Nos últimos dois anos, as ações americanas pareceram ter um impulso extra - o conceito de IA está em alta, as expectativas de cortes nas taxas sustentam as avaliações, e as ações tecnológicas têm um índice preço-lucro absurdamente alto, mas ninguém se importa. Mas em 2026, essa armadilha pode deixar de funcionar.

Por que digo isso? Porque o mercado está passando de "disposto a ouvir histórias" para "só olhar para o desempenho real".

Primeiro, vamos falar sobre a IA. Antes, sempre que a empresa mencionava brevemente aprendizado de máquina ou grandes modelos em uma apresentação, o preço das ações subia. Mas agora os investidores não são mais ingênuos – quanto você realmente economizou em custos com a IA? Quanto aumentou sua margem de lucro? Empresas que não conseguem apresentar dados serão votadas com os pés em 2026. Isso não é a quebra de uma bolha tecnológica, mas sim uma mudança na lógica de precificação: voltando de "prêmio de conceito" para "precificação de resultados".

Vamos olhar para o lado do Federal Reserve. A questão de baixar ou não as taxas de juros já não é o ponto principal, o crucial é se o mercado confia no julgamento de Powell. Se acreditar que a inflação está sob controle e que a economia vai ter um pouso suave, então as empresas se atreverão a expandir e os fundos se atreverão a entrar no mercado; mas se achar que o Federal Reserve está "desenhando ilusões", as avaliações terão que ser cortadas imediatamente. Este tipo de jogo psicológico é mais mortal do que a verdadeira mudança nas taxas de juros.

Há um ponto que pode ser facilmente ignorado: o capital global está considerando seriamente a alocação diversificada. A economia digital da Índia, os fundos soberanos do Oriente Médio, a transição verde na Europa, a reestruturação da cadeia de suprimentos no Sudeste Asiático... Esses locais estão começando a mostrar retornos reais. As ações dos EUA nos últimos dez anos beneficiaram-se do "único escolha", mas 2026 pode ser o ano em que o capital pela primeira vez se pergunte em grande escala: não deveria eu diversificar um pouco?

Dito de forma simples, o mercado de ações dos EUA em 2026 não vai simplesmente subir ou descer, mas vai entrar numa "fase de grande reestruturação" — aquelas empresas que só sabem fazer apresentações em PPT serão excluídas da mesa de negociação, enquanto as que realmente conseguem aumentar a eficiência com tecnologia e provar o valor com dados poderão ficar e continuar a ser avaliadas a altos preços. Não é um mercado em baixa, é o início de um mecanismo de seleção.