O rápido subir do Ethena-USDe e seu impacto no ecossistema de Finanças Descentralizadas
Recentemente, o total de emissão de USDe apresentou um crescimento significativo, subindo de 2,4 bilhões de dólares para 3,8 bilhões de dólares em um mês, com um aumento mensal superior a 58%. Esse crescimento é principalmente resultado do otimismo do mercado gerado pela nova alta do preço do Bitcoin, que impulsionou as taxas de financiamento, elevando assim o rendimento de staking do USDe. Apesar de uma recente queda, a taxa de rendimento anualizada do USDe ainda se mantém em torno de 25% em 26 de novembro.
Esta tendência de desenvolvimento trouxe inesperados ganhos significativos para a MakerDAO. A receita diária da MakerDAO aumentou mais de 200% em relação ao mês passado, alcançando um novo recorde histórico. Isso está intimamente relacionado ao desenvolvimento da Ethena: a alta taxa de rendimento do USDe estimulou a demanda de empréstimos de sUSDe e ativos PT, e o volume de empréstimos de DAI colateralizados por esses ativos na plataforma Morpho já atingiu 570 milhões de dólares, com uma taxa de utilização dos empréstimos superior a 80% e uma taxa de rendimento anualizada dos depósitos de 12%. No último mês, a MakerDAO, através do módulo D3M, concedeu um incremento de empréstimos superior a 300 milhões de dólares via Morpho.
O balanço patrimonial da MakerDAO mostra que o total de empréstimos em DAI concedidos através do módulo D3M para Morpho e Spark atinge 2 bilhões de USD, representando quase 40% de seus ativos. Apenas essas duas operações geraram uma receita anualizada de 203 milhões de USD para a MakerDAO, equivalente a 550 mil USD por dia, o que representa 54% da receita anualizada total.
Ethena tornou-se a força central que impulsiona a revitalização das Finanças Descentralizadas. Seu modo de crescimento é claramente visível: a alta do preço do Bitcoin gera um sentimento otimista no mercado, aumentando a taxa de financiamento e, consequentemente, elevando o rendimento de staking do USDe; o MakerDAO, com uma cadeia de fundos de alta liquidez bem estruturada e a propriedade de "banco central" do módulo D3M, tornou-se a principal fonte de fundos do USDe; o Morpho desempenha um papel de "lubrificante" nesse processo. Esses três protocolos constituem o núcleo do crescimento e também impulsionam o desenvolvimento de protocolos periféricos como AAVE, Curve e Pendle.
A sustentabilidade deste modo de crescimento depende principalmente da manutenção do diferencial de juros entre USDe e DAI. Os fatores de influência incluem: a continuidade do sentimento de mercado em alta, a otimização do modelo econômico da Ethena e o aumento da quota de mercado, bem como a pressão competitiva de outras plataformas (como HTX e produtos semelhantes recentemente lançados por uma plataforma de negociação).
Sobre os riscos potenciais que o D3M pode acarretar, embora não leve diretamente a DAI a ser uma moeda estável não totalmente colateralizada, realmente aumenta alguns riscos potenciais: pode fazer com que DAI se torne novamente uma "moeda estável sombra"; os riscos operacionais, de contrato e de custódia da Ethena podem ser transmitidos a DAI; pode reduzir a taxa de colateralização geral de DAI.
No geral, o rápido crescimento do Ethena-USDe não só impulsionou seu próprio desenvolvimento, mas também trouxe nova vitalidade e oportunidades para todo o ecossistema de Finanças Descentralizadas, ao mesmo tempo que suscitou reflexões sobre gestão de riscos e sustentabilidade.
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USD暴涨58% traz receita recorde para o MakerDAO, e o ecossistema DeFi acolhe novas oportunidades
O rápido subir do Ethena-USDe e seu impacto no ecossistema de Finanças Descentralizadas
Recentemente, o total de emissão de USDe apresentou um crescimento significativo, subindo de 2,4 bilhões de dólares para 3,8 bilhões de dólares em um mês, com um aumento mensal superior a 58%. Esse crescimento é principalmente resultado do otimismo do mercado gerado pela nova alta do preço do Bitcoin, que impulsionou as taxas de financiamento, elevando assim o rendimento de staking do USDe. Apesar de uma recente queda, a taxa de rendimento anualizada do USDe ainda se mantém em torno de 25% em 26 de novembro.
Esta tendência de desenvolvimento trouxe inesperados ganhos significativos para a MakerDAO. A receita diária da MakerDAO aumentou mais de 200% em relação ao mês passado, alcançando um novo recorde histórico. Isso está intimamente relacionado ao desenvolvimento da Ethena: a alta taxa de rendimento do USDe estimulou a demanda de empréstimos de sUSDe e ativos PT, e o volume de empréstimos de DAI colateralizados por esses ativos na plataforma Morpho já atingiu 570 milhões de dólares, com uma taxa de utilização dos empréstimos superior a 80% e uma taxa de rendimento anualizada dos depósitos de 12%. No último mês, a MakerDAO, através do módulo D3M, concedeu um incremento de empréstimos superior a 300 milhões de dólares via Morpho.
O balanço patrimonial da MakerDAO mostra que o total de empréstimos em DAI concedidos através do módulo D3M para Morpho e Spark atinge 2 bilhões de USD, representando quase 40% de seus ativos. Apenas essas duas operações geraram uma receita anualizada de 203 milhões de USD para a MakerDAO, equivalente a 550 mil USD por dia, o que representa 54% da receita anualizada total.
Ethena tornou-se a força central que impulsiona a revitalização das Finanças Descentralizadas. Seu modo de crescimento é claramente visível: a alta do preço do Bitcoin gera um sentimento otimista no mercado, aumentando a taxa de financiamento e, consequentemente, elevando o rendimento de staking do USDe; o MakerDAO, com uma cadeia de fundos de alta liquidez bem estruturada e a propriedade de "banco central" do módulo D3M, tornou-se a principal fonte de fundos do USDe; o Morpho desempenha um papel de "lubrificante" nesse processo. Esses três protocolos constituem o núcleo do crescimento e também impulsionam o desenvolvimento de protocolos periféricos como AAVE, Curve e Pendle.
A sustentabilidade deste modo de crescimento depende principalmente da manutenção do diferencial de juros entre USDe e DAI. Os fatores de influência incluem: a continuidade do sentimento de mercado em alta, a otimização do modelo econômico da Ethena e o aumento da quota de mercado, bem como a pressão competitiva de outras plataformas (como HTX e produtos semelhantes recentemente lançados por uma plataforma de negociação).
Sobre os riscos potenciais que o D3M pode acarretar, embora não leve diretamente a DAI a ser uma moeda estável não totalmente colateralizada, realmente aumenta alguns riscos potenciais: pode fazer com que DAI se torne novamente uma "moeda estável sombra"; os riscos operacionais, de contrato e de custódia da Ethena podem ser transmitidos a DAI; pode reduzir a taxa de colateralização geral de DAI.
No geral, o rápido crescimento do Ethena-USDe não só impulsionou seu próprio desenvolvimento, mas também trouxe nova vitalidade e oportunidades para todo o ecossistema de Finanças Descentralizadas, ao mesmo tempo que suscitou reflexões sobre gestão de riscos e sustentabilidade.