Pump.Fun 40 mil milhões de dólares de avaliação gera controvérsia, novo governo da Coreia do Sul adota política de encriptação radical que atrai seguidores.
Revisão dos principais destaques de mercado da semana【6.3 - 6.7】: Análise da emissão de moeda Pump.Fun e das novas políticas da Coreia
Esta semana, o mercado de criptomoedas está em um jogo de indecisão, com uma tendência principal de quedas após recuperações. No lado positivo, um token do ecossistema de uma determinada plataforma de negociação teve um aumento generalizado devido a uma campanha de promoção de liquidez, enquanto uma conversa telefónica entre Trump e Xi Jinping sugere uma mudança nas negociações; uma empresa de moeda estável teve um desempenho notável sob a política de moeda estável. Os fatores negativos concentram-se principalmente nas tarifas de aço e na troca de insultos entre Trump e Musk na sexta-feira, além da queda nas taxas de juros que ainda não ocorreu. Esta partilha foca principalmente a emissão de moeda do Pump.Fun e as políticas de criptomoeda da Coreia do Sul e de Singapura.
Um. Pump.Fun emitir moeda
A 4 de junho, fontes informaram que a Pump.fun planeia realizar uma venda de moeda no valor de 1 mil milhões de dólares com uma avaliação de 4 mil milhões de dólares. A moeda será vendida ao público e a investidores privados, e poderá ser emitida nas próximas duas semanas. Esta notícia rapidamente gerou ampla discussão no mercado.
1.Emitir moeda
Liquidez de mercado
No dia 18 de janeiro de 2025, Trump emitiu um token baseado em Solana na véspera de sua posse, atraindo a atenção massiva do mercado e impulsionando a atividade especulativa no mercado de moedas meme a curto prazo. Em seguida, em fevereiro de 2025, o presidente argentino Milei lançou outro token, mas este rapidamente se envolveu em um escândalo, com seu valor a despencar, gerando preocupações no mercado sobre a regulamentação da emissão de tokens políticos. As duas grandes atividades de emissão de meme rapidamente drenaram a liquidez do mercado na época.
De acordo com a análise dos dados da empresa, metade dos endereços de carteira desses detentores de tokens não tinha um histórico de compra de altcoins baseadas em Solana. Além disso, cerca de 47% dos compradores criaram suas carteiras apenas no dia em que obtiveram esses tokens. Com essa atração, outras moedas meme também apresentaram quedas em diferentes graus.
O TVL da Solana caiu 10% durante o segundo lançamento de moeda, enquanto o TVL do Ethereum caiu apenas 2% no mesmo período. Após atingir um pico de volume de transações diárias de 35,5 bilhões de dólares em 17 de janeiro, a atividade em cadeia na Solana caiu drasticamente para 3,1 bilhões de dólares em 17 de fevereiro. Os dois eventos desencadearam um sentimento de pânico no mercado, levando muitos investidores a retirarem seus fundos do mercado de criptomoedas, resultando em uma diminuição geral da liquidez.
Cerco da plataforma
Desde a onda de memes do ano passado, a Pump.Fun tem estado basicamente em uma posição de monopólio na pista de memes da Solana, mas a sua prática de vender a moeda assim que a ganha e o impacto negativo no ecossistema da Solana levaram a Believe e LetsBONK.fun a entrarem na disputa, rapidamente corroendo a posição de liderança e a quota de mercado da Pump.Fun.
Durante muito tempo, a Pump.fun dominou o campo das plataformas de lançamento de moedas meme em Solana, com uma quota de mercado que chegou a ultrapassar os 98%. No entanto, de acordo com os dados, no início de maio, a quota de mercado diária de tokens da Pump.fun caiu drasticamente para 56,2%. A LetsBonk detém 29% da quota de mercado, enquanto a Launchlab ocupa 7%, essa queda marca a primeira vez que a Pump.fun enfrenta uma verdadeira concorrência, destacando a ascensão de novos concorrentes.
A onda dos memes diminui e a receita despenca
O volume de negociações na Pump.fun caiu de 118,9 bilhões de dólares em janeiro de 2025 para apenas 25,1 bilhões de dólares, uma queda de 79%.
Com a quantidade de moedas criadas na plataforma a diminuir constantemente, a receita diária também caiu drasticamente. Essa mudança indica que o interesse pela emissão de moedas meme especulativas está a desaparecer rapidamente. Em maio, a plataforma Pump.Fun gerou 46,6 milhões de dólares, uma queda de 42,85% em relação aos 137 milhões de dólares de janeiro.
As principais vantagens do Pump.fun estão na sua emissão rápida e nas transações instantâneas, mas falta-lhe uma tecnologia ou modelo econômico único para proteger a sua posição no mercado. A sua receita depende fortemente da prosperidade geral do ecossistema Solana; uma vez que a liquidez ou a atividade dos usuários da Solana diminua, o volume de transações e a receita do Pump.fun serão diretamente afetados.
2.Avaliação
A única razão pela qual a avaliação do Pump pode ser tão alta é a sua receita de fluxo de caixa. Desde que foi lançado em março de 2024, sua receita já se aproxima de 700 milhões de dólares.
Usamos simplesmente o P/S (Price-to-Sales Ratio, razão preço/vendas) como um indicador para medir a avaliação; um P/S baixo pode indicar que a avaliação está subestimada, enquanto um P/S alto reflete a expectativa otimista do mercado sobre o crescimento futuro. O P/S da Pump.fun é 9.1, com base em uma avaliação de 4 bilhões de dólares e uma receita anualizada de cerca de 440 milhões de dólares.
Gama geral:
Faixa subestimada: P/S < 5, pode indicar que o projeto está subestimado, com receitas relativamente altas em relação ao valor de mercado, adequado para investidores de valor.
Intervalo razoável: P/S 5--20, refletindo que o projeto tem um fluxo de receita estável e que o mercado tem algumas expectativas de crescimento, comum em DeFi maduros, protocolos Layer 1/2, etc.
Intervalo superestimado: P/S > 20, pode indicar que o mercado tem expectativas excessivas de crescimento futuro do projeto ou que existe uma bolha especulativa, sendo necessário estar atento aos riscos.
No geral, a avaliação atual de 4 bilhões apresenta um risco elevado, especialmente se a receita continuar a ser fraca ou se a concorrência continuar a erodir a quota de mercado. Recomenda-se acompanhar de perto a recuperação da receita, a eficácia da execução das vendas de moeda e o desempenho geral do ecossistema Solana.
Dois, regulamentação de políticas
1.【6.3】O novo presidente da Coreia do Sul, Lee Jae-myung, prometeu promover o desenvolvimento de ETFs de criptomoeda e de moeda estável em won
Promover a legalização de ETFs de criptomoedas à vista: Lee Jae-myung comprometeu-se a apoiar a legalização de fundos de índice negociados em bolsa (ETFs) para Bitcoin e criptomoedas à vista, com o objetivo de atrair investidores e promover a integração do mercado de criptomoedas da Coreia do Sul com o global.
Emitir moeda estável em won sul-coreano: ele planeja lançar uma moeda estável ancorada no won sul-coreano, com o objetivo de conter a fuga de capital, fortalecer a soberania financeira da Coreia do Sul e fornecer aos investidores locais uma ferramenta de investimento em ativos criptográficos mais estável. De acordo com dados do banco central da Coreia do Sul, apenas no primeiro trimestre de 2025, o volume de transações de moeda estável atrelada ao dólar já alcançou 57 trilhões de won, representando mais da metade do volume total de transações de moeda estável.
Orientar investimentos institucionais: Lee Jae-myung planeja orientar o Fundo Nacional de Pensão da Coreia do Sul e outras instituições estatais a alocar ativos criptográficos, o que é visto como uma política ousada. Ele acredita que a entrada de investimentos institucionais aumentará significativamente o tamanho do mercado e pode impulsionar os preços de ativos criptográficos principais, como o Bitcoin, a novos máximos. O Fundo Nacional de Pensão da Coreia do Sul é um dos maiores fundos de pensão do mundo, com um volume de ativos superior a 800 bilhões de dólares, e se parte dele for alocada em ativos criptográficos, terá um impacto profundo no mercado.
Otimização da regulamentação: A regulamentação atual de criptomoedas na Coreia do Sul é bastante rigorosa. A Lei de Informação sobre Transações Financeiras Específicas de 2021 exige que as exchanges realizem autenticação real e operem com alta conformidade, limitando a flexibilidade do mercado. Lee Jae-myung planeja reduzir a carga tributária e as taxas de transação para o comércio de criptomoedas através de ajustes nas políticas, aliviando o fardo de investimento para investidores individuais e institucionais, atraindo mais participantes do mercado, e pode possivelmente revisar os altos requisitos de conformidade na Lei de Informação sobre Transações Financeiras Específicas (implementada em 2021) para melhorar a eficiência operacional das exchanges.
2.【6.2】As autoridades financeiras de Singapura vão proibir serviços de criptomoedas estrangeiros sem licença
Todos os prestadores de serviços de criptomoeda registados ou a operar em Singapura, que não tenham obtido a licença DTSP, devem cessar a prestação de serviços a clientes no exterior até 30 de junho de 2025, tendo a MAS declarado claramente que não haverá nenhum período de transição.
Requisitos rigorosos de licença DTSP:
Todas as entidades registadas ou estabelecidas em Singapura, que prestem serviços de tokens digitais (incluindo emissão de tokens, negociação, custódia, transferência, operação de nós, consultoria e publicação de relatórios de pesquisa) tanto dentro como fora do país, devem obter a licença DTSP emitida pela MAS. Ou possuir uma licença existente prevista na Lei dos Serviços de Pagamento, na Lei dos Valores Mobiliários e Futuros ou na Lei dos Consultores Financeiros. As empresas que não cumprirem as regulamentações enfrentarão penalidades severas, incluindo multas de até 250.000 dólares de Singapura (aproximadamente 200.000 dólares americanos) e possível prisão.
Definição ampla de "estabelecimento comercial":
"Local de negócios" inclui qualquer local utilizado para a realização de atividades comerciais (até mesmo bancas móveis), com um alcance muito amplo; os empregados de empresas estrangeiras que trabalham a partir de casa podem ser isentos, mas a definição é vaga e a MAS possui o direito de interpretação final.
A definição de serviços de moeda digital é ampla:
Abrange a emissão de moeda, negociação, custódia, consultoria e a publicação de análises ou relatórios de pesquisa relacionados a moedas digitais (em formato eletrônico, impresso, etc.), e o conteúdo de pesquisa e investimento publicado por KOLs também pode precisar de autorização.
Sem período de transição e aprovação rigorosa:
As novas regras entrarão em vigor diretamente a partir de 30 de junho de 2025, sem período de transição, e a MAS declarou que aprovará a licença DTSP com "extrema cautela", apenas em "circunstâncias extremamente limitadas", com um alto nível de conformidade.
E a MAS permite que funcionários de empresas estrangeiras trabalhem remotamente em Singapura, mas a definição de "funcionário" é vaga, e se fundadores de projetos ou acionistas são considerados funcionários é decidido pela MAS.
A terceira fase da lei FSM (que entra em vigor a 30 de junho de 2025) marca a transição de Singapura de um ambiente "amigo das criptomoedas" para uma forte regulamentação, encerrando a era da arbitragem regulatória, através de um rigoroso quadro regulatório DTSP. Os principais pontos incluem requisitos de licenciamento abrangentes, uma definição vaga de "local de operações", uma ampla gama de serviços cobertos, ausência de período de transição e medidas rigorosas de AML/CFT. A curto prazo, projetos de pequeno e médio porte podem retirar-se devido aos altos custos de conformidade ou fundir-se com grandes instituições. A longo prazo, novas regras podem aumentar a confiança do mercado, mas podem enfraquecer a atratividade de Singapura como centro de inovação Web3. Nos próximos meses, Hong Kong, Dubai, Tóquio, Malásia e Estados Unidos podem tornar-se locais preferidos para a retirada de projetos.
3.【6.4】Uma grande instituição financeira planeja permitir que os clientes usem o ETF de Bitcoin como colateral para empréstimos.
Quando o BTC pode ser usado como colateral para empréstimos, suas propriedades financeiras são significativamente aumentadas, transformando-se de "ativo estático" em "capital líquido", melhorando sua taxa de utilização de capital, prêmio de avaliação e demanda total do mercado. Os clientes podem obter empréstimos através da utilização de ETFs de Bitcoin como colateral, sem a necessidade de vender ativos, o que oferece aos investidores uma nova forma de utilização de fundos, otimizando as estratégias de investimento.
A instituição, como um banco de importância sistêmica global (G-SIB), ao aceitar o ETF de Bitcoin como colateral, indica que os ativos criptográficos estão sendo reconhecidos por instituições financeiras tradicionais como ferramentas de investimento legítimas, semelhantes ao ouro ou ações. Isso confere ao ETF de Bitcoin o status de "ativo sólido", o que pode incentivar outros bancos a seguir o exemplo, aumentando ainda mais a aceitação institucional dos ativos criptográficos.
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GasWrangler
· 6h atrás
lmao avaliação de 40b? falando tecnicamente, isso é território de pico de bolha rn... dados do pool de mem mostram zero métricas de adoção para justificar isso
Pump.Fun 40 mil milhões de dólares de avaliação gera controvérsia, novo governo da Coreia do Sul adota política de encriptação radical que atrai seguidores.
Revisão dos principais destaques de mercado da semana【6.3 - 6.7】: Análise da emissão de moeda Pump.Fun e das novas políticas da Coreia
Esta semana, o mercado de criptomoedas está em um jogo de indecisão, com uma tendência principal de quedas após recuperações. No lado positivo, um token do ecossistema de uma determinada plataforma de negociação teve um aumento generalizado devido a uma campanha de promoção de liquidez, enquanto uma conversa telefónica entre Trump e Xi Jinping sugere uma mudança nas negociações; uma empresa de moeda estável teve um desempenho notável sob a política de moeda estável. Os fatores negativos concentram-se principalmente nas tarifas de aço e na troca de insultos entre Trump e Musk na sexta-feira, além da queda nas taxas de juros que ainda não ocorreu. Esta partilha foca principalmente a emissão de moeda do Pump.Fun e as políticas de criptomoeda da Coreia do Sul e de Singapura.
Um. Pump.Fun emitir moeda
A 4 de junho, fontes informaram que a Pump.fun planeia realizar uma venda de moeda no valor de 1 mil milhões de dólares com uma avaliação de 4 mil milhões de dólares. A moeda será vendida ao público e a investidores privados, e poderá ser emitida nas próximas duas semanas. Esta notícia rapidamente gerou ampla discussão no mercado.
1.Emitir moeda
No dia 18 de janeiro de 2025, Trump emitiu um token baseado em Solana na véspera de sua posse, atraindo a atenção massiva do mercado e impulsionando a atividade especulativa no mercado de moedas meme a curto prazo. Em seguida, em fevereiro de 2025, o presidente argentino Milei lançou outro token, mas este rapidamente se envolveu em um escândalo, com seu valor a despencar, gerando preocupações no mercado sobre a regulamentação da emissão de tokens políticos. As duas grandes atividades de emissão de meme rapidamente drenaram a liquidez do mercado na época.
De acordo com a análise dos dados da empresa, metade dos endereços de carteira desses detentores de tokens não tinha um histórico de compra de altcoins baseadas em Solana. Além disso, cerca de 47% dos compradores criaram suas carteiras apenas no dia em que obtiveram esses tokens. Com essa atração, outras moedas meme também apresentaram quedas em diferentes graus.
O TVL da Solana caiu 10% durante o segundo lançamento de moeda, enquanto o TVL do Ethereum caiu apenas 2% no mesmo período. Após atingir um pico de volume de transações diárias de 35,5 bilhões de dólares em 17 de janeiro, a atividade em cadeia na Solana caiu drasticamente para 3,1 bilhões de dólares em 17 de fevereiro. Os dois eventos desencadearam um sentimento de pânico no mercado, levando muitos investidores a retirarem seus fundos do mercado de criptomoedas, resultando em uma diminuição geral da liquidez.
Desde a onda de memes do ano passado, a Pump.Fun tem estado basicamente em uma posição de monopólio na pista de memes da Solana, mas a sua prática de vender a moeda assim que a ganha e o impacto negativo no ecossistema da Solana levaram a Believe e LetsBONK.fun a entrarem na disputa, rapidamente corroendo a posição de liderança e a quota de mercado da Pump.Fun.
Durante muito tempo, a Pump.fun dominou o campo das plataformas de lançamento de moedas meme em Solana, com uma quota de mercado que chegou a ultrapassar os 98%. No entanto, de acordo com os dados, no início de maio, a quota de mercado diária de tokens da Pump.fun caiu drasticamente para 56,2%. A LetsBonk detém 29% da quota de mercado, enquanto a Launchlab ocupa 7%, essa queda marca a primeira vez que a Pump.fun enfrenta uma verdadeira concorrência, destacando a ascensão de novos concorrentes.
O volume de negociações na Pump.fun caiu de 118,9 bilhões de dólares em janeiro de 2025 para apenas 25,1 bilhões de dólares, uma queda de 79%.
Com a quantidade de moedas criadas na plataforma a diminuir constantemente, a receita diária também caiu drasticamente. Essa mudança indica que o interesse pela emissão de moedas meme especulativas está a desaparecer rapidamente. Em maio, a plataforma Pump.Fun gerou 46,6 milhões de dólares, uma queda de 42,85% em relação aos 137 milhões de dólares de janeiro.
As principais vantagens do Pump.fun estão na sua emissão rápida e nas transações instantâneas, mas falta-lhe uma tecnologia ou modelo econômico único para proteger a sua posição no mercado. A sua receita depende fortemente da prosperidade geral do ecossistema Solana; uma vez que a liquidez ou a atividade dos usuários da Solana diminua, o volume de transações e a receita do Pump.fun serão diretamente afetados.
2.Avaliação
A única razão pela qual a avaliação do Pump pode ser tão alta é a sua receita de fluxo de caixa. Desde que foi lançado em março de 2024, sua receita já se aproxima de 700 milhões de dólares.
Usamos simplesmente o P/S (Price-to-Sales Ratio, razão preço/vendas) como um indicador para medir a avaliação; um P/S baixo pode indicar que a avaliação está subestimada, enquanto um P/S alto reflete a expectativa otimista do mercado sobre o crescimento futuro. O P/S da Pump.fun é 9.1, com base em uma avaliação de 4 bilhões de dólares e uma receita anualizada de cerca de 440 milhões de dólares.
Gama geral:
No geral, a avaliação atual de 4 bilhões apresenta um risco elevado, especialmente se a receita continuar a ser fraca ou se a concorrência continuar a erodir a quota de mercado. Recomenda-se acompanhar de perto a recuperação da receita, a eficácia da execução das vendas de moeda e o desempenho geral do ecossistema Solana.
Dois, regulamentação de políticas
1.【6.3】O novo presidente da Coreia do Sul, Lee Jae-myung, prometeu promover o desenvolvimento de ETFs de criptomoeda e de moeda estável em won
2.【6.2】As autoridades financeiras de Singapura vão proibir serviços de criptomoedas estrangeiros sem licença
Todos os prestadores de serviços de criptomoeda registados ou a operar em Singapura, que não tenham obtido a licença DTSP, devem cessar a prestação de serviços a clientes no exterior até 30 de junho de 2025, tendo a MAS declarado claramente que não haverá nenhum período de transição.
Todas as entidades registadas ou estabelecidas em Singapura, que prestem serviços de tokens digitais (incluindo emissão de tokens, negociação, custódia, transferência, operação de nós, consultoria e publicação de relatórios de pesquisa) tanto dentro como fora do país, devem obter a licença DTSP emitida pela MAS. Ou possuir uma licença existente prevista na Lei dos Serviços de Pagamento, na Lei dos Valores Mobiliários e Futuros ou na Lei dos Consultores Financeiros. As empresas que não cumprirem as regulamentações enfrentarão penalidades severas, incluindo multas de até 250.000 dólares de Singapura (aproximadamente 200.000 dólares americanos) e possível prisão.
"Local de negócios" inclui qualquer local utilizado para a realização de atividades comerciais (até mesmo bancas móveis), com um alcance muito amplo; os empregados de empresas estrangeiras que trabalham a partir de casa podem ser isentos, mas a definição é vaga e a MAS possui o direito de interpretação final.
Abrange a emissão de moeda, negociação, custódia, consultoria e a publicação de análises ou relatórios de pesquisa relacionados a moedas digitais (em formato eletrônico, impresso, etc.), e o conteúdo de pesquisa e investimento publicado por KOLs também pode precisar de autorização.
As novas regras entrarão em vigor diretamente a partir de 30 de junho de 2025, sem período de transição, e a MAS declarou que aprovará a licença DTSP com "extrema cautela", apenas em "circunstâncias extremamente limitadas", com um alto nível de conformidade.
E a MAS permite que funcionários de empresas estrangeiras trabalhem remotamente em Singapura, mas a definição de "funcionário" é vaga, e se fundadores de projetos ou acionistas são considerados funcionários é decidido pela MAS.
A terceira fase da lei FSM (que entra em vigor a 30 de junho de 2025) marca a transição de Singapura de um ambiente "amigo das criptomoedas" para uma forte regulamentação, encerrando a era da arbitragem regulatória, através de um rigoroso quadro regulatório DTSP. Os principais pontos incluem requisitos de licenciamento abrangentes, uma definição vaga de "local de operações", uma ampla gama de serviços cobertos, ausência de período de transição e medidas rigorosas de AML/CFT. A curto prazo, projetos de pequeno e médio porte podem retirar-se devido aos altos custos de conformidade ou fundir-se com grandes instituições. A longo prazo, novas regras podem aumentar a confiança do mercado, mas podem enfraquecer a atratividade de Singapura como centro de inovação Web3. Nos próximos meses, Hong Kong, Dubai, Tóquio, Malásia e Estados Unidos podem tornar-se locais preferidos para a retirada de projetos.
3.【6.4】Uma grande instituição financeira planeja permitir que os clientes usem o ETF de Bitcoin como colateral para empréstimos.
Quando o BTC pode ser usado como colateral para empréstimos, suas propriedades financeiras são significativamente aumentadas, transformando-se de "ativo estático" em "capital líquido", melhorando sua taxa de utilização de capital, prêmio de avaliação e demanda total do mercado. Os clientes podem obter empréstimos através da utilização de ETFs de Bitcoin como colateral, sem a necessidade de vender ativos, o que oferece aos investidores uma nova forma de utilização de fundos, otimizando as estratégias de investimento.
A instituição, como um banco de importância sistêmica global (G-SIB), ao aceitar o ETF de Bitcoin como colateral, indica que os ativos criptográficos estão sendo reconhecidos por instituições financeiras tradicionais como ferramentas de investimento legítimas, semelhantes ao ouro ou ações. Isso confere ao ETF de Bitcoin o status de "ativo sólido", o que pode incentivar outros bancos a seguir o exemplo, aumentando ainda mais a aceitação institucional dos ativos criptográficos.