Relatório do mercado de criptomoedas de agosto: A Reserva Federal (FED) indica reinício da redução das taxas de juros em setembro, o giro no mercado de criptomoedas oculta janelas de oportunidade.
A Reserva Federal (FED) recentemente liberou sinais de cortes nas taxas de juros, o que elevou ainda mais as expectativas do mercado em relação à liquidez ampla, antecipando a entrada de alguns fundos no mercado de criptomoedas. Como uma nova classe de ativos, sua narrativa de cobertura de riscos tradicionais e armazenamento de valor continua a atrair o interesse a nível institucional.
Num momento em que a recuperação da economia global se entrelaça com a incerteza, cada movimento da política monetária da Reserva Federal (FED) continua a chamar a atenção dos investidores.
No final de agosto, o presidente da Reserva Federal (FED), Jerome Powell, enviou um sinal claro ao mercado sobre a mudança na política monetária. Ele não apenas alterou a sua posição agressiva de julho, quando afirmou que "o risco de inflação é superior ao risco de emprego", mas também alertou sobre os riscos de queda no emprego que poderiam levar a "um aumento significativo nas demissões e na taxa de desemprego". Essas declarações fizeram com que as expectativas do mercado sobre a probabilidade de um corte nas taxas em setembro disparassem de 75% para mais de 90%, marcando uma mudança na balança da política da Reserva Federal (FED) em direção à promoção do emprego.
A mudança de Powell não é infundada, pois reflete a realidade de uma desaceleração significativa da dinâmica econômica dos Estados Unidos. No primeiro semestre de 2025, a taxa de crescimento anualizada do PIB dos EUA é de 1,2%, muito abaixo dos 2,5% do mesmo período em 2024. Mais crucialmente, embora a taxa de desemprego no mercado de trabalho esteja estável em 4,2%, sinais de fraqueza interna já são evidentes: em julho, o número de novos empregos não agrícolas nos EUA caiu abruptamente para 73 mil, muito abaixo da expectativa de 104 mil, a menor variação desde outubro do ano passado, e os números de empregos não agrícolas de maio e junho foram revisados para baixo em 258 mil. Isso indica que a força da expansão econômica já não é a mesma de antes.
Mas o caminho para a redução das taxas de juros não é um mar de rosas, a inflação ainda é uma variável que a Reserva Federal (FED) não pode ignorar. Embora Powell tenha avaliado que o impacto nos preços causado pelas tarifas é mais provável de ser um "choque único" do que uma inflação persistente, e que a expectativa de inflação de cinco a dez anos para agosto caiu para 3,5% (abaixo da expectativa de 3,9%), os dados do CPI de agosto (ainda não divulgados na data de publicação) serão o "golpe final" que decidirá se haverá uma redução das taxas em setembro. Se os dados de inflação de agosto superarem as expectativas de forma significativa (por exemplo, se a taxa de crescimento do CPI em relação ao mês anterior exceder 0,5%), isso ainda poderá obrigar a Reserva Federal (FED) a reavaliar sua decisão.
E a economia dos Estados Unidos ainda está sob a sombra de uma "quase estagflação". Por um lado, o crescimento econômico está desacelerando; por outro lado, sob a influência das tarifas e das políticas de imigração mais restritivas, a pressão inflacionária não desapareceu completamente. Essa situação complexa de "crescimento desacelerando e pressão sobre os preços coexistindo" significa que a confiança de Powell em sua virada dovish é insuficiente, e sua linguagem é também mais cautelosa.
O futuro caminho de política da Reserva Federal (FED) dependerá extremamente de dados, especialmente quando os dois principais objetivos, inflação e emprego, entrarem em conflito. Se os riscos de inflação superarem os riscos de emprego, Powell também poderá interromper a redução das taxas de juros. Assim, enquanto abraçamos a alegria dos preços dos ativos de curto prazo trazida pela expectativa de cortes nas taxas, precisamos manter uma consciência da complexidade dos fundamentos econômicos e da volatilidade da política monetária.
Desde o início do ano, as ações dos EUA têm apresentado um desempenho forte sob a dupla influência da revolução da IA e das expectativas de mudança de política. No primeiro semestre, as ações dos EUA atingiram várias vezes novos máximos, com as ações de tecnologia e de crescimento a liderarem. Até o final de agosto, o índice S&P 500 teve um aumento de quase 10% no ano e estabeleceu vários recordes históricos, ultrapassando temporariamente a marca de 6500 pontos.
De acordo com os dados financeiros, os lucros das empresas são um fator-chave que sustenta a capitalização de mercado. Os relatórios financeiros do mercado de ações dos EUA no Q2 de 2025 apresentaram um desempenho excelente, com empresas relacionadas à AI destacando-se, tornando-se o principal motor que impulsiona a alta deste ciclo do mercado de ações dos EUA. A Nvidia (NVDA), como um indicador no campo da AI, mostrou em seu relatório do segundo trimestre uma receita que cresceu 56% em relação ao ano anterior. Embora a receita do data center tenha ficado ligeiramente abaixo das expectativas, o desempenho geral confirmou a continuidade da febre da AI, aumentando a confiança do mercado. Outras ações de chips também tiveram um bom desempenho, com a Broadcom (AVGO) e a Micron Technology (MU) subindo 3%. As ações conceito de AI Snowflake (SNOW) dispararam cerca de 21% devido a resultados financeiros acima das expectativas.
A análise do HSBC indica que o impacto da IA nas empresas é significativo, com 44 empresas do S&P 500 a alcançarem uma redução de 1,5% nos custos operacionais e um aumento médio de 24% na eficiência, o que, em certa medida, compensou a pressão gerada pelas tarifas. As expectativas da política monetária da Reserva Federal (FED) também forneceram um importante suporte ao mercado, com uma probabilidade elevada de corte de taxas em setembro a impulsionar o desempenho de ativos de risco como as ações dos EUA.
No entanto, apesar do desempenho forte do mercado de ações dos EUA, a sua valorização já se encontra em níveis historicamente elevados. Até agosto, a expectativa de P/E do índice S&P 500 era de cerca de 22,5 vezes, embora abaixo do pico histórico, ainda está muito acima da média de 16,8 vezes desde 2000.
De um modo geral, em agosto de 2025, o mercado de ações dos EUA foi significativamente impulsionado pelo aumento do apetite ao risco, devido à inovação em IA, fundamentos econômicos relativamente robustos e expectativas de políticas monetárias expansionistas. Embora a avaliação elevada indique que o mercado deve manter certa cautela, o forte crescimento dos lucros das empresas e o possível ciclo de cortes de juros fazem com que o mercado de ações dos EUA ainda seja considerado atraente.
O mercado de criptomoedas Bitcoin mostrou uma maturidade sem precedentes em agosto de 2025.
Por um lado, de acordo com a análise do JPMorgan, a volatilidade de seis meses do Bitcoin caiu drasticamente de quase 60% no início do ano para cerca de 30%, alcançando um mínimo histórico. Ao mesmo tempo, a relação de volatilidade entre o Bitcoin e o ouro também caiu para o nível mais baixo da história, e essa mudança aumentou significativamente a atratividade do Bitcoin para investidores institucionais.
A redução da volatilidade deve-se principalmente ao fato de que ferramentas de investimento regulamentadas, como o ETF de Bitcoin à vista nos EUA, atraíram uma quantidade significativa de fundos institucionais, cuja participação já representa mais de 6% do suprimento total de Bitcoin, além da contínua alocação de Bitcoin por tesourarias corporativas (ou seja, a tendência DAT). Esses fatores, em conjunto, "trancaram" parte da oferta circulante, reduzindo a liquidez do mercado.
A onda de DAT (Digital Asset Treasury, tesouraria de ativos digitais) se aprofundou em agosto, com o seu núcleo sendo que empresas de capital aberto e instituições estão usando criptomoedas como Bitcoin como ativos de reserva estratégica, especialmente as empresas de capital aberto. A alocação de capital dessas grandes empresas está mudando de investimento em projetos para manter criptomoedas em seus balanços, ou seja, usando seus próprios balanços para "endossar" as criptomoedas, o que não apenas fornece um poder de compra contínuo ao mercado, tornando-se um dos compradores mais poderosos do mercado, mas também traz um forte suporte aos preços das moedas. No caso das empresas, tomando a Strategy (MSTR) como exemplo, desde que a capitalização de mercado da empresa seja maior do que o valor real do Bitcoin em caixa, há uma oportunidade de financiar o mercado por meio de aumento de capital, emissão de debêntures conversíveis, venda de ações preferenciais, etc., e então usar esses fundos para comprar mais Bitcoin. Assim, a empresa pode acumular mais moedas com um custo menor. Dados estatísticos mostram que, até meados de agosto, o financiamento acumulado de DAT para 2025 já superou 15 bilhões de dólares, significativamente acima da escala de VC de criptomoedas no mesmo período. As principais instituições veem o DAT como uma alternativa / complemento ao ETF, enfatizando as vantagens de liquidez e flexibilidade. No evento Bitcoin Asia 2025 (Hong Kong) deste ano, a tendência do DAT também se tornou o TOP tópico de discussão na indústria.
Enquanto isso, os benefícios do lado da política continuam. O Bitcoin, como o único ativo encriptado oficialmente incluído nas reservas soberanas, tem seu quadro regulatório global cada vez mais claro, como a aprovação da Lei CLARITY nos Estados Unidos e a revogação da diretriz contábil SAB 121, que pavimentou o caminho para que instituições financeiras tradicionais, como bancos, possuam Bitcoin diretamente. Isso também incentivou outros países, como a Noruega e a República Checa, a considerar incluir Bitcoin em suas reservas de câmbio. O presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, assinou oficialmente uma ordem executiva em agosto, permitindo que contas de aposentadoria 401(k) investam em Bitcoin e outros ativos digitais. Esta medida abriu as portas para o sistema de pensões dos EUA, que soma até 12,5 trilhões de dólares, para entrar no mercado de criptomoedas. Analistas de mercado acreditam que, mesmo com apenas 1% dos fundos de aposentadoria alocados, isso poderia trazer centenas de bilhões de dólares em demanda potencial, cuja capacidade de compra a longo prazo não deve ser subestimada.
Vale a pena mencionar que, em agosto, houve uma significativa rotação de fundos dentro do mercado de criptomoedas. O ETF de Bitcoin enfrentou uma considerável saída de fundos, com um fluxo líquido de mais de 2 bilhões de dólares. Por outro lado, o ETF de Ethereum atraiu uma grande quantidade de fundos institucionais, com um fluxo líquido de cerca de 4 bilhões de dólares. Isso reflete que alguns investidores, após o Bitcoin atingir um novo recorde histórico, estão se voltando para explorar o potencial de crescimento de ecossistemas como o Ethereum. No entanto, o ritmo da rotação também é rápido; no final de agosto, o ETF de Ethereum também registrou uma grande saída de 164,6 milhões de dólares, indicando que o sentimento do mercado apresenta flutuações de curto prazo.
Apesar da rotação de fundos a curto prazo, a entrada contínua de instituições financeiras de topo significa que as criptomoedas foram oficialmente integradas ao ecossistema financeiro tradicional. De acordo com a Bloomberg, o ETF de Bitcoin à vista da BlackRock atraiu várias das principais instituições financeiras globais no segundo trimestre de 2025, abrangendo desde fundos de hedge e formadores de mercado até grandes bancos, com posições que vão desde fundos próprios até fundos de clientes. A análise do JPMorgan aponta que, com base na avaliação ajustada ao risco, o "preço justo" do Bitcoin deve estar em torno de 126.000 dólares, indicando um potencial espaço para valorização em relação ao ouro.
Em resumo, em agosto, tanto a queda significativa da volatilidade do Bitcoin, a evolução dos padrões de adoção institucional, quanto a aceleração da rotação de capital interno, indicam que o mercado de criptomoedas está passando por uma profunda transformação estrutural. Os fluxos de capital de curto prazo ainda apresentarão algumas flutuações, mas a base institucional e a dinâmica macroeconômica que sustentam o valor a longo prazo das criptomoedas tornaram-se cada vez mais sólidas.
A longo prazo, em um contexto de elevação da aversão ao risco durante um ciclo de redução de juros e com a contínua melhoria do ecossistema de criptomoedas, a resiliência do Bitcoin como ativo central continuará a atrair fluxos de capital, enquanto as flutuações de curto prazo decorrentes da rotação do mercado oferecem melhores oportunidades de posicionamento para os investidores otimistas.
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Relatório do mercado de criptomoedas de agosto: A Reserva Federal (FED) indica reinício da redução das taxas de juros em setembro, o giro no mercado de criptomoedas oculta janelas de oportunidade.
A Reserva Federal (FED) recentemente liberou sinais de cortes nas taxas de juros, o que elevou ainda mais as expectativas do mercado em relação à liquidez ampla, antecipando a entrada de alguns fundos no mercado de criptomoedas. Como uma nova classe de ativos, sua narrativa de cobertura de riscos tradicionais e armazenamento de valor continua a atrair o interesse a nível institucional.
Num momento em que a recuperação da economia global se entrelaça com a incerteza, cada movimento da política monetária da Reserva Federal (FED) continua a chamar a atenção dos investidores.
No final de agosto, o presidente da Reserva Federal (FED), Jerome Powell, enviou um sinal claro ao mercado sobre a mudança na política monetária. Ele não apenas alterou a sua posição agressiva de julho, quando afirmou que "o risco de inflação é superior ao risco de emprego", mas também alertou sobre os riscos de queda no emprego que poderiam levar a "um aumento significativo nas demissões e na taxa de desemprego". Essas declarações fizeram com que as expectativas do mercado sobre a probabilidade de um corte nas taxas em setembro disparassem de 75% para mais de 90%, marcando uma mudança na balança da política da Reserva Federal (FED) em direção à promoção do emprego.
A mudança de Powell não é infundada, pois reflete a realidade de uma desaceleração significativa da dinâmica econômica dos Estados Unidos. No primeiro semestre de 2025, a taxa de crescimento anualizada do PIB dos EUA é de 1,2%, muito abaixo dos 2,5% do mesmo período em 2024. Mais crucialmente, embora a taxa de desemprego no mercado de trabalho esteja estável em 4,2%, sinais de fraqueza interna já são evidentes: em julho, o número de novos empregos não agrícolas nos EUA caiu abruptamente para 73 mil, muito abaixo da expectativa de 104 mil, a menor variação desde outubro do ano passado, e os números de empregos não agrícolas de maio e junho foram revisados para baixo em 258 mil. Isso indica que a força da expansão econômica já não é a mesma de antes.
Mas o caminho para a redução das taxas de juros não é um mar de rosas, a inflação ainda é uma variável que a Reserva Federal (FED) não pode ignorar. Embora Powell tenha avaliado que o impacto nos preços causado pelas tarifas é mais provável de ser um "choque único" do que uma inflação persistente, e que a expectativa de inflação de cinco a dez anos para agosto caiu para 3,5% (abaixo da expectativa de 3,9%), os dados do CPI de agosto (ainda não divulgados na data de publicação) serão o "golpe final" que decidirá se haverá uma redução das taxas em setembro. Se os dados de inflação de agosto superarem as expectativas de forma significativa (por exemplo, se a taxa de crescimento do CPI em relação ao mês anterior exceder 0,5%), isso ainda poderá obrigar a Reserva Federal (FED) a reavaliar sua decisão.
E a economia dos Estados Unidos ainda está sob a sombra de uma "quase estagflação". Por um lado, o crescimento econômico está desacelerando; por outro lado, sob a influência das tarifas e das políticas de imigração mais restritivas, a pressão inflacionária não desapareceu completamente. Essa situação complexa de "crescimento desacelerando e pressão sobre os preços coexistindo" significa que a confiança de Powell em sua virada dovish é insuficiente, e sua linguagem é também mais cautelosa.
O futuro caminho de política da Reserva Federal (FED) dependerá extremamente de dados, especialmente quando os dois principais objetivos, inflação e emprego, entrarem em conflito. Se os riscos de inflação superarem os riscos de emprego, Powell também poderá interromper a redução das taxas de juros. Assim, enquanto abraçamos a alegria dos preços dos ativos de curto prazo trazida pela expectativa de cortes nas taxas, precisamos manter uma consciência da complexidade dos fundamentos econômicos e da volatilidade da política monetária.
Desde o início do ano, as ações dos EUA têm apresentado um desempenho forte sob a dupla influência da revolução da IA e das expectativas de mudança de política. No primeiro semestre, as ações dos EUA atingiram várias vezes novos máximos, com as ações de tecnologia e de crescimento a liderarem. Até o final de agosto, o índice S&P 500 teve um aumento de quase 10% no ano e estabeleceu vários recordes históricos, ultrapassando temporariamente a marca de 6500 pontos.
De acordo com os dados financeiros, os lucros das empresas são um fator-chave que sustenta a capitalização de mercado. Os relatórios financeiros do mercado de ações dos EUA no Q2 de 2025 apresentaram um desempenho excelente, com empresas relacionadas à AI destacando-se, tornando-se o principal motor que impulsiona a alta deste ciclo do mercado de ações dos EUA. A Nvidia (NVDA), como um indicador no campo da AI, mostrou em seu relatório do segundo trimestre uma receita que cresceu 56% em relação ao ano anterior. Embora a receita do data center tenha ficado ligeiramente abaixo das expectativas, o desempenho geral confirmou a continuidade da febre da AI, aumentando a confiança do mercado. Outras ações de chips também tiveram um bom desempenho, com a Broadcom (AVGO) e a Micron Technology (MU) subindo 3%. As ações conceito de AI Snowflake (SNOW) dispararam cerca de 21% devido a resultados financeiros acima das expectativas.
A análise do HSBC indica que o impacto da IA nas empresas é significativo, com 44 empresas do S&P 500 a alcançarem uma redução de 1,5% nos custos operacionais e um aumento médio de 24% na eficiência, o que, em certa medida, compensou a pressão gerada pelas tarifas. As expectativas da política monetária da Reserva Federal (FED) também forneceram um importante suporte ao mercado, com uma probabilidade elevada de corte de taxas em setembro a impulsionar o desempenho de ativos de risco como as ações dos EUA.
No entanto, apesar do desempenho forte do mercado de ações dos EUA, a sua valorização já se encontra em níveis historicamente elevados. Até agosto, a expectativa de P/E do índice S&P 500 era de cerca de 22,5 vezes, embora abaixo do pico histórico, ainda está muito acima da média de 16,8 vezes desde 2000.
De um modo geral, em agosto de 2025, o mercado de ações dos EUA foi significativamente impulsionado pelo aumento do apetite ao risco, devido à inovação em IA, fundamentos econômicos relativamente robustos e expectativas de políticas monetárias expansionistas. Embora a avaliação elevada indique que o mercado deve manter certa cautela, o forte crescimento dos lucros das empresas e o possível ciclo de cortes de juros fazem com que o mercado de ações dos EUA ainda seja considerado atraente.
O mercado de criptomoedas Bitcoin mostrou uma maturidade sem precedentes em agosto de 2025.
Por um lado, de acordo com a análise do JPMorgan, a volatilidade de seis meses do Bitcoin caiu drasticamente de quase 60% no início do ano para cerca de 30%, alcançando um mínimo histórico. Ao mesmo tempo, a relação de volatilidade entre o Bitcoin e o ouro também caiu para o nível mais baixo da história, e essa mudança aumentou significativamente a atratividade do Bitcoin para investidores institucionais.
A redução da volatilidade deve-se principalmente ao fato de que ferramentas de investimento regulamentadas, como o ETF de Bitcoin à vista nos EUA, atraíram uma quantidade significativa de fundos institucionais, cuja participação já representa mais de 6% do suprimento total de Bitcoin, além da contínua alocação de Bitcoin por tesourarias corporativas (ou seja, a tendência DAT). Esses fatores, em conjunto, "trancaram" parte da oferta circulante, reduzindo a liquidez do mercado.
A onda de DAT (Digital Asset Treasury, tesouraria de ativos digitais) se aprofundou em agosto, com o seu núcleo sendo que empresas de capital aberto e instituições estão usando criptomoedas como Bitcoin como ativos de reserva estratégica, especialmente as empresas de capital aberto. A alocação de capital dessas grandes empresas está mudando de investimento em projetos para manter criptomoedas em seus balanços, ou seja, usando seus próprios balanços para "endossar" as criptomoedas, o que não apenas fornece um poder de compra contínuo ao mercado, tornando-se um dos compradores mais poderosos do mercado, mas também traz um forte suporte aos preços das moedas. No caso das empresas, tomando a Strategy (MSTR) como exemplo, desde que a capitalização de mercado da empresa seja maior do que o valor real do Bitcoin em caixa, há uma oportunidade de financiar o mercado por meio de aumento de capital, emissão de debêntures conversíveis, venda de ações preferenciais, etc., e então usar esses fundos para comprar mais Bitcoin. Assim, a empresa pode acumular mais moedas com um custo menor. Dados estatísticos mostram que, até meados de agosto, o financiamento acumulado de DAT para 2025 já superou 15 bilhões de dólares, significativamente acima da escala de VC de criptomoedas no mesmo período. As principais instituições veem o DAT como uma alternativa / complemento ao ETF, enfatizando as vantagens de liquidez e flexibilidade. No evento Bitcoin Asia 2025 (Hong Kong) deste ano, a tendência do DAT também se tornou o TOP tópico de discussão na indústria.
Enquanto isso, os benefícios do lado da política continuam. O Bitcoin, como o único ativo encriptado oficialmente incluído nas reservas soberanas, tem seu quadro regulatório global cada vez mais claro, como a aprovação da Lei CLARITY nos Estados Unidos e a revogação da diretriz contábil SAB 121, que pavimentou o caminho para que instituições financeiras tradicionais, como bancos, possuam Bitcoin diretamente. Isso também incentivou outros países, como a Noruega e a República Checa, a considerar incluir Bitcoin em suas reservas de câmbio. O presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, assinou oficialmente uma ordem executiva em agosto, permitindo que contas de aposentadoria 401(k) investam em Bitcoin e outros ativos digitais. Esta medida abriu as portas para o sistema de pensões dos EUA, que soma até 12,5 trilhões de dólares, para entrar no mercado de criptomoedas. Analistas de mercado acreditam que, mesmo com apenas 1% dos fundos de aposentadoria alocados, isso poderia trazer centenas de bilhões de dólares em demanda potencial, cuja capacidade de compra a longo prazo não deve ser subestimada.
Vale a pena mencionar que, em agosto, houve uma significativa rotação de fundos dentro do mercado de criptomoedas. O ETF de Bitcoin enfrentou uma considerável saída de fundos, com um fluxo líquido de mais de 2 bilhões de dólares. Por outro lado, o ETF de Ethereum atraiu uma grande quantidade de fundos institucionais, com um fluxo líquido de cerca de 4 bilhões de dólares. Isso reflete que alguns investidores, após o Bitcoin atingir um novo recorde histórico, estão se voltando para explorar o potencial de crescimento de ecossistemas como o Ethereum. No entanto, o ritmo da rotação também é rápido; no final de agosto, o ETF de Ethereum também registrou uma grande saída de 164,6 milhões de dólares, indicando que o sentimento do mercado apresenta flutuações de curto prazo.
Apesar da rotação de fundos a curto prazo, a entrada contínua de instituições financeiras de topo significa que as criptomoedas foram oficialmente integradas ao ecossistema financeiro tradicional. De acordo com a Bloomberg, o ETF de Bitcoin à vista da BlackRock atraiu várias das principais instituições financeiras globais no segundo trimestre de 2025, abrangendo desde fundos de hedge e formadores de mercado até grandes bancos, com posições que vão desde fundos próprios até fundos de clientes. A análise do JPMorgan aponta que, com base na avaliação ajustada ao risco, o "preço justo" do Bitcoin deve estar em torno de 126.000 dólares, indicando um potencial espaço para valorização em relação ao ouro.
Em resumo, em agosto, tanto a queda significativa da volatilidade do Bitcoin, a evolução dos padrões de adoção institucional, quanto a aceleração da rotação de capital interno, indicam que o mercado de criptomoedas está passando por uma profunda transformação estrutural. Os fluxos de capital de curto prazo ainda apresentarão algumas flutuações, mas a base institucional e a dinâmica macroeconômica que sustentam o valor a longo prazo das criptomoedas tornaram-se cada vez mais sólidas.
A longo prazo, em um contexto de elevação da aversão ao risco durante um ciclo de redução de juros e com a contínua melhoria do ecossistema de criptomoedas, a resiliência do Bitcoin como ativo central continuará a atrair fluxos de capital, enquanto as flutuações de curto prazo decorrentes da rotação do mercado oferecem melhores oportunidades de posicionamento para os investidores otimistas.