O Ouro e o Bitcoin: Papéis Divergentes face à Volatilidade dos Mercados

Diferentes Estratégias de Cobertura de Acordo com as Condições de Mercado

Os desenvolvimentos económicos recentes sob a administração do presidente americano Donald Trump levaram alguns investidores a questionar o status tradicional do ouro como ativo refúgio privilegiado. André Dragosch, Diretor de Pesquisa Europeia na Bitwise Asset Management, traz uma nuance importante a esta percepção: o ouro demonstra uma eficácia ótima como proteção quando os mercados de ações enfrentam uma queda, enquanto o Bitcoin apresenta uma resiliência superior face às pressões no mercado obrigacionista americano.

Esta distinção funcional entre os dois ativos é corroborada por dados históricos e pesquisas setoriais aprofundadas. A análise dos ciclos de mercado revela que o ouro tende geralmente a valorizar-se durante as fases de baixa dos mercados de ações, enquanto o Bitcoin apresenta um desempenho melhor durante os períodos de vendas maciças de títulos do Tesouro.

Desempenho Comparativo e Correlações de Mercado

Em 2025, o ouro registou um progresso impressionante de mais de 30%, atingindo máximos históricos além de 3 700 dólares por onça. Durante o mesmo período, o Bitcoin apresenta um aumento de cerca de 16,46%. Esta divergência de desempenho ilustra perfeitamente os papéis distintos que estes dois ativos desempenham nos portfólios de investimento.

Os dados de correlação para o período de 2010 a 2025 indicam que o ouro geralmente mantém uma correlação negativa com as taxas de juros, confirmando seu papel como ativo de refúgio tradicional. Em contraste, o Bitcoin apresenta uma sensibilidade mais variável a aumentos de taxas, demonstrando às vezes uma reação positiva face ao aumento das taxas diretoras, ao contrário das expectativas tradicionais para um ativo de reserva.

Volatilidade e Liquidez Comparadas

Embora a volatilidade do Bitcoin tenha diminuído consideravelmente nos últimos anos, ela continua significativamente superior à do ouro. Esta característica influencia diretamente o seu comportamento respectivo durante os períodos de stress no mercado.

Em termos de liquidez, o ouro mantém uma vantagem substancial com um volume de transações três vezes superior ao do Bitcoin em 2025. No entanto, os fluxos de investimento para os ETFs de Bitcoin aumentaram consideravelmente, melhorando progressivamente a profundidade de mercado da criptomoeda. Essas dinâmicas de mercado refletem as escolhas estratégicas dos investidores que avaliam simultaneamente a alta dos rendimentos obrigacionistas, a volatilidade dos mercados de ações e a atitude favorável da administração Trump em relação às criptomoedas.