DeriW pode estar se tornando o ponto de partida para uma nova rodada de bonificações.

Em março de 2025, a Hyperliquid enfrentou manipulação devido ao contrato perpétuo JELLY, rasgando de uma só vez o manto da "descentralização". Neste incidente, o atacante conseguiu distorcer o preço de referência do token JELLY com alguns milhões de dólares, criando grandes liquidações, e, no final, o fundo foi forçado a absorver uma perda potencial de 10,63 milhões de dólares.

Para estancar o sangue, a Hyperliquid optou por votar para retirar o contrato e encerrar as posições de forma unificada, o que também foi chamado pela comunidade de uma operação nua de "desconectar o cabo". Isso também fez com que o mercado enfrentasse pela primeira vez a dura realidade: sob a suposta superfície descentralizada, o fundo de capital é o verdadeiro comprador.

Claro, a Hyperliquid não é um caso isolado. O fundo GLP da GMX e o fundo de seguros da dYdX seguem uma lógica semelhante, ou seja, quando a liquidação falha, as perdas acabam sendo transferidas para o fundo ou pool de liquidez para cobrir. À primeira vista, isso parece um design seguro, mas em condições extremas, isso significa que todos os LPs terão que arcar com as perdas de algumas posições liquidáveis. Este é também o maior ponto fraco de todo o modelo DEX perpétuo.

Quando a geração anterior de contratos perpétuos não conseguia sair do dilema entre desempenho, descentralização e segurança, a DeriW apresentou uma nova resposta.

A arma secreta da DeriW

DeriW é um DEX de contratos perpétuos de nova geração construído sobre o Arbitrum Orbit. Em contraste com o paradigma atual da indústria, ele combina o Pendulum AMM (piscina de liquidez dinâmica em pêndulo) com uma arquitetura de Layer 3, não apenas cortando a transmissão de riscos do ponto de vista mecânico, mas também resolvendo uma série de problemas persistentes expostos por plataformas como Hyperliquid sob o modo de captação passiva da piscina de liquidez.

Ao mesmo tempo, a DeriW consegue oferecer uma experiência de velocidade e fluidez próxima à das exchanges centralizadas, mantendo a transparência e as características não custodiadas que o DeFi deve ter, ao mesmo tempo em que oferece negociação de alta alavancagem em mais de cem ativos, com uma estrutura de zero gas e custos extremamente baixos, abrindo ainda mais portas para usuários de alta frequência e profissionais.

Camada 3 + Mecanismo Pendulum AMM, atacando a crise dos fundos de liquidez

O dilema da Hyperliquid revela a essência do modelo existente, onde as pools de liquidez são os responsáveis finais por todos os riscos. O mecanismo Pendulum AMM da DeriW visa reestruturar a lógica das pools de fundos desde a origem, ao mesmo tempo que oferece uma base de desempenho com sua arquitetura Layer 3 desenvolvida internamente.

Isolamento de risco e precificação

A inovação central do Pendulum AMM está na transformação do fundo de liquidez em um fundo fechado. Cada período de subscrição, uma vez preenchido, é bloqueado; durante a sua duração, os fundos não podem ser retirados livremente, sendo devolvidos ao final do prazo de acordo com a proporção de participação. Este design institucionalizado permite que o fundo de liquidez se livre da vulnerabilidade de ser retirado a qualquer momento, garantindo uma escala estável e uma estrutura controlável, além de tornar o retorno do investimento para os LPs mais previsível.

Com isso, o tamanho da negociação depende diretamente do lucro e perda flutuante líquido dos lados comprador e vendedor. Quanto mais intensa a disputa, maior será a expansão automática do fundo, liberando uma capacidade que excede o estoque original, permitindo que o capital limitado seja maximizado em eficiência. Ao mesmo tempo, o sistema monitora em tempo real três parâmetros-chave - lucro e perda flutuante líquido da posição, perdas realizadas do fundo e o tamanho do capital inicial. Assim que houver desvio do limite de segurança, o modelo automaticamente apertará as posições e cobrará taxas de administração adicionais da parte de alto risco, transferindo efetivamente o custo do risco de volta para o trader, e não para o LP.

Mais importante ainda, o Pendulum AMM implementa um tratamento localizado de choques através da segregação de risco e de um mecanismo automático de redução de posição. Mesmo que um determinado pool de ativos seja destruído em condições extremas de mercado, o risco é mantido dentro de um único pool, não se transformando em uma crise sistêmica em nível de plataforma.

Liquidação Justa

Com base no mecanismo acima, o preço de liquidação da DeriW é determinado em conjunto pela alavancagem e pela margem: liquidação a 95% com alavancagem de 10x, 90% com 20x, 85% com 30x. Assim que a posição atinge o limite, o sistema executa imediatamente a liquidação, priorizando o uso da margem para absorver as perdas; o fundo só intervém passivamente através de slippage em situações de extremo desequilíbrio.

Esta regra não só torna a liquidação mais justa, mas também reduz significativamente o risco sistêmico. Mesmo em cenários de manipulação de “alta alavancagem + baixa garantia”, o sistema pode desmantelar choques através do ajuste dinâmico de taxas e limites, sem necessidade de votação da comunidade ou intervenção da equipe do projeto. Isso contrasta fortemente com a operação de “desconectar o cabo” da Hyperliquid durante o evento JELLY, destacando a justiça descentralizada da DeriW.

Ao mesmo tempo, todos os dados de negociação e liquidação do DeriW podem ser executados de forma transparente na Layer 3 e, finalmente, enviados para o Ethereum, herdando sua segurança e disponibilidade de dados. Os usuários não apenas têm controle total sobre os ativos, mas também podem verificar os dados na cadeia a qualquer momento, podendo até iniciar desafios através do mecanismo de prova de fraude da Layer 1. Essa transparência e resistência à censura tornam o sistema imune a operações em caixa-preta e controle de ponto único.

A experiência extrema proporcionada pelo desempenho da Layer 3

Qualquer mecanismo complexo requer suporte de desempenho. O DeriW, construído sobre o Arbitrum Orbit como Layer 3, não só suporta uma capacidade de 80.000 TPS e custo zero de Gas, mas também garante que mesmo em condições de mercado extremas, a liquidação possa ser realizada instantaneamente. Para os usuários, isso significa obter uma velocidade e fluidez próximas das das bolsas centralizadas no DeFi, mantendo ao mesmo tempo a segurança pública, transparente e não custodiada.

Vale a pena mencionar que o DeriW foi desenvolvido pela antiga exchange CoinW, cuja equipe possui oito anos de experiência no setor de contratos perpétuos e foi auditada pela CertiK. Esse histórico fornece um respaldo real para a estabilidade e confiabilidade da plataforma, tornando-se uma condição prévia para ganhar a confiança do mercado.

A redução da dimensão do ataque à eficiência das transações

As falhas do modelo de livro de ordens tradicional estão se tornando cada vez mais evidentes:

• Quando há falta de liquidez, as ordens pendentes demoram a ser executadas, com atrasos e deslizamentos a ocorrerem.
• Os traders de alta frequência têm dificuldade em implementar estratégias, enquanto os usuários de pequena escala são constantemente devorados por custos ocultos.

DeriW, através do Pendulum AMM combinado com a sua própria Layer 3, consegue manter todo o processo próximo da velocidade e fluidez de um CEX, sob a premissa de ser descentralizado e publicamente transparente.

Em termos de custos, a taxa de financiamento é definida diretamente como zero, e o equilíbrio do mercado é mantido pelo deslizamento dinâmico embutido no AMM, que só é acionado em caso de um sério desequilíbrio entre posições longas e curtas. A taxa de comissão é fixada em 0,01%, o que a coloca entre as mais baixas do setor. Comparado às plataformas principais que costumam ter taxas de 0,02% a 0,05%, esta combinação de baixa taxa e taxa de financiamento zero reduz significativamente o custo de atrito para posições de longo prazo e negociações de alta frequência.

A vantagem combinada de eficiência e custo está permitindo que a DeriW forme um verdadeiro impacto de redução de dimensões no mercado de DEX perpétuo, que é severamente homogêneo, e gradualmente construa seu próprio fosso.

Estratégia de implementação mais profunda

Além das inovações mecânicas mencionadas anteriormente, o potencial da DeriW também vem do ecossistema-mãe CoinW. No que diz respeito à marca e à expansão de mercado, a CoinW está constantemente ampliando sua influência por meio de colaborações intersetoriais com esportes e moda: desde LaLiga, Copa de Futebol do Leste Asiático até GQ STYLE FEST, essas ações permitem que as marcas de criptomoedas entrem rapidamente na visão mainstream e abram um mercado externo mais amplo para a DeriW.

Além disso, a DeriW atualmente estabeleceu uma parceria com o banco Zand de Dubai, planejando emitir em conjunto uma stablecoin em blockchain, para oferecer aos usuários uma entrada financeira mais confiável. Isso significa que o caminho de crescimento da DeriW vem da competição interna do setor, ao mesmo tempo que fornece aos usuários de DeFi uma entrada financeira confiável, estabelecendo uma base para a reconfiguração da lógica narrativa da DeriW.

Com o crescimento dos dados da mainnet e a proximidade do TGE, a narrativa de sobreposição entre tecnologia e ecologia deve gradualmente ajudar a DeriW a consolidar-se como um consenso de mercado e a tornar-se a espinha dorsal das DEX perpétuas no próximo ciclo da indústria.

DeriW TGE está a chegar

Com o contínuo aquecimento da mainnet da DeriW, o foco da comunidade está gradualmente se concentrando no seu próximo evento de TGE.

Em termos de dados, o DeriW teve mais de 200 mil usuários ativos apenas na fase de teste, e desde o lançamento da mainnet em 4 de agosto, o volume total de transações ultrapassou 190 milhões de dólares, sendo muito apreciado por traders de alta frequência e profissionais. A proposta "zero taxas + alta performance" do DeriW tornou-se um atrativo significativo.

Ao mesmo tempo, o programa de incentivos Supernova+ está aquecendo para o TGE. Os usuários acumulam pontos DER+ através de negociações e convites, que poderão ser utilizados futuramente para troca de quotas ou distribuição de airdrops. Um volume de negociação de 50 dólares pode render 5 pontos, recompensas por convite podem trazer um adicional de 300%, e os usuários antigos da rede de testes ainda desfrutam de recompensas adicionais de 5-20%. Este modelo de “negociar enquanto minera” está continuamente elevando a temperatura para o TGE.

Por outro lado, a rápida expansão do ecossistema mãe da DeriW, CoinW, também está elevando as expectativas. O seu token de plataforma CWT atingiu recentemente um recorde histórico de 1,32 dólares, com um aumento mensal superior a 20 vezes, fornecendo um forte respaldo para a narrativa da DeriW.

Com a adição da colaboração estratégica com o banco Zand de Dubai, a DeriW está gradualmente penetrando no campo das stablecoins e dos ativos do mundo real (RWA), conectando ativos financeiros tradicionais ao mercado de derivativos em blockchain, liberando nova imaginação.

Considerando os dados iniciais e o potencial de crescimento que a DeriW demonstrou na rede de testes e na rede principal, o mercado espera amplamente que, após o TGE, ela consiga rapidamente se igualar ao nível de capitalização de mercado dos principais DEXs perpétuos. Como referência, a Hyperliquid já ultrapassou uma capitalização de mercado de 18 bilhões de dólares, enquanto a DeriW, impulsionada pela sinergia entre tecnologia, ecossistema e narrativa, está sendo vista como a próxima desafiadora com a oportunidade de abalar a estrutura dos líderes.

Resumo

Com a entrada do mercado em uma nova fase, o DEX de contratos perpétuos está em um ponto de inflexão; a prática demonstrou que o modelo baseado unicamente em liquidez chegou ao seu limite, e o caso do Hyperliquid revela claramente as limitações do antigo paradigma. A DeriW está reformulando as regras e estabelecendo um novo sistema por meio de uma série de inovações tecnológicas, quebrando o dilema entre desempenho, descentralização e segurança, e proporcionando novas ideias para o desenvolvimento sustentável neste campo.

Na última ronda, a Hyperliquid aproveitou rapidamente o bônus de liquidez; nesta nova fase de mercado, a DeriW está fazendo avanços técnicos e institucionais que atendem melhor às demandas do mercado por segurança e eficiência de capital, e espera-se que consiga realizar uma nova substituição do paradigma de derivativos on-chain.

O antigo bônus de mercado foi completamente consumido, e o DeriW pode estar se tornando o ponto de partida para uma nova rodada de bônus.