Como os tokens relacionados à política afetam o mercado de ativos de criptografia?

Recentemente, um estudo analisou o impacto do evento de emissão de Meme moeda por Trump no mercado de ativos de criptografia. O estudo descobriu que este evento provocou um efeito de transbordamento de volatilidade heterogênea impulsionado por sentimentos de mercado e fundamentos, com sinais políticos amplificando a dinâmica especulativa, destacando o papel importante dos fatores políticos na formação do mercado de ativos de criptografia e no comportamento dos investidores.

Contexto e Objetivos da Pesquisa

Em 18 de janeiro de 2025, Trump lançou a moeda Meme oficial ($TRUMP) na blockchain Solana. Em 24 horas, o preço do $TRUMP disparou 900%, com um volume de negociação de 18 bilhões de dólares, e uma capitalização de mercado que superou a maior moeda Meme da época, DOGE, em 4 bilhões de dólares. No dia seguinte, a emissão da moeda Meme $MELANIA relacionada à primeira-dama impulsionou ainda mais a especulação do mercado.

Estes eventos não apenas possuem uma natureza especulativa, mas também constituem um choque exógeno significativo, cujos impactos vão além da esfera da especulação financeira, emitindo sinais de uma agenda regulatória e política mais ampla. Este estudo visa examinar como este evento atua simultaneamente como um sinal político e um evento financeiro que afeta o mercado de Ativos de criptografia, focando nas seguintes três questões:

1. Como a publicação do $TRUMP afeta os rendimentos e a volatilidade das principais moedas de criptografia?

2. Este evento provocou um efeito de contágio financeiro no mercado de ativos de criptografia?

3. Este impacto tem heterogeneidade, manifestando-se em diferentes ativos de criptografia que reagem de forma distinta com base na sua base técnica, uso ou atratividade especulativa?

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Métodos de pesquisa

A pesquisa utiliza o modelo de heterocedasticidade condicional multivariada generalizada Baba-Engle-Kraft-Kroner (BEKK) MGARCH( para analisar as dez principais criptomoedas por capitalização de mercado. Utiliza dados de preços de fechamento intermediários a cada minuto de 11 a 25 de janeiro de 2025, cobrindo um período simétrico de uma semana antes e depois do evento.

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Principais descobertas

1. Efeito de spillover da volatilidade:
   • A interconexão entre os ativos de criptografia aumentou significativamente após o evento.
   • A covariância entre a maioria dos ativos de criptografia sobe significativamente após o evento, especialmente ETH, SOL e LINK.
   • A covariância de alguns ativos, como LTC e XRP, na verdade diminuiu, indicando que a distribuição do efeito de transbordo é desigual.

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2. Efeito de cascata da informação:
   • SOL teve o melhor desempenho, possivelmente devido à sua relação técnica direta como a blockchain que suporta o $TRUMP.
   • A LINK apresenta um desempenho forte, possivelmente relacionado à sua associação com a Oracle.
   • BTC, ETH e outros ativos de criptografia maduros apresentam resiliência no mercado
   • As moedas Meme como DOGE e SHIB apresentam um desempenho fraco, refletindo o efeito de substituição de ativos.
   • O evento quebrou o padrão de co-movimentação do mercado anterior, e os retornos anormais acumulados de diferentes ativos apresentaram uma forte diferenciação.

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Conclusão

Estudos mostram que a emissão de ativos de criptografia relacionados a figuras políticas teve um impacto heterogêneo significativo no mercado:

• Ativos diretamente relacionados ao evento ), como SOL (, beneficiam-se claramente.
• Ativos de criptografia mainstream ) como BTC, ETH ( demonstram uma estabilidade mais forte.
• O sentimento dos investidores é influenciado não apenas por fatores técnicos, mas também significativamente pela geopolítica e pela narrativa de políticas.

Isto revela a alta sensibilidade do mercado de Ativos de criptografia a eventos externos, bem como as suas características suscetíveis a comportamentos especulativos. À medida que os ativos digitais se entrelaçam cada vez mais com questões político-económicas, é crucial monitorizar continuamente essa interação para compreender a estabilidade do mercado.

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