O Governador do Fed, Waller, acabou de dar alguns sinais interessantes sobre a direção da política monetária. Ele está basicamente dizendo que, se o mercado de trabalho se recuperar mais forte do que o esperado, haverá menos justificação para esses cortes de taxa de "seguro" que todos têm considerado.

Do lado do balanço, Waller acha que o tamanho atual é praticamente ideal. O que é revelador? As taxas de mercado têm subido gradualmente, o que ele interpreta como um sinal de que os níveis de reservas estão se aproximando da zona apertada. Ainda não lá, mas chegando perto.

Isto é importante porque a escassez de reservas normalmente significa que o endurecimento quantitativo do Fed pode estar perto do seu fim. Vale a pena observar como isto se desenrola para os ativos de risco.