. O crescimento dos custos de gestão de fundos está a superar o das receitas, e as margens de lucro dos fundos estão a ser pressionadas.
Para os fundos de investimento privados, devido à sua liquidez limitada e ao elevado limite de investimento, os seus investidores estão há muito limitados a um número reduzido de investidores institucionais. O mercado de fundos privados precisa urgentemente de reduzir o limite de investimento, lançando produtos alternativos através de um design de produto adequado que atenda às necessidades de investimento de clientes não institucionais, como pequenas e médias instituições, escritórios familiares e até indivíduos de alta renda.
A tokenização de fundos pode resolver vários problemas atuais na indústria de gestão de ativos global. Os defensores dos fundos tokenizados acreditam firmemente que, no futuro, os fundos baseados em blockchain e tecnologia de livro-razão distribuído não apenas poderão aumentar a escala de gestão de ativos dos fundos (Asset Under Management, AuM), investindo em uma gama mais ampla de classes de ativos (RWA tokenizados, mas também atrair novas categorias de investidores )investidores não bancarizados da região da Ásia, África e América Latina para investir através de ativos criptográficos (, melhorar a experiência de investimento dos usuários )KYC embutido em contratos inteligentes (; e ainda ajudar os fundos a se destacarem na competição pela atualização digital da indústria )atualização digital(, ao mesmo tempo que reduz significativamente seus custos operacionais e de marketing )vantagens da blockchain e do livro-razão distribuído (.
![Segmento de RWA que não pode ser ignorado: o valor, a exploração e a prática da tokenização de fundos])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e1e80c288fe48155a598841403605761.webp(
Dois, a tokenização terá um impacto profundo no mercado de fundos
) 2.1 A tokenização ajuda a promover a digitalização do mercado de fundos
Atualmente, os fundos e investidores estão separados por uma série de intermediários, com o lado de distribuição de fundos (Distribuidores de Fundos) incluindo: consultores financeiros, plataformas de fundos ###Plataforma de Fundos( e redes de roteamento de pedidos )Redes de Roteamento de Pedidos(; o lado de serviços de fundos inclui: agentes de pagamento )Agentes Pagadores(, bancos custodiais )Bancos Custódios( e contadores de fundos )Contadores de Fundos(.
Os Agentes de Transferência ) assistem os fundos coordenando ambos os lados, responsáveis por entender o cliente ( KYC ), a verificação de Anti-Lavagem de Dinheiro ( AML ), a luta contra o financiamento do terrorismo ( CFT ) e a verificação de sanções econômicas, a liquidação de subscrições e resgates de fundos, relatar aos gestores e manter os registros de registro de investidores.
O processo de operação de fundos tradicionais é essencialmente ineficiente:(1) as cotas do fundo são estabelecidas para atender às subscrições e são canceladas para atender aos resgates;(2) a precificação do fundo não se baseia na compra e venda, mas sim no valor líquido dos ativos definido pelo contabilista do fundo;(3) o agente de transferência estabelece o preço com base no valor líquido dos ativos recebendo e integrando pedidos, e liquida os pedidos através de lançamentos no registro centralizado, depois verifica os pedidos com as posições de caixa dos investidores e do fundo;(4) três dias antes da liberação da liquidação das cotas do fundo e do caixa, o fundo e os investidores enfrentarão volatilidade de mercado e risco de contraparte;(5) a liquidez do fundo também força o gestor do fundo a manter posições de caixa para cobrir o custo de reequilibrar o valor líquido do fundo.
Em comparação, a tokenização pode simplificar significativamente os processos complexos mencionados acima: ( Quando os fundos tokenizados são emitidos e negociados na blockchain, as etapas de subscrição e resgate serão liquidadas diretamente entre o token do fundo e o token de pagamento, entrando na conta do investidor ) carteira eletrónica (, a negociação tem uma finalização de liquidação, eliminando assim o risco de mercado e contraparte; ) 2( Porque todas as transações são registradas no livro-razão distribuído da blockchain, qualquer alteração de propriedade será automaticamente registrada, eliminando assim a necessidade de registro centralizado; ) 3( Como todas as instituições intermediárias podem acessar e visualizar dados na blockchain, não há necessidade de relatórios e conciliações entre várias partes.
Ao mesmo tempo, a tokenização ajudará os gestores de fundos e os investidores a alcançar a digitalização da interação: ) devido à integração de verificações relacionadas a KYC, AML, CFT e sanções econômicas, a velocidade de abertura de contas para investidores será aumentada; ( com a liquidação atômica mais eficiente baseada em blockchain, será possível realizar preços em tempo real e liquidações em qualquer momento; ) o acesso a um livro razão unificado por múltiplas partes permitirá o compartilhamento de dados em tempo real, e os investidores poderão acessar diretamente os dados dos fundos e negociar; ( os gestores de fundos terão acesso a informações mais ricas sobre os investidores, bem como informações sobre transações.
![Segmentos de mercado não devem ser ignorados em RWA: O valor, exploração e prática da tokenização de fundos])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
) 2.2 Plataforma de emissão e captação de fundos on-chain do Solv Protocol
Fundado em 2020, o Solv Protocol está empenhado em fornecer ferramentas financeiras baseadas em blockchain e uma infraestrutura de gestão de ativos diversificada para a indústria de criptomoedas, tendo recentemente concluído uma rodada de financiamento de 6 milhões de dólares. O mais recente produto do Solv Protocol, o Solv V3, estabelece um novo padrão para a emissão de fundos em cadeia. Os fundos tokenizados criados através do Solv Protocol podem realizar captação, emissão, subscrição, resgate, negociação e liquidação em cadeia, permitindo uma eficiente circulação de capital dos fundos tokenizados.
Vimos no site oficial que o Solv Protocol já implementou a emissão e captação de 74 fundos tokenizados, incluindo fundos abertos Open-end Funds e fundos fechados Close-end Funds, servindo mais de 25 mil investidores e gerindo mais de 160 milhões de dólares em ativos.
O mecanismo central do Solv Protocol é permitir que os gestores de fundos criem fundos em blockchain, depositando os fundos arrecadados ( em stablecoins, BTC, ETH, etc. ) nos contratos inteligentes do protocolo Solv, e gerando para os investidores os correspondentes certificados NFT/SFT que representam as cotas do fundo, permitindo que os gestores de fundos invistam de acordo com suas estratégias de investimento.
Por exemplo, vemos que o Blockin GMX Delta Neutral Pool é um fundo aberto, gerindo cerca de 2,6 milhões de dólares em ativos, com base na estratégia de investimento do gestor do fundo, Blockin; além disso, outro fundo aberto, RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, é iniciado pelo gestor do fundo Solv RWA, angariando moedas estáveis USDT e investindo em ativos RWA de dívida pública dos EUA, proporcionando rendimento de juros dos títulos do governo dos EUA para os detentores de moedas estáveis.
Os fundos abertos referem-se a fundos cuja totalidade de unidades ou ações não é fixa no momento da criação do fundo pelo gestor do fundo. O fundo pode emitir ações a qualquer momento e permitir que os investidores resgatem periodicamente, sendo que os gestores de fundos que normalmente utilizam uma estratégia de investimento com um portfólio de alta liquidez costumam estabelecer o fundo sob uma estrutura de empresa aberta.
Através do fundo tokenizado totalmente on-chain emitido pelo Solv Protocol, a captação de recursos é feita através de BTC/ETH/moeda estável, e os ativos investidos também pertencem a ativos nativos de criptomoedas ou ativos tokenizados (, como títulos do tesouro dos EUA RWA ). Esta estrutura de fundo tokenizado totalmente on-chain permite aproveitar ao máximo o valor trazido pela tokenização. Por exemplo, o fundo tokenizado do Solv Protocol, (1), permite que os gestores de fundos interajam diretamente com os investidores, obtendo mais dados dos investidores e informações de transações; ###2( elimina muitas das fricções dos intermediários de serviços de fundos, reduzindo custos; )3( a captação, emissão, negociação e liquidação do fundo tokenizado são realizadas através da blockchain e registradas em um livro-razão distribuído, de forma eficiente e transparente; )4( o valor líquido do fundo (NAV) é atualizado em tempo real, e a subscrição/ressgate de cotas do fundo pode ser feita a qualquer momento, 24 horas por dia, 7 dias por semana, entre muitas outras vantagens.
O Solv Protocol afirma: atualmente, a maioria dos serviços de gestão de ativos criptográficos vem de instituições CeFi, cujos processos de criação de ativos e gestão de fundos são opacos, gerando problemas de confiança. Soluções descentralizadas melhores oferecem uma experiência de investimento transparente e segura, ao mesmo tempo que ajudam as empresas de gestão de ativos a ganhar confiança e liquidez. A Solv está construindo a infraestrutura e o ecossistema, oferecendo serviços abrangentes, incluindo criação, emissão, marketing e gestão de riscos. Isso reduz as barreiras para participar do Web3, ao mesmo tempo que promove a maturidade do mercado de criptomoedas.
Olivier Deng, investidor do Solv Protocol da Nomura Securities, afirmou: "A Solv construiu uma plataforma DeFi de nível institucional sem necessidade de confiança, integrando corretores, subscritores, formadores de mercado e custodiante, criando a primeira infraestrutura financeira de liquidez que conecta DeFi, CeFi e TradFi na blockchain."
![RWA里不可忽视的细分赛道：fundos de tokenização de valor, exploração e prática])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-086475e82b6771a40de8e4f44cdb25b8.webp(
Três, a liquidação de fundos tokenizados
A tokenização dos fundos pode, até certo ponto, substituir algumas instituições intermediárias ), como os distribuidores de fundos (, e elevar o nível de digitalização do mercado de fundos, mas o mercado não se transforma de um dia para o outro. Para os gestores de fundos e investidores, o aspecto mais realista é que a tokenização inevitavelmente mudará a forma como as subscrições e resgates dos fundos são liquidadas.
) 3.1 tokenização de fundos
Os fundos atuais geralmente são precificados com base no valor líquido dos ativos, e o gestor do fundo realiza a liquidação através do sistema bancário, recebendo ou pagando em dinheiro, três dias depois (T+3), de acordo com a emissão ou cancelamento das cotas do fundo. No entanto, a forma de cálculo do preço dos fundos tokenizados é feita mais de uma vez ao dia, e como a subscrição e o resgate serão liquidadas "automaticamente" na blockchain, o método de liquidação baseado no sistema bancário (T+3) será substituído. Podemos ver no caso do Solv Protocol como um fundo tokenizado totalmente baseado em blockchain pode alcançar a precificação em tempo real e a liquidação em tempo real, criando um mercado 24 horas por dia (7/24).
Esse método de liquidação que utiliza a tecnologia blockchain e de livros-razão distribuídos é chamado de: Liquidação Atômica (Atomic Settlement), o que significa que a transação de equivalentes em dinheiro e de participações de fundos está diretamente relacionada, ou seja, quando uma transferência de ativo ocorre, a transferência de outro ativo ocorre simultaneamente. Em outras palavras, a condição prévia para a liquidação é que as carteiras eletrônicas do comprador e do vendedor tenham moeda e participações de fundos disponíveis para troca,
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0xLuckbox
· 08-10 16:09
O fundo voltou a ter novidades, vamos ver quantos idiotas caem na armadilha.
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PaperHandSister
· 08-10 16:09
Conheça o demônio de perder dinheiro
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GateUser-beba108d
· 08-10 16:06
Mais uma nova forma de arranjar dinheiro?
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RugpullAlertOfficer
· 08-10 16:05
Este tamanho é tão pequeno que não é suficiente para limpar entre os dentes.
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WalletDetective
· 08-10 16:00
A gestão de ativos também tem que seguir a moda da tokenização... Agora tudo pode ser tokenizado, certo?
tokenização de fundos: o novo motor da transformação do setor de gestão de ativos
Tokenização de Fundos: Valor, Exploração e Prática
Ao discutir a tokenização de ativos físicos ( RWA ), normalmente focamos em ativos subjacentes como a dívida pública dos EUA, renda fixa e valores mobiliários. No entanto, além das stablecoins, o maior projeto RWA em termos de volume de ativos atualmente é o fundo do mercado monetário. Classificados por volume de ativos, os três principais projetos são: Franklin Templeton ( 3,12 bilhões de dólares, investimento em títulos do governo ), Centrifuge ( 2,47 bilhões de dólares, colateral de ativos ) e Ondo Finance ( 1,83 bilhões de dólares, investimento em títulos do governo ).
É importante notar que a Franklin Templeton é completamente um fundo tokenizado, a Ondo Finance também possui dois fundos tokenizados, e a Centrifuge estabeleceu um fundo tokenizado no projeto RWA em colaboração com a Aave. Isso indica que os fundos tokenizados desempenham um papel importante na conexão entre as finanças tradicionais (TradFi) e as finanças descentralizadas (DeFi). Acreditamos que essa forma de ativo, devido à sua regulamentação e à sua expressão digital relativamente padronizada, é um dos melhores veículos para ativos RWA.
Atualmente, o que estamos a discutir sobre RWA é mais a necessidade de captura de valor unidimensional do mundo real através de criptomoedas ( ou DeFi ). No entanto, do ponto de vista das finanças tradicionais, os fundos, após a tokenização através da tecnologia de blockchain e de livro-razão distribuído, podem liberar um valor ainda maior.
Assim, este artigo irá analisar gradualmente o valor da tokenização de fundos através de casos observados atualmente no mercado, bem como a exploração e prática ativa dos participantes do mercado.
Uma, tokenização de fundos
Tokenização(Tokenization) refere-se geralmente à expressão de ativos digitalizados na blockchain e à aplicação das vantagens da tecnologia de contabilidade distribuída para contabilidade e liquidação. Os ativos que podem ser tokenizados incluem não apenas instrumentos financeiros como ações, obrigações e fundos, mas também ativos tangíveis como imóveis, bem como ativos intangíveis como direitos autorais de streaming de música. Os tokens gerados após a tokenização de ativos são o suporte do valor do ativo e o comprovante dos direitos sobre o ativo.
Essa inovação e disruptura também se aplicam ao campo dos fundos. Após a tokenização dos fundos, formou-se o Tokenized Fund (, que se refere a partes do fundo registradas na forma digital de tokens no livro razão distribuído da blockchain, com os tokens disponíveis para negociação no mercado secundário. Este fundo tokenizado difere dos fundos de criptomoedas ) Token Fund que investem apenas em mercados primário e secundário.
A indústria de gestão de ativos global enfrenta vários desafios. Embora o tamanho total da gestão de ativos do setor tenha crescido com a alta do mercado, as taxas de gestão de fundos foram comprimidas devido à concorrência entre colegas e à mudança da indústria para estratégias de investimento passivo. Além da pressão sobre os investimentos, o mercado também exige uma maior capacidade de digitalização dos fundos para atender à crescente demanda dos investidores por distribuição online, relatórios de ativos, conformidade regulatória e personalização. O crescimento dos custos de gestão de fundos está a superar o das receitas, e as margens de lucro dos fundos estão a ser pressionadas.
Para os fundos de investimento privados, devido à sua liquidez limitada e ao elevado limite de investimento, os seus investidores estão há muito limitados a um número reduzido de investidores institucionais. O mercado de fundos privados precisa urgentemente de reduzir o limite de investimento, lançando produtos alternativos através de um design de produto adequado que atenda às necessidades de investimento de clientes não institucionais, como pequenas e médias instituições, escritórios familiares e até indivíduos de alta renda.
A tokenização de fundos pode resolver vários problemas atuais na indústria de gestão de ativos global. Os defensores dos fundos tokenizados acreditam firmemente que, no futuro, os fundos baseados em blockchain e tecnologia de livro-razão distribuído não apenas poderão aumentar a escala de gestão de ativos dos fundos (Asset Under Management, AuM), investindo em uma gama mais ampla de classes de ativos (RWA tokenizados, mas também atrair novas categorias de investidores )investidores não bancarizados da região da Ásia, África e América Latina para investir através de ativos criptográficos (, melhorar a experiência de investimento dos usuários )KYC embutido em contratos inteligentes (; e ainda ajudar os fundos a se destacarem na competição pela atualização digital da indústria )atualização digital(, ao mesmo tempo que reduz significativamente seus custos operacionais e de marketing )vantagens da blockchain e do livro-razão distribuído (.
![Segmento de RWA que não pode ser ignorado: o valor, a exploração e a prática da tokenização de fundos])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e1e80c288fe48155a598841403605761.webp(
Dois, a tokenização terá um impacto profundo no mercado de fundos
) 2.1 A tokenização ajuda a promover a digitalização do mercado de fundos
Atualmente, os fundos e investidores estão separados por uma série de intermediários, com o lado de distribuição de fundos (Distribuidores de Fundos) incluindo: consultores financeiros, plataformas de fundos ###Plataforma de Fundos( e redes de roteamento de pedidos )Redes de Roteamento de Pedidos(; o lado de serviços de fundos inclui: agentes de pagamento )Agentes Pagadores(, bancos custodiais )Bancos Custódios( e contadores de fundos )Contadores de Fundos(.
Os Agentes de Transferência ) assistem os fundos coordenando ambos os lados, responsáveis por entender o cliente ( KYC ), a verificação de Anti-Lavagem de Dinheiro ( AML ), a luta contra o financiamento do terrorismo ( CFT ) e a verificação de sanções econômicas, a liquidação de subscrições e resgates de fundos, relatar aos gestores e manter os registros de registro de investidores.
O processo de operação de fundos tradicionais é essencialmente ineficiente:(1) as cotas do fundo são estabelecidas para atender às subscrições e são canceladas para atender aos resgates;(2) a precificação do fundo não se baseia na compra e venda, mas sim no valor líquido dos ativos definido pelo contabilista do fundo;(3) o agente de transferência estabelece o preço com base no valor líquido dos ativos recebendo e integrando pedidos, e liquida os pedidos através de lançamentos no registro centralizado, depois verifica os pedidos com as posições de caixa dos investidores e do fundo;(4) três dias antes da liberação da liquidação das cotas do fundo e do caixa, o fundo e os investidores enfrentarão volatilidade de mercado e risco de contraparte;(5) a liquidez do fundo também força o gestor do fundo a manter posições de caixa para cobrir o custo de reequilibrar o valor líquido do fundo.
Em comparação, a tokenização pode simplificar significativamente os processos complexos mencionados acima: ( Quando os fundos tokenizados são emitidos e negociados na blockchain, as etapas de subscrição e resgate serão liquidadas diretamente entre o token do fundo e o token de pagamento, entrando na conta do investidor ) carteira eletrónica (, a negociação tem uma finalização de liquidação, eliminando assim o risco de mercado e contraparte; ) 2( Porque todas as transações são registradas no livro-razão distribuído da blockchain, qualquer alteração de propriedade será automaticamente registrada, eliminando assim a necessidade de registro centralizado; ) 3( Como todas as instituições intermediárias podem acessar e visualizar dados na blockchain, não há necessidade de relatórios e conciliações entre várias partes.
Ao mesmo tempo, a tokenização ajudará os gestores de fundos e os investidores a alcançar a digitalização da interação: ) devido à integração de verificações relacionadas a KYC, AML, CFT e sanções econômicas, a velocidade de abertura de contas para investidores será aumentada; ( com a liquidação atômica mais eficiente baseada em blockchain, será possível realizar preços em tempo real e liquidações em qualquer momento; ) o acesso a um livro razão unificado por múltiplas partes permitirá o compartilhamento de dados em tempo real, e os investidores poderão acessar diretamente os dados dos fundos e negociar; ( os gestores de fundos terão acesso a informações mais ricas sobre os investidores, bem como informações sobre transações.
![Segmentos de mercado não devem ser ignorados em RWA: O valor, exploração e prática da tokenização de fundos])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
) 2.2 Plataforma de emissão e captação de fundos on-chain do Solv Protocol
Fundado em 2020, o Solv Protocol está empenhado em fornecer ferramentas financeiras baseadas em blockchain e uma infraestrutura de gestão de ativos diversificada para a indústria de criptomoedas, tendo recentemente concluído uma rodada de financiamento de 6 milhões de dólares. O mais recente produto do Solv Protocol, o Solv V3, estabelece um novo padrão para a emissão de fundos em cadeia. Os fundos tokenizados criados através do Solv Protocol podem realizar captação, emissão, subscrição, resgate, negociação e liquidação em cadeia, permitindo uma eficiente circulação de capital dos fundos tokenizados.
Vimos no site oficial que o Solv Protocol já implementou a emissão e captação de 74 fundos tokenizados, incluindo fundos abertos Open-end Funds e fundos fechados Close-end Funds, servindo mais de 25 mil investidores e gerindo mais de 160 milhões de dólares em ativos.
O mecanismo central do Solv Protocol é permitir que os gestores de fundos criem fundos em blockchain, depositando os fundos arrecadados ( em stablecoins, BTC, ETH, etc. ) nos contratos inteligentes do protocolo Solv, e gerando para os investidores os correspondentes certificados NFT/SFT que representam as cotas do fundo, permitindo que os gestores de fundos invistam de acordo com suas estratégias de investimento.
Por exemplo, vemos que o Blockin GMX Delta Neutral Pool é um fundo aberto, gerindo cerca de 2,6 milhões de dólares em ativos, com base na estratégia de investimento do gestor do fundo, Blockin; além disso, outro fundo aberto, RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, é iniciado pelo gestor do fundo Solv RWA, angariando moedas estáveis USDT e investindo em ativos RWA de dívida pública dos EUA, proporcionando rendimento de juros dos títulos do governo dos EUA para os detentores de moedas estáveis.
Os fundos abertos referem-se a fundos cuja totalidade de unidades ou ações não é fixa no momento da criação do fundo pelo gestor do fundo. O fundo pode emitir ações a qualquer momento e permitir que os investidores resgatem periodicamente, sendo que os gestores de fundos que normalmente utilizam uma estratégia de investimento com um portfólio de alta liquidez costumam estabelecer o fundo sob uma estrutura de empresa aberta.
Através do fundo tokenizado totalmente on-chain emitido pelo Solv Protocol, a captação de recursos é feita através de BTC/ETH/moeda estável, e os ativos investidos também pertencem a ativos nativos de criptomoedas ou ativos tokenizados (, como títulos do tesouro dos EUA RWA ). Esta estrutura de fundo tokenizado totalmente on-chain permite aproveitar ao máximo o valor trazido pela tokenização. Por exemplo, o fundo tokenizado do Solv Protocol, (1), permite que os gestores de fundos interajam diretamente com os investidores, obtendo mais dados dos investidores e informações de transações; ###2( elimina muitas das fricções dos intermediários de serviços de fundos, reduzindo custos; )3( a captação, emissão, negociação e liquidação do fundo tokenizado são realizadas através da blockchain e registradas em um livro-razão distribuído, de forma eficiente e transparente; )4( o valor líquido do fundo (NAV) é atualizado em tempo real, e a subscrição/ressgate de cotas do fundo pode ser feita a qualquer momento, 24 horas por dia, 7 dias por semana, entre muitas outras vantagens.
O Solv Protocol afirma: atualmente, a maioria dos serviços de gestão de ativos criptográficos vem de instituições CeFi, cujos processos de criação de ativos e gestão de fundos são opacos, gerando problemas de confiança. Soluções descentralizadas melhores oferecem uma experiência de investimento transparente e segura, ao mesmo tempo que ajudam as empresas de gestão de ativos a ganhar confiança e liquidez. A Solv está construindo a infraestrutura e o ecossistema, oferecendo serviços abrangentes, incluindo criação, emissão, marketing e gestão de riscos. Isso reduz as barreiras para participar do Web3, ao mesmo tempo que promove a maturidade do mercado de criptomoedas.
Olivier Deng, investidor do Solv Protocol da Nomura Securities, afirmou: "A Solv construiu uma plataforma DeFi de nível institucional sem necessidade de confiança, integrando corretores, subscritores, formadores de mercado e custodiante, criando a primeira infraestrutura financeira de liquidez que conecta DeFi, CeFi e TradFi na blockchain."
![RWA里不可忽视的细分赛道：fundos de tokenização de valor, exploração e prática])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-086475e82b6771a40de8e4f44cdb25b8.webp(
Três, a liquidação de fundos tokenizados
A tokenização dos fundos pode, até certo ponto, substituir algumas instituições intermediárias ), como os distribuidores de fundos (, e elevar o nível de digitalização do mercado de fundos, mas o mercado não se transforma de um dia para o outro. Para os gestores de fundos e investidores, o aspecto mais realista é que a tokenização inevitavelmente mudará a forma como as subscrições e resgates dos fundos são liquidadas.
) 3.1 tokenização de fundos
Os fundos atuais geralmente são precificados com base no valor líquido dos ativos, e o gestor do fundo realiza a liquidação através do sistema bancário, recebendo ou pagando em dinheiro, três dias depois (T+3), de acordo com a emissão ou cancelamento das cotas do fundo. No entanto, a forma de cálculo do preço dos fundos tokenizados é feita mais de uma vez ao dia, e como a subscrição e o resgate serão liquidadas "automaticamente" na blockchain, o método de liquidação baseado no sistema bancário (T+3) será substituído. Podemos ver no caso do Solv Protocol como um fundo tokenizado totalmente baseado em blockchain pode alcançar a precificação em tempo real e a liquidação em tempo real, criando um mercado 24 horas por dia (7/24).
Esse método de liquidação que utiliza a tecnologia blockchain e de livros-razão distribuídos é chamado de: Liquidação Atômica (Atomic Settlement), o que significa que a transação de equivalentes em dinheiro e de participações de fundos está diretamente relacionada, ou seja, quando uma transferência de ativo ocorre, a transferência de outro ativo ocorre simultaneamente. Em outras palavras, a condição prévia para a liquidação é que as carteiras eletrônicas do comprador e do vendedor tenham moeda e participações de fundos disponíveis para troca,