Relatório Semanal Macroeconômico: Quando chegará o ponto de viragem do mercado? Seguir sinais do mercado de crédito
1. Revisão Macroeconômica da Semana
1. Resumo do mercado
Esta semana, o mercado ainda se encontra numa fase de múltiplas expectativas e jogos de apostas. O desempenho das ações americanas, das criptomoedas e dos mercados de commodities reflete que os investidores estão a ajustar os preços em torno das expectativas de cortes nas taxas de juros da Reserva Federal e do abrandamento do crescimento económico dos EUA.
Os três principais índices do mercado acionário americano passaram por uma correção, com o índice Dow Jones Industrial Average a cair 3,1%, o índice Nasdaq a descer 2,6% e o índice Russell 2000 a reduzir 1,8%. O setor de utilidades subiu 1,4%, tornando-se o único setor em alta, refletindo a transferência de fundos para ativos defensivos. O índice de volatilidade VIX manteve-se acima de 20, mas não entrou na zona de pânico extremo, mostrando que o mercado está mais a corrigir um otimismo excessivo anterior.
O desempenho do mercado de commodities apresenta uma diversificação. O ouro ultrapassou os 3000 dólares/ons, atingindo um novo recorde histórico, refletindo um aumento na demanda por segurança. O preço do cobre subiu 3,9%, mostrando que ainda há suporte à demanda na indústria. O preço do petróleo manteve-se estável em torno de 67 dólares, mas as posições líquidas de futuros diminuíram mais de 9,6%, sugerindo uma expectativa fraca de crescimento da demanda global. O preço do gás natural continua a cair, principalmente devido ao excesso de oferta e à fraca demanda industrial.
O mercado de criptomoedas como um todo está a ajustar-se em sincronia com o mercado de ações dos EUA. O gráfico semanal do Bitcoin mostra uma tendência de queda, mas a amplitude de flutuação está a diminuir, indicando que a pressão de venda a curto prazo está a suavizar-se. As altcoins, como Ethereum e Solana, estão a apresentar um desempenho fraco, mostrando que a preferência de risco do mercado está a diminuir. A capitalização de mercado das stablecoins continua a crescer, mas a entrada líquida está a abrandar, sugerindo que a liquidez do mercado está a tornar-se cautelosa.
O impacto das tarifas começa a se manifestar gradualmente, e a cadeia de suprimentos global está se ajustando rapidamente. O índice de frete a granel do Mar Báltico continua a subir, indicando uma forte demanda por transporte marítimo nas regiões da Ásia e Europa, e a capacidade de produção da indústria pode estar se transferindo mais rapidamente para o exterior. O índice de transporte dos EUA caiu 6,5%, sugerindo uma demanda interna fraca. Essa divergência reflete que a cadeia de suprimentos global está passando por uma reestruturação regional, com a demanda interna dos EUA desacelerando, enquanto a atividade industrial e de exportação nas regiões da Ásia e Europa está mais ativa.
2. Análise de dados económicos
Os dados importantes divulgados na semana passada incluem principalmente o CPI, o PPI e os dados das expectativas de inflação.
O índice de confiança das pequenas empresas NFIB de fevereiro caiu pelo terceiro mês consecutivo, indicando que a preocupação das pequenas e médias empresas dos EUA com a incerteza das políticas comerciais continua a agravar-se.
Os dados do IPC de fevereiro superaram as expectativas do mercado, com o IPC geral e o IPC núcleo ajustados sazonalmente a 0,2%, abaixo da expectativa de 0,3%. A taxa anual do IPC geral caiu para 2,8%. Analisando os dados segmentados, a inflação de bens teve uma leve recuperação, mas a inflação de serviços continuou a cair, com a inflação de serviços excluindo habitação caindo para o nível mais baixo desde outubro de 2023.
Os dados do PPI continuam a mostrar uma tendência de queda, com o PPI núcleo a descer 0,1% em relação ao mês anterior, a maior redução desde abril de 2022. Entre os fatores principais que contribuíram para a queda do PPI, os serviços de transporte destacam-se.
O índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan e os dados de expectativa de inflação apresentam uma direção oposta aos dados reais. As expectativas de inflação para um ano e para cinco a dez anos aumentaram para 3,9%, acima da expectativa de 3,4%. No entanto, esses dados continuam a refletir a divisão partidária anterior, com diferenças significativas nas expectativas com base no partido, sendo que o aumento das expectativas de inflação vem principalmente de pessoas do Partido Democrata.
De um modo geral, a queda dos dados de inflação real reforçou as expectativas do mercado de um corte nas taxas de juros pelo Federal Reserve este ano, mas a volatilidade nas expectativas de inflação aumentou a incerteza, agravando a pressão de ajuste no mercado a curto prazo.
3. Mudanças no mercado de liquidez e taxas de juros
Do ponto de vista da liquidez ampla, a tendência de recuperação marginal da liquidez nas últimas duas semanas é clara, com o tamanho do balanço do Federal Reserve mantendo-se acima de 6 trilhões de dólares, principalmente devido à saída da conta TGA do Departamento do Tesouro dos EUA. O uso da janela de desconto do Federal Reserve continua a diminuir, indicando que a liquidez macroeconômica atual tende a ser estável.
No que diz respeito ao mercado de taxas de juros, o mercado de futuros dos fundos federais praticamente não está mais a precificar a possibilidade de um corte nas taxas em março, mas as taxas de 6 meses e a curva de rendimento dos títulos do governo ainda sugerem cortes nas taxas 2-3 vezes este ano. Durante um período recente, os rendimentos de curto prazo caíram significativamente, enquanto os de longo prazo permaneceram relativamente estáveis, indicando que o mercado está gradualmente a precificar futuros cortes nas taxas pelo Fed.
Vale a pena seguir que o mercado de crédito nos EUA está a sofrer alterações. Nas últimas duas semanas, o spread de crédito corporativo alargou-se, e o CDS de investimento grau da América do Norte (CDX IG) subiu mais de 7% esta semana. Ao mesmo tempo, os CDS soberanos dos EUA e os CDS de obrigações de alto rendimento também mostraram um aumento em diferentes graus. Isto reflete um aumento nas preocupações do mercado sobre a sustentabilidade da dívida pública dos EUA e o risco de crédito corporativo, o que pode pressionar ainda mais o desempenho dos ativos de risco.
II. Perspetiva Macroeconómica para a Próxima Semana
O mercado atual encontra-se em um período de "inflação arrefecida, mas expectativas elevadas", "risco de crédito elevado, mas a economia ainda não entrou em recessão" e "liquidez marginalmente aliviada, mas políticas limitadas", uma tríplice contradição. O sentimento do mercado ainda não se desvinculou da zona de pânico, e a incerteza nas políticas comerciais continua a pressionar as expectativas de estabilidade do mercado. É especialmente importante prestar atenção às mudanças no mercado de crédito, que, como um importante indicador de previsão para ativos de risco, frequentemente sinaliza mudanças na aversão ao risco.
Com base na análise acima, a nossa opinião geral é a seguinte:
1. Mercados globais de ações: defesa em primeiro lugar, seguir oportunidades de erro.
Em relação às ações dos EUA, recomenda-se reduzir a alocação de ativos de alto β e aumentar os setores defensivos, como utilidades, saúde e bens de consumo essenciais, para lidar com a volatilidade do mercado.
Evitar excessivamente a aposta em setores de alto crescimento e alta volatilidade a curto prazo, como ações tecnológicas e ações de pequena capitalização.
seguir ações blue chip com altos dividendos e fluxo de caixa estável, especialmente aquelas que possuem competitividade global e avaliação em queda.
Aumentar adequadamente a alocação nos mercados da Ásia e da Europa, especialmente nos mercados da China, Índia, Sudeste Asiático e Europa, para mitigar a incerteza do mercado americano.
2. Mercado de criptomoedas: o BTC ainda tem valor de alocação a longo prazo, reduzindo o risco de altcoins.
A pressão de venda do Bitcoin a curto prazo está a diminuir, enquanto a longo prazo ainda apresenta suporte. Pode continuar a manter ou aumentar a posição em quedas.
Reduzir a alocação de altcoins, manter uma atitude de espera.
seguir o fluxo de fundos das stablecoins, observando mais de perto a situação da liquidez do mercado.
3. Mercado de crédito: esteja atento à expansão do spread de crédito, o risco de dívida pode aumentar.
Evitar obrigações corporativas de alta alavancagem, aumentar a alocação de obrigações de alta classificação.
Pode considerar mudar para obrigações de investimento ou títulos do governo dos EUA de médio a longo prazo, para reduzir a exposição ao risco de crédito.
Esteja atento ao impacto do défice da dívida pública dos EUA, que pode aumentar ainda mais o sentimento de aversão ao risco no mercado.
No geral, o mercado ainda está à procura de um novo ponto de equilíbrio, os investidores devem manter-se cautelosos e aproveitar as oportunidades de ativos de qualidade que foram injustamente penalizados.
Na próxima semana, é necessário seguir a reunião do FOMC, onde o principal ponto de jogo do mercado reside no número de cortes de juros previsto no gráfico de pontos e na inclinação das declarações de Powell. Além disso, se o Federal Reserve anunciar uma pausa no QT nesta reunião também merece atenção, pois isso pode ter um grande efeito de estímulo no mercado atual.
Esta página pode conter conteúdos de terceiros, que são fornecidos apenas para fins informativos (sem representações/garantias) e não devem ser considerados como uma aprovação dos seus pontos de vista pela Gate, nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações.
6 gostos
Recompensa
6
4
Republicar
Partilhar
Comentar
0/400
NFTRegretDiary
· 6h atrás
O que é retração, o ouro subiu e subiu, estou em êxtase.
Ver originalResponder0
NFTHoarder
· 6h atrás
O fundo de ouro 3000 ainda precisa comprar ouro em grande escala!
Ver originalResponder0
Deconstructionist
· 6h atrás
Quem trabalha na área financeira sabe que este é um sinal de pico.
Ver originalResponder0
All-InQueen
· 7h atrás
Bear Market novamente chegou, não consigo segurar.
Pontos de Viragem do Mercado: Foco no Risco de Crédito e na Reunião do FOMC
Relatório Semanal Macroeconômico: Quando chegará o ponto de viragem do mercado? Seguir sinais do mercado de crédito
1. Revisão Macroeconômica da Semana
1. Resumo do mercado
Esta semana, o mercado ainda se encontra numa fase de múltiplas expectativas e jogos de apostas. O desempenho das ações americanas, das criptomoedas e dos mercados de commodities reflete que os investidores estão a ajustar os preços em torno das expectativas de cortes nas taxas de juros da Reserva Federal e do abrandamento do crescimento económico dos EUA.
Os três principais índices do mercado acionário americano passaram por uma correção, com o índice Dow Jones Industrial Average a cair 3,1%, o índice Nasdaq a descer 2,6% e o índice Russell 2000 a reduzir 1,8%. O setor de utilidades subiu 1,4%, tornando-se o único setor em alta, refletindo a transferência de fundos para ativos defensivos. O índice de volatilidade VIX manteve-se acima de 20, mas não entrou na zona de pânico extremo, mostrando que o mercado está mais a corrigir um otimismo excessivo anterior.
O desempenho do mercado de commodities apresenta uma diversificação. O ouro ultrapassou os 3000 dólares/ons, atingindo um novo recorde histórico, refletindo um aumento na demanda por segurança. O preço do cobre subiu 3,9%, mostrando que ainda há suporte à demanda na indústria. O preço do petróleo manteve-se estável em torno de 67 dólares, mas as posições líquidas de futuros diminuíram mais de 9,6%, sugerindo uma expectativa fraca de crescimento da demanda global. O preço do gás natural continua a cair, principalmente devido ao excesso de oferta e à fraca demanda industrial.
O mercado de criptomoedas como um todo está a ajustar-se em sincronia com o mercado de ações dos EUA. O gráfico semanal do Bitcoin mostra uma tendência de queda, mas a amplitude de flutuação está a diminuir, indicando que a pressão de venda a curto prazo está a suavizar-se. As altcoins, como Ethereum e Solana, estão a apresentar um desempenho fraco, mostrando que a preferência de risco do mercado está a diminuir. A capitalização de mercado das stablecoins continua a crescer, mas a entrada líquida está a abrandar, sugerindo que a liquidez do mercado está a tornar-se cautelosa.
O impacto das tarifas começa a se manifestar gradualmente, e a cadeia de suprimentos global está se ajustando rapidamente. O índice de frete a granel do Mar Báltico continua a subir, indicando uma forte demanda por transporte marítimo nas regiões da Ásia e Europa, e a capacidade de produção da indústria pode estar se transferindo mais rapidamente para o exterior. O índice de transporte dos EUA caiu 6,5%, sugerindo uma demanda interna fraca. Essa divergência reflete que a cadeia de suprimentos global está passando por uma reestruturação regional, com a demanda interna dos EUA desacelerando, enquanto a atividade industrial e de exportação nas regiões da Ásia e Europa está mais ativa.
2. Análise de dados económicos
Os dados importantes divulgados na semana passada incluem principalmente o CPI, o PPI e os dados das expectativas de inflação.
O índice de confiança das pequenas empresas NFIB de fevereiro caiu pelo terceiro mês consecutivo, indicando que a preocupação das pequenas e médias empresas dos EUA com a incerteza das políticas comerciais continua a agravar-se.
Os dados do IPC de fevereiro superaram as expectativas do mercado, com o IPC geral e o IPC núcleo ajustados sazonalmente a 0,2%, abaixo da expectativa de 0,3%. A taxa anual do IPC geral caiu para 2,8%. Analisando os dados segmentados, a inflação de bens teve uma leve recuperação, mas a inflação de serviços continuou a cair, com a inflação de serviços excluindo habitação caindo para o nível mais baixo desde outubro de 2023.
Os dados do PPI continuam a mostrar uma tendência de queda, com o PPI núcleo a descer 0,1% em relação ao mês anterior, a maior redução desde abril de 2022. Entre os fatores principais que contribuíram para a queda do PPI, os serviços de transporte destacam-se.
O índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan e os dados de expectativa de inflação apresentam uma direção oposta aos dados reais. As expectativas de inflação para um ano e para cinco a dez anos aumentaram para 3,9%, acima da expectativa de 3,4%. No entanto, esses dados continuam a refletir a divisão partidária anterior, com diferenças significativas nas expectativas com base no partido, sendo que o aumento das expectativas de inflação vem principalmente de pessoas do Partido Democrata.
De um modo geral, a queda dos dados de inflação real reforçou as expectativas do mercado de um corte nas taxas de juros pelo Federal Reserve este ano, mas a volatilidade nas expectativas de inflação aumentou a incerteza, agravando a pressão de ajuste no mercado a curto prazo.
3. Mudanças no mercado de liquidez e taxas de juros
Do ponto de vista da liquidez ampla, a tendência de recuperação marginal da liquidez nas últimas duas semanas é clara, com o tamanho do balanço do Federal Reserve mantendo-se acima de 6 trilhões de dólares, principalmente devido à saída da conta TGA do Departamento do Tesouro dos EUA. O uso da janela de desconto do Federal Reserve continua a diminuir, indicando que a liquidez macroeconômica atual tende a ser estável.
No que diz respeito ao mercado de taxas de juros, o mercado de futuros dos fundos federais praticamente não está mais a precificar a possibilidade de um corte nas taxas em março, mas as taxas de 6 meses e a curva de rendimento dos títulos do governo ainda sugerem cortes nas taxas 2-3 vezes este ano. Durante um período recente, os rendimentos de curto prazo caíram significativamente, enquanto os de longo prazo permaneceram relativamente estáveis, indicando que o mercado está gradualmente a precificar futuros cortes nas taxas pelo Fed.
Vale a pena seguir que o mercado de crédito nos EUA está a sofrer alterações. Nas últimas duas semanas, o spread de crédito corporativo alargou-se, e o CDS de investimento grau da América do Norte (CDX IG) subiu mais de 7% esta semana. Ao mesmo tempo, os CDS soberanos dos EUA e os CDS de obrigações de alto rendimento também mostraram um aumento em diferentes graus. Isto reflete um aumento nas preocupações do mercado sobre a sustentabilidade da dívida pública dos EUA e o risco de crédito corporativo, o que pode pressionar ainda mais o desempenho dos ativos de risco.
II. Perspetiva Macroeconómica para a Próxima Semana
O mercado atual encontra-se em um período de "inflação arrefecida, mas expectativas elevadas", "risco de crédito elevado, mas a economia ainda não entrou em recessão" e "liquidez marginalmente aliviada, mas políticas limitadas", uma tríplice contradição. O sentimento do mercado ainda não se desvinculou da zona de pânico, e a incerteza nas políticas comerciais continua a pressionar as expectativas de estabilidade do mercado. É especialmente importante prestar atenção às mudanças no mercado de crédito, que, como um importante indicador de previsão para ativos de risco, frequentemente sinaliza mudanças na aversão ao risco.
Com base na análise acima, a nossa opinião geral é a seguinte:
1. Mercados globais de ações: defesa em primeiro lugar, seguir oportunidades de erro.
2. Mercado de criptomoedas: o BTC ainda tem valor de alocação a longo prazo, reduzindo o risco de altcoins.
3. Mercado de crédito: esteja atento à expansão do spread de crédito, o risco de dívida pode aumentar.
No geral, o mercado ainda está à procura de um novo ponto de equilíbrio, os investidores devem manter-se cautelosos e aproveitar as oportunidades de ativos de qualidade que foram injustamente penalizados.
Na próxima semana, é necessário seguir a reunião do FOMC, onde o principal ponto de jogo do mercado reside no número de cortes de juros previsto no gráfico de pontos e na inclinação das declarações de Powell. Além disso, se o Federal Reserve anunciar uma pausa no QT nesta reunião também merece atenção, pois isso pode ter um grande efeito de estímulo no mercado atual.