Divisão interessante no mercado de títulos do Reino Unido neste momento. A AXA Investment Managers acabou de colapsar suas posições em gilt após a mudança de política fiscal do governo. No entanto, nem todos estão correndo para as saídas - vários grandes players estão, na verdade, aumentando suas apostas na dívida soberana do Reino Unido.

A divergência diz-lhe algo sobre quão divididos estão os investidores institucionais em relação à perspetiva fiscal da Grã-Bretanha. Alguns veem a reversão da política como um sinal de alerta, outros consideram-na uma oportunidade de compra. O posicionamento clássico de risco alto versus risco baixo a desenrolar-se em tempo real.

Os rendimentos dos títulos do governo têm estado muito voláteis ultimamente, e este tipo de reestruturação institucional só aumenta a volatilidade. Vale a pena acompanhar como isso se desenrola ao longo do próximo trimestre.