O maior mistério do final do ano chegou - dentro da A Reserva Federal (FED) a discussão sobre se devem ou não reduzir as taxas de juros em dezembro está a esquentar.

As expectativas do mercado são como uma montanha-russa, a probabilidade de cortes nas taxas de juros caiu drasticamente de um pico para menos de 50%. Por trás deste grande espetáculo de divisão, há a interrupção de dados, a inflação em um impasse e um monte de funcionários agressivos que se recusam a ceder.

Logan, do Federal Reserve de Dallas, deixou claro: "A inflação não está claramente a descer? Não sonhem, eu não posso apoiar um corte de taxas em dezembro." Schmied, de Kansas City, também se juntou à discussão, dizendo que um corte de taxas tornaria a inflação ainda mais difícil de lidar. Para piorar, vários presidentes do Fed de Cleveland e Boston estão a adotar uma postura mais hawkish. Até mesmo o presidente de Atlanta, Bostic, que anteriormente apoiava um corte de taxas, de repente mudou de ideia e disse que "precisamos ver mais dados".

Powell está tendo muitas dores de cabeça agora. A escassez de dados causada pela paralisação do governo deixou a Reserva Federal (FED) basicamente a operar às cegas — os dados cruciais de setembro, como o emprego não agrícola e o PCE, estão todos atrasados na publicação, e os dados suplementares podem estar imprecisos devido à interrupção na coleta. Powell até admitiu que é muito difícil tomar decisões sem dados. O acampamento interno já está completamente dividido: os pombos, como o conselheiro Milan, defendem cortes acentuados nas taxas de juros, enquanto os falcões se opõem firmemente. Este jogo de poder na névoa de dados tornou a reunião de dezembro a mais imprevisível dos últimos anos.

O mercado de futuros de taxas de juros mudou drasticamente. A probabilidade de uma redução das taxas em dezembro despencou de um nível elevado para 44,4%, enquanto a probabilidade de uma pausa na redução das taxas subiu para 55,6%. O índice do dólar aproveitou a oportunidade para se recuperar, permanecendo acima de 99,30 por dois dias consecutivos.

O que é ainda mais severo é que Wall Street começou a apostar que o ciclo de cortes de juros pode se prolongar até 2026. Instituições como BlackRock e Goldman Sachs acreditam que, se a inflação continuar elevada, nem em dezembro, nem em janeiro do próximo ano, será certo se haverá cortes.

Não são boas notícias para o mercado de criptomoedas - a volatilidade acentuada das expectativas de taxas de juros tende a provocar reações em cadeia no fluxo de capital.