#比特币行情观察 Teoria do ciclo tradicional falhou? Análise profunda da retração do BTC nesta rodada de "troca de mãos das baleias", os primeiros detentores de Bitcoin estão vendendo suas fichas para instituições financeiras!

Recentemente, a retração do mercado gerou ampla preocupação, mas os dados on-chain revelam uma dinâmica chave: não se trata de uma venda em pânico, mas de uma histórica transferência de participação entre os suportes de longo prazo. Os primeiros baleias de Bitcoin estão aproveitando os altos preços para realizar lucros, enquanto os compradores são instituições financeiras tradicionais – que também mantêm uma estratégia de longo prazo – que estão entrando em grande escala através de canais como ETFs.

Ao rever o topo da fase no início deste ano, a venda concentrada de Baleias OG foi um sinal claro de topo. Mas agora a estrutura do mercado mudou completamente: ETFs, MicroStrategy e vários canais emergentes de financiamento continuam a injetar liquidez adicional, e o fluxo de fundos na cadeia continua forte. A atual retração é essencialmente causada pela pressão de preços das Baleias na fase inicial.

Mais importante ainda, fundos soberanos, pensões e outros fundos "gigantes" estão apenas começando o processo de alocação. À medida que esses canais de capital a longo prazo continuam a se expandir, a base de liquidez do Bitcoin está passando por uma transformação qualitativa.

A teoria dos ciclos tradicionais já não se aplica. Quando os impulsionadores dos ciclos antigos e novos completam a alternância, o modelo tradicional de ciclo de quatro anos pode precisar ser reescrito. Esperando que a troca seja concluída, com o novo suporte de liquidez, o Bitcoin em breve terá um desempenho diferente do roteiro histórico.

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