RWA Empréstimos: Blockchain e TradFi no Ponto de Interseção

A tecnologia Blockchain está trazendo novas oportunidades para o TradFi. Ao combinar ativos do mundo real (RWA) com empréstimos em blockchain, um ecossistema emergente está se formando, com o objetivo de aumentar a eficiência e a inclusão nos mercados de capitais.

Contexto

O mercado tradicional de obrigações é colossal, com um valor estimado de 123 trilhões de dólares em obrigações em aberto até 2021. No entanto, este mercado ainda enfrenta algumas limitações, como elevados custos de transação, falta de transparência, ineficiência e oportunidades limitadas de acesso ao crédito para certos grupos.

O empréstimo em Blockchain tenta resolver esses problemas através da utilização da tecnologia de livro-razão distribuído. Ao digitalizar ativos do mundo real e usá-los como colateral, as plataformas de empréstimos em Blockchain podem oferecer maior transparência, reduzir custos e expandir as oportunidades de acesso ao crédito.

Vantagens do empréstimo RWA

Em comparação com o empréstimo tradicional, o empréstimo RWA tem as seguintes vantagens chave:

1. Acessibilidade global: sem restrições geográficas, mutuários e credores de todo o mundo podem participar.

2. Custos de transação mais baixos: reduzir intermediários, diminuir taxas.

3. Aumentar a transparência: os registos de transações estão em Blockchain pública, auditáveis.

4. Processos mais rápidos e eficientes: execução automática de contratos, reduzindo o processamento manual.

5. Ampliar o acesso ao crédito: prestar serviços a grupos que o TradFi tem dificuldade em cobrir.

6. Tokenização de ativos: aumenta a liquidez, facilita as transações.

Principais Desafios

Apesar de ter um grande potencial, o empréstimo de RWA ainda enfrenta alguns desafios:

1. Questões de conformidade: As diferenças regulatórias entre diferentes jurisdições trazem desafios.

2. Risco de crédito: mecanismo de tratamento em caso de incumprimento de ativos fora da cadeia.

3. Risco técnico: vulnerabilidades de contratos inteligentes e outras ameaças à segurança.

4. Avaliação de valor: Dificuldade em avaliar com precisão o valor dos ativos off-chain.

5. Liquidação transfronteiriça: complexidade quando envolve várias jurisdições.

Análise de Projetos Típicos

Centrifuge

• O maior mercado de empréstimos com garantias RWA
• Adotar uma estrutura on-chain-off-chain, mecanismo de liquidação SPV
• Diversificação de garantias, incluindo empréstimos de consumo de mercados emergentes, entre outros
• A taxa de incumprimento é alta, cerca de 5,6%

Maple

• Transformar CLOs tradicionais em forma de criptomoeda
• Cada projeto tem um representante responsável pela perda inicial e pela desvalorização
• Taxa de incumprimento moderada, cerca de 2.935%
• Concentração de risco, 62% dos empréstimos entregues à Maven 11

Goldfinch

• Protocolo de empréstimo descentralizado sem a necessidade de colaterais criptográficos
• Modelo de crédito inovador e mecanismo dinâmico de incentivo a apoiantes
• Pool de ativos avançados unificado, diversificação de risco
• A taxa de incumprimento é zero

Credix

• Plataforma para empréstimos de instituições para obter liquidez
• Processo de subscrição centralizada
• LP tokens específicos do mercado, divisão de liquidez
• Mecanismo de proteção contra incumprimento em três camadas

TrueFi

• Empréstimos sem garantia baseados em pontuação de crédito on-chain
• Altamente dependente das decisões do gestor de carteira
• Processo de descentralização gradual
• A taxa de incumprimento atual é relativamente baixa, cerca de 0,258%

Conclusão e Sugestões

1. O mercado de empréstimos RWA tem um enorme potencial, mas atualmente ainda está em estágio inicial.

2. O mundo das criptomoedas precisa de ativos físicos para aumentar o valor de crédito e a estabilidade.

3. O desenvolvimento financeiro global desigual fornece espaço de sobrevivência para o empréstimo de RWA.

4. A falta de infraestrutura madura é o principal gargalo do desenvolvimento atual.

5. A conformidade e o KYC precisam de mais inovação, não devem ser apenas requisitos passivos.

6. O futuro do desenvolvimento depende da construção de um sistema de crédito mais robusto e de um mecanismo de gestão de riscos.

RWA empréstimos representam um importante ponto de interseção entre Blockchain e TradFi. Com o contínuo desenvolvimento da tecnologia e da regulamentação, este campo tem o potencial de trazer um impacto profundo no sistema financeiro global.