16% de perda colossal! 30,823 Bit de bitcoins evaporaram da noite para o dia, o ‘Rei do Tudo em’ do Japão se tornou um comprador de problemas?

De acordo com os dados mais recentes, a empresa japonesa Metaplanet listada na bolsa sofreu perdas significativas devido à sua posição em Bitcoin, e o preço das ações caiu acentuadamente, refletindo o sentimento negativo do mercado em relação às empresas de ativos digitais (DATs) e a pressão dupla causada pela volatilidade do preço do Bitcoin.

1. Metaplanet Bit持仓与股价现状

Os dados do BitcoinTreasuries mostram que, até 18 de novembro de 2025, a Metaplanet possui 30.823 Bitcoins (BTC), com um valor total de aproximadamente 2,78 bilhões de dólares, e um custo médio de aquisição de 108.036 dólares. Com base nos preços atuais de mercado, suas perdas não realizadas atingiram 16,86%. Ao mesmo tempo, o preço das ações da empresa caiu para os níveis de abril de 2025. Outro indicador chave, o mNAV (ou seja, o valor de mercado da empresa mais o total de passivos dividido pelo valor dos Bitcoins que possui) caiu atualmente para 0,912, o que significa que o valor total da empresa é inferior ao valor dos ativos de Bitcoin que possui. Desde que o preço das ações atingiu o pico em meados de junho de 2025, a Metaplanet acumulou uma queda superior a 70%, e seu valor de mercado caiu para cerca de 2,61 bilhões de dólares.

2. Análise das causas da queda do preço das ações e das perdas flutuantes

A crise que a Metaplanet enfrenta é o resultado da interação de múltiplos fatores. A razão mais direta é a baixa geral dos preços no mercado de Bitcoin. Como o ativo mais central da empresa, a volatilidade do preço do Bitcoin determina diretamente seu valor contábil e a confiança do mercado. A razão mais profunda reside na significativa mudança na lógica de avaliação do mercado para modelos de negócios como os “ativos digitais financeiros” (DATs). No início, o mercado atribuía a essas empresas um prêmio muito superior ao seu valor líquido de ativos de Bitcoin (NAV), mas atualmente o sentimento dos investidores mudou claramente para uma postura cautelosa, com a euforia a recuar, resultando na pressão de venda das ações relacionadas. Além disso, a Metaplanet não é um caso isolado, todo o setor de DATs está passando por uma onda de frio, por exemplo, o mNAV da MicroStrategy (MSTR) também caiu abaixo de 1, o que indica que se trata de um problema de confiança setorial.

3. Estratégia da empresa e resposta do mercado

Diante da volatilidade do mercado, Simon Gerovich, CEO da Metaplanet, declarou publicamente na plataforma X que a estratégia de longo prazo da empresa permanecerá inalterada, continuando a focar na acumulação estável de valor a longo prazo. Essa declaração está alinhada com sua posição estratégica de usar o Bit como o principal ativo de reserva para mitigar a pressão econômica interna do Japão e a fraqueza do iene. A empresa também iniciou um negócio de geração de receita em Bit, como a venda de opções de venda para gerar receita de prêmio, e obteve cerca de 770 milhões de ienes em receita operacional com esse negócio no primeiro trimestre do ano fiscal de 2025. No entanto, o mercado parece estar mais preocupado com o desempenho negativo dos preços de curto prazo do que com a narrativa de longo prazo da empresa.

4. Perspectivas futuras e riscos potenciais

Apesar da atual situação severa, a queda do mNAV abaixo de 1 pode ser vista como uma oportunidade de investimento teórica por alguns investidores "baseados em moeda", pois isso significa que é possível comprar ações da empresa a um preço com desconto abaixo do valor de seus ativos em Bitcoin. No entanto, investir em tais empresas é tão dependente do consenso e da emoção do mercado quanto investir diretamente em Bitcoin, e sua volatilidade de valor é extrema, não havendo fundamentos "tradicionais" a serem considerados. O futuro ainda depende da tendência do preço do Bitcoin e da capacidade do mercado de recuperar a confiança no modelo de negócios dos DATs. Para a Metaplanet, a capacidade de manter sua estratégia em meio à volatilidade e gerenciar efetivamente seus ativos em Bitcoin será o núcleo que determinará seu destino a longo prazo.